Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
16 декабря 2017, суббота, 16:12
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

31 мая 2004, 07:44

Золотые убытки Центробанка

По результатам хозяйственной деятельности в 2003 году Центральный банк РФ показал прибыль в 37 млрд. руб., то есть на 13 млрд. рублей меньше, чем в 2002 году.

Наш интерес к финансовым результатам деятельности Центробанка вызван тем, что по действующему налоговому законодательству 80% его прибыли поступает в доход федерального бюджета, который, как известно, несет на себе непомерную тяжесть разного рода социальных обязательств. И совершенно естественно, что любой дополнительный источник доходов позволяет Министерству финансов немного улучшить финансирование социальных статей. К тому же показатели Центробанка - это важный индикатор государственной политики, сигнал для компаний и граждан.

И все говорило за процветание Центрального Банка РФ...

Он наконец-то выбрался из трудностей, связанных с ликвидацией последствий банковского кризиса 1998 года, и смог переключить свое внимание (и активы) на более прибыльные операции, чем просто поддержание на плаву коммерческих банков-банкротов и финансирование дефицита государственного бюджета.

Произошедшая смена видов деятельности не могла не сказаться на финансовых результатах, и если в 1998 год Банк России закончил с убытком в 30 млрд. руб., 1999 год – с прибылью всего в 1,2 млрд. руб., то в 2001 году прибыль подскочила до 18 млрд., а в 2002 – аж до 50 млрд. рублей. Конечно, ожидать такого же роста прибыли и в дальнейшем бы чересчур оптимистично, но хотя бы миллиардов на 10-15 улучшить свои финансовые показатели ЦБ РФ вполне мог.

Но уже по косвенному показателю - размеру капитала банка - было видно, что финансовые результаты 2003 года не очень-то утешительные: капитал сократился с 364 млрд. до 290 млрд. рублей.

И в качестве причин такого внушительного сокращения капитала мы называли падение курса доллара (что привело к обесцениванию его валютных активов), падение процентных ставок в США (что уменьшило доходность от инвестиций в американские облигации), а также дополнительные расходы, связанные с абсорбированием избыточного рублевого предложения: рост процентных платежей по депозитам коммерческих банков и расходы по операциям продажи госбумаг из своего портфеля с обязательством их обратного выкупа.

В то же время обращалось внимание на то, что Центробанк мог снизить свои потери, если бы перевел часть своих валютных активов из доллара, который как раз стал активно падать, в евро, которое тогда стало активно расти.

Какими же операциями вызвано падение прибыли на 13 млрд? Мы перечислили ряд операций, по которым ЦБ мог или получить убыток, или недополучить прибыль, но при этом, естественно, некоторые операции мы полностью учесть не смогли, в том числе и те, по которым Центробанк смог получить прибыль, значительно превышающую показатели прошлого года.

Например, по валютным опционным контрактам, которыми оформляются покупки валюты на срок у коммерческих банков, ЦБ по сравнению с 2002 годом увеличил доход в 5 раз: с 3 млрд. до 16 млрд. руб. Но, с другой стороны, у Банка резкого упала доходность по другой статье, а именно по операциям с драгоценными металлами: с 18 млрд. руб. до 5 млрд. руб. То есть те самые 13 млрд. руб., на которые уменьшилась прибыль ЦБ в 2003 году, были потеряны как раз на операциях с драгоценными металлами. Интересно, как такое могло произойти, ведь цены на золото росли весь прошлый год, а у Центрального Банка в составе его резервов всегда было и оно? Только одна его переоценка могла значительно увеличить прибыль.

Как видно из данных самого Центробанка по "учетным" ценам на золото, за прошлый год они возросли на 14%. То есть даже если ЦБ ничего бы не делал и просто сидел на этом золоте, то тогда его доход составил бы около 7 млрд. руб. Ну а с учетом того, что цены на золото, как и на другие драгоценные металлы, очень хорошо колебались в течение года, а на этих колебаниях как раз все инвестиционные фонды и банки и зарабатывают, прибыль Банка России могла бы стать еще больше.

Выше мы уже говорили о том, что одной из причин понижения прибыли и капитала Центробанка является падение курса доллара относительно евро и рубля. Поскольку валютные активы ЦБ в основном состоят из долларовых вложений, то падение курса приводит к обесцениванию этих вложений, которое оформляется как отрицательная курсовая разница по иностранным активам и увеличивает его расходы.

Конечно, кроме валютных активов, у Банка есть и рублевые, поэтому обесценивание иностранных вложений, по идее, могло быть компенсировано ростом стоимости рублевых вложений. Но вот здесь эмиссионному центру страны крупно не повезло, так как почти все рублевые активы у него вложены в государственные ценные бумаги с весьма специфическим для нашей страны сроком обращения – 20 лет.

Эти облигации появились на балансе Банка в 1998 году как результат дефолта по государственному долгу и последовавшей за ним принудительного обновления всех государственных долговых обязательств. Но если частным банкам и страховым компаниям тогда достались 4-5-ти летние бумаги, то Центробанку всучили 20-ти летние – чтобы у него не было никакой возможности выйти на рынок с госбумагами и продать их в самый неподходящий для этого момент времени. Может быть, в 1998-1999 годах такая тактика и была оправдана, но, вот, сейчас, когда рост цен на российские рублевые облигации давно пробил потолок, лишать ЦБ возможности на них заработать – не очень разумно. Тем более, что он все равно почти всю прибыль от этих операций он вернет в бюджет.

Но такой возможности у него нет, так как бумаги со сроком погашения в 2018 году у нас никому не нужны. И Центробанк может их использовать только для продажи на срок с обязательством обратного выкупа. Но как раз эта операция никакой прибыли ему не приносит и применяется только для временного извлечения из оборота избыточных рублей. Таким образом, застраховать риски от падения курса доллара Центробанк практически не может – инструменты для страхования у него практически отсутствуют. Кроме, может быть, одного, относительно небольшого по размеру, но от этого не менее эффективного актива, то есть золота.

Весь прошлый год цена унции золота и курс доллара по отношению к рублю двигались в противоположных направлениях: доллар падал, а золото дорожало. Причем, надо отметить, что такое движение цен на золото и курса рубля есть не только специфика российского валютного рынка. Во всем мире происходило приблизительно одно и то же. По мере укрепления курсов национальных валют по отношению к одной международной валюте – доллару – они падали по отношению к другой мировой валюте – золоту. Таким образом, если вы хотели застраховать свои сбережения в долларах от обесценения, то до середины мая прошлого года обменять доллары на золото было бы лучше всего. Потому что потом доллар стал падать совсем быстро, а золото - также быстро расти в цене, и переход из одной международной валюты в другую становился бы все более убыточным.

Естественно, возникает вопрос, почему наш Центральный банк, который, во-первых, держит на своем балансе немалое количество золота, не воспользовался благоприятной ситуацией и не "переложил" часть своих активов из долларов, увеличив свой золотой запас и застраховав их от обесценения? А во-вторых, почему то количество золота, которое было на балансе раньше, на начало 2003 года, не было переоценено в сторону увеличения? Что, собственно, помешало это сделать?

К сожалению, ответить на этот вопрос пока трудно, потому что годовой отчет Центрального банка за прошлый год находится в Государственной Думе на рассмотрении и утверждении. И судить обо всех операциях банка, которые принесли ему убытки, мы сможем только после официальной публикации этого документа. Пока же нам только остается надеяться, что депутаты зададут руководству Банка России те же вопросы, которые стоят перед нами.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

15:13 Экс-сотрудник ФСБ отверг обвинения в хакерских атаках против США
15:11 Украина составила план покорения Крыма телевидением
14:07 Ученые из США выложили в сеть видео с ядерным испытанием
13:55 Овечкина признали одним из величайших игроков в истории НХЛ
13:12 Борис Джонсон снялся в «рекламе» сока с Фукусимы
12:53 Глава Минтруда анонсировал выделение 49 млрд рублей на ясли
11:40 В Москве мошенники забрали 20 млн рублей у покупателя биткоинов
11:29 Норвегия первой в мире «похоронила» FM-радио
10:51 Российские военные обвинили США в подготовке «Новой сирийской армии» боевиков
10:00 Россия вложила в госдолг США 1,1 млрд долларов за месяц
09:51 Собянин позвал москвичей оценить новогоднюю подсветку
09:21 Трамп включит «агрессию» КНР в стратегию нацбезопасности
15.12 21:08 Отца предполагаемых организаторов теракта в метро Петербурга выслали в Киргизию
15.12 20:57 Майкл Джордан назван самым высокооплачиваемым спортсменом всех времен
15.12 20:36 Вероника Скворцова обсудила с Элтоном Джоном борьбу с ВИЧ
15.12 20:23 Полиция открыла огонь по мужчине с ножом в аэропорту Амстердама
15.12 20:07 Falcon 9 отправила груз на МКС и вернулась на космодром в США
15.12 19:47 В Пентагоне рассказали о новом сближении с российской авиацией в Сирии
15.12 19:44 ЦБ оценил объем докапитализации Промсвязьбанка в 100-200 млрд рублей
15.12 19:27 Пожизненно отстраненная от Игр скелетонистка Елена Никитина выиграла ЧЕ
15.12 19:18 Косово объявило о создании собственной армии к марту 2018 года
15.12 19:03 В Назарете отменили Рождество
15.12 18:51 В Испании не поверили в угрозу отстранения от ЧМ-2018
15.12 18:35 Программу безопасности на дорогах увеличили на 2 млрд рублей
15.12 18:25 ФАС проверит частичную отмену роуминга сотовыми операторами
15.12 18:25 РФ и Египет подписали соглашение о возобновлении авиасообщения
15.12 18:19 Трамп попросил у России помощи с КНДР
15.12 18:03 Курс биткоина приблизился к 18 тысячам долларов
15.12 17:54 Промсвязьбанк сообщил о проблемах в работе интернет-банка
15.12 17:48 ФИФА пригрозила отстранить сборную Испании от ЧМ-2018 из-за действий властей
15.12 17:28 Задержанный в Петербурге планировал взорвать Казанский собор
15.12 17:25 Промпроизводство в РФ в ноябре упало максимальными темпами за 8 лет
15.12 17:01 Турция потребует в ООН отменить решение США по Иерусалиму
15.12 16:43 В посольстве США назвали ложью обвинение во вмешательстве в российскую политику
15.12 16:33 Букингемский дворец назвал дату свадьбы принца Гарри
15.12 16:29 Журналист сообщил о готовности Захарченко внедрить на Украину 3 тысячи партизан
15.12 16:14 МИД Украины опроверг ведение переговоров об экстрадиции Саакашвили
15.12 16:08 Страны ЕС согласились начать вторую фазу переговоров по выходу Великобритании
15.12 15:49 Дипломатов из США не пустят наблюдать за российскими выборами
15.12 15:47 Глава ЦИК назвала стоимость информирования избирателей о выборах
15.12 15:36 Гафт перенес операцию из-за проблем с рукой
15.12 15:21 В Кремле посчитали недоказанными обвинения в адрес Керимова во Франции
15.12 14:55 ФСБ задержала в Петербурге планировавших теракты исламистов
15.12 14:33 Сенаторы одобрили закон о штрафах за анонимность в мессенджерах
15.12 14:15 В Кремле признали нежелание Путина упоминать фамилию Навального
15.12 14:02 Дума отказалась ограничить доступ к сведениям о закупках госкомпаний
15.12 13:59 Минфин пообещал не допустить «эффект домино» из-за Промсвязьбанка
15.12 13:52 Алексей Улюкаев приговорен к восьми годам строгого режима
15.12 13:39 Госдума разрешила внеплановые проверки бизнеса по жалобам сотрудников или СМИ
15.12 13:36 ЦБ снизил ключевую ставку
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.