Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
15 декабря 2017, пятница, 05:59
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

20 декабря 2005, 08:42

Инвестиционный тяни-толкай

Пять дней тому назад, 15 декабря, международное рейтинговое агентство Standard & Poors в очередной раз повысило кредитный рейтинг Российской Федерации по обязательствам в иностранной валюте: он вырос с уровня «ВВВ-» до уровня «ВВВ». Таким образом агентство отметило успехи правительства России в борьбе с инфляцией, гибкость налоговой политики и, что самое главное, резкое снижения давления бремени государственного долга на экономику.

В дальнейшем, надо думать, нас ждет еще одно движение вверх по шкале рейтинга, так как правительство, судя по всему, решительно держит курс на досрочное погашение внешнего долга, накопление бюджетных излишков в Стабилизационном фонде (что снижает инфляцию), а с течением времени готово рассмотреть предложения по снижению ставок налогов или налогооблагаемой базы (что рассматривается как гибкость налоговой политики).

Повышение рейтинга является, естественно, не только моральным поощрением в борьбе с вредными для экономики явлениями, но и средством для привлечения институциональных инвесторов, которые, как правило, перед принятием решения о вложении средств внимательно на эти рейтинги смотрят и делают соответствующие выводы. Таким образом, положительная динамика российского кредитного рейтинга служит своеобразным сигналом для международных финансовых институтов и производственных корпораций о желательности расширения их присутствия в российской экономике.

В этой связи логика действий правительства становится куда более понятной, чем это было раньше. Если его целью является получение определенного рейтинга, то оно все или почти все свои решения подчиняет достижению этой цели. Надо снизить бремя государственного долга – пожалуйста: Российская Федерация новых займов не берет, а старые аккуратно погашает, чтобы кредитная история страны была положительной. А если предоставляется такая возможность, то погашает долги досрочно. Надо снизить уровень инфляции и заодно увеличить покрытие внешнего долга резервами – пожалуйста: превышение доходов федерального бюджета над расходами направляется в специально созданный Стабилизационный фонд, а не идет на финансирование дополнительных расходов, в результате чего уровень денежного предложения в экономике страны растет гораздо медленнее, и не стимулирует рост внутренних цен. Надо повысить уровень международной ликвидности – тоже не проблема: Центральный банк постоянно увеличивает свои валютные резервы, которых уже достаточно или для одномоментного погашения всего государственного долга, или для финансирования импорта в течение полутора лет (хотя считается, что достаточно иметь валютных резервов только на квартальный объем импорта). Заодно увеличивается внутренняя ликвидность банковской системы России, так как, постоянно покупая валюту в резерв, Центральный банк РФ непрерывно эмитирует рубли, оседающие на банковских счетах. В общем, любое желание международных агентств выполняется, тем более, что сейчас для этого есть все условия – высокие цены на все основные товары российского экспорта позволяют получать сверхдоходы и корпорациям, и бюджету, а для Центробанка создают постоянный приток валюты.

Правда, здесь есть определенное противоречие между целями политики. Увеличение международной и внутренней ликвидности - это вещь, безусловно, полезная, но только в том случае, когда поток и запас этой ликвидности не превысит определенных границ.

Особенно это верно для внутренней ликвидности: пока она в норме - все в порядке, но вот когда денег становится слишком много - начинаются трудности.

В теории, избыточное предложение денег должно привести к одному из трех исходов: 1) падению процентных ставок и расширению инвестиционной активности предпринимателей, 2) росту цен, который погашает это избыточное денежное предложение, или 3) при активной финансовой политике государства – к расширению эмиссии государственных займов, чтобы изъять из обращения избыточную в данный момент ликвидность и перенести ее в будущее, когда ликвидности будет не хватать. Естественно, самый плохой вариант развития событий – это второй, самый хороший – первый, ну, и промежуточный – третий вариант. К сожалению, развитие событий у нас идет именно по самому плохому сценарию. Падение процентных ставок в 2000-2004 гг. у нас произошло, к определенному оживлению экономики это привело, но выхода на траекторию долгосрочного роста не случилось. О расширении государственных заимствований в период досрочного погашения долга говорить просто не приходится. Поэтому у нас и реализуется самый плохой вариант: наращивая международную ликвидность, Центральный банк одновременно создает избыточную внутреннюю ликвидность, которая совершенно не абсорбируется экономикой, если не считать Стабилизационного фонда, и, соответственно, провоцирует только рост цен, а хозяйственный рост, увы, не стимулирует.

По мере накопления Стабилизационного фонда у части политиков и хозяйственных руководителей разного ранга возникает желание использовать средства Стабфонда на цели ускорения экономического развития. То, что подобное использование средств Фонда несколько противоречит его основному назначению – финансировать дефицит федерального бюджета в случае его появления, – их нисколько не смущает. По мнению этих деятелей, если экономическое развитие не происходит автоматически, его надо ускорять принудительно, а для этого все средства хороши. В том числе - средства из Стабфонда.

Логика таких рассуждений тоже хорошо понятна: поскольку в этом финансовом резерве правительства сейчас денег больше, чем на триллион рублей, если их «вкачать» в экономику, то на выходе это даст такой прирост ВВП и промышленного производства, что все эти международные агентства с их рейтингами и инвестициями будут просто посрамлены. Зачем нам тогда будут нужны рейтинги и иностранные инвестиции, если за счет внутренних накоплений мы сами сможем обеспечить очень высокие темпы роста?

Вопрос о дальнейшем развитии сейчас приобретает особую остроту, так как рейтинг у нас уже инвестиционный, а его ожидаемое повышение сделает экономику России еще более привлекательной для внешних инвесторов. С другой стороны, как Стабилизационный фонд, так и общие доходы бюджета будут продолжать расти, а это сделает усилия лоббистов гораздо более энергичными. Будет очень интересно посмотреть, куда нас этот тяни-толкай заведет.

См. также:

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

14.12 23:20 В Москве пройдет обсуждение книги Павла Уварова о Франции XVI в.
14.12 22:53 Минобороны РФ изложило свою версию «перехвата» Су-25 над Сирией
14.12 22:43 Россияне обыграли шведов на домашнем этапе Еврохоккейтура
14.12 21:35 «Современник» отложил спектакль из-за госпитализации Гафта
14.12 21:26 Захарова назвала ответственных за гибель людей в Донбассе
14.12 21:16 CNN сообщил о перехвате российских истребителей над Сирией
14.12 21:07 Четверо детей погибли при столкновении автобуса с поездом во Франции
14.12 20:04 Россельхознадзор запретил ввоз чая из Шри-Ланки из-за вредного жука
14.12 19:52 Apple начала продажи самого дорогого компьютера
14.12 19:30 Минтранс попросил Медведева уволить главу Росавиации
14.12 19:17 Дисквалифицированный лыжник Легков вошел в Putin Team
14.12 19:13 Биатлонистка из РФ выиграла спринтерскую гонку для Словакии
14.12 18:47 ЦИК насчитал 13-15 желающих баллотироваться в президенты
14.12 18:35 В московском воздухе зафиксировали тройное превышение сероводорода
14.12 18:19 КНДР пообещала США жесткие контрмеры за морскую блокаду
14.12 18:18 ЕЦБ и Банк Англии не стали менять ключевые ставки
14.12 18:12 Роскомнадзор пригрозил блокировать СМИ за «нежелательные» ссылки
14.12 17:44 WADA объявило о новом расследовании в отношении россиян
14.12 17:33 Прокурор напомнил Яшину о последствиях несанкционированной акции
14.12 17:25 Роскомнадзор пообещал постараться избежать блокировки YouTube
14.12 17:04 СКР открестился от дела в отношении Родченкова 2011 года
14.12 17:00 Сбербанк посулил акционерам триллион рублей дивидендов
14.12 16:48 Disney покупает кинокомпанию Twentieth Century Fox
14.12 16:27 Саакашвили отреагировал на критику Путина
14.12 16:17 Госдума отказалась сокращать новогодние каникулы
14.12 15:58 Тараканы меняют аллюр в зависимости от скорости движения
14.12 15:58 Греф признал наличие двух преемников
14.12 15:40 В употреблении допинга заподозрили 300 российских спортсменов
14.12 15:39 Суд в Бельгии закрыл дело об экстрадиции Пучдемона
14.12 15:37 Путин высказался о проблеме абортов
14.12 15:23 Сатурн обзавелся кольцами сравнительно недавно
14.12 15:16 Суд приговорил вербовщика террористов в Петербурге
14.12 15:15 Путин ответил Собчак на вопрос о страхе перед оппозицией
14.12 15:13 Рособрнадзор нашел нарушения на сайтах 95% вузов
14.12 15:03 Президент России назвал способ победить мировой терроризм
14.12 15:00 Британский суд признал WikiLeaks средством массовой информации
14.12 14:51 Парламент Британии получил право наложить вето на решение о Brexit
14.12 14:41 Путин обвинил Польшу в провокации конфликта из-за крушения самолета Качиньского
14.12 14:39 Путин отказался отвечать на вопрос о новом составе правительства
14.12 14:34 Путин назвал Китай основным стратегическим партнером
14.12 14:33 Роскомнадзор пригрозил YouTube блокировкой из-за «Открытой России»
14.12 14:26 Президент РФ назвал ЕАЭС выгодным для всех участников
14.12 14:17 В Думе обвинили Канаду в нежелании мира на Украине
14.12 14:11 Путин призвал к обмену заключенными и пленными с Украиной
14.12 14:08 Путин обвинил США в провокации по отношению к КНДР
14.12 14:00 Дума приняла закон о наказании за воровство на гособоронзаказе
14.12 13:53 Путин предложил ограничить кредиты коммерческих банков для регионов
14.12 13:42 Путин ответил на вопрос о Трампе и «российском следе» в президентских выборах в США
14.12 13:41 В Пхеньяне впервые собралась российско-корейская военная комиссия
14.12 13:34 СМИ назвали неполадки причиной взрыва на газовом хабе в Австрии
Apple Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки биатлон бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина Условия труда фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.