Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
26 мая 2018, суббота, 13:20
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

04 апреля 2006, 09:05

Американский кризис на службе российской экономики

В рамках цикла «Публичные лекции «Полит.ру» прошел, без преувеличения, один из самых интересных экономических докладов. Его автор, Леонид Вальдман, длительное время живет и работает в США, поэтому обладает наиболее полной информацией о состоянии этого самого крупного в мире рынка, динамика которого оказывает влияние на все остальные локальные рынки. Это влияние, разумеется, распространяется и на нас, хотя для России последствия изменения американских тенденций выглядят несколько по-иному, чем, например, для Японии, Китая или Европейского Союза. США не являются для нас основным рынком сбыта, как для Японии или Китая, а Россия, в отличие от Китая, не является реципиентом американской технической помощи или значительных американских инвестиций, да и российские товары, в отличие от товаров, произведенных на территории Евросоюза, не конкурируют с американскими по всей территории земного шара. Тем не менее российская экономика все равно зависит от состояния американской, так как именно последняя определяет изменение самого значимого для российского хозяйства параметра - цены на нефть.

Начавшийся в 2002 году ее рост, который как только ни пытались объяснить, вдохнул в экономику России вторую жизнь, снова начинавшую сползать в рецессию после подъема 1999-2001 годов. Тогда, по окончании трех лет восстановительного посткризисного роста, стимулы для его продолжения заметно ослабли, и если бы не экономический кризис в США, то и вовсе сошли бы на нет. Однако, как это ни парадоксально, именно американский кризис (а точнее – метод, которым с ним стала бороться администрация президента Джорджа Буша) позволил вылезти российской экономике из трясины.

Метод этот был до удивления прост: накачивание американской и, соответственно, мировой экономики долларовой ликвидностью. Увеличение эмиссии долларов позволило сразу же достичь нескольких целей. Во-первых, американские корпорации, имеющие большие товарные запасы, могли рефинансировать их под более низкую процентную ставку, так как увеличение денежного предложения ведет к падению ставок и делает бремя содержания этих запасов не таким тяжелым. Во-вторых, такую же передышку получили американские домохозяйства, имеющие задолженность по ипотечным кредитам под залог недвижимости. Из-за падения ставок стоимость обслуживания ипотечных кредитов значительно уменьшилась, и высвободившиеся средства были направлены на затоваренный рынок, помогая его расчистке. В-третьих, увеличение предложения американской валюты не могло не вызвать ее девальвацию относительно других мировых валют, а это означало, что товары, произведенные в Америке, получают конкурентные преимущества перед товарами, произведенными, например, в еврозоне. В тоже время внутренний американский рынок оказывался надежно защищенным от импорта из других стран.

Таким образом, благодаря сокращению процентных расходов домохозяйств и девальвации доллара товарные запасы корпораций сокращались достаточно быстро, что позволило им обойтись без традиционных в подобных случаях массовых увольнений, хотя понижение ставок заработных плат и увеличение интенсивности труда занятых произошло практически везде. Но этот эффект, который от политики денежной накачки и девальвации получила экономика США, был возможен потому, что ей удалось повесить «плохие» долги своих корпораций на весь остальной мир. Во многом благодаря этому перевешиванию долгов американские производители устояли и смогли пройти фазу кризиса без особых потерь.

Задача, которую удалось решить американской администрации, состояла в том, чтобы заставить внешний мир увеличить покупку американских долговых обязательств. Естественно, это были не корпоративные обязательства, так как, повторяем, их эмитенты выглядели не очень привлекательно, а государственные долги, т.е. облигации правительства Соединенных Штатов. Получая средства от продажи своих облигаций за границей, американский бюджет мог расширить финансирование государственных закупок у американских корпораций, а это, в свою очередь, позволило им удержаться на плаву в трудные времена. А теперь, когда этот период позади и реструктуризация бизнеса проведена, они могут за счет более высокой прибыли платить более высокие в абсолютном выражении налоги в бюджет, хотя ставки налогов были серьезно снижены.

Таким образом, иностранные инвесторы вынуждены были дать денег на ликвидацию кризисных явлений в США, хотя эти кризисные явления, казалось, должны были быть им на руку. Но американские монетарные власти смогли все-таки всучить им облигации - по сути дела, ни японцам, ни китайцам деваться было некуда. Постоянная девальвация доллара требовала принятия мер по защите «отечественного производителя», а лучшим способом для этого является скупка избыточного долларового предложения в резервы национальных центральных банков. Что эти центробанки и делали все последние четыре года, доведя размеры своих долларовых активов до невообразимых размеров. Поскольку в резервах находятся не деньги, а облигации, то, таким образом, бремя американских долговых обязательств приняла на себя вся мировая банковская система. И благодаря ее устойчивости американская экономка смогла спокойно и без больших потерь выйти из кризиса.

Правда, как следует из слов Леонида Вальдмана, из кризиса американская экономика вышла, но вот пришла она не к новому подъему, а к вялотекущей депрессии. И депрессия эта будет, по всей видимости, достаточно длительной, так как на горизонте технического прогресса каких-либо новых товаров и технологий, способных изменить лицо современного мира, не просматривается. Таких, например, как сотовая телефонная связь и Интернет, создавших в 90-е годы «новую экономику». А раз депрессия будет длительной и новых товаров и отраслей не появится, то потребность американской экономики во внешнем финансировании, по идее, должна будет снизиться.

В связи с этим возникает один простой вопрос - что будет с теми странами, которые смогли воспользоваться плодами американского долгового финансирования и произвести некоторые положительные сдвиги в своем народном хозяйстве? Я имею в виду прежде всего Россию, так как теперь уже всем очевидно, что только благодаря долларовой накачке 2002-2005 годов резко улучшились показатели платежного баланса и государственного бюджета, сократился внешний долг и возросли валютные резервы. Сможет ли экспорт теперь расти так же быстро, как два-три года тому назад, а вслед за экспортом - доходы граждан и бюджета? Ведь если американский дефицит малость подсократится, то уже не потребуется столько ресурсов для его покрытия, и долларов в мировом платежном обороте станет гораздо меньше. А если долларов станет меньше, то тогда перспективы российской промышленности будут выглядеть не столь блестяще, как еще год назад.

Нам, однако, кажется, что несмотря на преодоление циклического кризиса и отсутствие перспектив нового подъема в американской экономике, потребности во внешнем финансировании у США все равно не убавится. Как следует из данных, приведенных в лекции Леонида Вальдмана, в Америке скоро будет новый кризис - на этот раз пенсионной системы. С 2008 года на пенсию в массовом прядке начнут выходить представители поколения бэби-бумеров (то есть родившиеся после окончания Второй мировой войны), что потребует резкого увеличения выплат из пенсионной системы - которая может и не справиться с этой задачей. И тогда американскому бюджету снова придется прибегать к большим международным заимствованиям и предлагать свои облигации всем подряд. Что, как мы уже знаем, поддержит мировой спрос на высоком уровне, а кусочек этого спроса обязательно достанется и российской экономике.

См. также:

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

13:00 Обвиняемый по делу «Зимней вишни» глава МЧС Кузбасса заплакал в суде
11:37 Третьяковка созвала реставраторов спасать порванную вандалом картину Репина
11:19 Расходы РФС на сборные команды вышли за рамки бюджета
10:55 Кабмин предложил увеличить расходы ПФР более чем на 90 млрд рублей
10:39 В Марселе неизвестные убили двух человек из автоматов Калашникова
10:08 Посетитель Третьяковки повредил шедевр Репина
09:32 Власти Украины предупредили народ о возможном подорожании газа на 70%
09:20 Главе кузбасского МЧС предъявили обвинение в халатности и растрате
25.05 20:56 Полиция и Росгвардия опробовали щит с электрошоком
25.05 20:08 Умерла вторая из трех выживших при крушении Boeing 737 на Кубе
25.05 19:57 Путин отказался от третьего срока
25.05 19:49 Глава МВФ призвала «переосмыслить» антироссийские санкции
25.05 19:33 Минобороны отчиталось об увольнении «Ориона»
25.05 19:11 Минфин США разрешил получать доход по приобретенным до санкций обязательствам
25.05 18:51 Минфин пообещал закон об офшорных зонах в ближайшее время
25.05 18:21 Вайнштейна отпустили под залог в 1 млн долларов
25.05 18:02 Сергей Шнуров объявил о разводе с женой
25.05 17:48 Посольство РФ потребовало от Британии извинений за Скрипалей
25.05 17:30 Путин вступился за Иран
25.05 17:09 Вайнштейна официально обвинили в изнасиловании
25.05 17:07 Мужчина взял заложников в McDonald's в Великобритании
25.05 16:46 Путин проведет первую встречу с новым правительством РФ
25.05 16:40 Трамп объявил о возобновлении обсуждения встречи с Ким Чен Ыном
25.05 16:25 Путин предупредил об угрозе невиданного мирового кризиса
25.05 16:21 Facebook и Google получили иски на миллионы евро из-за новых правил ЕС
25.05 16:03 Путин сообщил о подготовке изменений в налоговую систему
25.05 15:41 Силуанов предупредил министров о личной ответственности за реформы
25.05 15:41 Кинопроизводители пригрозили «Яндекс» и Google исками за пиратство
25.05 15:35 Крупное здание греко-римской эпохи найдено к северу от Каира
25.05 15:14 Глава Минтруда поддержал предложение о корпоративных пенсиях
25.05 15:13 Путин раскрыл интимную тайну мировой экономики
25.05 14:56 Харви Вайнштейн арестован
25.05 14:34 Почти все опрошенные россияне рады Крымскому мосту
25.05 13:53 Исследователи вычислили офицера «Ориона» из дела о гибели MH17
25.05 13:47 Кости жертв неизвестной битвы I века найдены в торфяном болоте в Дании
25.05 13:20 В Москве появится «альпийский» общественный транспорт
25.05 12:56 Минобороны РФ объяснило замалчивание Нидерландами данных по MH17
25.05 12:34 Нидерланды и Австралия обвинили Россию в крушении MH17
25.05 12:30 ОКР и Минспорта признались WADA в манипуляциях с допинг-тестами
25.05 12:03 Силуанов пообещал не возвращать в Россию налог с продаж
25.05 11:56 Жаров рассказал о координации недавних терактов через Telegram
25.05 11:46 Моносилицид кобальта оказался ранее неизвестным типом полуметаллов
25.05 11:38 Палата представителей приняла запрошенный Трампом бюджет Пентагона
25.05 11:27 На Кубе нашли второй черный ящик разбившегося «Боинга»
25.05 11:09 Apple отсудила у Samsung 539 млн долларов за нарушение авторских прав‍
25.05 10:44 ЦБ отозвал лицензию у двух банков из третьей сотни
25.05 10:36 Голикова назвала примерный срок повышения пенсионного возраста
25.05 10:28 СМИ узнали о «закруглении» нефтяного налогового маневра
25.05 09:57 Начальника кемеровского МЧС задержали из-за пожара в «Зимней вишне»
25.05 09:44 Андрей Белоусов отказался «смещаться» с должности
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.