Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
23 мая 2018, среда, 23:58
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

21 февраля 2006, 10:03

Наследник Гринспена и угрозы американской экономике

Речь нового председателя ФРС Бена Бернанке, на первый взгляд, не несет в себе никакой дополнительной информации, неизвестной аналитикам и инвесторам мирового рынка капиталов. Его анализ ситуации в американской и, частично, мировой экономике по всем подходам ничем не отличается от аналогичных обследований. Однако в этом выступлении можно выделить несколько узловых моментов, которые помогут понять изменения в политике ФРС, если, конечно, они будут происходить.

Во-первых, Бернанке счел нужным упомянуть о том, что располагаемые ресурсы американских домашних хозяйств гораздо больше, чем это должно было бы быть, исходя из их текущих доходов и сбережений. Благодаря тому, что идет постоянный рост стоимости недвижимости и акций, которыми владеют миллионы американских семей, они могут брать потребительские кредиты почти в неограниченных размерах. Обеспечение этих кредитов - дома и акции - постоянно увеличиваются в стоимости, а это дает возможность автоматически увеличивать задолженность по ссудам. Обслуживать их тоже большого труда не составляет, так как процентные ставки до последнего времени находились на очень низком уровне.

Таким образом, американцы потребляют ресурсов гораздо больше, чем могут себе позволить, и это, в частности, выражается в постоянном торговом дефиците. Естественно, рано или поздно эта пирамида потребительских кредитов может грохнуться - достаточно где-нибудь замедлиться объему продаж новых домов, и кризис на рынке недвижимости гарантирован. Или если фондовый индекс просядет на несколько месяцев, как тогда средний американец будет возвращать ссуды? Если стоимость обеспечения снизится, то на величину этого самого снижения банку надо будет довнести наличными, иначе дело плохо - из дома могут выселить. Новый председатель ФРС эту проблему понимает, но нельзя сказать, что у него есть готовое решение. Пока он только надеется, что серьезного спада на рынке недвижимости не произойдет.

Однако подкоп под пирамиду потребительских кредитов может быть проведен с другой стороны. Председатель ФРС сконцентрировал внимание на том обстоятельстве,  что расходы американских домохозяйств на бензин, котельное топливо и электроэнергию составили почти такую же сумму, как и расходы на все остальные потребительские блага. А это чревато нехорошими последствиями - чтобы оплатить счета за энергоносители, домохозяйства могут начать экономить на других статьях расходов, что приведет к стагнации или даже спаду в других отраслях экономики США, в том числе и в секторе жилищного строительства. Но даже если с недвижимостью будет все в порядке, кое-какие негативные последствия роста цен на топливо уже видны невооруженным глазом. Спад или стагнация уже во всю проявились в автомобильной и авиационной промышленности, есть вероятность, что они могут перекинуться и на другие отрасли. Сейчас, правда, им удается удерживать позиции за счет фиксации цен на свою продукцию, но кто знает, что может случиться в ближайшем будущем? Столкнувшись с падением спроса со стороны массового потребителя, который теперь должен экономить на всем, чтобы оплатить счета за бензин, остальные отрасли могут повторить судьбу автомобильной промышленности, которая уже вовсю  фиксирует убытки.

О дефиците торгового баланса США, который давно стал притчей во языцех, г-н Бернанке практически ничего не сказал, хотя очевидно, что проблемы перекредитования домашних хозяйств, роста расходов на топливо и торгового дефицита имеют под собой одно основание. Собственно говоря, сам этот дефицит стал таким большим именно потому, что цены на нефть постоянно растут уже несколько лет. Для США, которые являются крупнейшим мировым потребителем «черного золота», это выливается в рост внутренних цен на нефтепродукты и электричество. Они пока могут себе позволить не сокращать их потребление, так как импорт нефти оплачивается встречными поставками не американских товаров, а американской валюты. Полученная импортерами валюта потом вкладывается в американские ценные бумаги, курс которых начинает расти, и всем сразу становится хорошо, потому что после роста курса акций или облигаций вырастает стоимость обеспечения потребительских кредитов.

Однако эта цепочка (рост стоимости нефти  - рост торгового дефицита - рост спроса на ценные бумаги - рост потребительских кредитов  - рост продаж жилых домов) может в один прекрасный день развернуться в обратном направлении. Если кто-нибудь из инвесторов захочет вывести свои деньги из ценных бумаг, произойдет обвал фондового рынка, и его последствия будут просто катастрофичными. Во-первых, как мы уже отмечали,  упадет стоимость обеспечения кредитов, и банки будут вынуждены потребовать довнесения покрытия или досрочного их погашения. В противном случае на имущество кредиторов будет наложен арест. Во-вторых, серьезные потери понесут импортеры нефти, инвестирующие нефтедоллары в американские ценные бумаги, так как курс этих бумаг упадет. В-третьих, столкнувшись с необходимостью оплачивать кредиты, многие американские семьи могут предпочесть экономию бензина выселению из дома, и тогда спрос - а, соответственно, и цены на топливо - могут пойти вниз. Импортеры нефти тогда окажутся в совсем плохой ситуации - и активы у них обесценились, и продукция снизилась в цене. В-четвертых, американские корпорации не смогут развиваться, не размещая свои ценные бумаги на бирже, а вот как раз этого они сделать и не смогут - из-за ее краха.

Таким образом, жизнь взаймы имеет свои пределы, которые, правда, непонятно когда наступят. Но, во всяком случае, уже одно то, что руководитель федерального резерва отдает себе отчет в сложившейся ситуации, внушает осторожный оптимизм. Другое дело, что сейчас не совсем понятно, каким образом он собирается бороться с растущей угрозой разрушения этого механизма финансирования американской экономики. Во всяком случае, механизм процентных ставок, который активно применялся его предшественником, дальше использовать уже опасно. Ставки, конечно, можно поднять и еще, но к чему это приведет? К сокращению спроса на новое жилье, после чего разразится депрессия на строительном рынке, которой и так все боятся и от которой пытаются защититься всеми возможными способами?

Поэтому новому председателю федерального резерва можно только посочувствовать, ибо ему придется изобретать и применять какие-то новые инструменты регулирования в дополнение к уже имеющимся. Насколько хорошо это у него получится - покажет время. Во всяком случае, у его предшественника пока все выходило более или менее гладко.

См. также:

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

20:59 Мария Захарова прокомментировала заявление Юлии Скрипаль
20:57 Правительство отчиталось о выполнении майских указов на 94%
20:37 Украину предупредили о масштабной атаке «русских хакеров»
20:06 В Новосибирске создали управляемую силой мысли инвалидную коляску-вездеход
20:01 Юлия Скрипаль дала первое интервью после выписки
19:49 КС РФ дал студентам колледжей право на третью отсрочку от армии
19:48 Путина позвали сыграть в хоккей с Ди Каприо на Северном полюсе
19:38 Новые санкции не сказались на прогнозе МВФ по российской экономике
19:20 В МИДе рассказали о подготовке визита Лаврова в КНДР
19:08 НКО призвали Госдуму наказывать депутатов за сексуальные домогательства
19:00 Индия может обложить криптовалюты налогом
18:53 Пхеньян определился с датой демонтажа ядерного полигона
18:45 Главный аналитик Sberbank CIB уволен после критики «Газпрома»
18:27 Уилл Смит исполнит официальную песню чемпионата по футболу
18:02 Росгвардия оснастит весь общественный транспорт «тревожными кнопками»
17:59 Сквер у посольства России в Вильнюсе назвали в честь Немцова
17:36 Порошенко сменил название ВДВ и цвет беретов морпехам
17:30 ЕСПЧ присудил россиянам 2 млрд евро компенсаций за 20 лет
16:58 Житель Кургана предстанет перед судом за призывы к массовым беспорядкам через Telegram
16:48 Генсек ФИФА выступила в защиту Оюба Титиева
16:42 Родственники пассажиров сбитого «Боинга» написали открытое письмо перед ЧМ-2018
16:25 Вместо одной вымирающей гигантской саламандры теперь будет пять
16:21 Россияне смогут жить на Кубе без виз до трех месяцев
16:12 Пресс-секретаря Навального арестовали за твит о митинге
15:55 Медведев поручил снизить акцизы на бензин и дизтопливо
15:50 В Госдуме не согласились с запретом на отдых в санкционных странах
15:32 В Москве арестовали бывшего мэра Ялты
15:15 Из УК РФ решили убрать «предпринимательские» статьи
15:14 Помощник Бастрыкина приедет в кубанский поселок после зверского убийства женщины
15:09 Более 80 процентов углерода в живых организмах приходится на растения
15:06 «КиноПоиск» превратился в платный онлайн-кинотеатр
14:40 Мосгорсуд оставил в силе приговор Навальному
14:38 Instagram позволит «отключить» посты выбранных пользователей
14:04 Дипломат США заявил об «акустической атаке» в Китае
14:03 Центр имени Хруничева привез на выставку новые «Протоны»
13:34 МИД России назвал сроки выхода Украины из СНГ
13:32 Изменение кислотности среды послужит тормозом для молекулярных машин
13:30 Роскачество нашло нарушения в 25% образцов сливочного масла
13:25 Бывший тренер «Спартака» и ПСЖ возглавил лондонский «Арсенал»
13:00 Просившую Путина о помощи онкобольную похоронят 24 мая
12:59 Девять сотрудников Мариинского театра госпитализированы с отравлением
12:40 Минкульт России открестился от планов запрета Booking.com
12:20 МИД РФ рассказал о мизерных зарплатах боевиков ИГ
12:19 Сбербанк в четвертый раз попытается продать украинскую «дочку»
11:51 Бизнес предложил отменить посадки за исполнение санкций
11:38 Хазанов готов озвучить попугая Кешу в полнометражке «Союзмультфильма»
11:32 В ДНР рассказали о попытке украинских военных захватить Горловку
11:21 Глава Сбербанка рассказал о переговорах с «Русалом» по долгам
11:13 В аварии школьного автобуса под Псковом пострадал 21 человек
10:51 В Совфеде ответили на заявление депутата Верховной Рады по Крымскому мосту
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.