Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
26 мая 2018, суббота, 03:46
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

15 декабря 2006, 17:23

Неглубокая глотка

Рынок слияний и поглощений в его российской редакции продемонстрировал несколько тенденций в 2006 году. Россиян не очень хотят видеть в качестве партнеров на Западе. Россияне же захотели быть «как они». Наконец, «как они», видимо, придется стать для начала у себя дома.

Русские не пройдут!

Типичный заголовок 2006 года – «Олигарх имярек (компания «Русьинвест») купил компанию в Трампамландии». Действительно, только за 10 месяцев 2006 года с участием российского бизнеса было заключено 288 сделок на сумму $34,7 млрд. Такие данные привела аналитическая группа M&A-Intelligence журнала «Слияния и Поглощения».

Впрочем, далеко не все так однозначно. Более громкими событиями становились сорванные сделки российских компаний с иностранными. Наибольшую известность получила печальная история «Северстали», неудачный поход на Европу, затеянный «Газпром» и непонятная до конца история со слиянием «Системы телеком» с Deutsche telekom.

Сенсацией в этом году стала несостоявшаяся сделка «Северстали» и люксембургской компании Arcelor. Летом этого года Arcelor пригласила основного владельца российской компании Алексея Мордашова на роль дружественного покупателя, сделка с которым защитит компанию от недружественного поглощения со стороны Mittal Steel – крупнейшей в мире сталелитейной компанией. Mittal, со своей стороны, развернула кампанию по срыву сделки с «Северсталью». Кроме того, группа инвесторов Arcelor выразила недовольство условиями соглашения и потребовала изменить процедуру голосования по вопросу о сделке с российской компанией, сочтя ее не соответствующей европейским нормам корпоративного управления. Пытаясь спасти сделку, Мордашов даже пошел на пересмотр первоначального соглашения с  Arcelor. Но это не помогло.

В результате Arcelor слилась с Mittal Steel. Как оказалось, люксембургская компания фактически использовала Мордашова для того, чтобы выторговать для себя более выгодные условия по сделке с Mittal Steel. И ей удалось этого добиться. Mittal увеличила свою оферту, и сделка Arcelor и Mittal фактически превратилась из поглощения в слияние. Не удалось «Северстали» стать обладателем и эстонской компании Galvex.

Параллельно с историей про «Северсталь» и Arcelor появились слухи о приобретении около 41% акций крупнейшего российского сталелитейного холдинга Evraz Group структурами Романа Абрамовича и о последующем слиянии «Евраза» с британской Corus Group – седьмой по величине сталелитейной компанией в мире. Абрамович «Евраз» купил, а вот Corus Group приняла предложение о слиянии от бразильской компании Companhia Siderurgica Nacional (CSN).

Всего же в этом году по вине зарубежных партнеров было сорвано 12 крупных сделок по слияниям и поглощениям на $49,4 млрд. Эта сумма на 42% превышает размер всего российского рынка слияний и поглощений за 10 месяцев текущего года.

Причем некоторые из сделок не состоялись на уровне уже выигранных россиянами приватизационных тендеров и достигнутых предварительных договоренностей. Больше всех не везло в этом году отечественным нефтяникам, металлургам и газовикам. Чемпионами по несостоявшимся по вине иностранцев сделкам на данный момент являются «ЛУКОЙЛ», «Северсталь» и «Газпром». У «ЛУКОЙЛа» сорвались 3 сделки на сумму около $2 млрд, у «Северстали» – 2 сделки (на $13,16 млрд), у «Газпрома» – 5 сделок (на $32,7 млрд).

В этом году «Газпром», репутация которого на Западе была подорвана «газовой войной» с Украиной, вовсю рвался на европейский рынок. Европейский рынок сопротивлялся. В середине апреля английские политики забеспокоились по поводу намерений «Газпрома» купить крупнейшего в Британии поставщика газа – компанию Centrica. «Газпром» не пустили и на внутренний рынок Франции: приватизация Gas de France прошла без его участия. Не удалось «Газпрому» увеличить свое участие в польской компании PGNiG.

Дорогой Миттала

В то же время провал слияния «Северстали» с Arcelor не отвратил российских бизнесменов от скупки зарубежных активов и развития проектов за границей. При этом они следуют по пути индийского бизнесмена Лакшми Миттала. «Рецепт Миттала» заключается в скупке свободных активов по всему миру, без особенного разбора. Так Лакшми Миттал создавал свою сталелитейную (и не только) империю, так сегодня поступают и российские бизнесмены.

Тот же «Евраз», сразу после прихода Романа Абрамовича заявивший о планах по масштабным закупкам предприятий в черной металлургии, находится в процессе заключения сделки с американской «Орегон Стил» (сделка оценивается в $2,3 млрд), «Газпром» не оставляет надежд на приобретение сетей в Европе.

Особенной активностью в этом году отличился холдинг «Базовый элемент» и аффилированные с ним структуры. «Русский алюминий» приобретает небольшие активы в Китае, консорциум российских ФПГ (в составе «Базэла», «Реновы» и Северстали) планирует принять участие в разработке месторождений угля в Монголии.

Это тактика типичная для Лакшми Миттала – приходить, видеть, покупать. Активы, правда, не самые впечатляющие, часто проблемные (по принципу комбината Миттала в Казахстане).

Так, «Базэлу» не повезло с алюминиевым комбинатом в Черногории. Рабочие на черногорском алюминиевом предприятии Kombinat Aluminijuma Podgorica (KAP) угрожали забастовкой, если новый коллективный трудовой договор не будет заключен. «Русский алюминий» пытались обвинить в коррупции при покупке комбината в Нигерии.
В середине июня Верховный суд Пакистана аннулировал сделку по приобретению 75% акций меткомбината Pakistan Steel консорциумом с участием Магнитогорского металлургического комбината. Правительство Пакистана заявило, что намерено провести переоценку стоимости Pakistan Steel Mills Corporation Limited и объявить новые торги, которые, как надеются в правительстве страны, принесут казне больший доход, нежели предложенные ММК и его партнерами $360 млн.

При этом минимально количество сделок в несырьевом секторе – они-то проваливаются пока довольно часто. Правда, российским телекоммуникационным холдингам удалось развернуть настоящую экспансию в СНГ – почти вся сотовая связь на постосоветском пространстве уже у «наших» бизнесменов. А вот дальше дела идут далеко не столь блестяще – DT так и не захотела слиться с «Системой телеком» Владимира Евтушенкова, На уровне переговоров заканчиваются очень многие сделки.

А дома лучше

На российском рынке число слияний и поглощений в этом году стало рекордным, причем в основном за счет мелких сделок в сфере услуг и торговли. Аналитики Mergers.ru в первом полугодии 2006 года насчитали 688 таких сделок на $24,5 млрд, а по итогам года они ожидают, что объем рынка составит около $50 млрд. Больше всего денег было потрачено на покупку компаний ТЭКа, металлургии, сферы услуг и торговли.

Первой заметной сделкой стало слияние торговых сетей «Пятерочка» и «Перекресток» в апреле. Основным акционеров объединенной торговой сети стала «Альфа групп», владелец «Перекрестка». А в октябре сеть супермаркетов «Пятерочка» объявила о поглощении компании «Метроном», оперирующей небольшой московской торговой сетью «Меркадо», вместе с принадлежащей ей недвижимостью в столице за $200 миллионов наличными и покрытием задолженности.

А самой крупной сделкой стало слияние российских алюминиевых компаний «Русал» и СУАЛ, а также трейдера Glencore, зарегистрированного в Швейцарии. Переговорный процесс у российских алюминщиков шел непросто, для окончательного разрешения проблем им даже понадобились консультации у Владимира Путина. Но вроде все обошлось.

В результате должна получиться крупнейшая алюминиевая компания мира с рыночной капитализацией на уровне $30 млрд. Ожидается, что Федеральная антимонопольная служба одобрит сделку к Новому году. Слияние должно, по заявлению участников сделки, завершиться к 1 апреля 2007 года, а через 18 месяцев планируется публичное размещение до 20% акций объединенной компании на фондовом рынке.

Уладив дело с антимонопольными органами, объединяющимся компаниям необходимо еще урегулировать отношения с миноритариями. И СУАЛ, и «Русал» инициировали выкуп акций у миноритариев летом этого года после вступления в силу нового законодательства, позволяющего осуществить принудительный выкуп акций при наличии пакета более 95% акций. И уже нашлись недовольные, которые обратились в суд.

Быть, как все

В отличие от спада российских IPO количество и валовые показатели сделок, скорее всего, продолжат расти и в следующем году. Относительно молодые российские промышленные и телекоммуникационные империи демонстрируют устойчивую тенденцию к увеличению масштабов экспансии, как внешней так и внутренней. Это стремление подогревают высокие цены на нефть, газ и металлы. «Орегон Стил» и СУАЛ с «Русалом» - это наиболее очевидные сделки, а будут еще и другие. Вероятной все-таки представляется сделка между российскими владельцами ТНК-ВР и «Газпромом» ($20-25 млрд). При этом очевидно - большинство сделок – и по «качеству», и по количеству – будет в ближайший год заключаться на внутреннем рынке. Российский бизнес еще не прошел до конца путь формирования.

А для мажорной «точки» в виде хотя бы одной крупной сделки по полноценному слиянию российской и западной компании, правда, чего-то не хватает. Прежде всего – имидж российского бизнеса все еще ужасен. Непонятны для иностранцев (и по большей части непрозрачны) отношения российских бизнесменов с властями. Причем, даже если твердо известно, что они хорошие, это играет вовсе не на руку россиянам в переговорном процессе. Тогда западным партнерам (а особенно тем, чьи акции распылены по многочисленным миноритариям) начинает чудиться «рука Кремля».

От этого западные бизнесмены когда-нибудь отвыкнут, если правда не будут до бесконечности повторяться корпоративные скандалы. Это у портфельщиков память короткая – деньги акции приносят и хорошо. Стратегическим партнерам еще надо доказать, что ты – надежный человек, а бизнес твой – прозрачен, как слеза.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

25.05 20:56 Полиция и Росгвардия опробовали щит с электрошоком
25.05 20:08 Умерла вторая из трех выживших при крушении Boeing 737 на Кубе
25.05 19:57 Путин отказался от третьего срока
25.05 19:49 Глава МВФ призвала «переосмыслить» антироссийские санкции
25.05 19:33 Минобороны отчиталось об увольнении «Ориона»
25.05 19:11 Минфин США разрешил получать доход по приобретенным до санкций обязательствам
25.05 18:51 Минфин пообещал закон об офшорных зонах в ближайшее время
25.05 18:21 Вайнштейна отпустили под залог в 1 млн долларов
25.05 18:02 Сергей Шнуров объявил о разводе с женой
25.05 17:48 Посольство РФ потребовало от Британии извинений за Скрипалей
25.05 17:30 Путин вступился за Иран
25.05 17:09 Вайнштейна официально обвинили в изнасиловании
25.05 17:07 Мужчина взял заложников в McDonald's в Великобритании
25.05 16:46 Путин проведет первую встречу с новым правительством РФ
25.05 16:40 Трамп объявил о возобновлении обсуждения встречи с Ким Чен Ыном
25.05 16:25 Путин предупредил об угрозе невиданного мирового кризиса
25.05 16:21 Facebook и Google получили иски на миллионы евро из-за новых правил ЕС
25.05 16:03 Путин сообщил о подготовке изменений в налоговую систему
25.05 15:41 Силуанов предупредил министров о личной ответственности за реформы
25.05 15:41 Кинопроизводители пригрозили «Яндекс» и Google исками за пиратство
25.05 15:35 Крупное здание греко-римской эпохи найдено к северу от Каира
25.05 15:14 Глава Минтруда поддержал предложение о корпоративных пенсиях
25.05 15:13 Путин раскрыл интимную тайну мировой экономики
25.05 14:56 Харви Вайнштейн арестован
25.05 14:34 Почти все опрошенные россияне рады Крымскому мосту
25.05 13:53 Исследователи вычислили офицера «Ориона» из дела о гибели MH17
25.05 13:47 Кости жертв неизвестной битвы I века найдены в торфяном болоте в Дании
25.05 13:20 В Москве появится «альпийский» общественный транспорт
25.05 12:56 Минобороны РФ объяснило замалчивание Нидерландами данных по MH17
25.05 12:34 Нидерланды и Австралия обвинили Россию в крушении MH17
25.05 12:30 ОКР и Минспорта признались WADA в манипуляциях с допинг-тестами
25.05 12:03 Силуанов пообещал не возвращать в Россию налог с продаж
25.05 11:56 Жаров рассказал о координации недавних терактов через Telegram
25.05 11:46 Моносилицид кобальта оказался ранее неизвестным типом полуметаллов
25.05 11:38 Палата представителей приняла запрошенный Трампом бюджет Пентагона
25.05 11:27 На Кубе нашли второй черный ящик разбившегося «Боинга»
25.05 11:09 Apple отсудила у Samsung 539 млн долларов за нарушение авторских прав‍
25.05 10:44 ЦБ отозвал лицензию у двух банков из третьей сотни
25.05 10:36 Голикова назвала примерный срок повышения пенсионного возраста
25.05 10:28 СМИ узнали о «закруглении» нефтяного налогового маневра
25.05 09:57 Начальника кемеровского МЧС задержали из-за пожара в «Зимней вишне»
25.05 09:44 Андрей Белоусов отказался «смещаться» с должности
25.05 09:35 Киносети передали Минкульту список «системообразующих» импортных фильмов
25.05 09:20 Канадская полиция ищет взорвавших бомбу в ресторане мужчин
25.05 09:17 Введение продуктовых карточек в России отложили на неопределенный срок
25.05 09:01 Губернатор Подмосковья пойдет на праймериз ЕР
25.05 08:47 Дума Екатеринбурга приняла отставку Ройзмана
25.05 08:33 Дерипаска покинул совет директоров «Русала»
25.05 08:12 КНДР подтвердила готовность к переговорам с США
25.05 07:55 Путин назвал условие признания выводов следствия по MH17
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.