Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
13 декабря 2017, среда, 06:40
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

18 апреля 2008, 09:42

Несвоевременная либерализация

Нашим монетарным властям немного не везет. Стоит им только объявить очередную либерализацию, как они тут же начинают испытывать на себе (и на нас тоже) ее последствия. Вот, примеру, произошедшая в середине 2006 года либерализация валютного законодательства должна была сделать трансграничное движение капиталов гораздо более прозрачным и понятным. То есть, конечно, и до либерализации капиталы двигались через российскую границу, но каким-то окольным путем, со всякого рода нарушениями и криминальным шлейфом. А вот после либерализации их движение стало открытым, начало поддаваться официальному учету, и мы получили возможность точно оценивать его влияние на экономику, а не строить разного рода догадки.

А влияние это оказалось очень неожиданным, совсем далеким от того, чего, хотя бы на словах, ожидали в Центральном банке и Министерстве финансов. После отмены ограничений на движение капитала в Россию из-за границы внезапно хлынул денежный поток, который за вторую половину 2006 года составил $40 млрд., а за 2007 год – $80 млрд. Неожиданным был не только объем полученных средств, но и направление их движения. До сих пор капитал, если верить официальной статистике, из России утекал, а тут вдруг он стал притекать, да еще и в очень больших масштабах.

Монетарные власти, не ожидавшие такого напора, растерялись, так как совершенно не представляли, что может делать в нашей стране такая денежная махина. Реальных активов, в которые можно вложить такие суммы, в российской экономике нет, а раз так, то иностранная денежная масса вызовет скачок цен на финансовых и товарных рынках со всеми вытекающими отсюда последствиями. Причем позитивные последствия лягут приятной тяжестью на дно кармана иностранных экспортеров капитала,  а за негативные - в виде снижения покупательной способности доходов широких слоев населения страны - придется расплачиваться как самим широким слоям, так и монетарным властям, допустившим такое безобразие.

Для полноты картины надо сказать, что российские монетарные власти уже несколько лет безуспешно сражаются с безудержным наплывом валюты, связанным с высокими мировыми ценами на нефть, газ и другие товары российского экспорта. Валюта притекает, разного рода валютные резервы растут, денежная масса тоже, что приводит к достаточно быстрому росту цен, так как рост товарной массы, даже с учетом постоянно растущего импорта, за приростом денежной массы не поспевает. А тут еще добавились иностранные капиталы.

В общем, проведенная либерализация правовых условий работы валютного рынка плохо соотносилась с реалиями российского производственного и сбытового секторов. И деньги, и капиталы стали в избытке, но вот найти им применение, за исключением краткосрочных спекулятивных операций, оказалось очень трудно. Зато они еще больше ухудшили непростую инфляционную ситуацию в стране. Правда, можно было бы надеяться, что, соединив усилия, Минфин и Центробанк, в конце концов, как-то смогли бы исправить ситуацию, однако на нас (как, впрочем, и на весь остальной мир) обрушилась новая напасть.

Эта напасть называется американский ипотечный кризис, и о нем уже написано все, что только можно написать. Но нас в данном случае этот кризис интересует только потому, что иностранные инвесторы под его влиянием стали лихорадочно выводить средства из развивающихся рынков, в том числе и из России, и поэтому, после совершенно неожиданного притока капиталов мы внезапно столкнулись с массированным их оттоком. Причем отток этот происходил в два приема. Сначала, еще в августе-сентябре 2007 года произошел отток средств нерезидентов, вложенных в российские активы. Позже, уже в этом году, стали возвращаться на Родину средства нерезидентов, выданные российским компаниям и банкам в виде краткосрочных кредитов и облигационных займов. Так уж получилось, что российские компании брали капиталы в долг на небольшой срок, год-полтора (может, на больший срок им не давали?), и время возвращать эти капиталы пришлось как раз на разгар ипотечного кризиса. Для иностранных кредиторов такое стечение обстоятельств выглядит крайне удачным, но вот для российских заемщиков, которые наверняка рассчитывали после погашения старых займов и кредитов тут же получить новые, положение оказалось достаточно тяжелым.

Конечно, банки и корпорации не разорятся, но хозяйственную активность им снизить придется. Коммерческие банки станут выдавать меньше кредитов, ну а корпорации – меньше вкладывать в обновление производственного потенциала. Следствием этого может быть замедление темпов экономического роста, чего российской экономике сейчас надо меньше всего. Правда, с другой стороны, львиная доля кредитов и займов, полученных от иностранных инвесторов, шла на финансирование разного рода слияний и поглощений, а не на расширение производственных мощностей или их реновацию. Поэтому напрямую на темпах экономического роста сокращение иностранного финансирования может и не сказаться.

Пока, во всяком случае, не сказывается, так как, несмотря на происходившее ухудшение внешних условий финансирования, промышленность темпов не сбавляла. Правда, все может быть еще впереди, так как график погашения внешних долгов в 2008 году достаточно плотный. По данным «Ведомостей», ссылающихся  на Центральный банк РФ, в текущем году российским хозяйственным субъектам предстоит погасить около $110 млрд., в том числе в 1-ом квартале – $36 млрд., во 2-м – $23 млрд., в 3-м – $25 млрд., и в 4-м квартале – $27 млрд.

По предварительным данным, за первый квартал 2008 года превышение оттока капитала над притоком составило $15.5 млрд. Если добавить к этому легальному оттоку капитала еще и нелегальный, которой проходит по статье «ошибки и пропуски» и составляет 9,4 млрд., то в результате общий отток можно оценить в $25 млрд. Эта цифра вполне приличная, особенно с учетом того, что за два предыдущих года у России были чистый приток капитала, но не критичная, так как активное сальдо счета текущих операций за то же время составило $37 млрд. Благодаря этому сальдо можно было не только профинансировать отток капитала, но и увеличить валютные резервы Центробанка и Минфина на $12 млрд.

Таким образом, российская экономика пока спокойно выносит жестокие удары мирового рынка, так как тот же мировой рынок загнал цены на нефть на недосягаемую ранее высоту в $100/баррель, и поэтому отток валюты по одному каналу можно покрывать ее усиленным притоком по другому. Но все же лучше было бы не надеяться на капризы мирового хозяйства, и использовать подручные средства для защиты от его непредсказуемых колебаний. Хотя бы эти средства и не носили либерального характера.

См. также другие тексты автора:

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

12.12 21:22 Саакашвили вызвали на допрос в качестве подозреваемого
12.12 21:11 Путин перечислил условия успешного развития России
12.12 20:50 Задержанного после взрыва в Нью-Йорке обвинили по трем статьям
12.12 19:46 «Хамас» провозгласило третью интифаду
12.12 19:38 НАСА прекратило переговоры о закупке мест на «Союзах»
12.12 19:23 Оргкомитет ОИ-2018 допустил появление россиян под национальным флагом
12.12 19:00 Рогозина не устроил отчет госкомиссии по крушению «Союза»
12.12 18:50 Пожар после взрыва на газовом хабе в Австрии полностью потушен
12.12 18:39 Директор ФСБ объявил резню в ХМАО терактом
12.12 18:21 Россия приостановила работу посольства в Йемене
12.12 18:16 МОК дисквалифицировал шесть хоккеисток и результаты сборной РФ
12.12 18:03 МВД РФ обвинило боевиков из Сирии в звонках с угрозами взрывов
12.12 17:59 НАТО продлило полномочия генсека Столтенберга до 2020 года
12.12 17:43 Суд отказался снять с Telegram штраф за нераскрытие данных ФСБ
12.12 17:32 Генпрокуратура РФ подготовила французам запрос по делу Керимова
12.12 17:23 СМИ сообщили о намерении ЕС продлить санкции против России
12.12 16:50 Бомбившие боевиков в Сирии самолеты ВКС прибыли в Россию
12.12 16:38 «Первый канал» решил частично транслировать Олимпиаду
12.12 16:25 Киев пригрозил осудить Поклонскую за военные преступления
12.12 16:18 Пчелы сибирских старообрядцев помогут в исследованиях опасной болезни
12.12 15:55 Суд заочно арестовал владельца «Вим-Авиа»
12.12 15:42 Варвара Караулова решила просить Путина о помиловании
12.12 15:29 Глазьев поддержал создание крипторубля ради обхода санкций
12.12 15:22 ЕСПЧ присудил россиянам 104 тысячи евро за пытки в полиции
12.12 15:04 СМИ рассказали об инструктаже Кремля по сбору подписей за Путина
12.12 14:43 «Яндекс» назвал самые популярные запросы за 2017 год
12.12 14:28 Европа осталась без российского газа из-за взрыва на газопроводе
12.12 14:22 Прочитан полный геном вымершего сумчатого волка
12.12 14:14 Песков подтвердил включение твитов Трампа в доклады для Путина
12.12 14:00 Минобрнауки РФ поддержало обучение школьников «Семьеведению»
12.12 13:55 «Сколково» и «Янссен» поддержат проекты по диагностике и терапии социально-значимых заболеваний
12.12 13:51 ФБР признало право генпрокурора не сообщать о встречах с Кисляком
12.12 13:44 Песков признал «большое волнение» Кремля из-за Саакашвили
12.12 13:37 Новый препарат замедляет развитие болезни Хантингтона
12.12 13:26 Минспорта финансово поддержит решивших не ехать на ОИ-2018
12.12 13:25 Помощник Путина раскритиковал «Роскосмос» за неумение делать деньги
12.12 13:11 Украинское Минобрнауки разработало отдельную модель для русскоязычных школьников
12.12 13:06 CardsMobile и Bitfury Group объединяют рынок программ лояльности
12.12 13:00 ОКР попросит МОК пересмотреть решение о российском флаге
12.12 12:41 ОКР одобрил участие российских спортсменов в ОИ-2018 под нейтральным флагом
12.12 12:39 По делу о хищении денег из разорившихся банков арестованы топ-менеджеры
12.12 12:35 ГП потребовала заблокировать сайты «нежелательных» организаций
12.12 12:18 При взрыве на газопроводе в Австрии пострадали десятки человек
12.12 12:03 Разоблаченная в Москве группа террористов оказалась ячейкой ИГ
12.12 11:55 Трамп «узаконил» удары коалиции по сирийской армии
12.12 11:42 Сотрудники российской военной полиции вернулись из Сирии
12.12 11:25 Счетная палата решила взяться за хозяев «старой» недвижимости
12.12 11:18 В Москве арестован подозреваемый в шпионаже в пользу ЦРУ
12.12 11:11 Ведущие мировые политологи и руководители банков – среди участников Гайдаровского форума в РАНХиГС
12.12 10:54 ФСБ объявила о срыве готовившихся на Новый год терактов в Москве
Apple Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки биатлон бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина Условия труда фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.