Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
23 июля 2018, понедельник, 20:41
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

21 ноября 2005, 08:43

Очередной кульбит американского доллара

Основная мировая валюта продолжает укреплять свои позиции. Повысившись недавно по отношению к евро до уровня Е1=$1,17, а потом откатившись немного назад, доллар снова вышел на этот уровень. И, как предсказывают эксперты, продолжит расти дальше, постепенно возвращаясь к курсовому соотношению, имевшему место еще два с половиной года тому назад – в мае 2003 года. Завершая, тем самым, своего рода фазу понижения в рамках своего цикла.

При этом, естественно, сразу же появляется вопрос: остановится ли доллар на достигнутом или продолжит расти дальше, возвращаясь к гораздо более ранней ситуации, имевшей место в июле 2001 года, когда за 1 евро давали только 83,7 цента? Если динамика курса доллара будет хорошо предсказуема, например, ссылками на его прошлую динамику, тогда планировать экономическую деятельность будет гораздо легче, чем сейчас, когда любое незначительное колебание ключевой валюты интерпретируется или как начало долгосрочного падения, или как продолжение долгосрочного роста.

Легкая прогнозируемость – хорошее свойство для валюты, на которую ориентируются почти все экономики мира, однако сейчас об этом говорить еще рано. Судьба доллара малопредсказуема, так как экономическая ситуация в мировом хозяйстве вообще и в экономике США – в частности крайне нестабильна, и одна модель поведения, так и не успев стать тенденцией, быстро сменяется другой.

Было бы очень заманчиво сделать прогноз предстоящих значений курса, экстраполируя тенденцию прошлого в будущее, но это прошлое настолько непохоже на настоящее, не говоря уже о будущем, что подобное желание пропадает сразу.

Посудите сами. На протяжении нескольких последних лет ФРС США постоянно понижала процентную ставку, доведя ее, в конце концов, до номинальных 1% годовых, наращивая при этом долларовую эмиссию. Благодаря этой политике достигались сразу несколько эффектов. Во-первых, курс доллара постоянно снижался относительно других мировых валют (а не только евро), в результате чего происходило автоматическое удорожание иностранных товаров на американских рынках и удешевление американских товаров на иностранных рынках. Во-вторых, заграничные филиалы американских транснациональных корпораций, при репатриации прибыли, полученной в местной валюте, проводили ее конвертацию в доллары по гораздо более выгодному курсу, чем раньше. В-третьих, падение процентных ставок позволило корпорациям США перекредитовать свои малоликвидные запасы готовой продукции и снизить затраты на их финансирование. А некоторым корпорациям - даже снизить размер запасов, так как население Америки, благодаря низкому уровню ставок, стало в широких масштабах пользоваться потребительскими кредитами и сметать с магазинных полок все подряд. В-четвертых, низкие процентные ставки позволили Казначейству США расширить заимствования на открытом рынке и привлечь для финансирования дефицита бюджета требуемые суммы, так как этот дефицит, в ходе выполнения программы стимулирования внутреннего спроса, разросся до неимоверных величин.

В то же время мягкая денежная политика не приводила до недавнего времени к росту цен, так как часть денежного спроса, которая потенциально могла быть проинфляционной, абсорбировалась центральными банками иностранных государств, которые с большим удовольствием принимали доллары и долларовые облигации в свои международные резервы, финансируя тем самым дефицит американского бюджета. А иностранные компании, поставляющие свою продукцию в США, старались держать цены на прежнем уровне, несмотря на все девальвации и ревальвации, так как очень хотели сохранить за собой прежнюю долю американского рынка. Да и чисто американские компании не собирались от них отставать и старались “прибить цены гвоздями”, идя иногда на осуществление таких трудных мероприятий, как понижение окладов высокооплачиваемым сотрудникам, отмена бонусов, снижение социальных выплат, а то и просто увольнение лишнего персонала. Причем во многих случаях увольнение персонала вовсе не означало прекращение самого бизнеса – просто он переносился в страны с более дешевой рабочей силой (передавался на аутсорсинг, как теперь принято говорить) и продолжал функционировать, успешно конкурируя с иностранными производителями. Так как и сам теперь был во многом иностранного происхождения.

В общем, монетарным властям США практически удалось решить классическую задачу антикризисного управления – компенсировать падение внешнего и корпоративного спроса ростом спроса со стороны домохозяйств и государственного сектора. Правда, этот спрос создавался за счет эмиссионных кредитов, но их соглашались рефинансировать практически все центробанки мира, поэтому ожидать того, что рано или поздно кредиты придется погашать, ФРС и Казначейству США не приходилось. Монетарные власти США простимулировали у себя платежеспособный спрос, который позволил восстановить загрузку производственных мощностей до докризисного уровня, а инфляционные последствия этого стимулирования они импортировали в другие страны.

Однако все хорошее не может длиться слишком долго. То ли внутренний спрос ослаб, то ли монетарные органы других стран стали покупать меньше долларов в свои резервы, но несколько месяцев тому назад в США появились первые признаки ускорения роста цен. А это означало только одно – дополнительная эмиссия долларов своей цели больше не достигает, а наоборот, приводит к прямо противоположным результатам. И тогда ФРС США решила перекрывать эмиссионный кран, постепенно повышая процентную ставку и доведя ее с 1% до 4% годовых.

Эта мера, как и в случае с понижением ставки, также вызвала несколько эффектов. Первый и предсказуемый - это замедление роста внутренних цен. А второй, о котором сейчас сообщают информационно-аналитические агентства, - замена иностранных государственных инвесторов частными. То есть ту часть американских долларов, которую центробанки не хотели покупать, стимулируя тем самым инфляцию в США, с удовольствием “подмели” частные инвесторы и вкладывают их теперь в американские активы. Еще бы, 4% годовых – это же бешеные деньги, особенно по нынешним временам. Естественно, что спрос на доллары со стороны инвесторов всего мира не замедлил сказаться на его курсе, и американская валюта поперла вверх, воспроизводя курсовые показатели многолетней давности.

Но вот насколько длительным окажется это восходящее движение – вопрос непростой. Рост предложения капитала, который сейчас происходит, – вещь, конечно, хорошая. Только вот нужен ли американской экономике этот самый капитал, не совсем понятно. Вроде бы никаких успехов у нее сейчас нет, а у многих корпораций, - например, автомобильных - сплошные неудачи. Продажи падают, производство тоже, поэтому новые инвестиции им вроде бы сейчас не очень-то и нужны. С другой стороны, ревальвация курса и повышение процентных ставок означают усиление конкуренции со стороны иностранных товаров на американском рынке и ухудшение условий кредитования для американских корпораций, бюджета и домашних хозяйств, что тоже не способствует росту спроса и производства в стране. Поэтому иностранные инвесторы, понадеявшиеся на рост доходности американских активов, скоро могут в них разочароваться и отозвать свои инвестиции из США. И тогда доллар опять пойдет вниз.

Для нас эти долларовые кульбиты полезны хотя бы тем, что наглядно показывают авторам некоторых российских проектов, что курс иностранной валюты движется по своим закономерностям, которые имеют крайне слабое отношение к российской экономике. Вот некоторые сторонники политики “слабого рубля” все требовали от Центрального банка РФ понижения его курса, что должно якобы стимулировать затухающий экономический рост, а он возьми и упади сам, без вмешательства наших регулирующих органов. Теперь у нас есть возможность проверить, станут ли следствием этого падения курса национальной валюты признаки оживления российской промышленности или она по-прежнему будет сбавлять обороты, демонстрируя, что причины кризисных явлений коренились совсем не в укреплении рубля.

См. также:

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

20:28 Совфед предложил не выдавать алиментщикам загранпаспорта
19:34 В Совфеде предложили принять закон о вытрезвлении
19:04 ФСИН обвинила избитого в ярославской колонии в провокации
19:03 Илон Маск разослал подрядчикам «дикое» письмо с просьбой о деньгах
18:31 Устройства «Платон» на грузовиках предложили менять каждые три года
18:20 Восьмой сезон «Игры престолов» не будет продолжением седьмого
18:06 Интернет-магазин «Плеер.ру» приостановил работу после обысков
17:45 СМИ узнали об отсутствии секретных работ у обвиняемого в госизмене
17:34 Руководство японского Эс-Би-Ай Банка познакомилось со сколковскими IT-технологиями
17:11 Дума отказалась вводить акциз на кальянную смесь
16:55 ФССП предложила не выдавать алиментщикам водительские права
16:45 Трамп опроверг уступки в переговорах с Путиным
16:26 Нацпроект по демографии обойдется бюджету более чем в 3,5 трлн рублей
16:22 «Роскосмос» попросил Счетную палату снова его проверить
16:08 Из Стены Плача в Иерусалиме вывалился гигантский камень
16:04 Эквадорские гусеницы притворяются онихофорами
15:48 Путин похвалил программу Минздрава по борьбе с онкологией
15:41 УЕФА провела жеребьевку отборочных туров ЛЧ и ЛЕ
15:27 Литва обвинила Россию в давлении на латвийскую судебную систему
15:20 Все покупатели туров «Натали Турс» вернулись в Россию
15:05 Рогозин рассказал детям о построенной в шесть лет ракете
14:44 «Поцелуйных клопов» снабдили радиопередатчиками
14:38 В Совфеде одобрили Бабича на пост посла в Белоруссии
14:08 КС РФ признал незаконным отказ индексировать долги
13:48 В Москве снизят возраст приема в детсады
13:27 Суда НАТО вошли в порт Одессы
13:10 Медведев велел Северному Кавказу гасить долги за электричество активами
12:52 Жириновский предложил заменить мэра Москвы министром
12:39 При взрыве на Волжском судоремонтном заводе погибли трое
12:32 Встреча с Путиным прибавила Трампу немного популярности
12:25 Исландцы объявили убитого кита межвидовым гибридом
12:11 ЦИК принял документы о проведении референдума по пенсионной реформе
12:00 Появилось видео с кремлевского тренинга будущих губернаторов
11:50 «Роскосмос» допустил перестановки в ЦНИИмаше после обысков
11:32 Сотрудников ярославской колонии задержали за видео с пытками
11:13 Опрошенные россияне не увидели пользы от встречи Путина с Трампом
10:58 ФСБ пресекла канал поставок оружия из Евросоюза в Россию
10:44 Суд обязал зарегистрировать Балакина на выборах мэра Москвы
10:31 В деле об отравлении Скрипалей и британцев появилось фото подозреваемого
10:13 Росстат впервые за пять лет зафиксировал снижение уровня бедности
10:09 Пенсионеру из «Роскосмоса» вменили передачу секретных данных стране НАТО
09:56 Найдена пропавшая кошка Клода Моне
09:45 В РФ запускают систему реагирования властей на соцсети
09:24 Акции «Русала» подорожали на 17% из-за заявления Минфина США
09:12 Мужчина в черном расстрелял прохожих в Торонто
22.07 20:43 Скотланд-Ярд проверят на коррупцию
22.07 20:17 В «Формуле-1» из-за аварии сменился лидер
22.07 19:40 Армения опровергла пересмотр статуса российских пограничников
22.07 19:06 Арестованный глава Серпуховского района обвинил ФСИН в мести
22.07 18:42 «Роскосмос» подтвердил арест сотрудника ЦНИИмаша
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Первый канал Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко «Яблоко» ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.