Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
17 декабря 2017, воскресенье, 01:58
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

19 апреля 2004, 06:16

Доллар споткнулся

Середина прошедшей недели ознаменовалась небольшой валютной паникой. Доллар США, уже на протяжении двух лет постоянно падающий по отношению к евро, внезапно изменил траекторию своего движения и стал отыгрывать назад. Мировые финансовые рынки заволновались и, вслед за евро, стали падать курсы ценных бумаг. Эта волна накрыла и Россию, курс доллара по отношению к рублю подскочил почти на десять копеек, а курсы корпоративных облигаций и акций синхронно упали. Что же вызвало разворот на валютных и фондовых рынках, которые уже привыкли к постоянному росту курсов ценных бумаг и евро к доллару?

В среду были опубликованы данные Министерства труда США, согласно которым цены на товары в стране начали расти значительно быстрее. Индекс потребительских цен в марте составил 0,5% против 0,3% в феврале, а в целом за первый квартал 2004 года индекс инфляции составил 5,4%. Для сравнения, за весь прошлый год индекс цен вырос только на 1,9%. Глядя на эти данные, аналитики всех финансовых компаний и банков сделали однозначный вывод, – экономика США перегрета. А раз так, то вскоре должны последовать остужающие меры Федеральной резервной системы, состоящие, в частности, в повышении процентных ставок.

И в ожидании этого повышения стали расти ставки финансовых рынков по всему белому свету. В частности, доходность американских государственных ценных бумаг достигла пятимесячного максимума – 4,47% в годовом исчислении, а индекс Доу-Джонса упал на 1,3%. Рост доходности на фондовых рынках в США стимулировал международных валютных спекулянтов перекладывать свои средства из активов, выраженных в евро, в активы, выраженные в долларах. Соответственно, спрос на доллары для проведения этих трансакций вырос, а за ростом спроса произошел рост курса американской валюты.

Таким образом, апрельский доклад министерства труда США подводит определенную черту под экономической политикой американской администрации, которая длилась более двух лет и состояла в основном в усиленной эмиссии долларов с целью стимулирования платежеспособного спроса.

Напомним, что стать на путь безудержной денежной эмиссии республиканская администрация США была вынуждена в результате кризисного обвала в конце 2001 года и последовавшей затем промышленной депрессии. Хотя официально и в просторечии денежную эмиссию именуют мерами «по стимулированию спроса» и по «ускорению экономического роста», наукообразная терминология не должна вводить в заблуждение.

Никакого экономического роста за денежной накачкой и не должно произойти. Впрыск денег в экономику производится с достаточно узкими целями – снизить процентные ставки по банковским кредитам, чтобы дать возможность промышленным корпорациям рефинансировать неликвидные запасы своей продукции под более низкий процент и тем самым хотя бы частично снизить бремя долговых обязательств. Заодно, конечно, происходит страхование ресурсной базы коммерческих банков – на тот случай, если клиенты испугаются их банкротства из-за дефолтов по корпоративным кредитам и захотят изъять свои депозиты, не дожидаясь этого печального момента.

При всем при этом денежная накачка не приводила к росту потребительских цен, что не могло не вызвать удивления, так как прирост денежного спроса в условиях промышленной стагнации должен приводить к инфляции. Но инфляции не было два года, и на это были веские причины.

Во-первых, сама кредитно-денежная накачка проводилась для того, чтобы удержать цены от падения и дать возможность корпорациям реализовать прибыль в полном объеме. Для этого им и были нужны дешевые кредиты, так как в условиях промышленного спада и роста безработицы скорость реализации существенно замедляется и потребность в кредитах возрастает.

Но, проводя политику «стабильных цен», монетарные власти США играли в очень опасную игру, так как, удерживая цены внутренних производителей от падения, они в то же время делали их продукцию неконкурентоспособной по сравнению с продукций иностранных конкурентов. Чем последние и не преминули воспользоваться, доведя отрицательное сальдо торгового баланса США почти до $600 млрд. Это, конечно, было негативным эффектом политики широкого денежного предложения. Кроме удержания внутренних цен от падения, монетарные власти США заодно рассчитывали на рост цен внешних - за счет падения курса доллара.

Доллар действительно опускался два года подряд, и хотя по всем правилам его падение должно было вызвать рост цен импортируемых товаров, этого не произошло. Уж больно привлекателен американский рынок для производителей всех стран мира, и они изо всех сил стараются на нем удержаться. Даже торгуя себе в убыток, то есть понижая цены своих товаров автоматически вслед за очередным повышением курсов своих национальных валют относительно доллара.

Поэтому решить задачу расчистки внутреннего рынка от избыточных товарных запасов, в том числе за счет искусственного удорожания импорта, Федеральной резервной системе США не удалось. Правда, кроме самих иностранных производителей, интервенционистской политике американского монетарного руководства изо всех сил сопротивлялись главные эмиссионные центры ведущих индустриальных держав.

Те активно скупали в свои валютные резервы почти все доллары, эмитированные резервной системой США. У Японии они достигли $806 млрд., Китая - $416 млрд., Тайваня - $226 млрд., у европейской валютной системы - $191 млрд., да и наш Центробанк не сидел сложа руки и увеличил валютные резервы на 50%, до $83 млрд. То есть основное экономическое оружие американцев повернулось против них самих. Стоило им только увеличить предложение долларов, как их тут же скупали центробанки стран-конкурентов, освобождая от них денежные рынки и заодно увеличивая денежное предложение в своих странах, стимулируя таким образом падение курсов своих валют относительно доллара.

Поэтому можно сказать, что бой за собственный рынок американские монетарные власти проиграли, и вторым признаком этого (первым был высокий уровень импорта) стала начавшаяся потребительская инфляция.

Вообще в рыночных экономиках инфляция является свидетельством «перегретости» экономического механизма. Денежный спрос постоянно растет, но производители никак не могут за ним угнаться и для баланса повышают цены. Но сейчас мировая экономика находится в таком состоянии, что о какой-либо перегретости говорить не приходится. В большинстве индустриально развитых стран - вялотекущая депрессия, конца-края которой не видно.

Поэтому инфляции из-за отставания предложения от спроса быть никак не может, а может быть только из-за того, что старые товарные запасы уже распроданы, а создания новых не происходит. И деньги, выпускаемые в обращение Федеральной резервной системой, в прежнем количестве уже не нужны. И рынки автоматически корректируют денежную политику монетарных властей, не дожидаясь, когда они сделают это сами, повысив, например, процентную ставку.

Если это повышение произойдет, то тогда на самом высоком уровне будет заявлено, что государство свою задачу выполнило, тяжесть кризисного падения производства спущена «на тормозах», и теперь экономическим агентам придется выбираться из трясины депрессии самостоятельно, рассчитывая только на свои деловые способности. Государство со своим регулированием больше ничем им помочь не сможет.

Россию этот факт коснется только отчасти, так как рост доходности на мировых финансовых рынках и последующий за ним отток капитала вряд ли произойдет в больших масштабах. Пока будет длиться коррекция процентных ставок в США и Европе и, соответственно, коррекция курсов евро и доллара, спекулянты будут гонять «горячие деньги» между мировыми биржами, но после того, как все устаканится, на биржах снова установиться тишь да гладь. Характерным примером того, что средние внешние условия для России остаются неизменными, является как раз поведение двух основных валют. Курс доллара вырос, но одновременно упал курс евро. То есть эффективный валютный курс остался практически прежним. А вот если бы дела у нас пошли плохо, то тогда обе этим валюты вышли в минус.

Во всей этой валютно-курсовой ситуации не может не вызвать восхищение стойкость европейского Центробанка. Уж как его пытались продавить разного рода политики на девальвацию евро, но Банк стоял, как скала. И, как оказалось, не зря. Проявив немного терпения, он дождался момента, когда девальвационная политика Федеральной резервной системы стала производить отравленные плоды, то есть внутреннюю инфляцию, и тогда рост потребительских цен вызвал автоматическую ревальвацию доллара относительно евро. И курсовой паритет начал восстанавливаться сам, без вмешательства регулирующих органов. Вот как подчас работает принцип недеяния.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

16.12 22:07 Курс биткоина превысил 19 тысяч долларов и вернулся обратно
16.12 21:03 СМИ узнали о «мирном» письме Саакашвили к Порошенко
16.12 19:56 Собчак заявила о готовности не участвовать в выборах
16.12 19:45 ПАРНАС отказался от выдвижения своего кандидата в президенты
16.12 19:28 Галерея-банкрот потребовала 27 млн рублей из Фонда храма Христа Спасителя
16.12 19:14 Российский биатлонист принес сборной первую медаль Кубка мира
16.12 17:07 Володин призвал власти РФ и Белоруссии уравнять граждан в правах
16.12 16:18 Фигуранта дела о контрабанде алкоголя нашли убитым в Ленобласти
16.12 15:13 Экс-сотрудник ФСБ отверг обвинения в хакерских атаках против США
16.12 15:11 Украина составила план покорения Крыма телевидением
16.12 14:07 Ученые из США выложили в сеть видео с ядерным испытанием
16.12 13:55 Овечкина признали одним из величайших игроков в истории НХЛ
16.12 13:12 Борис Джонсон снялся в «рекламе» сока с Фукусимы
16.12 12:53 Глава Минтруда анонсировал выделение 49 млрд рублей на ясли
16.12 11:40 В Москве мошенники забрали 20 млн рублей у покупателя биткоинов
16.12 11:29 Норвегия первой в мире «похоронила» FM-радио
16.12 10:51 Российские военные обвинили США в подготовке «Новой сирийской армии» боевиков
16.12 10:00 Россия вложила в госдолг США 1,1 млрд долларов за месяц
16.12 09:51 Собянин позвал москвичей оценить новогоднюю подсветку
16.12 09:21 Трамп включит «агрессию» КНР в стратегию нацбезопасности
15.12 21:08 Отца предполагаемых организаторов теракта в метро Петербурга выслали в Киргизию
15.12 20:57 Майкл Джордан назван самым высокооплачиваемым спортсменом всех времен
15.12 20:36 Вероника Скворцова обсудила с Элтоном Джоном борьбу с ВИЧ
15.12 20:23 Полиция открыла огонь по мужчине с ножом в аэропорту Амстердама
15.12 20:07 Falcon 9 отправила груз на МКС и вернулась на космодром в США
15.12 19:47 В Пентагоне рассказали о новом сближении с российской авиацией в Сирии
15.12 19:44 ЦБ оценил объем докапитализации Промсвязьбанка в 100-200 млрд рублей
15.12 19:27 Пожизненно отстраненная от Игр скелетонистка Елена Никитина выиграла ЧЕ
15.12 19:18 Косово объявило о создании собственной армии к марту 2018 года
15.12 19:03 В Назарете отменили Рождество
15.12 18:51 В Испании не поверили в угрозу отстранения от ЧМ-2018
15.12 18:35 Программу безопасности на дорогах увеличили на 2 млрд рублей
15.12 18:25 ФАС проверит частичную отмену роуминга сотовыми операторами
15.12 18:25 РФ и Египет подписали соглашение о возобновлении авиасообщения
15.12 18:19 Трамп попросил у России помощи с КНДР
15.12 18:03 Курс биткоина приблизился к 18 тысячам долларов
15.12 17:54 Промсвязьбанк сообщил о проблемах в работе интернет-банка
15.12 17:48 ФИФА пригрозила отстранить сборную Испании от ЧМ-2018 из-за действий властей
15.12 17:28 Задержанный в Петербурге планировал взорвать Казанский собор
15.12 17:25 Промпроизводство в РФ в ноябре упало максимальными темпами за 8 лет
15.12 17:01 Турция потребует в ООН отменить решение США по Иерусалиму
15.12 16:43 В посольстве США назвали ложью обвинение во вмешательстве в российскую политику
15.12 16:33 Букингемский дворец назвал дату свадьбы принца Гарри
15.12 16:29 Журналист сообщил о готовности Захарченко внедрить на Украину 3 тысячи партизан
15.12 16:14 МИД Украины опроверг ведение переговоров об экстрадиции Саакашвили
15.12 16:08 Страны ЕС согласились начать вторую фазу переговоров по выходу Великобритании
15.12 15:49 Дипломатов из США не пустят наблюдать за российскими выборами
15.12 15:47 Глава ЦИК назвала стоимость информирования избирателей о выборах
15.12 15:36 Гафт перенес операцию из-за проблем с рукой
15.12 15:21 В Кремле посчитали недоказанными обвинения в адрес Керимова во Франции
Apple Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки биатлон бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина Условия труда фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.