Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
18 декабря 2017, понедельник, 16:05
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

05 июля 2004, 10:53

Доллар ударит по России

На прошедшей неделе Федеральная резервная система США (ФРС) повысила базисную процентную ставку с 1% годовых до 1,25%. Это давно ожидаемое событие может повлечь за собой ряд структурных изменений в мировой экономике, которые могут задеть и Россию. Если ФРС будет повышать ставку каждый квартал, то об экономическом росте в России можно будет забыть.

На столь низком уровне процентные ставки в США находились с конца 2001 года, когда после атак террористов на Мировой торговый центр экономика США, до этого тихо сползавшая в депрессию, была просто опрокинута. Монетарные власти, чтобы спасти положение, смягчили денежную политику, что и выразилось, прежде всего, в понижении ставок по кредитам. Понижение ставок и расширение доступности кредитования должно было, по замыслу авторов этой идеи, расширить кредитование потребителей и позволить корпорациям Америки избавиться от избыточных запасов готовой продукции.

Подобная политика «мягкой посадки» сильно отличается от классических случаев стимулирования экономического роста с помощью низкой и стабильной процентной ставки. Именно про это отличие забывали упомянуть комментаторы, когда сравнивали уровень ставок в 2002-2003 годах с аналогичным уровнем, имевшим место во второй половине 1950-х годов. Тогда низкие ставки действительно являлись одним из стимулов экономического роста. Но с тех пор много воды утекло: 50 лет тому назад именно США были кредитором всего мира, а сейчас ситуация кардинально поменялась - весь мир кредитует США. Поэтому влияние монетарных властей Америки на внутреннюю экономику уже не столь эффективно.

В связи с изменением «кредитной картины мира» эффект от изменения ставки стал краткосрочным и используется не для того, чтобы поддерживать экономический рост на высоком уровне, а чтобы экономический спад происходил не очень быстро. После того, как эта задача была выполнена, то есть корпорации-производители расчистили свои склады от залежалых товаров, сбросив их рядовым потребителям, пришло время повышения ставок - без этого в США могла бы начаться внутренняя инфляция. Теперь ее не будет, более того - привлеченные повышением ставок на денежном рынке Америки и легко прогнозируемым их дальнейшим ростом инвесторы со всего мира начнут переводить свои свободные средства в США.

Впрочем, перевод средств иностранных инвесторов туда никогда и не прекращался. Но происходил он, так сказать, с помощью рычагов административного принуждения. То есть, используя функцию доллара как мировой резервной валюты, США практически принудительно размещали облигации своих государственных займов в инвестиционных портфелях центральных банков стран-членов МВФ. И за счет этих облигационных займов могли спокойно финансировать импорт иностранных товаров, который уже два десятилетия подряд превышает экспорт американских товаров за границу.

Кстати, одной из причин, побудившей руководство ФРС понизить процентные ставки, всегда называлась необходимость понизить курс доллара относительно валют ведущих торговых партнеров США. Мол, это понижение курса доллара позволит выправить дисбаланс во внешней торговле Америки, удешевив и сделав более конкурентоспособным экспорт и повысив стоимость импорта. Но этим надеждам не суждено было сбыться. Иностранные производители буквально зубами вцепились в американский рынок сбыта, и шли на какие угодно шаги, чтобы только удержать его за собой, в том числе и путем понижения цен вровень с понижением курса доллара.

При этом понижением курса воспользовались вовсе не американские корпорации, а производители тех стран мира, которые жестко прикрепили свою национальную валюту к доллару (таких, например, как Китай). Соответственно, по мере падения курса доллара по отношению к евро или, скажем, к рублю, удешевлялись и товары китайского производства. А поскольку рабочая сила в Китае не в пример дешевле, чем в США, то китайские производители смогли продавать свои товары чуть ли не по бросовым ценам. Этого американские компании позволить себе никак не могли и постоянно проигрывали китайцам в конкурентной борьбе как на своем, так и на иностранных рынках.

Осознав, вероятно, что плетью обуха не перешибешь, ФРС решила больше экспериментов не ставить и конкурентную борьбу с китайскими производителями не устраивать. Если они такие высокоэффективные, то пусть уж поставляют товары на американский рынок в количестве большем, чем сами покупают американских. А возникающий при этом дефицит будет покрываться за счет привлечения иностранных капиталов, которые должны потечь в США как раз благодаря повышению процентной ставки.

Первым следствием повышения процентных ставок должен быть, как мы уже отметили, приток в США свободных капиталов со всех фондовых рынков. А это, в свою очередь, позволит профинансировать дефицит платежного баланса Штатов без дополнительной эмиссии долларов. Таким образом, эффект от роста ставки будет тройным: удорожание капиталов, удешевление товаров и укрепление курса доллара.

Эта новая комбинация экономических параметров должна, хоть и ненамного, но ухудшить хозяйственное положение России. Само по себе укрепление курса доллара нас особенно не затронет, так как США не являются нашим основным торговым партнером. Но вот понижение цен товаров, выраженных в долларах, нас коснется достаточно сильно. Валютная выручка экспортеров снизиться, и поток нефтедолларов, на котором наша экономика разбухала последние два года, усохнет. А вместе с ним усохнут и темпы экономического роста.

На снижение экспортной валютной выручки может наложиться и повышение стоимости заимствований на внешних рынках. За последний год-полтора масса российских компаний смогла выйти на внешние рынки капиталов и привлечь достаточно дешевые и длинные средства. Если, конечно, все, кто хотел занять дешево, успели это сделать – проблем у компаний не будет. Но если кто-то только собирается выйти на внешние рынки капиталов, то теперь этот выход обойдется гораздо дороже.

Так что и на рынке товаров, и на рынке капиталов нас ждут некоторые ограничения, от которых мы давно успели отвыкнуть. Вопрос только в том, как быстро эти ограничения начнут действовать. Если ФРС будет держать ставку на новом уровне до конца текущего года – еще ничего. Но если ставку будут повышать каждый квартал, тогда нам не поздоровится, и о быстром экономическом росте можно будет забыть.

Хотя, конечно, найдется несколько высокопоставленных чиновников, которые заявят, что ухудшение внешнеэкономических условий пойдет нам на пользу – уменьшение валютной выручки приведет к девальвации рубля, девальвация - к ограничению импорта, а ограничение импорта высвободит внутренний рынок и приведет к росту внутреннего производства. Правда, нам кажется, что тот этап развития, когда рост выпуска продукции стимулировался девальвацией, давно закончился. Сейчас рост идет за счет ввоза импортного оборудования, и его удорожание нам совсем ни к чему.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

15:35 Россию и Китай в США назвали странами-ревизионистами
14:54 Москва обвинила Киев в своем уходе из центра по контролю минских соглашений
14:37 Поджигателя кинотеатра перед показом «Матильды» отправили на принудительное лечение
14:23 У озера Лох-Несс найдена могила бронзового века
14:04 Илья Яшин подаст в суд на мэра Москвы Сергея Собянина
14:03 Песков отказался обсуждать наказание Улюкаева
14:00 Навальный подаст документы на регистрацию в ЦИК
13:55 Песков призвал к сотрудничеству ЦРУ и ФСБ
13:07 Генпрокуратура затребовала на Украине предполагаемого убийцу Пола Хлебникова
13:05 ЦИК запустил обратный отсчет до выборов президента РФ
12:50 На островном «дальневосточном гектаре» устроят площадку для квестов
12:41 Apple закроет музыкальный магазин iTunes
12:39 Число гимназистов «Сколково» удвоится к 2021 году
12:34 «Сколково» представил целевые показатели на 2020 год
12:25 Спустя 130 лет редкая бабочка вновь встретилась энтомологам
12:13 Каддафи-младший решил возглавить Ливию и призвать на помощь ООН
12:02 Россельхознадзор разрешил поставки шпрот из Латвии и Эстонии
11:41 Минфин простит долги предпринимателям
11:21 Саакашвили отказался отвечать на вопросы украинских прокуроров
11:20 Новым «Звездным войнам» не хватило шага до кассового рекорда
10:54 СМИ узнали о возможном выделении 19 трлн рублей на перевооружение армии
10:31 Саакашвили изложил свою версию истории письма к Порошенко
10:29 Власти Рима отменили указ об изгнании Овидия
10:28 США потратят 200 млн долларов на сдерживание России
10:06 Три НПФ продали акции Промсвязьбанка до объявления о его санации
10:02 В Израиле умерла любимая учительница Путина
09:45 Полиция обыскала дом написавшей о слежке за Россией журналистки
09:41 Правозащитники рассказали о просьбах Улюкаева в СИЗО
09:26 Еще одна биржа в США начала торговать фьючерсами на биткоины
09:15 На Дальнем Востоке появится новая армия
09:05 Депутаты ГД предложили штрафовать стритрейсеров на миллион рублей
08:45 Посол РФ в США в Вашингтоне встретится с замгоссекретаря
08:22 60 нацгвардейцев пострадали при столкновении со сторонниками Саакашвили
08:07 В ЦРУ отказались обсуждать помощь в предотвращении теракта в Петербурге
07:50 18 декабря официально началась президентская кампания
17.12 21:00 Президент Финляндии ответил на информацию о слежке за военными РФ
17.12 20:27 Компания Ковальчука претендует на крымский завод шампанского «Новый свет»
17.12 20:04 Сборная РФ по хоккею выиграла Кубок Первого канала
17.12 19:44 ЦРУ передало Москве данные о подготовке теракта в Петербурге
17.12 19:16 При столкновениях со сторонниками Саакашвили пострадали десятки полицейских
17.12 18:35 СМИ назвали место содержания главаря ИГ
17.12 18:08 Опубликовано видео ликвидации боевиков в Дагестане
17.12 17:25 Между сторонниками Саакашвили и полицией произошли столкновения
17.12 16:47 Прокуратура впервые запросила пожизненный срок для торговца наркотиками
17.12 16:24 Курс биткоина превысил 20 тысяч долларов
17.12 16:16 Спортсменам РФ разрешили использовать два цвета флага на Олимпиаде
17.12 15:13 В Госдуме назвали неожиданностью слежку Финляндии за Россией
17.12 14:54 Скончался Георгий Натансон
17.12 14:15 В Крыму работы на трассе «Таврида» привели к перебоям с интернетом
17.12 13:44 В Москве снова побит температурный рекорд
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.