Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
16 октября 2018, вторник, 14:55
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

13 мая 2003, 18:50

На курс рубля повлияет вера

14 мая российское Министерство финансов должно произвести крупный валютный платеж v погасить облигации внутреннего валютного займа на сумму 2 млрд. долларов. Событие это для наших финансов неординарное, так как нередко Российская Федерация брала в долг, а когда приходило время расплаты v тут же объявляла дефолт, ссылаясь то на низкие нефтяные цены, то на морозы в Сибири. Поэтому, если займ будет все-таки погашен, Минфин заслужит как минимум аплодисментов.

История российских займов сложна и извилиста, как и вся наша новейшая история, но облигации валютных займов стоят особняком. Начнем с того, что это, собственно говоря, не есть суверенный российский долг. Облигации, сокращенно именуемые ОВВЗ, а на брокерском жаргоне v «тайга-бондс», были выпущены еще в 1993 году в ходе реструктуризации задолженности Внешэкономбанка СССР перед собственными клиентами. Эта задолженность образовалась после банкротства ВЭБа в декабре 1991 года, в результате чего на счетах банка остались замороженными средства на сумму около 8 млрд. долларов. Среди клиентов были как советские компании-экспортеры, так и иностранные импортеры, а также физические лица, получавшие денежные переводы из-за границы. Под их дружным напором правительство России согласилось обслуживать эту задолженность, но только в виде облигаций с достаточно длинными сроками погашения. При этом юридический статус долга не менялся. Поскольку ВЭБ СССР был советским банком, то и его долг перед клиентами был долгом СССР, а не долгом России. Она является лишь правопреемником. Это дает некоторые преимущества перед должником по суверенным обязательствам. Например, можно объявить дефолт, как это было в 1998 году, и не попасть при этом под международные санкции v юридически долг все же другого государства.

Сталкиваясь с переносом сроков погашения, владельцы облигаций, разумеется, проявляли недовольство и постоянно судились с Минфином, но так ничего и не добились. Но теперь, судя по всему, тяжбам приходит конец. Владельцы облигаций наконец-то получат свои законные средства, которых они ждали целых 12 лет.

Погашая займ точно в срок, Россия тем самым укрепляет к себе доверие и начинает формировать репутацию надежного заемщика. Это наверняка пригодится в будущем, если придется размещать новые займы. Однако, наряду с вполне очевидным улучшением отношения заграничных кредиторов, погашение столь крупного по российским понятиям долгового обязательства, может вызвать и плохо просчитываемые эффекты для российской экономики.

Последние два года платежи по внешним долгам приводили к вполне однообразному и понятному макроэкономическому эффекту v падению курса рубля. Так происходит при каждом очередном платеже Парижскому клубу v в феврале и августе, так было и при досрочном погашении кредита МВФ Центральным банком в ноябре 2001 года. Объясняется этот эффект достаточно просто: поскольку у Минфина средств на такие платежи не было, ему приходилось прибегать к помощи Центробанка, который выдавал требуемую сумму из своего валютного резерва. Таким образом, уменьшался и резерв, и его отношение к рублевой денежной массе. Это, а также повышение по итогам спроса на валюту со стороны Центробанка и приводило к понижению курса рубля.

Но в этом году ситуация изменилась. Министерство финансов смогло за 2002 год отложить в финансовый резерв приличную сумму v около 200 млрд. рублей, поэтому с частью платежей по внешним долгам сможет справиться самостоятельно. То есть это не потребует помощи ЦБ, его резервы останутся неприкосновенными, и падения рубля может и не произойти. Более того, идущий уже несколько месяцев подряд рост нашей национальной валюты может продолжиться. Правда, повлиять на этот процесс будет уже не во власти Минфина или Центробанка.

Дело в том, что два последних года мы возвращали долги только нашим иностранным кредиторам. Поэтому валюта из резервов Центробанка уходила за границу раз и навсегда, что способствовало упомянутому падению. Но с облигациями не так все просто: среди их первоначальных владельцев есть как иностранные, так и российские предприятия. И если иностранцы, скорее всего, вывезут свои деньги домой, то относительно наших, несмотря на всю их любовь к нелегальному экспорту капитала, есть вероятность проявления патриотических чувств, особенно в условиях стабильного курса рубля и более высоких процентных ставок.

Не исключено, что значительная часть этих облигаций может быть скуплена российскими коммерческими банками, в том числе v с государственным участием, которые уж точно предпочтут внутренний денежный рынок иностранному. А раз так, то отток валюты за границу может оказаться не очень большим. В этом случае и традиционного падения рубля тоже не случится.

Таким образом, мы будем свидетелями своего рода эксперимента над российскими инвесторами. Кому они больше верят, чьи перспективы для них представляются более привлекательными v российские или заграничные? Если экономические перспективы отечественной экономики кажутся им малопонятными, то последует отток средств за границу и, возможно, понижение курса рубля. А если, наоборот, наши перспективы кажутся радужными, то рост курса обязательно продолжится.

Парадоксальность ситуации еще и в том, что с ростом веры в отечественную экономику и укрепление рубля российские товары могут потерять конкурентоспособность за границей. С падением же этой веры они, напротив, «подешевеют» при том же качестве и станут, таким образом, конкурентоспособнее.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

14:41 Кожемяко предложил кандидатам в главы Приморья помощь с муниципальным фильтром
14:25 Кремль озаботился отношениями РПЦ и Вселенского патриархата
14:03 Второй тур выборов главы Хакасии официально назначили на 11 ноября
13:46 Умер российский ученый Марк Кривошеев
13:32 Законопроект о штрафе за «злоупотребление правом на митинги» прошел второе чтение
13:24 РПЦ пообещала беспроблемную доставку Благодатного огня
13:19 Новый экипаж на МКС отправят в начале декабря
13:01 Путин назвал позитивной ситуацию в российской экономике
12:45 Эксперты определили экономический эффект ЧМ-2018 в России
12:15 «РоссТур» исключен из перечня туроператоров России
12:04 СМИ назвали сроки запуска блокчейн-платформы Telegram
11:45 Отец Нурмагомедова опроверг попытки сына стать гражданином Украины
11:34 Минздрав задумался над «обезличиванием» пачек сигарет
11:13 Казахстан пригрозил России претензией из-за пролившегося топлива «Союза»
10:59 Самой быстро дорожающей едой в России оказалось пшено и капуста
10:40 Соглашение о границе между Чечней и Ингушетией вступило в силу
10:22 Stockmann продала последний актив в России за 171 млн евро
10:06 Власти Эквадора ввели кодекс правил для Ассанжа‍
09:34 Минюст предложил ускорить УДО для беременных женщин
09:24 Порошенко пригрозил России ответом за применение военной авиации
09:09 СМИ анонсировали признание Эр-Рияда в смерти журналиста
09:03 СМИ узнали дату возобновления пусков ракет «Союз»
08:41 РПЦ составила список «запретных» храмов Константинопольской патриархии
08:23 Умер сооснователь Microsoft Пол Аллен
08:07 Выборы главы Приморья официально назначены на 16 декабря
15.10 20:46 Минтруд отвел на переобучение предпенсионеров три месяца
15.10 19:41 СКР обвинил Исмаилова в организации похищения певца Руссо
15.10 19:38 РПЦ разорвала отношения с Константинопольским патриархатом
15.10 19:20 В деле о крушении «Союза-ФГ» появилась версия о саботаже
15.10 18:47 План дедолларизации экономики РФ останется под грифом секретности
15.10 18:18 Экс-коллега предполагаемого сотрудника ГРУ Мишкина узнал в нем официанта
15.10 17:51 Сотрудника Amnesty International похитили в Магасе и угрожали убить
15.10 17:30 Член петербургского Морского совета найден мертвым у себя дома
15.10 17:02 Полиция Кельна освободила захваченную на вокзале женщину
15.10 16:32 Минфин прорабатывает отмену накопительной части пенсии
15.10 16:05 На Skolkovo Cyberday обсудят будущее кибербезопасности
15.10 16:01 Избитые Кокориным и Мамаевым чиновники получили ордена
15.10 15:51 Обнаружена зависимость зрения от гормонов щитовидной железы
15.10 15:39 Навальному не стали предъявлять обвинение по старому делу о клевете
15.10 14:57 В центре Кельна произошел захват заложников
15.10 14:39 Песков ответил на слова Жириновского об С-700
15.10 14:12 СКР завел дело о прошлогодних пытках в подмосковном СИЗО
15.10 14:00 Счетная палата предсказала резкий рост цен на бензин в 2019 году
15.10 13:39 Кремль ответил на слова Трампа о Путине
15.10 13:34 Навальному решили предъявить новое обвинение по старому делу
15.10 13:20 Главы МИД стран ЕС приняли механизм введения санкций за химоружие
15.10 12:53 Путин разрешил ФСИН перевозить заключенных с мигалками и сиреной
15.10 12:43 Экс-мэр Махачкалы получил четыре года
15.10 12:23 Резиденты Фонда «Сколково» приглашены на форум Legal Geek в Лондон
15.10 12:10 Число заявок на конкурс «Лидеры России» превысило 50 тысяч
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром авторское право администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВПК ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки госизмена гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль импорт инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция информационные технологии ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Кабардино-Балкария Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание компьютерная безопасность Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия морской транспорт Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж патриарх Кирилл ПДД педофилия пенсионная реформа пенсия Пентагон Первый канал Петр Порошенко пиратство пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Приморье Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Росстат Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Элла Памфилова Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко «Яблоко» ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.