Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
26 мая 2018, суббота, 09:36
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

19 июня 2006, 08:50

Фондовая буря в стакане воды

Скачки российского фондового индекса и последовавшие за этим резкие движения курса доллара изрядно напугали некоторую часть наших сограждан, думающих, что эти события имеют какое-то значение для российской экономики. Это предположение основывается на допущении, что российская экономика уже стала в чем-то похожей на современную рыночную экономику, в которой, как известно, динамика фондового индекса играет основополагающую роль.

Что касается наиболее развитых стран мира, в которых есть реально функционирующие фондовые биржи и, соответственно, действует механизм размещения и привлечения свободного капитала, то у них, бесспорно, динамика фондового индекса определяет очень многое. Так, если взять для примера США, где фондовые операции глубже всего проникли в хозяйственную среду, то влияние фондового индекса, например, S&P500 или NASDAQ, проявляется, как минимум, по двум направлениям. Во-первых, рост фондового индекса означает рост инвестиционной привлекательности компаний, чьи акции котируются на бирже, что позволяет привлечь им дополнительные средства на развитие – как правило, частные инвесторы очень любят вкладывать свои сбережения в быстро и устойчиво растущие активы. Привлекая же дополнительные ресурсы, компании могут развивать свой бизнес дальше, подкрепляя рост акционерной стоимости компании ростом производственного аппарата.

Во-вторых, особенностью американской экономики является распыленность пакетов акций среди большого числа мелких акционеров, не принимающих участия в управления компаниями, акциями которых они владеют, и даже не приезжающих на годовые Собрания акционеров. Этих акционеров интересует только два показателя: сумма выплачиваемых дивидендов и рост стоимости купленных ими акций. Что касается дивидендов, то с ними все понятно, а вот рост курса акций нуждается в некотором комментарии.

Этот показатель интересует мелких акционеров не только потому, что в будущем они могут дороже продать пакет, купленный в прошлом относительно дешево. Это само собой разумеющееся соображение, о котором долго говорить не приходится. Важное преимущество, которое получают владельцы акций при росте их курса, – это возможность постоянно увеличивать задолженность по потребительскому кредиту перед банками, так как их пакет акций является залогом, под который банки и выдают эти кредиты. Большинство американских семей со средним достатком владеют кое-какими акциями, и при этом не просто владеют, но и используют их в качестве залога, поэтому колебания котировок могут существенно отражаться на их финансовых возможностях.

Понятно, что если та или иная семья купила акции на сумму, скажем,  $50 тыс. при общем индексе, равном 8000 пунктов, и заложила их в банке под кредит, приблизительно равный $50 тыс., то когда этот индекс потом вырастет до 11000 пунктов (на 37%), ссудная задолженность банку может быть увеличена тоже на 37%, или до $68 тыс. То есть владельцы не самого крупного пакета «заработали» 18 тыс., ровном счетом ничего не делая. Единственное, что им все-таки приходится делать, – это платить банку проценты, но их можно выплачивать из дивидендов по имеющемуся пакету или, если кто-то из членов данной семьи работает, – из его заработной платы. А так, отвлекаясь от этого единственного неприятного момента, финансовые возможности семьи растут почти автоматически.

Правда, в этом процессе могут быть сбои, если, например, фондовый индекс начнет падать. Тогда банк, в котором был взят кредит, может потребовать увеличения покрытия или погашения части ссуды. Как правило, это вызывает достаточно сильное напряжение, так как ни дополнительного обеспечения в виде тех же акций, ни достаточного количества наличных, чтобы быстро снизить задолженность, у многих семей нет. И тогда они начинают испытывать трудности в отношениях с банком, который, как минимум, может прекратить выдавать им новые кредиты и начать продлевать старые по более высокой процентной ставке. А как максимум, – потребовать ареста всего имущества семьи с последующей продажей на аукционе для погашения кредита.

Таким образом, для американской экономики динамика фондового индекса действительно является значимым фактором хозяйственной жизни, так как в зависимости от его поведения формируются и инвестиционные решения корпораций-производителей, а также потребительские решения домашних хозяйств. Именно поэтому регулирующие органы США всегда придавали большое значение состоянию фондового рынка, подстраивая свою деятельность под его требования.

Уже из приведенного описания достаточно хорошо видно, что российская экономика и ее фондовый рынок очень плохо соотносятся между собой. Практически нет у нас в стране корпораций, которые бы размещали свои новые выпуски акций на РТС или, скажем, на ММВБ. Все, что там торгуется, – это остатки пакетов акций предприятий, которые были выведены в свободное обращение чуть ли не в приказном порядке в первой половине 90-х годов в ходе приватизации теперь уже бывших государственных предприятий. С тех пор новых эмиссий на российском фондовом рынке почти не проводилось, а те компании, которым понадобился капитал для дальнейшего развития, искали его на Западе – в Лондоне, во Франкфурте-на-Майне или в Нью-Йорке. Именно на фондовых биржах, расположенных в этих городах, они размещали дополнительные эмиссии акций и именно там получали средства на развитие. А на российском рынке не размещали ничего, потому что на нем никаких средств нет, не было и еще долго не будет.

Что же касается семей, которые владеют акциями российских предприятий, да еще и закладывают их в качестве обеспечения банковских кредитов, то эта картина относится к разряду фантастических. Конечно, у нас была попытка распространить акции приватизируемых предприятий среди большого количества семей, но после образования олигархических группировок в наиболее значимых секторах экономики эти акции были в массовом порядке скуплены новыми владельцами компаний и практически исчезли из свободного обращения. А что касается акций предприятий из незначимых секторов экономики, то эти «фантики» в любом случае никого не заинтересуют.

Сопоставление моделей функционирования двух фондовых рынков – американского и российского – со всей очевидностью показывает, что степень влияния российской фондовой биржи на российскую же экономику приблизительно равна нулю. И поэтому колебания российского фондового индекса  могут воздействовать только на нервы отдельных лиц, которые почему-то решили, что наши биржи – это так же серьезно, как и у взрослых.

См. также:

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

09:32 Власти Украины предупредили народ о возможном подорожании газа на 70%
09:20 Главе кузбасского МЧС предъявили обвинение в халатности и растрате
25.05 20:56 Полиция и Росгвардия опробовали щит с электрошоком
25.05 20:08 Умерла вторая из трех выживших при крушении Boeing 737 на Кубе
25.05 19:57 Путин отказался от третьего срока
25.05 19:49 Глава МВФ призвала «переосмыслить» антироссийские санкции
25.05 19:33 Минобороны отчиталось об увольнении «Ориона»
25.05 19:11 Минфин США разрешил получать доход по приобретенным до санкций обязательствам
25.05 18:51 Минфин пообещал закон об офшорных зонах в ближайшее время
25.05 18:21 Вайнштейна отпустили под залог в 1 млн долларов
25.05 18:02 Сергей Шнуров объявил о разводе с женой
25.05 17:48 Посольство РФ потребовало от Британии извинений за Скрипалей
25.05 17:30 Путин вступился за Иран
25.05 17:09 Вайнштейна официально обвинили в изнасиловании
25.05 17:07 Мужчина взял заложников в McDonald's в Великобритании
25.05 16:46 Путин проведет первую встречу с новым правительством РФ
25.05 16:40 Трамп объявил о возобновлении обсуждения встречи с Ким Чен Ыном
25.05 16:25 Путин предупредил об угрозе невиданного мирового кризиса
25.05 16:21 Facebook и Google получили иски на миллионы евро из-за новых правил ЕС
25.05 16:03 Путин сообщил о подготовке изменений в налоговую систему
25.05 15:41 Силуанов предупредил министров о личной ответственности за реформы
25.05 15:41 Кинопроизводители пригрозили «Яндекс» и Google исками за пиратство
25.05 15:35 Крупное здание греко-римской эпохи найдено к северу от Каира
25.05 15:14 Глава Минтруда поддержал предложение о корпоративных пенсиях
25.05 15:13 Путин раскрыл интимную тайну мировой экономики
25.05 14:56 Харви Вайнштейн арестован
25.05 14:34 Почти все опрошенные россияне рады Крымскому мосту
25.05 13:53 Исследователи вычислили офицера «Ориона» из дела о гибели MH17
25.05 13:47 Кости жертв неизвестной битвы I века найдены в торфяном болоте в Дании
25.05 13:20 В Москве появится «альпийский» общественный транспорт
25.05 12:56 Минобороны РФ объяснило замалчивание Нидерландами данных по MH17
25.05 12:34 Нидерланды и Австралия обвинили Россию в крушении MH17
25.05 12:30 ОКР и Минспорта признались WADA в манипуляциях с допинг-тестами
25.05 12:03 Силуанов пообещал не возвращать в Россию налог с продаж
25.05 11:56 Жаров рассказал о координации недавних терактов через Telegram
25.05 11:46 Моносилицид кобальта оказался ранее неизвестным типом полуметаллов
25.05 11:38 Палата представителей приняла запрошенный Трампом бюджет Пентагона
25.05 11:27 На Кубе нашли второй черный ящик разбившегося «Боинга»
25.05 11:09 Apple отсудила у Samsung 539 млн долларов за нарушение авторских прав‍
25.05 10:44 ЦБ отозвал лицензию у двух банков из третьей сотни
25.05 10:36 Голикова назвала примерный срок повышения пенсионного возраста
25.05 10:28 СМИ узнали о «закруглении» нефтяного налогового маневра
25.05 09:57 Начальника кемеровского МЧС задержали из-за пожара в «Зимней вишне»
25.05 09:44 Андрей Белоусов отказался «смещаться» с должности
25.05 09:35 Киносети передали Минкульту список «системообразующих» импортных фильмов
25.05 09:20 Канадская полиция ищет взорвавших бомбу в ресторане мужчин
25.05 09:17 Введение продуктовых карточек в России отложили на неопределенный срок
25.05 09:01 Губернатор Подмосковья пойдет на праймериз ЕР
25.05 08:47 Дума Екатеринбурга приняла отставку Ройзмана
25.05 08:33 Дерипаска покинул совет директоров «Русала»
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.