Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
18 октября 2018, четверг, 10:51
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

28 мая 2007, 09:01

Центробанк против инфляции

Центральный банк России своим решением повысил нормы резервирования по обязательствам коммерческих банков. С 1 июля для обязательств перед физическими лицами в рублях норма резервирования повышена с 3,5% до 4%, по остальным обязательствам (то есть перед физическими лицами в валюте, юридическими лицами в рублях и валюте, а также перед нерезидентами) норма резервирования повышена с 3,5% до 4,5%. Это второе по счету повышение норм резервирования за последние несколько месяцев. Первое было произведено с октября 2006 года, когда норма резервирования по обязательствам перед нерезидентами была повышена с 2% до 3,5%.

Нормативы резервирования обязательств коммерческих банков, наряду с объемом банкнотной эмиссии, являются одним из основных инструментов кредитно-денежной политики. Повышая этот норматив, Центральный банк вынуждает коммерческие банки уменьшать размер денежных средств, которые они могут использовать для кредитования клиентуры, а снижая норматив – наоборот, увеличивает кредитные возможности банков.

Само по себе повышение норм резервирования еще не означает изъятия денежных средств у банков, и представляет собой их временный перевод, правда принудительный, с корреспондентского счета, через который производится все платежи и расчеты, на своеобразный «резервный» счет.

Повышение нормативов резервирования применяется в условиях высокой инфляции, когда количество денег в обращении превышает реальные потребности платежного оборота. Снижение нормативов производится в условиях «кризиса ликвидности», когда, например, из-за роста спроса клиентов на кредиты банкам не хватает имеющихся ресурсов, тогда Центральный банк, снижая нормативы резервирования, предоставляет банкам дополнительные денежные ресурсы.

Денежная теория считает изменение нормативов резервирования очень эффективным инструментом управления денежным обращением благодаря так называемому мультипликационному эффекту. Это означает, что если Центральный банк повысит норматив резервирования на 1%, то объем банковских обязательств и работающих активов в целом по всей банковской системе увеличится на гораздо большую величину – например, на 3%-3,5%. И, наоборот, при снижении норматива резервирования на 1% размер обязательств и работающих активов банковской системы снизится на 3%-3,5%. Эта зависимость между изменением нормы резервирования и изменением обязательств банков называется коэффициентом мультипликации.

На первый взгляд, цифры эти небольшие, но с учетом того, что денежные обязательства банков выражаются триллионами, эффект от изменения норм резервирования будет просто гигантским. Например, если суммарные обязательства коммерческих банков составляют 10 трлн. руб., а коэффициент мультипликации равен 3,3, при снижении норматива на 3% работающие активы и обязательства банков уменьшаться на 10%, то есть на 1 трлн. руб. Естественно, это снижение произойдет не сразу, так как банкам будет требоваться время для того, чтобы привести свои активы и обязательства в соответствие с новыми нормативами, но через несколько месяцев их снижение обязательно произойдет.

Этот пример, разумеется, носит статический характер, то есть предполагается, что количество денег постоянно, и то их количество, которое находится в обращении, меняется только после повышения или понижения норм резервирования. На самом деле это далеко не так, потому что количество денег редко бывает постоянным и, как правило, всегда растет, поэтому повышение норм резервирования только сдерживает рост денежного предложения, но никак не может его сократить.

Центральный банк России использовал изменение норм резервирования для регулирования денежного обращения постоянно. Своего максимального размера (допустимого по действующему законодательству) в 20% они достигали летом 1996 года, в период борьбы с гиперинфляцией, а потом, по мере снижения темпов роста цен, снижались и нормативы. В период кризиса 1998 года нормативы были снижены до 5%-7% (в зависимости от вида обязательств), а в 2000 году повышены до 7%-10%, и уже весной-летом 2004 года, в период банковского мини-кризиса, в несколько приемов снижены до 2%-3,5%.

Нельзя сказать, чтобы эти меры давали тот эффект, которого от них можно было бы ожидать, но, если бы их не предпринимали, состояние дел в денежном обращении и. как результат, динамика цен, были бы очень плохими. За иллюстрациями далеко ходить не надо, ситуация в денежном обращении России в 2004-2007 годах прекрасно показывает, что может произойти с товарными ценами, если снизить нормы резервирования в период быстрого увеличения денежного предложения.

После того, как испуганный мини-кризисом лета 2004 года Центральный банк снизил нормативы резервирования до самого низкого (в течение всего времени существования российской банковской системы) уровня использования этого инструмента, темпы денежной эмиссии стали носить очень высокий характер. Годовой прирост денежной массы на 50% при темпах роста ВВП в 7% – это явно не тот результат, который требовался от органов монетарного регулирования. Конечно, бесперебойное поступление ликвидности в банковскую систему – вещь хорошая, однако когда этой ликвидности слишком много, банки просто не в состоянии ее переварить, и вместо роста капитализации экономики за счет расширения реального кредитования они способны произвести только рост цен.

Этот рост цен за последние несколько лет происходил в разных сегментах товарного рынка, но особенно запомнилось двукратное повышение их на жилье в прошлом году – особенно впечатляющее на фоне причитаний властей о росте доступности жилья. Какая уж тут доступность, ведь доходы конечных покупателей этого жилья в два раза точно не выросли! Зато благодаря бездействию Центрального банка сильно выросло денежное предложение, которое выплеснулось на строительный рынок и оторвало цены от платежеспособного спроса.

Снижение нормативов резервирования в 2004 году, бывшее мерой пожарной безопасности, хотя и спасло банковскую систему от разного рода неприятностей, для всей экономики дало скорее негативный эффект, так как пришлось на период высоких цен на основные товары российского экспорта. Рост стоимости экспорта и. соответственно, валютной выручки, привел к тому, что Центральный банк постоянно увеличивал покупки валюты в свой резерв, чтобы снять избыточное количество валюты с внутреннего рынка. Делал он это для того, чтобы не допустить ревальвации рубля и ухудшения конкурентных позиций российских производителей по сравнению с их иностранными конкурентами. Однако эта мера вкупе с либерализацией валютного рынка ожидаемого эффекта не дала, и рубль прекрасно себе ревальвировался, повысившись с уровня в 31 руб. 84 коп. за доллар в 2003 году до нынешних 25 руб. 70 коп.

При этом внутренние цены, понятное дело, продолжали расти, так как валюту в резерв Центральный банк покупал за рубли, предложение которых росло бешеными темпами, во много раз опережающими рост реального производства. Российский производитель оказался в клещах – его конкурентоспособность подрывалась и растущим курсом рубля, и растущими внутренними ценами. То есть Центральный банк не смог справиться с решением двух основных задач – поддержанием стабильного курса национальной валюты и нейтрализацией инфляции.

Правда, в качестве оправдания своей неадекватной политики у него был еще один аргумент: якобы благодаря постоянной денежной накачке падали процентные ставки, а это облегчало предприятиям доступ к банковским кредитам, что, свою очередь, способствовало расширению производства. Действительно, когда-то давно, процентные ставки были очень высокими. По данным того же ЦБ РФ, в январе-феврале 2000 года процентные ставки по кредитам для предприятий находились на уровне 30% годовых, а потом стали непрерывно падать. И падали они до конца 2004 года, когда, дойдя до уровня 10-11% годовых, замерли, и находились на нем весь 2005 год, 2006 год и, естественно, первый квартал 2007 года. То есть, несмотря на постоянную денежную накачку, на постоянно расширяющееся денежное предложение, процентные ставки дальше снижаться не хотят. Что, кстати, подтверждает еще одно теоретическое положение: процентная ставка – это цена капитала, а не цена денег, увеличивая же количество денег можно сбить ставки только до определенного уровня, дальше которого они снижаться не будут, так как такого же увеличения капитала автоматически не добьешься. А только с ростом размера капитала и можно добиться снижения ставок, но на это требуется очень много времени.

Таким образом, испытывая постоянное давление со стороны непрекращающегося притока валютной выручки и следующей за ним рублевой эмиссии, Центральный банк был вынужден использовать наиболее эффективное средство борьбы с этим опасным явлением.

Хотя произошедшее повышение нормативов резервирования не очень большое, и на общий объем активов и обязательств банковской системы оно повлияет не очень сильно, надо думать, что это повышение не последнее, и через какой-то промежуток времени Центробанк повысит эти нормы вновь. И только тогда можно будет надеяться на затухание инфляции. 

Обсудить статью

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

10:46 Лавров заявил о невозможности учений НАТО в Азовском море
10:28 Названы профессии и регионы России с самыми высокими зарплатами
10:06 СМИ узнали о работе Сбербанка и ВТБ над собственной авиакомпанией
09:47 Опубликован список жертв нападения в Керчи
09:18 Медведев усомнился в способности Трампа наладить отношения с Россией
09:00 ВВС США ударили по курдам в Дейр-эз-Зор
08:46 СМИ узнали о поисках замены мурманскому губернатору
08:28 Источник рассказал об ошибке при сборке аварийного «Союза»
08:07 Число жертв нападения на колледж в Керчи достигло 20 человек
17.10 20:48 Закон о наказании спортсменов за допинг прошел первое чтение в ГД
17.10 20:32 Twitter «слил» аккаунты по делу о вмешательстве в выборы президента США
17.10 20:23 В российских банкоматах появится функция бесконтактной оплаты
17.10 19:37 Вторую бомбу нашли возле подозреваемого в нападении на керченский колледж
17.10 19:12 Новые правила возврата авиабилетов прошли первое чтение в Госдуме
17.10 18:51 ФАС предложила кабмину отменить повышение топливного акциза
17.10 18:29 Серебренникову и другим фигурантам дела «Седьмой студии» продлили арест
17.10 18:13 Госстройнадзор Петербурга разрешил эксплуатировать «Лахта Центр»
17.10 17:52 Саудовского генконсула уволили и проверяют в связи с пропажей журналиста
17.10 17:38 Черви-паразиты рассказали о рационе средневековых европейцев
17.10 17:20 Число погибших в керченском колледже выросло до 19 человек
17.10 17:07 ВС смягчил приговор бывшему замглавы московского СК Никандрову
17.10 16:57 Самолет Меланьи Трамп совершил вынужденную посадку из-за задымления
17.10 16:42 Путин обсудил с президентом Египта полное восстановление авиасообщения
17.10 16:17 В керченском политехническом колледже найдена вторая бомба
17.10 15:53 СКР переквалифицировал керченский теракт на убийство
17.10 15:33 Стрельбу и взрывы в керченском колледже устроил его же учащийся
17.10 14:54 Предполагаемый террорист из керченского колледжа найден мертвым в здании
17.10 14:28 Число жертв теракта в Керчи выросло до 18 человек
17.10 14:23 ЦИК отказался от подготовки пенсионного референдума
17.10 14:10 СКР завел дело о теракте в крымском колледже
17.10 13:46 НАК признал взрыв в керченском колледже терактом
17.10 13:32 В деле о взрыве в колледже Керчи появился подозреваемый
17.10 13:19 СМИ выдвинули террористическую версию взрыва в керченском колледже
17.10 12:44 При взрыве газа в керченском колледже погибли 10 человек
17.10 12:41 В Москве за взятку задержали вице-премьера Крыма
17.10 12:36 Спецпрокурор Черногории отверг обвинения в организации РФ путча
17.10 12:36 Саакашвили уличили в причастности к убийству Патаркацишвили
17.10 12:17 Госдума одобрила смягчение правил показа фильмов на кинофестивалях
17.10 12:00 В Канаде начали продавать марихуану в «рекреационных целях»
17.10 11:52 СМИ сообщили о связи убийц журналиста Хашогги с саудовским принцем
17.10 11:35 СКР завел дело из-за видео с издевательствами над пациентом магнитогорской психбольницы
17.10 11:10 Польша подписала 20-летний контракт на поставку газа из США
17.10 10:39 Глава UFC пообещал не выгонять Нурмагомедова за драку
17.10 10:30 Валентина Матвиенко станет наставником «Лидеров России»
17.10 10:15 Пилотом разбившегося на Украине Су-27УБ был глава авиации командования «Восток»
17.10 10:09 В Москве избили солистку группы «Маша и медведи»
17.10 09:47 Власти РФ хотят заставить поисковики удалять ссылки на пиратские сайты без суда
17.10 09:35 Назван лауреат Букеровской премии за 2018 год
17.10 09:28 Леди Гага объявила о помолвке
17.10 09:23 Израиль принял ответные меры после удара из сектора Газа
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром авторское право администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВПК ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки госизмена гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль импорт инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция информационные технологии ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Кабардино-Балкария Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание компьютерная безопасность Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия морской транспорт Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж патриарх Кирилл ПДД педофилия пенсионная реформа пенсия Пентагон Первый канал Петр Порошенко пиратство пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Приморье Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Росстат Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Элла Памфилова Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко «Яблоко» ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.