Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
18 декабря 2017, понедельник, 10:04
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

28 июня 2005, 09:21

Как нам распилить Стабфонд

Шум и разговоры вокруг использования средств Стабилизационного фонда не утихают, хотя, казалось бы, сейчас уже не должно быть никаких сомнений по поводу того, куда они будут направлены в течение нескольких ближайших лет. Министр финансов России Алексей Кудрин четко дал понять, что основная, или базисная, часть стабфонда размером в 500 млрд. руб. будет распечатываться только если федеральный бюджета станет дефицитным, а дополнительные поступления в Фонд, свыше базисной части, пойдут на досрочное погашение внешнего долга. А оно продлится, если все будет идти нормально, до 2007 года включительно. Поэтому господа отраслевые лоббисты могут больше не беспокоиться и приступать к поиску инвестиционных ресурсов где-нибудь подальше от здания Минфина.

Но лоббисты и просто озабоченные судьбой Родины граждане все-таки никак успокоиться не могут и продолжают устраивать штурмы (пока только мозговые) вокруг большой кучи государственных денег, что по-человечески очень даже понятно, так как куча эта достигла крайне больших размеров – одного триллиона рублей. И оставить ее без внимания, сами понимаете, было бы крайне неразумно.

Для полноты информации добавим, что эта куча денег – не единственная, привлекающая алчные взоры любителей бесплатного государственного финансирования. Кроме Стабилизационного фонда у нас еще есть и валютные резервы Центрального банка. Их неэффективное использование уже много лет так же смущает сторонников ускорения темпов экономического роста. То, что “неэффективное” размещение средств валютного резерва в иностранных ценных бумагах, а не в валютных кредитах российским производителям – не странная прихоть руководства Центробанка РФ, а следствие международных соглашений по управлению международным движением капиталов, подобных “специалистов” не волнует. Они рассуждают просто: раз у государства есть свободные деньги, то я должен наложить на них лапу.

Но “свободные деньги” Центробанка так же “несвободны”, как и деньги Минфина. Если Минфин имеет право тратить средства Стабфонда только в случае появления бюджетного дефицита, то Центробанк будет тратить средства валютного резерва только после появления дефицита платежного баланса, то есть когда у нас импорт будет больше экспорта. Но, судя по всему, такая ситуация наступит еще не очень скоро, поэтому валютные резервы продолжат нарастать и инвестироваться в облигации правительства США и стран еврозоны.

Правда, в отличие от Министерства финансов, у Центрального банка есть хорошая “отмазка”, которая позволяет ему выглядеть если уж и не спасителем российской экономики то, по крайней мере, хотя бы союзником. Руководители главного банка страны, отвечая на упреки в нежелании кредитовать реальное производство, замечают, что они и так снабжают российскую экономику достаточным количеством денег, и заодно ограждают ее от вредной конкуренции импорта. Достигается этот двойной результата как раз скупкой части валютной выручки экспортеров в резерв Центробанка. Покупая валюту в резерв за рубли, Банк России выпускает национальную валюту в обращение, и заодно снимает с внутреннего денежного рынка часть иностранной валюты, которая в противном случае целиком бы пошла на оплату товаров иностранного производства. То есть в экономике денег достаточно, и не вина эмиссионного центра страны, что корпорации-производители не могут воспользоваться этим обстоятельством, и с помощью обслуживающих банков превратить постоянно эмитируемые деньги в кредит.

А вот у Министерства финансов такой “отмазки” нет, поэтому оно вынуждено терпеть критику в свой адрес и, что тяжелее всего, постоянно выслушивать советы, как лучше всего потратить лишние деньги. Советы эти большей частью глупые, так как вызваны или своекорыстными желаниями, или крайне расплывчатыми представлениями “советчиков” о том, что должен делать государственный бюджет со своим профицитом.

Напомним, что еще в 2002 году, когда у нас никакого Стабилизационного фонда не было, а был только скромный финансовый резерв, многие “советчики” предлагали использовать его для борьбы с инфляцией. Мол, Центральный банк выпускает в обращение избыточное количество денег и провоцирует тем самым инфляцию – так пусть Минфин эти избыточные деньги аккумулирует в своем финансовом резерве, а потом выводит из обращения. Основным аргументом против было соображение, что борьба с инфляцией – это не задача Министерства финансов, тем более, что у него тогда, как, впрочем, и сейчас, хватает других, гораздо более насущных статей расходов, чем складывание якобы лишних денег в финансовый резерв.

Тогда тема казалась закрытой, но с ростом нефтяных цен финансовый резерв увеличился до неприличных размеров, после чего он был переименован в Стабилизационный фонд, государство даже обзавелось специальным законом о порядке его формирования и использования. Законодательное установление предельного размера фонда и использования его только на покрытие дефицита бюджета опять сняло напряжение в заинтересованных кругах, но цены на нефть не собирались останавливаться на достигнутом уровне и средства фонда быстро добрались до установленного законом предельного размера. После чего дискуссия о том, как их все-таки использовать, разгорелась с новой силой.

Участников дискуссии, как нам кажется, можно разделить на три группы. К первой относится Министерство финансов, которое считает, что профицит бюджета можно тратить или на создание резервов для покрытия будущего дефицита бюджета, или на досрочное погашение государственного долга. Что, кстати, уменьшает вероятность возникновения этого дефицита в будущем.

Вторая группа, которую можно условно назвать “инвесторами”, считает, что часть Стабфонда можно спокойно потратить на развитие разного рода инфраструктурных проектов или на финансирование инвестиций в отдельных отраслях экономики. В этих предложениях есть своя доля правды, так как понятно, что нестабильные доходы, а доходы от экспорта нефти как раз к таким и относятся, лучше всего использовать на капитальные расходы. Эти расходы непродолжительны по времени, если вдруг доходы от экспорта упадут, вполне вероятно, что капитальный объект (дорога или порт) к этому моменту окажутся завершенными.

В ответ на эти, в общем, здравые предложения, представители первой группы отвечают, что капитальное строительство – это не занятие для бюджетного сектора, а сфера приложения сил для сектора частного. И если он хочет что-то строить, то пусть берет кредиты в банках или выпускает и продает облигации. Проблем с этим быть не должно, так как, благодаря эмиссионной политике Центрального банка, денег в экономике много, и вся задача состоит только в том, что бы их взять.

От себя заметим, что, начиная с этого места дискуссия о Стабфонде превращается в сказку про белого бычка. Представители бизнеса заявляют, что им нужны длинные деньги, а на рынке есть только короткие, на это госчиновники предлагают удлинять заимствования повышением процента, а бизнес на это отвечает, что тогда проекты становятся невыгодными, ну и так далее. В результате подобного бодания воз и ныне там, хотя, если предложения бизнеса творчески переработать, то кое-что путное из них все-таки может получиться.

Например, если Стабилизационный фонд использовать для капитализации нескольких крупных коммерческих банков, то положительные результаты этого очевидны. Государство находит выгодное приложение средств, так как будет по своим вложениям получать дивиденды, а банки получат те самые длинные ресурсы, которых им так не хватает для расширения кредитования инвестиционных проектов. Некоторый опыт в данной области уже есть: Минфин собирается увеличить уставный капитал Внешторгбанка на 42 млрд. руб., и это увеличение произойдет за счет бюджетных денег.

Третью группу, участвующую в дискуссии об использовании Стабфонда, условно можно назвать “социальщиками”. Представители этой группы считают, что у нас в стране слишком много нерешенных социальных проблем, начиная с низких окладов работников бюджетных организаций и пенсий пенсионеров и заканчивая теснотой и высокой смертностью в тюрьмах, поэтому все дополнительные доходы бюджета надо кидать на решение именно этих проблем.

Не отрицая наличия и значимости этих проблем, все-таки хочется отметить, что социальные расходы по своему характеру – текущие и постоянные, а вот сверхдоходы у нас временные и колеблющиеся, поэтому существует опасность, что, взяв один раз на себя какое-либо социальное обязательство, например, повысив пенсии, через некоторый промежуток времени мы не сможем его выполнить, когда доходы, за счет которых выплачивались эти повышенные пенсии, вдруг возьмут и упадут. Поэтому, если уж и брать на себя какое-либо социальное обязательство, то только такое, от выполнения которого можно в любой момент отказаться. Не навсегда, конечно, а только на время, пока доходы не восстановятся до требуемого уровня.

Такого рода социальным обязательством, как нам представляется, является задолженность российского бюджета по еще советским долгам перед физическими лицами. Этих задолженностей три вида – товарные облигации, полисы Госстраха и вклады в Сберегательном банке, созданные до 20 июня 1991 года. Российская Федерация признала их своим долгом и потихоньку выплачивает, правда, что касается вкладов, то далеко не в полном объеме. И если наш Минфин считает возможным досрочно погашать внешний долг, то почему бы ему ни приступить и к более активному погашению внутреннего социального долга? На это средства у него есть, даже с учетом выплат по внешнему долгу. Причем необязательно сразу же приступать к полной индексации вкладов, можно сначала погасить долги по товарным облигациям и страховым полисам, а уже потом заниматься вкладами. Или, например, включить в погашение ближайших лет и вклады, но предварительно разбить их на несколько частей, погашая их по очереди.

Преимущество такого рода использования средств Стабилизационного фонда достаточно очевидно. Во-первых, погашением государственных долгов перед физическими лицами решается важная социальная задача – восстановление покупательной способности широких слоев граждан. Конечно, вклады в советские времена были не у всех, но и тех людей, у кого они были, тоже не мало. Во-вторых, погашение полисов, облигаций и индексация вкладов могут производиться не непрерывно, а в зависимости от наличия свободных средств в Стабфонде. Накопились там достаточные суммы по итогам одного бюджетного года – в проект бюджета следующего года обязательно закладываются средства на возврат внутреннего долга. Ну, а если не накопились, то тогда и не закладываются. В-третьих, при погашении этих социальных долгов увеличиваются или платежеспособный спрос населения, кредитные ресурсы Сбербанка. Что тоже хорошо, особенно в свете приведенной выше дискуссии о нехватке кредитных ресурсов банковской системы для кредитования долгосрочных инвестиций. После индексации эти средства вполне могут появиться. Ну, и в-четвертых, проводя подобную политику, Минфин следует классическим принципам бюджетного процесса: при дефиците бюджета наращиваем долги, при профиците – погашаем.

Последует ли Минфин этим путем – сейчас сказать трудно, так как досрочное погашение внешнего долга пока отвлекает почти все свободные ресурсы. Но, не исключено, что рано или поздно он перейдет от внешних долгов к внутренним, и наши предположения о том, как лучше использовать стабилизационный фонд, окажутся востребованными.

См. также:

  • Гриценко. Лебедь, рак и щука среднесрочного развития
  • Гриценко. Удвоение по Фрадкову
  • Гриценко. Битва за лишние деньги
  • Гриценко. Шестой претендент на сверхдоходы
  • Гриценко. Долги ушедшей эпохи
  • Гриценко. Самые эффективные инвестиции – снижение налогов
  • Обсудите в соцсетях

    Система Orphus
    Loading...

    Главные новости

    10:02 В Израиле умерла любимая учительница Путина
    09:45 Полиция обыскала дом написавшей о слежке за Россией журналистки
    09:41 Правозащитники рассказали о просьбах Улюкаева в СИЗО
    09:26 Еще одна биржа в США начала торговать фьючерсами на биткоины
    09:15 На Дальнем Востоке появится новая армия
    09:05 Депутаты ГД предложили штрафовать стритрейсеров на миллион рублей
    08:45 Посол РФ в США в Вашингтоне встретится с замгоссекретаря
    08:22 60 нацгвардейцев пострадали при столкновении со сторонниками Саакашвили
    08:07 В ЦРУ отказались обсуждать помощь в предотвращении теракта в Петербурге
    07:50 18 декабря официально началась президентская кампания
    17.12 21:00 Президент Финляндии ответил на информацию о слежке за военными РФ
    17.12 20:27 Компания Ковальчука претендует на крымский завод шампанского «Новый свет»
    17.12 20:04 Сборная РФ по хоккею выиграла Кубок Первого канала
    17.12 19:44 ЦРУ передало Москве данные о подготовке теракта в Петербурге
    17.12 19:16 При столкновениях со сторонниками Саакашвили пострадали десятки полицейских
    17.12 18:35 СМИ назвали место содержания главаря ИГ
    17.12 18:08 Опубликовано видео ликвидации боевиков в Дагестане
    17.12 17:25 Между сторонниками Саакашвили и полицией произошли столкновения
    17.12 16:47 Прокуратура впервые запросила пожизненный срок для торговца наркотиками
    17.12 16:24 Курс биткоина превысил 20 тысяч долларов
    17.12 16:16 Спортсменам РФ разрешили использовать два цвета флага на Олимпиаде
    17.12 15:13 В Госдуме назвали неожиданностью слежку Финляндии за Россией
    17.12 14:54 Скончался Георгий Натансон
    17.12 14:15 В Крыму работы на трассе «Таврида» привели к перебоям с интернетом
    17.12 13:44 В Москве снова побит температурный рекорд
    17.12 13:15 СМИ сообщили об убийстве плененного ИГ казака
    17.12 12:39 Губернатор Подмосковья пообещал избавить жителей региона от вони в начале года
    17.12 12:07 Правительство Австрии поддержало смягчение санкций против РФ
    17.12 11:35 Глава МИД Великобритании не увидел фактов влияния РФ на Brexit
    17.12 11:15 СМИ рассказали о затрате Пентагоном 20 млн долларов на изучение НЛО
    17.12 10:52 В Финляндии возбуждено дело после публикации данных о контроле разведки над интернетом
    17.12 10:20 Представители Трампа обвинили спецпрокурора по РФ в незаконном получении документов
    17.12 09:53 Завершилось голосование по названию моста в Крым
    17.12 09:34 В Москве побит абсолютный температурный рекорд с 1879 года
    17.12 09:24 Источник рассказал о переносе с Байконура пилотируемых пусков
    17.12 09:12 В Дагестане силовики вступили в бой с боевиками
    16.12 22:07 Курс биткоина превысил 19 тысяч долларов и вернулся обратно
    16.12 21:03 СМИ узнали о «мирном» письме Саакашвили к Порошенко
    16.12 19:56 Собчак заявила о готовности не участвовать в выборах
    16.12 19:45 ПАРНАС отказался от выдвижения своего кандидата в президенты
    16.12 19:28 Галерея-банкрот потребовала 27 млн рублей из Фонда храма Христа Спасителя
    16.12 19:14 Российский биатлонист принес сборной первую медаль Кубка мира
    16.12 17:07 Володин призвал власти РФ и Белоруссии уравнять граждан в правах
    16.12 16:18 Фигуранта дела о контрабанде алкоголя нашли убитым в Ленобласти
    16.12 15:13 Экс-сотрудник ФСБ отверг обвинения в хакерских атаках против США
    16.12 15:11 Украина составила план покорения Крыма телевидением
    16.12 14:07 Ученые из США выложили в сеть видео с ядерным испытанием
    16.12 13:55 Овечкина признали одним из величайших игроков в истории НХЛ
    16.12 13:12 Борис Джонсон снялся в «рекламе» сока с Фукусимы
    16.12 12:53 Глава Минтруда анонсировал выделение 49 млрд рублей на ясли
    Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

    Редакция

    Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
    Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
    Телефон: +7 495 980 1894.
    Яндекс.Метрика
    Свидетельство о регистрации средства массовой информации
    Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
    Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
    средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
    При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
    При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
    Все права защищены и охраняются законом.
    © Полит.ру, 1998–2014.