Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
22 мая 2018, вторник, 01:56
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

16 мая 2006, 09:10

Слабые стороны сильного рубля

Безостановочное падение курса доллара, которое для многих российских граждан почему-то оказалось неожиданным, на самом деле назрело очень давно. То, что перелом в тенденции произошел и теперь курс рубля относительно доллара должен будет расти, стало ясно еще в конце 2003 года. К этому времени финансовое состояние российского бюджета стало настолько хорошим, что он мог совершенно спокойно отказаться от привлечения ресурсов Центрального банка России для погашения внешней государственной задолженности. Ну, а если ресурсы Центробанка на финансирование бюджетного дефицита больше не привлекаются (а платежи по внешнему госдолгу как раз и были такой формой дефицита), то инфлирование денежных показателей автоматически прекращается.

Напомним, что подобная схема финансирования дефицита стала применяться Центробанком России по согласованию с Министерством финансов где-то начиная с 2000 года. Имелось в виду, что для очередных платежей по внешним долговым обязательствам Министерство финансов РФ будет покупать валюту у Центробанка. Покупка валюты для уплаты долга должна приводить к снижению валютных резервов Центробанка, и, чтобы его восстановить, ЦБ скупал валюту за рубли на открытом рынке, у коммерческих банков, обслуживающих экспортеров. Покупка валюты за рубли приводила к одновременному уменьшению предложения валюты и увеличению предложения рубля. Это самым эффективным образом воздействовало на его курс – он стремительно падал вниз, что, впрочем, тогда только приветствовалось. По мнению многих заинтересованных лиц, только при постоянной девальвации рубля (или хотя бы удержании его курса на заниженном уровне), российская экономика может выдерживать конкуренцию с мировым хозяйством. Не вдаваясь сейчас в тонкости международного макроэкономического регулирования, отметим только, что совпадение интересов Минфина (в части погашения долга) и экспортеров (в части постоянной девальвации рубля) было совершенно случайным. И после того, как задача снижения долгового бремени была почти выполнена, никакой девальвации рубля у нас больше не наблюдалось.

Снижение долгового бремени началось в 2004 году и ускорилось в 2005 году, когда Министерство финансов смогло настоять на досрочном погашении внешнего долга перед странами - членами Парижского клуба кредиторов. Министерство финансов России к тому времени обладало такими финансовыми ресурсами (как текущими в виде налоговых и неналоговых доходов, так и накопленными в виде Стабилизационного фонда), что могло спокойно оплачивать все долги точно в срок и даже использовать досрочное погашение долга, не прибегая к помощи Центрального банка. Его валютные резервы оказались невостребованными, так как для платежей по внешним долгам Минфин мог сам купить на открытом рынке столько валюты, сколько ему было нужно. И, что самое главное, эти покупки не сильно влияли на движение обменного курса. Поэтому синхронизации в деятельности двух финансовых регуляторов уже не было, и борьбу за поддержание низкого курса рубля Центральный банк был вынужден вести в одиночку.

Нельзя сказать, чтобы у него это хорошо получалось. Располагая только одним рычагом регулирования – покупкой валюты на открытом рынке за рубли – Центробанк хотя и мог два последних года удерживать рубль от сильного роста, но в то же время за счет раздувания денежного предложения подстегивал внутренние цены так, что российские товары все равно оставались неконкурентоспособными по сравнению  с импортом. В результате общество, которому уже надоела постоянная инфляция, смогло надавить на Центробанк в том плане, чтобы он больше усилий тратил на борьбу с инфляцией, а не с ревальвацией рубля.

Да и что там говорить про наш Центральный банк, если в подобной ситуации оказались почти все значимые в экономическом плане страны мира. Ревальвации национальных валют относительно ведущей мировой валюты – доллара – происходят практически везде. Несмотря на активное сопротивление центробанков этих стран долларовой экспансии и на богатство имеющихся у них инструментов регулирования, они все равно пасуют перед долларовым цунами и повышают курсы своих валют. Делая товары, произведенные на своих территориях относительно неконкурентоспособными, по сравнению с товарами, произведенными на территории США.

Таким образом, мы, в некотором смысле, находимся в русле мировой тенденции и, если она не поменяется, будем двигаться в том же направлении еще достаточно длительное время. Со всей определенностью об этом можно будет сказать где-то после лета, когда станет ясно, смог ли Минфин России продавить своих контрагентов из Парижского клуба и заставил ли их принять очередной досрочный долговой платеж. Если платеж пройдет, то тогда безостановочному росту курса рубля уже ничто не сможет помешать, так как львиная часть внешнего долга с российского бюджета будет снята, и гоняться за валютой, чтобы гасить очередной взнос, ему больше не придется.

Уход с рынка самого крупного покупателя валюты, безусловно, продавит ее котировки вниз, а дальше процесс пойдет автоматически. Более или менее крупные держатели иностранных денежных знаков, чтобы не потерять на курсе, начнут от них избавляться, и какой размах приобретет эта распродажа валютных ценностей, сказать затруднительно. Во всяком случае несколько лет тому назад, еще до того, как доллар стал сомнительным активом для инвестиций, запасы наличной валюты на руках у граждан оценивались Центробанком РФ в 25 млрд долл. Вряд ли эта сумма сильно изменилась в ту или иную сторону, поэтому небольшое потрясение нас обязательно будет ждать. Особенно если вся эта валюта будет предложена к продаже в ближайшее время.

Какие изменения в структуре производства и доходов могут произойти вследствие роста валютного курса рубля? Первое, что приходит в голову, – это увеличение объема импорта и сокращение внутреннего производства, которое может и не выдержать конкуренции. Однако, как показывает опыт, роста импорта не следует бояться, так как за иностранными товарами приходят иностранные капиталы. И производство, которое раньше считалось иностранным, после этого становиться внутренним. Поэтому, хотя какая-то часть производств, основанных российским капиталом, будет вытеснена производствами с иностранным капиталом, на общих показателях экономического развития это сильно не отразится.

Другое изменение, которое скорее всего произойдет под влиянием ревальвации рубля, – это появление требований персонала к работодателям о переводе выплат заработной платы с валюты на рубли. Сейчас во многих отраслях российской экономики основным средством выплаты заработной платы является доллар, что до последнего времени было оправданно. Таким образом администрация компаний страховала заработную плату персонала от обесценения, а свои доходы – от излишнего налогообложения. Но после того как инфляция рубля стала опережать его девальвацию, а тем более потом, когда низкая девальвация вообще сменилась ревальвацией, интересы работников и работодателей стали расходиться.

Работодатели, в принципе, не возражали бы против того, чтобы сохранить действующий порядок вещей. Этот порядок удобен для всех. Экспортеры, получающие выручку в валюте, часть ее выдают в виде заработной платы персоналу и при этом не несут никаких рисков девальвации, так как они перекладываются непосредственно на получателей зарплаты. Предприятия, работающие на внутреннем рынке и получающие выручку в рублях, тратили бы меньше рублей для покупку валюты, используемой для выдачи заработной платы, и, соответственно, не только не понесли бы никаких валютных рисков, но даже имели бы дополнительную рублевую прибыль. Конечно, те, кто получал валютную выручку и выплачивал заработную плату в рублях, останутся внакладе, но таких предпринимателей, думается, было все-таки не очень много. Персонал же, столкнувшись с падением реальных доходов, будет настаивать на том, чтобы выплаты перевели в рубли. Пока этот конфликт только намечается, но по мере укрепления рубля он будет нарастать, и к каким изменениям в структуре доходов приведет, предсказать достаточно трудно.

Таким образом, ревальвация рубля, которая, подчеркиваем, является объективным процессом, создает новую ситуацию в российской экономике, справиться с которой будет труднее, чем с платежами по внешнему долгу, бюджетным дефицитом и постоянной девальвацией национальной валюты. Как на эту новую ситуацию будут реагировать российские монетарные власти и смогут ли они предложить какие-нибудь выходы из создавшегося предложения, покажет самое ближайшее будущее.

См. также:

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

21.05 21:10 В премьер-министры Италии выдвинут профессора юриспруденции
21.05 20:53 Хью Грант впервые заключит брак
21.05 20:33 Барак и Мишель Обама стали продюсерами сериалов Netflix
21.05 20:32 Джина Хаспел присягнула в качестве нового директора ЦРУ
21.05 20:16 США осудили перевыборы Мадуро
21.05 19:58 ЕСПЧ принял жалобу «Агоры» на блокировку Telegram
21.05 19:44 Неизвестные в масках открыли стрельбу из автоматов в Марселе
21.05 19:43 Путин поздравил Мадуро с победой на выборах
21.05 19:32 Глава Минздрава РФ спрогнозировала продление детства до 30 лет
21.05 19:17 Прохоров подал в суд на Навального из-за расследования о вилле Хлопонина
21.05 19:09 ГМИИ им. Пушкина собирает 6 млн на древний магический жезл
21.05 19:03 В Литве не нашли доказательств сотрудничества Баниониса с КГБ
21.05 18:55 Член ЕР предложил сэкономить на ширине дорог
21.05 18:42 СМИ узнали причину обрушения потолка в классе подмосковной школы
21.05 18:41 Убыток центра имени Хруничева составил более 23 млрд рублей
21.05 18:28 Московский ресторан оштрафован на 840 тысяч рублей за рекламу пива на конопле
21.05 18:01 США выдвинули Ирану 12 требований по новой ядерной сделке
21.05 17:42 Антон Красовский собрался выдвигаться в мэры Москвы
21.05 17:41 «Яндекс Маркет» сменит название
21.05 17:35 В Новой Зеландии имеется обособленная популяция синих китов
21.05 17:08 В Подмосковье ввели электронные талоны на приемку мусора
21.05 16:55 КНР готовит отмену всех ограничений рождаемости в 2019 году
21.05 16:39 Нарышкин объявил исторический конкурс по вмешательству России в политику США
21.05 16:34 Мосгорсуд подтвердил решение оставить Малобродского в СИЗО
21.05 16:18 «Прямая линия» с Путиным пройдет без участия зрителей
21.05 16:04 Левые провели праймериз кандидатов в мэры Москвы
21.05 15:49 Вексельберг покинул пост директора «Реновы»
21.05 15:41 Профсоюз раскрыл «манипуляции» с зарплатами учителей из-за «майского указа»
21.05 15:39 Трое военнослужащих ДНР взяты в плен в ходе боя под Горловкой
21.05 14:55 Мосгорсуд не разрешил Серебренникову посещать «Гоголь-центр»
21.05 14:36 По делу математика Богатова арестован житель Ставрополя
21.05 14:31 Машков возглавил театральный колледж при «Табакерке»
21.05 14:21 Режиссер фильма «Комиссар» Александр Аскольдов скончался в Швеции
21.05 13:58 Суд отменил приговор Тесаку
21.05 13:43 Медведев запретил вице-премьерам «раскачиваться»
21.05 13:32 Двое альпинистов умерли при попытке покорить Эверест
21.05 13:06 В Корнуолле найдено погребение бронзового века
21.05 13:00 Сообщивший о ложном минировании Думы москвич арестован в Чите
21.05 12:41 Одиннадцать туристов обратились к медикам после экстренной посадки в Волгограде
21.05 12:30 Месси стал первым на планете пятикратным обладателем «Золотой бутсы»
21.05 12:18 Депутат от ЛДПР предложил давать ипотеку школьникам
21.05 12:12 В Южно-Сахалинске ввели режим ЧС из-за пожара в многоэтажке
21.05 12:05 От беспилотников на ЧМ-2018 защитят комплексы «Житель» и «Свет»
21.05 11:48 Минобороны России уличило США в нарушении договора о РСМД
21.05 11:45 ФСБ нашла экстремистскую группировку в Крыму
21.05 11:39 Производители товаров начинают выплаты по кэшбеку
21.05 11:30 Берлускони рекомендовал Крым как красивейшее место РФ
21.05 11:24 Путин внес в Думу кандидатуру Кудрина на пост главы Счетной палаты
21.05 11:17 Парламентарии призвали британское правительство ужесточить санкции против россиян
21.05 11:11 Яровая вступилась за Путина из-за подаренного Меркель букета
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.