Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
13 декабря 2017, среда, 23:55
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

11 февраля 2004, 09:47

Цены можно не повышать

У государства может появиться возможность не повышать внутренние цены на газ. Это может стать дополнительным следствием разумной политики по управлению долгами “Газпрома”. Что само по себе – важнейшее дело, связанное со стратегией России в отрасли.

3 февраля “Газпром” успешно разместил рублевые облигации серии А3 в объеме 10 млрд. руб., номинальной стоимостью 1000 руб., со сроком обращения 3 года. По облигациям предусмотрен купон в 4% от номинальной стоимости, с выплатой каждые 180 дней.

Размещение было удачным для эмитента, цена размещения по итогам аукциона на Московской межбанковской валютной бирже была определена в размере 100,69% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению в 8% годовых. Инвесторами было подано 326 заявок на сумму 15,88 млрд. руб. В ходе аукциона было удовлетворено 207 заявок, что в четыре раза превышает количество удовлетворенных заявок в ходе размещения облигаций ОАО “Газпром” в 2002 году.

Удачное выступление на рынке самой крупной российской компании и, заодно, самого крупного российского заемщика, вселяет оптимизм. То, что "Газпром" сможет удачно разместиться, сомнений не вызывало. Главное в этом событии – не сама сумма привлеченного займа (у корпорации есть займы и покрупнее), а в том, что "Газпром", кажется, стал проводить активную политику в области управления собственным долгом, который у компании к концу 2003 года составлял 405 млрд. руб. Что вполне сопоставимо с внутренним государственным долгом.

Рост долга "Газпрома" неразрывно связан с развитием самой корпорации, причем еще тогда, когда никакого "Газпрома" и в помине не было, а было советское Министерство нефтяной и газовой промышленности. И которое в самом начале 80-х годов было основным участником крупного международного проекта под названием "газ – трубы" (или "Ямал – Западная граница СССР").

Появление этого проекта было вызвано непрерывным ростом цен на энергоносители с 1973 года, от чего экономики западных, особенное европейских, стран постоянно трясло и кидало из стороны в сторону. Желая обезопасить себя от ненадежных арабских поставщиков, руководители европейских стран активно искали новые источники энергоресурсов, что бы снизить риск перебоев в поставках или риск непредвиденных ценовых скачков. Ситуация частично разрядилась после открытия месторождений нефти в Северном море и увеличения поставок нефти из СССР.

Но особенно хорошо стало после того, как стали осваиваться гигантские газовые месторождения в полярной зоне СССР, и когда дешевый советский газ неограниченным потоком хлынул в газотранспортную систему Европы. Хороший глоток кислорода (или природного газа) быстро повысил устойчивость энергоснабжения западноевропейской экономики и позволил ей спокойно развиваться дальше. Это развитие стало тем более устойчивым, что наряду с гарантированными поставками топлива Европа получила новый рынок сбыта машиностроительной продукции – труб, газоперекачивающих станций и много чего другого. Так что сделка была взаимовыгодной.

Но не только благодаря встречным поставкам газа и труб. Хорошо было известно, что такого масштаба проекты в одиночку наша страна не потянет. И поэтому прокладка газового трубопровода велась на кредиты западных банков. Собственно говоря, тогда и возник долг "Газпрома", который сначала был, естественно, государственным долгом СССР. Уже потом, когда не стало ни СССР, ни министерства нефтяной и газовой промышленности, и на его обломках возник "Газпром", у корпорации началась своя собственная долговая история. Которой ни конца не края не видно, потому что такой большой проект не может существовать в одиночку и постоянно нуждается в кредитной подпитке.

Размещением такого крупного облигационного займа, номинированного в рублях, "Газпром" фактически открывает новую страницу в своей кредитной истории. Так как до сих пор он брал только в валюте. Это было понятно, так как внутри России на такой срок и под такой процент, который нужен "Газпрому", ему бы все равно никто ничего не смог предоставить. Потому что кредитные ресурсы были только на короткий срок и только очень дорогие. Ну а на Западе "Газпрому" ни в чем отказа никогда не было, так как основной поставщик энергоресурсов просто обязан был непрерывно работать. И на его поддержание в работоспособном состоянии денег было лучше не жалеть.

Но времена меняются, и теперь крупнейший российский производитель может спокойно размещаться на внутреннем рынке. Причем под доходность ничуть не большую, чем если бы размещение происходило на иностранных торговых площадках. Но пока Правление "Газпрома" не сказало ничего определенного про свою политику в области займов, мы можем только догадываться, является ли это размещение единичным случайным событием, или это все таки новое направление в его долговой политике.

Если событие не случайное, то тогда походы корпорации за кредитами на западные финансовые рынки могут на долгое время прекратиться. Так как структура корпоративного долга, к сожалению, далека от оптимальной, и ее надо долго исправлять. Конечно, иметь ресурсы, полностью сформированные в иностранной валюте для корпорации–экспортера – дело естественное. Она потому именно и получала кредиты в валюте, что постоянно производила экспортные поставки и, соответственно, имела чем по этим кредитам расплатиться.

Но, кроме этого, у корпорации имеются и поставки на внутренний рынок, и не маленькие. И выручка от реализации газа на этом внутреннем рынке (а это 2/3 всего производства) поступает в рублях, а не в валюте. Поэтому было бы логично и кредитные ресурсы формировать строго пропорционально валютной структуре выручки. Сейчас, правда, для газового монополиста это не очень актуально.

Ему, можно сказать, везет со всех сторон. Выручка на внутреннем рынке растет, во-первых, потому, что государство каждый год поднимает тарифы для внутренних потребителей. А во-вторых, потому, что привыкший считать свои доходы в валюте крупнейший экспортер страны начинает понемногу выигрывать и от ревальвации рубля. Как никак, а на 7% по отношению к доллару рубль в прошлом году укрепился. Соответственно, и внутренние рублевые доходы, пересчитанные валюту, автоматически поднялись на те же 7%. При том он нисколько не теряет от экспорта, так как девальвация основной международной валюты с лихвой компенсируется ростом цен на энергоносители на заграничных рынках сбыта.

Если газпромовские контракты номинированы в евро, то тогда и говорить не о чем, настолько все хорошо. Тем не менее, сани надо готовить летом, и если сейчас корпорация начинает делать займы в рублях, чтобы, будем на это надеяться, заместить ими займы, сделанные в валюте, то в недалеком будущем это может дать компании большое преимущество. Если период ревальвации рубля не будет слишком длительным, и доллар вернется к своей привычной траектории движения, то тогда обслуживать и погашать рублевые долги будет не в пример легче, чем валютные. Так как, продавая валютную выручку по постоянно растущему курсу, "Газпром" будет получать своего рода премию, или сверхприбыль, за счет которой рублевые долги будут погашаться гораздо быстрее. А вот на валютных долгах здесь ничего не сэкономишь.

В связи с этим возникает интересный феномен. Если рубль, как это и положено, будет девальвироваться на столько же, на сколько будет расти внутренняя инфляция, то тогда у корпорации, а вернее у государства, появиться возможность не повышать внутренние цены на голубое топливо. Так как постоянная девальвация рубля сделает это просто не нужным. Раз рублевая выручка от продажи валюты на внутреннем рынке будет постоянно увеличиваться, а расходы на обслуживание долга, выраженные в рублях, будут оставаться неизменными, то зачем тогда постоянно задирать тарифы и нервировать население? Можно будет оставить их в покое, так как курсовой разницы от реализации постоянно дорожающей валюты должно спокойно хватить на компенсацию стабильных внутренних тарифов. Но произойдет ли такое развитие событий на самом деле или только останется на уровне предположений, можно будет сказать только после очередных размещений облигаций "Газпрома" на внутреннем рынке. Если они, конечно, произойдут.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

21:02 Герман Стерлигов начал продавать розги
20:44 Порошенко призвал к примирению с Польшей
20:13 ФСИН начала проверку после публикации о VIP-камерах в «Матросской тишине»
19:50 Канада разрешила поставку летального оружия Украине
19:30 У полковника Захарченко обнаружили замок в Лондоне
19:10 Совфед назначит президентские выборы на заседании 15 декабря
18:53 Лидеры исламских стран объявили Восточный Иерусалим столицей Палестины
18:35 Роскомнадзор пригрозил блокировкой за публикацию материалов нежелательных организаций
18:19 Bon Jovi и Dire Straits войдут в Зал славы рок-н-ролла
18:06 МВД предложило выплачивать деньги сообщившим о преступлении
17:40 Верховный суд Греции решил отправить российского совладельца криптобиржи в США
17:23 Навальный представил предвыборную программу
17:17 «Победа» отказалась от взимания платы за ручную кладь
17:05 «Титаник» и «Крепкий орешек» стали национальным достоянием США
16:59 Переселение по программе реновации начнется в первом квартале 2018 года
16:57 МИД рассказал о предложении РФ обменяться с США письмами о невмешательстве
16:41 В Красноярске отыскали прах Хворостовского
16:31 Ямальский депутат объяснила появление в ее запросе «города Бундестага»
16:17 Эрдоган призвал признать Иерусалим «оккупированной» столицей Палестины
16:05 Лидер Палестины призвал отменить признание Израиля
15:46 Google назвал самые массовые запросы россиян в 2017 году
15:22 Дума ввела штрафы до 1 млн рублей за анонимность в мессенджерах
15:14 Матвиенко подтвердила личное руководство Путиным операцией в Сирии
14:54 Усманов решил избавиться от доли в «Муз ТВ» и СТС
14:38 Дума ужесточила наказание для живодеров
14:31 ГП проверит снятый с «Артдокфеста» фильм
14:21 СМИ сообщили об утерянном в Красноярске прахе Хворостовского
14:07 Московский суд отказался принять иск Кашина к ФСБ по поводу Telegram
13:42 Роскомнадзор пригрозил «Открытой России» закрытием доступа к Twitter
13:40 В янтаре найден клещ и перо динозавра
13:16 Кремль ответил на заявление Трампа о победе над ИГ
13:01 Путин внес в Думу соглашение о расширении российской базы ВМФ в Сирии
12:47 Дума приняла закон об использовании герба России в быту
12:27 Дума одобрила закон о выплатах семьям за первого ребенка
12:09 «Яндекс» и Сбербанк подписали соглашение по новому «Яндекс.Маркету»
11:51 Полпреду Николаю Цуканову предложили стать помощником президента
11:34 ФСБ не нашла никаких призывов в речи Собчак о статусе Крыма
11:31 В России установят обязательные квоты для российских вин
11:07 Два участника теракта в Буденновске получили 13 и 15 лет колонии
10:45 В московской ячейке ЕР призвали не дать оппозиции участвовать в выборах мэра
10:35 50 миллионов лет назад в Новой Зеландии водились стокилограммовые пингвины
10:31 Социологи предсказали рекордно низкую явку на выборах президента
10:23 На развитие госпоисковика «Спутник» выделили еще четверть миллиарда рублей
09:57 Источники рассказали об отказе Сбербанка и Alibaba от создания СП
09:40 Транзит российского газа восстановлен после взрыва на австрийском хабе
09:39 США пообещали вернуться к вопросу Крыма
09:21 Украина задумалась об остановке поездов в РФ
09:17 Объявлены лауреаты премии «Большая книга»
09:08 На Олимпиаду поедут более 200 спортсменов из РФ
12.12 21:22 Саакашвили вызвали на допрос в качестве подозреваемого
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.