Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
11 декабря 2017, понедельник, 14:54
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

28 мая 2007, 09:01

Центробанк против инфляции

Центральный банк России своим решением повысил нормы резервирования по обязательствам коммерческих банков. С 1 июля для обязательств перед физическими лицами в рублях норма резервирования повышена с 3,5% до 4%, по остальным обязательствам (то есть перед физическими лицами в валюте, юридическими лицами в рублях и валюте, а также перед нерезидентами) норма резервирования повышена с 3,5% до 4,5%. Это второе по счету повышение норм резервирования за последние несколько месяцев. Первое было произведено с октября 2006 года, когда норма резервирования по обязательствам перед нерезидентами была повышена с 2% до 3,5%.

Нормативы резервирования обязательств коммерческих банков, наряду с объемом банкнотной эмиссии, являются одним из основных инструментов кредитно-денежной политики. Повышая этот норматив, Центральный банк вынуждает коммерческие банки уменьшать размер денежных средств, которые они могут использовать для кредитования клиентуры, а снижая норматив – наоборот, увеличивает кредитные возможности банков.

Само по себе повышение норм резервирования еще не означает изъятия денежных средств у банков, и представляет собой их временный перевод, правда принудительный, с корреспондентского счета, через который производится все платежи и расчеты, на своеобразный «резервный» счет.

Повышение нормативов резервирования применяется в условиях высокой инфляции, когда количество денег в обращении превышает реальные потребности платежного оборота. Снижение нормативов производится в условиях «кризиса ликвидности», когда, например, из-за роста спроса клиентов на кредиты банкам не хватает имеющихся ресурсов, тогда Центральный банк, снижая нормативы резервирования, предоставляет банкам дополнительные денежные ресурсы.

Денежная теория считает изменение нормативов резервирования очень эффективным инструментом управления денежным обращением благодаря так называемому мультипликационному эффекту. Это означает, что если Центральный банк повысит норматив резервирования на 1%, то объем банковских обязательств и работающих активов в целом по всей банковской системе увеличится на гораздо большую величину – например, на 3%-3,5%. И, наоборот, при снижении норматива резервирования на 1% размер обязательств и работающих активов банковской системы снизится на 3%-3,5%. Эта зависимость между изменением нормы резервирования и изменением обязательств банков называется коэффициентом мультипликации.

На первый взгляд, цифры эти небольшие, но с учетом того, что денежные обязательства банков выражаются триллионами, эффект от изменения норм резервирования будет просто гигантским. Например, если суммарные обязательства коммерческих банков составляют 10 трлн. руб., а коэффициент мультипликации равен 3,3, при снижении норматива на 3% работающие активы и обязательства банков уменьшаться на 10%, то есть на 1 трлн. руб. Естественно, это снижение произойдет не сразу, так как банкам будет требоваться время для того, чтобы привести свои активы и обязательства в соответствие с новыми нормативами, но через несколько месяцев их снижение обязательно произойдет.

Этот пример, разумеется, носит статический характер, то есть предполагается, что количество денег постоянно, и то их количество, которое находится в обращении, меняется только после повышения или понижения норм резервирования. На самом деле это далеко не так, потому что количество денег редко бывает постоянным и, как правило, всегда растет, поэтому повышение норм резервирования только сдерживает рост денежного предложения, но никак не может его сократить.

Центральный банк России использовал изменение норм резервирования для регулирования денежного обращения постоянно. Своего максимального размера (допустимого по действующему законодательству) в 20% они достигали летом 1996 года, в период борьбы с гиперинфляцией, а потом, по мере снижения темпов роста цен, снижались и нормативы. В период кризиса 1998 года нормативы были снижены до 5%-7% (в зависимости от вида обязательств), а в 2000 году повышены до 7%-10%, и уже весной-летом 2004 года, в период банковского мини-кризиса, в несколько приемов снижены до 2%-3,5%.

Нельзя сказать, чтобы эти меры давали тот эффект, которого от них можно было бы ожидать, но, если бы их не предпринимали, состояние дел в денежном обращении и. как результат, динамика цен, были бы очень плохими. За иллюстрациями далеко ходить не надо, ситуация в денежном обращении России в 2004-2007 годах прекрасно показывает, что может произойти с товарными ценами, если снизить нормы резервирования в период быстрого увеличения денежного предложения.

После того, как испуганный мини-кризисом лета 2004 года Центральный банк снизил нормативы резервирования до самого низкого (в течение всего времени существования российской банковской системы) уровня использования этого инструмента, темпы денежной эмиссии стали носить очень высокий характер. Годовой прирост денежной массы на 50% при темпах роста ВВП в 7% – это явно не тот результат, который требовался от органов монетарного регулирования. Конечно, бесперебойное поступление ликвидности в банковскую систему – вещь хорошая, однако когда этой ликвидности слишком много, банки просто не в состоянии ее переварить, и вместо роста капитализации экономики за счет расширения реального кредитования они способны произвести только рост цен.

Этот рост цен за последние несколько лет происходил в разных сегментах товарного рынка, но особенно запомнилось двукратное повышение их на жилье в прошлом году – особенно впечатляющее на фоне причитаний властей о росте доступности жилья. Какая уж тут доступность, ведь доходы конечных покупателей этого жилья в два раза точно не выросли! Зато благодаря бездействию Центрального банка сильно выросло денежное предложение, которое выплеснулось на строительный рынок и оторвало цены от платежеспособного спроса.

Снижение нормативов резервирования в 2004 году, бывшее мерой пожарной безопасности, хотя и спасло банковскую систему от разного рода неприятностей, для всей экономики дало скорее негативный эффект, так как пришлось на период высоких цен на основные товары российского экспорта. Рост стоимости экспорта и. соответственно, валютной выручки, привел к тому, что Центральный банк постоянно увеличивал покупки валюты в свой резерв, чтобы снять избыточное количество валюты с внутреннего рынка. Делал он это для того, чтобы не допустить ревальвации рубля и ухудшения конкурентных позиций российских производителей по сравнению с их иностранными конкурентами. Однако эта мера вкупе с либерализацией валютного рынка ожидаемого эффекта не дала, и рубль прекрасно себе ревальвировался, повысившись с уровня в 31 руб. 84 коп. за доллар в 2003 году до нынешних 25 руб. 70 коп.

При этом внутренние цены, понятное дело, продолжали расти, так как валюту в резерв Центральный банк покупал за рубли, предложение которых росло бешеными темпами, во много раз опережающими рост реального производства. Российский производитель оказался в клещах – его конкурентоспособность подрывалась и растущим курсом рубля, и растущими внутренними ценами. То есть Центральный банк не смог справиться с решением двух основных задач – поддержанием стабильного курса национальной валюты и нейтрализацией инфляции.

Правда, в качестве оправдания своей неадекватной политики у него был еще один аргумент: якобы благодаря постоянной денежной накачке падали процентные ставки, а это облегчало предприятиям доступ к банковским кредитам, что, свою очередь, способствовало расширению производства. Действительно, когда-то давно, процентные ставки были очень высокими. По данным того же ЦБ РФ, в январе-феврале 2000 года процентные ставки по кредитам для предприятий находились на уровне 30% годовых, а потом стали непрерывно падать. И падали они до конца 2004 года, когда, дойдя до уровня 10-11% годовых, замерли, и находились на нем весь 2005 год, 2006 год и, естественно, первый квартал 2007 года. То есть, несмотря на постоянную денежную накачку, на постоянно расширяющееся денежное предложение, процентные ставки дальше снижаться не хотят. Что, кстати, подтверждает еще одно теоретическое положение: процентная ставка – это цена капитала, а не цена денег, увеличивая же количество денег можно сбить ставки только до определенного уровня, дальше которого они снижаться не будут, так как такого же увеличения капитала автоматически не добьешься. А только с ростом размера капитала и можно добиться снижения ставок, но на это требуется очень много времени.

Таким образом, испытывая постоянное давление со стороны непрекращающегося притока валютной выручки и следующей за ним рублевой эмиссии, Центральный банк был вынужден использовать наиболее эффективное средство борьбы с этим опасным явлением.

Хотя произошедшее повышение нормативов резервирования не очень большое, и на общий объем активов и обязательств банковской системы оно повлияет не очень сильно, надо думать, что это повышение не последнее, и через какой-то промежуток времени Центробанк повысит эти нормы вновь. И только тогда можно будет надеяться на затухание инфляции. 

Обсудить статью

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

14:53 Изучен «бактериальный экипаж» Международной космической станции
14:37 Эстонский бизнесмен получил в России 12 лет за шпионаж
14:11 Экологи объяснили неприятный запах в Москве выбросом воды
13:51 Саудовская Аравия снимет 30-летний запрет на кинотеатры
13:20 Большинство российских спортсменов заявили о желании участвовать в зимних Играх
13:06 Путин прибыл в Сирию и приказал начать вывод войск
13:03 В Совфеде предложат наказание за привлечение детей к несогласованным акциям
12:38 Родителям двойняшек выплатят пособие сверх маткапитала только на одного ребенка
12:18 В Египте нашли две гробницы времен XVIII династии
12:14 «Дочка» «Ростеха» оспорила санкции из-за турбин Siemens в суде ЕС
12:01 Лидер SERB потребовал наказать организаторов показа фильма о Донбассе
11:51 В «Ленкоме» началось прощание с Леонидом Броневым
11:39 Матвиенко предложила оставлять больше денег в регионах
11:38 СК завел дело после смерти избитой в Красноярске школьницы
11:20 Мадуро отстранил главные оппозиционные партии от участия в президентских выборах
11:16 Биржа CBOE приостанавливала торги из-за спроса на биткоин
10:59 Путин наградил госпремией Людмилу Алексееву
10:50 Зарплату чиновников повысили впервые за 4 года
10:46 Вернувшийся с Маврикия президент ДС-Банка арестован по делу о растрате
10:43 Петроглифы Венесуэлы впервые нанесены на карты
10:24 Потраченные на санацию «Открытия» миллиарды вернутся в бюджет из ЦБ
10:23 Роспотребнадзор предложил маркировать вредные продукты
10:04 Осужденным за взрывы домов в Москве и Волгодонске предъявили новые обвинения
09:59 Выборы президента для повышения явки сделают праздником
09:44 Danske Bank предсказал укрепление рубля в 2018 году
09:25 Правительству РФ предложили удвоить сбор за утилизацию машин
09:17 РЖД перевели все поезда южного направления в обход Украины
08:58 Роструд вывел из «теневой экономики» 6 млн россиян
08:34 Дипмиссии США возобновили выдачу виз в трех городах России
08:01 Глава МВД Германии осудил сожжение флагов Израиля в Берлине
07:43 Трамп назвал лживые СМИ позором Америки
10.12 20:50 Сборная РФ по прыжкам на лыжах с трамплина поедет на ОИ-2018
10.12 20:24 Лариса Гузеева попала в базу данных «Миротворца»
10.12 20:03 Нетаньяху попросил Эрдогана не читать лекции о морали
10.12 19:45 США пообещали «взяться» за Северную Корею
10.12 19:27 Исполком IBU ограничил в правах Союз биатлонистов России
10.12 19:04 «Спартак» разгромил ЦСКА в 20-м туре чемпионата России
10.12 18:47 Участники марша в Киеве выдвинули требования к Раде
10.12 18:31 В Осло вручили Нобелевскую премию мира
10.12 18:07 Саакашвили подал в суд на генпрокурора Украины
10.12 17:49 Россия упустила бронзу в женской эстафете на этапе КМ по биатлону
10.12 17:32 Кандидаты в сборную РФ по тяжелой атлетике сдадут экзамен о допинге
10.12 17:05 Эрдоган назвал Израиль террористическим государством
10.12 16:40 СМИ анонсировали новую проверку российских футболистов на допинг
10.12 16:09 Марш за импичмент Порошенко собрал 2,5 тысячи человек
10.12 15:42 Биткоиновые миллиардеры анонсировали 20-кратный рост курса криптовалюты
10.12 15:09 Россия не попала в призеры мужской эстафеты на этапе КМ по биатлону
10.12 14:58 Минобороны ответило на обвинения Франции в присвоении победы над ИГ
10.12 14:35 Сторонники Саакашвили вышли в Киеве на марш против Порошенко
10.12 14:16 ЛАГ не согласовала санкции против США из-за Иерусалима
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.