Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
23 октября 2018, вторник, 17:50
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

11 февраля 2004, 09:47

Цены можно не повышать

У государства может появиться возможность не повышать внутренние цены на газ. Это может стать дополнительным следствием разумной политики по управлению долгами “Газпрома”. Что само по себе – важнейшее дело, связанное со стратегией России в отрасли.

3 февраля “Газпром” успешно разместил рублевые облигации серии А3 в объеме 10 млрд. руб., номинальной стоимостью 1000 руб., со сроком обращения 3 года. По облигациям предусмотрен купон в 4% от номинальной стоимости, с выплатой каждые 180 дней.

Размещение было удачным для эмитента, цена размещения по итогам аукциона на Московской межбанковской валютной бирже была определена в размере 100,69% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению в 8% годовых. Инвесторами было подано 326 заявок на сумму 15,88 млрд. руб. В ходе аукциона было удовлетворено 207 заявок, что в четыре раза превышает количество удовлетворенных заявок в ходе размещения облигаций ОАО “Газпром” в 2002 году.

Удачное выступление на рынке самой крупной российской компании и, заодно, самого крупного российского заемщика, вселяет оптимизм. То, что "Газпром" сможет удачно разместиться, сомнений не вызывало. Главное в этом событии – не сама сумма привлеченного займа (у корпорации есть займы и покрупнее), а в том, что "Газпром", кажется, стал проводить активную политику в области управления собственным долгом, который у компании к концу 2003 года составлял 405 млрд. руб. Что вполне сопоставимо с внутренним государственным долгом.

Рост долга "Газпрома" неразрывно связан с развитием самой корпорации, причем еще тогда, когда никакого "Газпрома" и в помине не было, а было советское Министерство нефтяной и газовой промышленности. И которое в самом начале 80-х годов было основным участником крупного международного проекта под названием "газ – трубы" (или "Ямал – Западная граница СССР").

Появление этого проекта было вызвано непрерывным ростом цен на энергоносители с 1973 года, от чего экономики западных, особенное европейских, стран постоянно трясло и кидало из стороны в сторону. Желая обезопасить себя от ненадежных арабских поставщиков, руководители европейских стран активно искали новые источники энергоресурсов, что бы снизить риск перебоев в поставках или риск непредвиденных ценовых скачков. Ситуация частично разрядилась после открытия месторождений нефти в Северном море и увеличения поставок нефти из СССР.

Но особенно хорошо стало после того, как стали осваиваться гигантские газовые месторождения в полярной зоне СССР, и когда дешевый советский газ неограниченным потоком хлынул в газотранспортную систему Европы. Хороший глоток кислорода (или природного газа) быстро повысил устойчивость энергоснабжения западноевропейской экономики и позволил ей спокойно развиваться дальше. Это развитие стало тем более устойчивым, что наряду с гарантированными поставками топлива Европа получила новый рынок сбыта машиностроительной продукции – труб, газоперекачивающих станций и много чего другого. Так что сделка была взаимовыгодной.

Но не только благодаря встречным поставкам газа и труб. Хорошо было известно, что такого масштаба проекты в одиночку наша страна не потянет. И поэтому прокладка газового трубопровода велась на кредиты западных банков. Собственно говоря, тогда и возник долг "Газпрома", который сначала был, естественно, государственным долгом СССР. Уже потом, когда не стало ни СССР, ни министерства нефтяной и газовой промышленности, и на его обломках возник "Газпром", у корпорации началась своя собственная долговая история. Которой ни конца не края не видно, потому что такой большой проект не может существовать в одиночку и постоянно нуждается в кредитной подпитке.

Размещением такого крупного облигационного займа, номинированного в рублях, "Газпром" фактически открывает новую страницу в своей кредитной истории. Так как до сих пор он брал только в валюте. Это было понятно, так как внутри России на такой срок и под такой процент, который нужен "Газпрому", ему бы все равно никто ничего не смог предоставить. Потому что кредитные ресурсы были только на короткий срок и только очень дорогие. Ну а на Западе "Газпрому" ни в чем отказа никогда не было, так как основной поставщик энергоресурсов просто обязан был непрерывно работать. И на его поддержание в работоспособном состоянии денег было лучше не жалеть.

Но времена меняются, и теперь крупнейший российский производитель может спокойно размещаться на внутреннем рынке. Причем под доходность ничуть не большую, чем если бы размещение происходило на иностранных торговых площадках. Но пока Правление "Газпрома" не сказало ничего определенного про свою политику в области займов, мы можем только догадываться, является ли это размещение единичным случайным событием, или это все таки новое направление в его долговой политике.

Если событие не случайное, то тогда походы корпорации за кредитами на западные финансовые рынки могут на долгое время прекратиться. Так как структура корпоративного долга, к сожалению, далека от оптимальной, и ее надо долго исправлять. Конечно, иметь ресурсы, полностью сформированные в иностранной валюте для корпорации–экспортера – дело естественное. Она потому именно и получала кредиты в валюте, что постоянно производила экспортные поставки и, соответственно, имела чем по этим кредитам расплатиться.

Но, кроме этого, у корпорации имеются и поставки на внутренний рынок, и не маленькие. И выручка от реализации газа на этом внутреннем рынке (а это 2/3 всего производства) поступает в рублях, а не в валюте. Поэтому было бы логично и кредитные ресурсы формировать строго пропорционально валютной структуре выручки. Сейчас, правда, для газового монополиста это не очень актуально.

Ему, можно сказать, везет со всех сторон. Выручка на внутреннем рынке растет, во-первых, потому, что государство каждый год поднимает тарифы для внутренних потребителей. А во-вторых, потому, что привыкший считать свои доходы в валюте крупнейший экспортер страны начинает понемногу выигрывать и от ревальвации рубля. Как никак, а на 7% по отношению к доллару рубль в прошлом году укрепился. Соответственно, и внутренние рублевые доходы, пересчитанные валюту, автоматически поднялись на те же 7%. При том он нисколько не теряет от экспорта, так как девальвация основной международной валюты с лихвой компенсируется ростом цен на энергоносители на заграничных рынках сбыта.

Если газпромовские контракты номинированы в евро, то тогда и говорить не о чем, настолько все хорошо. Тем не менее, сани надо готовить летом, и если сейчас корпорация начинает делать займы в рублях, чтобы, будем на это надеяться, заместить ими займы, сделанные в валюте, то в недалеком будущем это может дать компании большое преимущество. Если период ревальвации рубля не будет слишком длительным, и доллар вернется к своей привычной траектории движения, то тогда обслуживать и погашать рублевые долги будет не в пример легче, чем валютные. Так как, продавая валютную выручку по постоянно растущему курсу, "Газпром" будет получать своего рода премию, или сверхприбыль, за счет которой рублевые долги будут погашаться гораздо быстрее. А вот на валютных долгах здесь ничего не сэкономишь.

В связи с этим возникает интересный феномен. Если рубль, как это и положено, будет девальвироваться на столько же, на сколько будет расти внутренняя инфляция, то тогда у корпорации, а вернее у государства, появиться возможность не повышать внутренние цены на голубое топливо. Так как постоянная девальвация рубля сделает это просто не нужным. Раз рублевая выручка от продажи валюты на внутреннем рынке будет постоянно увеличиваться, а расходы на обслуживание долга, выраженные в рублях, будут оставаться неизменными, то зачем тогда постоянно задирать тарифы и нервировать население? Можно будет оставить их в покое, так как курсовой разницы от реализации постоянно дорожающей валюты должно спокойно хватить на компенсацию стабильных внутренних тарифов. Но произойдет ли такое развитие событий на самом деле или только останется на уровне предположений, можно будет сказать только после очередных размещений облигаций "Газпрома" на внутреннем рынке. Если они, конечно, произойдут.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

17:46 Путин предложил не проверять малый бизнес еще два года
17:30 ООН потребовала отменить запрет на никабы во Франции
17:17 Центробанк снизил курс евро на 51 копейку
17:07 Глава Крыма признал 80% детских учреждений незащищенными
17:03 Ховринскую больницу в Москве начали сносить раньше срока
16:54 Уборщице дали 11 лет за продажу наркотиков кадетам
16:14 Генпрокуратура проверила дела бизнесменов из «списка Титова»
15:59 Власти РФ раскрыли подробности санкций против Украины
15:47 Глава поселка в Ленобласти выбросил на дорогу 300 тысяч рублей
15:18 СМИ рассказали о кибероперации США против России
15:16 Москалькова предложила запретить владение оружием до 25 лет
15:08 ЕС надеется подписать соглашение о визах с Белоруссией до конца года
15:07 Первый резидент «Сколково» вышел на российский рынок облигаций
14:54 YouTube раздаст 20 млн долларов блогерам-«педагогам»
14:50 Глава ЦИК потребовала минимизировать досрочное голосование
14:43 Twitter заблокировал аккаунт Маска из-за подозрения во взломе
14:36 Свидетельство союза между двумя греческими колониями сохранилось с 3 века до нашей эры
14:35 Депутаты выступили против Дня отца
14:32 Медведев распорядился закрыть «Азов-сити» под Новый год
14:22 «Первый канал» опроверг нарушение прав наследников Галича
14:21 На заводе пиротехники в Ленобласти найдено тело пятой жертвы взрыва
13:57 Глава «ГЛОНАСС» допустил разрешение электрокарам ездить по «выделенке»
13:40 Законопроект об изменении зачисления алкогольного акциза прошел первое чтение
13:18 Госдума одобрила в первом чтении ежегодное повышение МРОТ
13:08 При массовой гибели кораллов рыбы-бабочки начинают реже драться
13:07 Эрдоган назвал убийство саудовского журналиста спланированным
12:59 Костин назвал цену общей авиакомпании ВТБ и Сбербанка
12:49 Украина заняла первое место в рейтинге уязвимых развивающихся экономик
12:48 Комитет Совфеда поставит вопрос о повышении возраста покупки оружия
12:42 Версия об аварии «Союза» из-за датчика не подтвердилась
12:24 Глава Петербурга сравнил нацпроекты с созданием ядерной бомбы
12:16 Памфилова рассказала об уголовных делах после выборов 9 сентября
12:08 Moody's спрогнозировало рост ВВП РФ оптимистичнее расчетов МЭР
11:55 СМИ узнали о планах Китая построить мощнейший в мире коллайдер
11:41 «Сириусу» пообещали статус «научной долины» и Олимпийский парк в Сочи
11:27 Китай запустил движение по самому длинному в мире морскому мосту
11:19 Тело Хашогги найдено в резиденции саудовского генконсула
11:12 Дыхание через нос помогает запоминанию
11:10 Суд «возродил» дело экс-спикера думы Тюмени о ДТП с двумя погибшими
10:57 Бюджет Дагестана потерял 24 млн рублей на выплатах лжеинвалидам
10:48 В правительстве ищут способы избежать подорожания бензина
10:34 Наследники Галича решили судиться с «Первым каналом» из-за концерта
10:16 Британский кабмин отказался признать влияние России на политику страны
10:08 Россия потратит 485 млн рублей на слежку за курсантами в интернете
10:04 В Госдуме пояснили идею изымать доходы у самозанятых нарушителей
10:01 Слонам доступно понятие числа
09:46 Более половины опрошенных россиян назвали керченского стрелка одиночкой
09:35 Пекарни России предупредили о подорожании хлеба
09:17 Возможный кандидат в главы Приморья отказалась от выборов
09:12 Опрошенные россияне назвали размер «достойной» пенсии
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром авторское право администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВПК ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки госизмена гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль импорт инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция информационные технологии ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Кабардино-Балкария Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание компьютерная безопасность Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия морской транспорт Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж патриарх Кирилл ПДД педофилия пенсионная реформа пенсия Пентагон Первый канал Петр Порошенко пиратство пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Приморье Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Росстат Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Элла Памфилова Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко «Яблоко» ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.