Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
15 декабря 2017, пятница, 13:41
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

21 февраля 2006, 10:03

Наследник Гринспена и угрозы американской экономике

Речь нового председателя ФРС Бена Бернанке, на первый взгляд, не несет в себе никакой дополнительной информации, неизвестной аналитикам и инвесторам мирового рынка капиталов. Его анализ ситуации в американской и, частично, мировой экономике по всем подходам ничем не отличается от аналогичных обследований. Однако в этом выступлении можно выделить несколько узловых моментов, которые помогут понять изменения в политике ФРС, если, конечно, они будут происходить.

Во-первых, Бернанке счел нужным упомянуть о том, что располагаемые ресурсы американских домашних хозяйств гораздо больше, чем это должно было бы быть, исходя из их текущих доходов и сбережений. Благодаря тому, что идет постоянный рост стоимости недвижимости и акций, которыми владеют миллионы американских семей, они могут брать потребительские кредиты почти в неограниченных размерах. Обеспечение этих кредитов - дома и акции - постоянно увеличиваются в стоимости, а это дает возможность автоматически увеличивать задолженность по ссудам. Обслуживать их тоже большого труда не составляет, так как процентные ставки до последнего времени находились на очень низком уровне.

Таким образом, американцы потребляют ресурсов гораздо больше, чем могут себе позволить, и это, в частности, выражается в постоянном торговом дефиците. Естественно, рано или поздно эта пирамида потребительских кредитов может грохнуться - достаточно где-нибудь замедлиться объему продаж новых домов, и кризис на рынке недвижимости гарантирован. Или если фондовый индекс просядет на несколько месяцев, как тогда средний американец будет возвращать ссуды? Если стоимость обеспечения снизится, то на величину этого самого снижения банку надо будет довнести наличными, иначе дело плохо - из дома могут выселить. Новый председатель ФРС эту проблему понимает, но нельзя сказать, что у него есть готовое решение. Пока он только надеется, что серьезного спада на рынке недвижимости не произойдет.

Однако подкоп под пирамиду потребительских кредитов может быть проведен с другой стороны. Председатель ФРС сконцентрировал внимание на том обстоятельстве,  что расходы американских домохозяйств на бензин, котельное топливо и электроэнергию составили почти такую же сумму, как и расходы на все остальные потребительские блага. А это чревато нехорошими последствиями - чтобы оплатить счета за энергоносители, домохозяйства могут начать экономить на других статьях расходов, что приведет к стагнации или даже спаду в других отраслях экономики США, в том числе и в секторе жилищного строительства. Но даже если с недвижимостью будет все в порядке, кое-какие негативные последствия роста цен на топливо уже видны невооруженным глазом. Спад или стагнация уже во всю проявились в автомобильной и авиационной промышленности, есть вероятность, что они могут перекинуться и на другие отрасли. Сейчас, правда, им удается удерживать позиции за счет фиксации цен на свою продукцию, но кто знает, что может случиться в ближайшем будущем? Столкнувшись с падением спроса со стороны массового потребителя, который теперь должен экономить на всем, чтобы оплатить счета за бензин, остальные отрасли могут повторить судьбу автомобильной промышленности, которая уже вовсю  фиксирует убытки.

О дефиците торгового баланса США, который давно стал притчей во языцех, г-н Бернанке практически ничего не сказал, хотя очевидно, что проблемы перекредитования домашних хозяйств, роста расходов на топливо и торгового дефицита имеют под собой одно основание. Собственно говоря, сам этот дефицит стал таким большим именно потому, что цены на нефть постоянно растут уже несколько лет. Для США, которые являются крупнейшим мировым потребителем «черного золота», это выливается в рост внутренних цен на нефтепродукты и электричество. Они пока могут себе позволить не сокращать их потребление, так как импорт нефти оплачивается встречными поставками не американских товаров, а американской валюты. Полученная импортерами валюта потом вкладывается в американские ценные бумаги, курс которых начинает расти, и всем сразу становится хорошо, потому что после роста курса акций или облигаций вырастает стоимость обеспечения потребительских кредитов.

Однако эта цепочка (рост стоимости нефти  - рост торгового дефицита - рост спроса на ценные бумаги - рост потребительских кредитов  - рост продаж жилых домов) может в один прекрасный день развернуться в обратном направлении. Если кто-нибудь из инвесторов захочет вывести свои деньги из ценных бумаг, произойдет обвал фондового рынка, и его последствия будут просто катастрофичными. Во-первых, как мы уже отмечали,  упадет стоимость обеспечения кредитов, и банки будут вынуждены потребовать довнесения покрытия или досрочного их погашения. В противном случае на имущество кредиторов будет наложен арест. Во-вторых, серьезные потери понесут импортеры нефти, инвестирующие нефтедоллары в американские ценные бумаги, так как курс этих бумаг упадет. В-третьих, столкнувшись с необходимостью оплачивать кредиты, многие американские семьи могут предпочесть экономию бензина выселению из дома, и тогда спрос - а, соответственно, и цены на топливо - могут пойти вниз. Импортеры нефти тогда окажутся в совсем плохой ситуации - и активы у них обесценились, и продукция снизилась в цене. В-четвертых, американские корпорации не смогут развиваться, не размещая свои ценные бумаги на бирже, а вот как раз этого они сделать и не смогут - из-за ее краха.

Таким образом, жизнь взаймы имеет свои пределы, которые, правда, непонятно когда наступят. Но, во всяком случае, уже одно то, что руководитель федерального резерва отдает себе отчет в сложившейся ситуации, внушает осторожный оптимизм. Другое дело, что сейчас не совсем понятно, каким образом он собирается бороться с растущей угрозой разрушения этого механизма финансирования американской экономики. Во всяком случае, механизм процентных ставок, который активно применялся его предшественником, дальше использовать уже опасно. Ставки, конечно, можно поднять и еще, но к чему это приведет? К сокращению спроса на новое жилье, после чего разразится депрессия на строительном рынке, которой и так все боятся и от которой пытаются защититься всеми возможными способами?

Поэтому новому председателю федерального резерва можно только посочувствовать, ибо ему придется изобретать и применять какие-то новые инструменты регулирования в дополнение к уже имеющимся. Насколько хорошо это у него получится - покажет время. Во всяком случае, у его предшественника пока все выходило более или менее гладко.

См. также:

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

13:39 Госдума разрешила внеплановые проверки бизнеса по жалобам сотрудников или СМИ
13:36 ЦБ снизил ключевую ставку
13:24 Ученые заглянули в глаз трилобита
13:23 Власти Москвы отказали Илье Яшину в проведении акции 24 декабря
13:19 Индекс потребительских настроений по всей России вышел в «зеленую зону»
13:08 Прокуратура назвала самое коррумпированное подразделение силовиков
13:00 Лавров заявил о вмешательстве США в выборы в России
12:47 Совет Федерации подключился к поиску источника вони в Москве
12:40 Минтранс анонсировал возобновление рейсов в Каир в феврале
12:25 Дед Мороз заявил об отказе от пенсии
12:20 Дума приняла закон об индексации пенсий в 2018 году
12:07 Антитела к вирусу лихорадки Эбола вырабатываются через сорок лет после болезни
12:01 ЦИК снова пересчитал желающих баллотироваться в президенты
11:41 Улюкаев признан виновным в получении взятки
11:40 Совладельцы Промсвязьбанка списали проблемы на конкурентов и информатаки
11:24 Дума подняла МРОТ до прожиточного минимума
11:14 В Совфеде предложили заменить флаг России на ОИ-2018 флагами регионов
11:07 Министерство образования отказалось вводить 12-й класс в школах
10:54 Власти предложили схему отказа от долевого строительства
10:54 Управление «клеточной смертью» поможет победить опасное заболевание
10:46 Гендиректором «Яндекса» назначена Елена Бунина‍
10:33 Трамп предлагал продать изъятую у России дипсобственность
10:17 Совет Федерации дал официальный старт президентской кампании
10:06 В США отменили введенный при Обаме сетевой нейтралитет
10:05 Правительство отказалось запретить курение у подъездов‍
09:45 «Нелюбовь» Звягинцева вошла в короткий список претендентов на «Оскар»‍
09:42 ЦБ ввел в Бинбанк и Промсвязьбанк временную администрацию‍
09:32 Задержан отец подозреваемых в организации теракта в Петербурге
09:25 Вонь в Москве дошла до Собянина
09:13 ЦБ отозвал лицензию у банка «Солидарность» из второй сотни
09:10 WADA ответило на обвинения Путина в запугивании
08:52 Суд арестовал замглавы Росимущества по подозрению в хищении‍
08:36 Путин обсудил с Трампом Северную Корею
08:19 Лидеры ЕС договорились продлить антироссийские санкции
08:00 СМИ рассказали об отказе Медведева уволить главу Росавиации
14.12 23:20 В Москве пройдет обсуждение книги Павла Уварова о Франции XVI в.
14.12 22:53 Минобороны РФ изложило свою версию «перехвата» Су-25 над Сирией
14.12 22:43 Россияне обыграли шведов на домашнем этапе Еврохоккейтура
14.12 21:35 «Современник» отложил спектакль из-за госпитализации Гафта
14.12 21:26 Захарова назвала ответственных за гибель людей в Донбассе
14.12 21:16 CNN сообщил о перехвате российских истребителей над Сирией
14.12 21:07 Четверо детей погибли при столкновении автобуса с поездом во Франции
14.12 20:04 Россельхознадзор запретил ввоз чая из Шри-Ланки из-за вредного жука
14.12 19:52 Apple начала продажи самого дорогого компьютера
14.12 19:30 Минтранс попросил Медведева уволить главу Росавиации
14.12 19:17 Дисквалифицированный лыжник Легков вошел в Putin Team
14.12 19:13 Биатлонистка из РФ выиграла спринтерскую гонку для Словакии
14.12 18:47 ЦИК насчитал 13-15 желающих баллотироваться в президенты
14.12 18:35 В московском воздухе зафиксировали тройное превышение сероводорода
14.12 18:19 КНДР пообещала США жесткие контрмеры за морскую блокаду
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.