Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
15 декабря 2017, пятница, 17:24
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

18 декабря 2007, 09:51

Ограниченный эффект денежной политики

Произошедшее понижение процентной ставки ФРС, которое ожидали практически все аналитики денежного и фондового рынка, лишний раз показало, что процентная и в, широком смысле, денежная политика, достаточно ограничены в своих возможностях. И что ни о каком стимулировании экономического роста с их использованием и речи быть не может. Лучшее, на что годятся эти манипуляции с процентными ставками, – это снизить издержки выхода из очередного кризиса. Но вот снова раскрутить маховик экономического роста с их помощью, повторяем, вряд ли получится.

Напомним, как использовалась процентная и кредитно-денежная политика монетарными властями США несколько последних лет. После кризисных событий второй половины 2001 года и предшествовавшего кризиса на рынке интернет-компаний в 2000 году администрация США предприняла ряд шагов по снижению степени тяжести кризисных явлений. Эти шаги состояли, во-первых, в снижении налогов, а во-вторых, в снижении расходов по процентным платежам и, как следствие, - в расширении возможности кредитования со стороны всех секторов экономики. О снижении налогов мы сейчас говорить не будем, а вот влияние процентной политики рассмотрим подробнее, так как многие сегодняшние трудности были заложены еще в период низких процентных ставок.

Итак, начав бороться с кризисом, монетарные власти США стали активно проводить политику снижения процентных ставок, то есть улучшения возможностей кредитования. Для основных секторов американской экономки эти улучшенные возможности выразились в следующем: производственный сектор, который, естественно, от кризиса пострадал больше всех, мог сильно сэкономить на процентных платежах по банковским кредитам и на платежах по облигациям с плавающей ставкой доходности. Эта экономия была очень важна, так как, несмотря на падение производства и снижение спроса на кредит для финансирования сырья и материалов, производственные корпорации остались с большими запасами непроданной готовой продукции. И пока эта продукция не была распродана, ее надо было финансировать за счет банковских кредитов. Снижение процентных ставок по кредитам серьезно снизило стоимость этого финансирования.

Правда, нераспроданные запасы пылились на складах не очень долго, так как благодаря тому же снижению процентных ставок оживились две крупных группы потребителей – бюджетный сектор и сектор домашних хозяйств. Получив возможность продавать облигации государственных займов по гораздо более высоким курсам, чем раньше, американский бюджет, несмотря на снижение налоговых поступлений, смог расширить свои финансовые возможности и увеличить закупки товаров и услуг. И домашние хозяйства, получив доступ к более дешевым потребительским кредитам, не стали отказывать себе в маленьких удовольствиях, и ринулись в супермаркеты с кредитными карточками наперевес. Благодаря покупательским усилиям этих групп потребителей товарные запасы в торговых сетях и у корпораций-производителей быстро обнулились и, как тогда казалось, для американского хозяйства открылись новые перспективы, так как пустые склады являются однозначным сигналом к росту производства. Но этого роста почему-то не произошло.

Сейчас трудно однозначно определить, почему хозяйственный рост в США затормозился, и выход из кризиса не перерос в подъем, а производство продукции осталось на депрессивном уровне. На это наверняка найдется множество объяснений, но факт остается фактом – хотя кризис не произвел сильных разрушений (сработала активная кредитно-денежная политика), но и смены кризиса подъемом тоже не произошло.

Таким образом, после энергичных снижений процентных ставок, расширения кредитования и расчистки нераспроданных запасов, американская экономика еще долго могла находиться в притопленном состоянии, не показывая ни особых успехов, ни серьезных неудач, если бы некоторые антикризисные меры не дали побочного эффекта. Этот побочный эффект - избыточное расширение ипотечного кредитования.

Почему американские банки устремились именно в эту отрасль, понять нетрудно. Низкие процентные ставки позволили расширить перечень принимаемых к кредитованию объектов до максимума, а снижение спроса на кредиты со стороны производственного сектора высвободило массу кредитных ресурсов, которые надо было куда-то пристроить. Часть этих ресурсов поглотили бюджетные займы, часть ушла на потребительское кредитование, ну а остаток пошел на финансирование ипотеки. При этом банки дружно «забыли», что при принятии решения о выдаче кредитов надо учитывать не только процентную ставку на денежном рынке, но и кредитоспособность каждого отдельного заемщика, иначе ипотека превратиться в бессрочную ссуду. Что, собственно, и произошло.

Рост просроченной задолженности по кредитам, выдаваемым на покупку жилья с определенного момента выступил катализатором очередного кризиса, от которого пришлось спасаться уже хорошо знакомым способом, то есть понижать процентную ставку. Правда, теперь это понижение проводится не для того, чтобы, упаси бог, расширить кредитование клиентов, а чтобы помочь заемщикам, имеющим трудности с погашением уже взятых кредитов. Соответственно, если заемщики смогут без больших трудностей решить свои проблемы с кредитами, то и банки смогут выйти из этого кризиса с минимальными потерями. Хотя сейчас, конечно, говорить о «минимальных» потерях трудновато, так как американские и европейские банки дружно списывают со своих балансов десятки миллиардов долларов убытков, возникших из-за невозвращенных кредитов.

Из этого опыта, который поставили на себе американские хозяйствующие субъекты, можно сделать сакраментальный вывод: экономику не обманешь, даже если в ваших руках есть такие прекрасные инструменты хозяйственного управления, как кредитно-денежная эмиссия и налоговые ставки. До определенного момента их можно использовать, и они дают позитивный эффект, а потом все - стоп, эффект падает до нуля. А если вы продолжаете упорствовать, то эффект становиться негативным, что мы и можем наблюдать на примере незадачливых американских заемщиков, и еще менее сообразительных американских банкиров.

См. также другие тексты автора:

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

17:01 Турция потребует в ООН отменить решение США по Иерусалиму
16:43 В посольстве США назвали ложью обвинение во вмешательстве в российскую политику
16:33 Букингемский дворец назвал дату свадьбы принца Гарри
16:29 Журналист сообщил о готовности Захарченко внедрить на Украину 3 тысячи партизан
16:14 МИД Украины опроверг ведение переговоров об экстрадиции Саакашвили
16:08 Страны ЕС согласились начать вторую фазу переговоров по выходу Великобритании
15:49 Дипломатов из США не пустят наблюдать за российскими выборами
15:47 Глава ЦИК назвала стоимость информирования избирателей о выборах
15:36 Гафт перенес операцию из-за проблем с рукой
15:21 В Кремле посчитали недоказанными обвинения в адрес Керимова во Франции
14:55 ФСБ задержала в Петербурге планировавших теракты исламистов
14:33 Сенаторы одобрили закон о штрафах за анонимность в мессенджерах
14:15 В Кремле признали нежелание Путина упоминать фамилию Навального
14:02 Дума отказалась ограничить доступ к сведениям о закупках госкомпаний
13:59 Минфин пообещал не допустить «эффект домино» из-за Промсвязьбанка
13:52 Алексей Улюкаев приговорен к восьми годам строгого режима
13:39 Госдума разрешила внеплановые проверки бизнеса по жалобам сотрудников или СМИ
13:36 ЦБ снизил ключевую ставку
13:24 Ученые заглянули в глаз трилобита
13:23 Власти Москвы отказали Илье Яшину в проведении акции 24 декабря
13:19 Индекс потребительских настроений по всей России вышел в «зеленую зону»
13:08 Прокуратура назвала самое коррумпированное подразделение силовиков
13:00 Лавров заявил о вмешательстве США в выборы в России
12:47 Совет Федерации подключился к поиску источника вони в Москве
12:40 Минтранс анонсировал возобновление рейсов в Каир в феврале
12:25 Дед Мороз заявил об отказе от пенсии
12:20 Дума приняла закон об индексации пенсий в 2018 году
12:07 Антитела к вирусу лихорадки Эбола вырабатываются через сорок лет после болезни
12:01 ЦИК снова пересчитал желающих баллотироваться в президенты
11:41 Улюкаев признан виновным в получении взятки
11:40 Совладельцы Промсвязьбанка списали проблемы на конкурентов и информатаки
11:24 Дума подняла МРОТ до прожиточного минимума
11:14 В Совфеде предложили заменить флаг России на ОИ-2018 флагами регионов
11:07 Министерство образования отказалось вводить 12-й класс в школах
10:54 Власти предложили схему отказа от долевого строительства
10:54 Управление «клеточной смертью» поможет победить опасное заболевание
10:46 Гендиректором «Яндекса» назначена Елена Бунина‍
10:33 Трамп предлагал продать изъятую у России дипсобственность
10:17 Совет Федерации дал официальный старт президентской кампании
10:06 В США отменили введенный при Обаме сетевой нейтралитет
10:05 Правительство отказалось запретить курение у подъездов‍
09:45 «Нелюбовь» Звягинцева вошла в короткий список претендентов на «Оскар»‍
09:42 ЦБ ввел в Бинбанк и Промсвязьбанк временную администрацию‍
09:32 Задержан отец подозреваемых в организации теракта в Петербурге
09:25 Вонь в Москве дошла до Собянина
09:13 ЦБ отозвал лицензию у банка «Солидарность» из второй сотни
09:10 WADA ответило на обвинения Путина в запугивании
08:52 Суд арестовал замглавы Росимущества по подозрению в хищении‍
08:36 Путин обсудил с Трампом Северную Корею
08:19 Лидеры ЕС договорились продлить антироссийские санкции
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.