Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
21 мая 2018, понедельник, 06:36
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

31 мая 2004, 07:44

Золотые убытки Центробанка

По результатам хозяйственной деятельности в 2003 году Центральный банк РФ показал прибыль в 37 млрд. руб., то есть на 13 млрд. рублей меньше, чем в 2002 году.

Наш интерес к финансовым результатам деятельности Центробанка вызван тем, что по действующему налоговому законодательству 80% его прибыли поступает в доход федерального бюджета, который, как известно, несет на себе непомерную тяжесть разного рода социальных обязательств. И совершенно естественно, что любой дополнительный источник доходов позволяет Министерству финансов немного улучшить финансирование социальных статей. К тому же показатели Центробанка - это важный индикатор государственной политики, сигнал для компаний и граждан.

И все говорило за процветание Центрального Банка РФ...

Он наконец-то выбрался из трудностей, связанных с ликвидацией последствий банковского кризиса 1998 года, и смог переключить свое внимание (и активы) на более прибыльные операции, чем просто поддержание на плаву коммерческих банков-банкротов и финансирование дефицита государственного бюджета.

Произошедшая смена видов деятельности не могла не сказаться на финансовых результатах, и если в 1998 год Банк России закончил с убытком в 30 млрд. руб., 1999 год – с прибылью всего в 1,2 млрд. руб., то в 2001 году прибыль подскочила до 18 млрд., а в 2002 – аж до 50 млрд. рублей. Конечно, ожидать такого же роста прибыли и в дальнейшем бы чересчур оптимистично, но хотя бы миллиардов на 10-15 улучшить свои финансовые показатели ЦБ РФ вполне мог.

Но уже по косвенному показателю - размеру капитала банка - было видно, что финансовые результаты 2003 года не очень-то утешительные: капитал сократился с 364 млрд. до 290 млрд. рублей.

И в качестве причин такого внушительного сокращения капитала мы называли падение курса доллара (что привело к обесцениванию его валютных активов), падение процентных ставок в США (что уменьшило доходность от инвестиций в американские облигации), а также дополнительные расходы, связанные с абсорбированием избыточного рублевого предложения: рост процентных платежей по депозитам коммерческих банков и расходы по операциям продажи госбумаг из своего портфеля с обязательством их обратного выкупа.

В то же время обращалось внимание на то, что Центробанк мог снизить свои потери, если бы перевел часть своих валютных активов из доллара, который как раз стал активно падать, в евро, которое тогда стало активно расти.

Какими же операциями вызвано падение прибыли на 13 млрд? Мы перечислили ряд операций, по которым ЦБ мог или получить убыток, или недополучить прибыль, но при этом, естественно, некоторые операции мы полностью учесть не смогли, в том числе и те, по которым Центробанк смог получить прибыль, значительно превышающую показатели прошлого года.

Например, по валютным опционным контрактам, которыми оформляются покупки валюты на срок у коммерческих банков, ЦБ по сравнению с 2002 годом увеличил доход в 5 раз: с 3 млрд. до 16 млрд. руб. Но, с другой стороны, у Банка резкого упала доходность по другой статье, а именно по операциям с драгоценными металлами: с 18 млрд. руб. до 5 млрд. руб. То есть те самые 13 млрд. руб., на которые уменьшилась прибыль ЦБ в 2003 году, были потеряны как раз на операциях с драгоценными металлами. Интересно, как такое могло произойти, ведь цены на золото росли весь прошлый год, а у Центрального Банка в составе его резервов всегда было и оно? Только одна его переоценка могла значительно увеличить прибыль.

Как видно из данных самого Центробанка по "учетным" ценам на золото, за прошлый год они возросли на 14%. То есть даже если ЦБ ничего бы не делал и просто сидел на этом золоте, то тогда его доход составил бы около 7 млрд. руб. Ну а с учетом того, что цены на золото, как и на другие драгоценные металлы, очень хорошо колебались в течение года, а на этих колебаниях как раз все инвестиционные фонды и банки и зарабатывают, прибыль Банка России могла бы стать еще больше.

Выше мы уже говорили о том, что одной из причин понижения прибыли и капитала Центробанка является падение курса доллара относительно евро и рубля. Поскольку валютные активы ЦБ в основном состоят из долларовых вложений, то падение курса приводит к обесцениванию этих вложений, которое оформляется как отрицательная курсовая разница по иностранным активам и увеличивает его расходы.

Конечно, кроме валютных активов, у Банка есть и рублевые, поэтому обесценивание иностранных вложений, по идее, могло быть компенсировано ростом стоимости рублевых вложений. Но вот здесь эмиссионному центру страны крупно не повезло, так как почти все рублевые активы у него вложены в государственные ценные бумаги с весьма специфическим для нашей страны сроком обращения – 20 лет.

Эти облигации появились на балансе Банка в 1998 году как результат дефолта по государственному долгу и последовавшей за ним принудительного обновления всех государственных долговых обязательств. Но если частным банкам и страховым компаниям тогда достались 4-5-ти летние бумаги, то Центробанку всучили 20-ти летние – чтобы у него не было никакой возможности выйти на рынок с госбумагами и продать их в самый неподходящий для этого момент времени. Может быть, в 1998-1999 годах такая тактика и была оправдана, но, вот, сейчас, когда рост цен на российские рублевые облигации давно пробил потолок, лишать ЦБ возможности на них заработать – не очень разумно. Тем более, что он все равно почти всю прибыль от этих операций он вернет в бюджет.

Но такой возможности у него нет, так как бумаги со сроком погашения в 2018 году у нас никому не нужны. И Центробанк может их использовать только для продажи на срок с обязательством обратного выкупа. Но как раз эта операция никакой прибыли ему не приносит и применяется только для временного извлечения из оборота избыточных рублей. Таким образом, застраховать риски от падения курса доллара Центробанк практически не может – инструменты для страхования у него практически отсутствуют. Кроме, может быть, одного, относительно небольшого по размеру, но от этого не менее эффективного актива, то есть золота.

Весь прошлый год цена унции золота и курс доллара по отношению к рублю двигались в противоположных направлениях: доллар падал, а золото дорожало. Причем, надо отметить, что такое движение цен на золото и курса рубля есть не только специфика российского валютного рынка. Во всем мире происходило приблизительно одно и то же. По мере укрепления курсов национальных валют по отношению к одной международной валюте – доллару – они падали по отношению к другой мировой валюте – золоту. Таким образом, если вы хотели застраховать свои сбережения в долларах от обесценения, то до середины мая прошлого года обменять доллары на золото было бы лучше всего. Потому что потом доллар стал падать совсем быстро, а золото - также быстро расти в цене, и переход из одной международной валюты в другую становился бы все более убыточным.

Естественно, возникает вопрос, почему наш Центральный банк, который, во-первых, держит на своем балансе немалое количество золота, не воспользовался благоприятной ситуацией и не "переложил" часть своих активов из долларов, увеличив свой золотой запас и застраховав их от обесценения? А во-вторых, почему то количество золота, которое было на балансе раньше, на начало 2003 года, не было переоценено в сторону увеличения? Что, собственно, помешало это сделать?

К сожалению, ответить на этот вопрос пока трудно, потому что годовой отчет Центрального банка за прошлый год находится в Государственной Думе на рассмотрении и утверждении. И судить обо всех операциях банка, которые принесли ему убытки, мы сможем только после официальной публикации этого документа. Пока же нам только остается надеяться, что депутаты зададут руководству Банка России те же вопросы, которые стоят перед нами.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

02:36 Китайцы запустили спутник «Сорочий мост»
20.05 20:52 У Счетной палаты возникли вопросы к «Росатому»
20.05 20:24 На Красной площади 3 тысячи школьников вступили в пионеры
20.05 20:00 Cambridge Analytica начала процедуру банкротства
20.05 19:37 Минфин США подтвердил «паузу» в торговой войне с Китаем
20.05 19:12 Канадцы остались без медалей ЧМ-2018 по хоккею
20.05 18:50 При жесткой посадке Су-29 в Ленобласти погиб человек
20.05 18:31 Оппозиция Македонии отказалась поддержать переименование страны
20.05 18:07 ИГ взяло ответственность за нападение на церковь в Грозном
20.05 17:46 Источник объяснил проблему с визой Абрамовича
20.05 17:16 Аркадий Ротенберг назвал срок службы Крымского моста
20.05 16:43 Садовое кольцо в Москве открыли после велопарада
20.05 16:18 Россиян предупредили о шествии черкесской диаспоры в Стамбуле
20.05 15:44 В Венесуэле начались досрочные президентские выборы
20.05 15:22 Boeing разрешили использовать складное крыло в пассажирских самолетах
20.05 14:44 Более 2 тысяч фанатов «Реала» вернули билеты на финал ЛЧ в Киеве
20.05 14:15 Абрамович пропустил триумф «Челси» из-за проблем с визой
20.05 13:51 Bild назвал Путина хозяином мировой политической арены
20.05 13:25 Россияне заняли весь пьедестал на ЧМ по спортивным танцам
20.05 13:03 Украина пересмотрит подписанные в рамках СНГ договоры
20.05 12:37 В России резко упали цены на iPhone
20.05 12:11 Акционерам Tesla посоветовали снять Маска с поста главы совета директоров
20.05 11:40 Умер глава LG Group Ку Бон Му
20.05 11:18 Настоятель храма в Грозном раскрыл детали нападения боевиков
20.05 10:51 СМИ узнали о возобновлении запусков «Сатаны» со спутниками
20.05 10:30 Люка Бессона обвинили в изнасиловании
20.05 10:11 «Ренова» вернула кредиты на 1 млрд долларов
20.05 09:50 В финале ЧМ-2018 по хоккею сыграют Швеция и Швейцария
20.05 09:36 СМИ нашли осведомителя ФБР в предвыборном штабе Трампа
20.05 09:14 Китай и США договорились предотвратить торговую войну
20.05 08:57 Жюри Каннского фестиваля объявило лауреатов
19.05 21:02 Порошенко объявил об отзыве представителей Украины из органов СНГ
19.05 20:26 Македонию могут переименовать в Илинденскую Македонию
19.05 19:59 Швеция всухую обыграла США в полуфинале ЧМ по хоккею
19.05 19:17 В Германии неизвестный застрелил двух человек
19.05 18:50 Кадыров рассказал об уничтожении четырех боевиков в Грозном
19.05 18:22 Илон Маск назвал стоимость поездки на Loop-капсулах
19.05 16:35 Полиция назвала причины стрельбы в школе в Джорджии
19.05 16:09 Вован и Лексус поговорили с призвавшим разбомбить Крымский мост журналистом
19.05 15:38 Партия «Альтернатива для Германии» подала в суд на Меркель
19.05 15:09 Принц Гарри женился на Меган Маркл
19.05 14:45 Лавров отменил поездку на саммит G20 в Аргентине
19.05 14:23 Фильм Серебренникова «Лето» в Каннах наградили за саундтрек
19.05 14:06 Сторонники Навального учредили партию «Россия будущего»
19.05 13:42 Иран посулил вернуться к ядерной программе
19.05 13:17 СМИ узнали имя нового главного тренера лондонского «Арсенала»
19.05 12:44 Росавиация ограничила полеты над городами проведения ЧМ-2018
19.05 12:24 Началась трансляция свадебной церемонии принца Гарри и Меган Маркл
19.05 11:57 Кирилла Вышинского перевели в следственный изолятор
19.05 11:38 Порошенко пообещал изменение статуса Крыма в Конституции Украины
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.