Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
16 декабря 2017, суббота, 16:11
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

01 февраля 2008, 09:34

Ставка против дефолта

Решение ФРС о втором подряд снижении процентной ставки, несмотря на кажущуюся неожиданность (предыдущее снижение произошло всего десять дней тому назад), вполне объяснимо. Руководители американского центрального банка, если мы правильно понимаем их логику, стремятся поскорее довести процентную ставку по кредитам (в том числе и ипотечным) до такого уровня, при котором дефолтов по ипотечным кредитам больше не будет или их количество резко снизится.

Напомним, что процентная ставка по кредитам может быть или фиксированной, или плавающей. Фиксированная не меняется на протяжении срока действия кредитного договора между банком и заемщиком, а плавающая ставка может меняться. Обычная конструкция плавающей ставки – это базисная ставка плюс маржа банка. Базисная ставка, в свою очередь – это или ставка «денежного рынка», или ставка центрального банка, по которой коммерческие банки получают от него кредиты. Соответственно, если меняется базисная ставка, то стоимость заимствования для заемщиков тоже меняется. Иногда она падает, а иногда растет, и из-за этого роста заемщики могут попасть в трудную ситуацию.

Так, собственно, и произошло на рынке ипотечных кредитов в США. Дело в том, что на протяжении нескольких лет процентная ставка ФРС была очень низкой, и достаточно долго держалась на уровне 1% годовых. Таким способом монетарные власти США пытались вывести американскую экономику из депрессии, в которой она оказалась, как они думали, после событий сентября 2001 года (на наш взгляд, в депрессии американская экономика оказалась гораздо раньше, но это отдельная тема).

Сейчас трудно сказать, удалось ли с помощью процентной политики выйти из депрессии, зато благодаря низкой процентной ставке возник один побочный эффект, который американской экономике вышел боком, создав ей новые трудности. Пользуясь благоприятной конъюнктурой на кредитном рынке, займы стали получать заемщики с достаточно высоким уровнем риска. Раньше бы им, конечно, кредитов никто бы не дал, но теперь, когда так важен каждый клиент... И что самое неприятное, выдавались не только потребительские кредиты, которые являются среднесрочными, но и ипотечные кредиты, под залог приобретаемого жилья, которые являются долгосрочными. Срок такого кредита может доходить до 30 лет, и трудно поверить, что в американских банках сидят люди, которые считают, что в течение всех 30 лет процентные ставки не начнут расти, а с ними и число их клиентов, которые окажутся в какой-то момент неплатежеспособными.

Именно так все и произошло. Подержав некоторое время ставки на минимальном уровне, ФРС стала их потихонечку повышать, и довела, в конце концов, до 5,25%. Руководство ФРС объясняло свои действия высокими инфляционными рисками, которые возникли в американском хозяйстве во время борьбы с депрессией, но это объяснение достаточно слабое. Собственно говоря, снижая процентную ставку до уровня 1%, ФРС боролась с дефляцией, потому что падение цен – это самое большое зло, которое только может произойти в экономике. Если цены будут падать, то хозяйственные агенты не смогут реализовать прибыль, заложенную в ценах товаров. Если прибыль не будет реализована, то выплатить дивиденды акционерам и погасить кредиты и проценты по ним будет крайне затруднительно, если вообще возможно. И тогда может начаться серьезный кризис. Не получившие дивидендов акционеры сократят свои покупки, что еще больше усложнит реализацию товаров и услуг. Дальше – закрытие предприятий и увеличение безработицы. Не получившие возвратов по кредитам и процентам банки не смогут выплатить проценты по вкладам и, если кто-то захочет получить их целиком, не смогут вернуть их клиентам.

Поэтому для ФРС главное – это борьба с падением цен, а инфляция, то есть их рост – дело второстепенное. Тем более, как мы понимаем, долларовая инфляция легко транслируется за границу, и превращается в инфляцию других валют, эмиссия которых производиться против долларовых резервов их Центральных банков. Поэтому, повторяем, повышение процентных ставок выглядело достаточно странным, тем более, что к этому времени уже успел сформироваться достаточно большой круг заемщиков, взявших долгосрочный кредит по плавающей процентной ставке.

Именно эти заемщики (жаргонное название которых subprime) оказались бомбой замедленного действия, заложенной под американскую экономику. Причем запал от этой бомбы оказался в руках у монетарных властей, которые вроде бы должны следить за тем, чтобы все было в порядке. Вместо этого они сами устроили жуткий беспорядок, взорвав заложенную бомбу повышением процентных ставок. И вот теперь в срочном порядке пытаются ликвидировать последствия своих непродуманных мероприятий.

В самом деле, если некая мексиканская семья взяла в кредит $100 тыс. на 30 лет в 2003 году на приобретение дома под 8% годовых (1% - базисная ставка, 4% - маржа банка, 3% - ежегодный взнос на погашение кредита), то этот кредит обойдется ей в $8000 в год. Ну, а если в 2006 году базисная ставка благодаря усилиям ФРС будет уже 5% годовых, то заемщику придется платить $12000 в год, то есть переплачивать $4000. А это, можно сказать, полторы, или даже две месячных заработных платы заемщиков, которых относят к категории subprime. Неудивительно, что значительная часть их объявит дефолт.

Как нам кажется, это снижение ставки – не последнее, хотя точно пока прогнозировать это трудно. Достаточно ли уже произошедшего или потребуются новые шаги, можно будет сказать только после появления статистки дефолтов по ипотечным кредитам. Если неплатежи будут на том же уровне или выше, то снижение ставок надо будет продолжить. А если объем неплатежей снизится, то тогда американские монетарные власти можно будет поздравить с успешным решением проблемы, которую они сами себе создали.

См. также:

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

15:13 Экс-сотрудник ФСБ отверг обвинения в хакерских атаках против США
15:11 Украина составила план покорения Крыма телевидением
14:07 Ученые из США выложили в сеть видео с ядерным испытанием
13:55 Овечкина признали одним из величайших игроков в истории НХЛ
13:12 Борис Джонсон снялся в «рекламе» сока с Фукусимы
12:53 Глава Минтруда анонсировал выделение 49 млрд рублей на ясли
11:40 В Москве мошенники забрали 20 млн рублей у покупателя биткоинов
11:29 Норвегия первой в мире «похоронила» FM-радио
10:51 Российские военные обвинили США в подготовке «Новой сирийской армии» боевиков
10:00 Россия вложила в госдолг США 1,1 млрд долларов за месяц
09:51 Собянин позвал москвичей оценить новогоднюю подсветку
09:21 Трамп включит «агрессию» КНР в стратегию нацбезопасности
15.12 21:08 Отца предполагаемых организаторов теракта в метро Петербурга выслали в Киргизию
15.12 20:57 Майкл Джордан назван самым высокооплачиваемым спортсменом всех времен
15.12 20:36 Вероника Скворцова обсудила с Элтоном Джоном борьбу с ВИЧ
15.12 20:23 Полиция открыла огонь по мужчине с ножом в аэропорту Амстердама
15.12 20:07 Falcon 9 отправила груз на МКС и вернулась на космодром в США
15.12 19:47 В Пентагоне рассказали о новом сближении с российской авиацией в Сирии
15.12 19:44 ЦБ оценил объем докапитализации Промсвязьбанка в 100-200 млрд рублей
15.12 19:27 Пожизненно отстраненная от Игр скелетонистка Елена Никитина выиграла ЧЕ
15.12 19:18 Косово объявило о создании собственной армии к марту 2018 года
15.12 19:03 В Назарете отменили Рождество
15.12 18:51 В Испании не поверили в угрозу отстранения от ЧМ-2018
15.12 18:35 Программу безопасности на дорогах увеличили на 2 млрд рублей
15.12 18:25 ФАС проверит частичную отмену роуминга сотовыми операторами
15.12 18:25 РФ и Египет подписали соглашение о возобновлении авиасообщения
15.12 18:19 Трамп попросил у России помощи с КНДР
15.12 18:03 Курс биткоина приблизился к 18 тысячам долларов
15.12 17:54 Промсвязьбанк сообщил о проблемах в работе интернет-банка
15.12 17:48 ФИФА пригрозила отстранить сборную Испании от ЧМ-2018 из-за действий властей
15.12 17:28 Задержанный в Петербурге планировал взорвать Казанский собор
15.12 17:25 Промпроизводство в РФ в ноябре упало максимальными темпами за 8 лет
15.12 17:01 Турция потребует в ООН отменить решение США по Иерусалиму
15.12 16:43 В посольстве США назвали ложью обвинение во вмешательстве в российскую политику
15.12 16:33 Букингемский дворец назвал дату свадьбы принца Гарри
15.12 16:29 Журналист сообщил о готовности Захарченко внедрить на Украину 3 тысячи партизан
15.12 16:14 МИД Украины опроверг ведение переговоров об экстрадиции Саакашвили
15.12 16:08 Страны ЕС согласились начать вторую фазу переговоров по выходу Великобритании
15.12 15:49 Дипломатов из США не пустят наблюдать за российскими выборами
15.12 15:47 Глава ЦИК назвала стоимость информирования избирателей о выборах
15.12 15:36 Гафт перенес операцию из-за проблем с рукой
15.12 15:21 В Кремле посчитали недоказанными обвинения в адрес Керимова во Франции
15.12 14:55 ФСБ задержала в Петербурге планировавших теракты исламистов
15.12 14:33 Сенаторы одобрили закон о штрафах за анонимность в мессенджерах
15.12 14:15 В Кремле признали нежелание Путина упоминать фамилию Навального
15.12 14:02 Дума отказалась ограничить доступ к сведениям о закупках госкомпаний
15.12 13:59 Минфин пообещал не допустить «эффект домино» из-за Промсвязьбанка
15.12 13:52 Алексей Улюкаев приговорен к восьми годам строгого режима
15.12 13:39 Госдума разрешила внеплановые проверки бизнеса по жалобам сотрудников или СМИ
15.12 13:36 ЦБ снизил ключевую ставку
Apple Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки биатлон бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина Условия труда фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.