Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
23 июня 2018, суббота, 11:43
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

18 апреля 2008, 09:42

Несвоевременная либерализация

Нашим монетарным властям немного не везет. Стоит им только объявить очередную либерализацию, как они тут же начинают испытывать на себе (и на нас тоже) ее последствия. Вот, примеру, произошедшая в середине 2006 года либерализация валютного законодательства должна была сделать трансграничное движение капиталов гораздо более прозрачным и понятным. То есть, конечно, и до либерализации капиталы двигались через российскую границу, но каким-то окольным путем, со всякого рода нарушениями и криминальным шлейфом. А вот после либерализации их движение стало открытым, начало поддаваться официальному учету, и мы получили возможность точно оценивать его влияние на экономику, а не строить разного рода догадки.

А влияние это оказалось очень неожиданным, совсем далеким от того, чего, хотя бы на словах, ожидали в Центральном банке и Министерстве финансов. После отмены ограничений на движение капитала в Россию из-за границы внезапно хлынул денежный поток, который за вторую половину 2006 года составил $40 млрд., а за 2007 год – $80 млрд. Неожиданным был не только объем полученных средств, но и направление их движения. До сих пор капитал, если верить официальной статистике, из России утекал, а тут вдруг он стал притекать, да еще и в очень больших масштабах.

Монетарные власти, не ожидавшие такого напора, растерялись, так как совершенно не представляли, что может делать в нашей стране такая денежная махина. Реальных активов, в которые можно вложить такие суммы, в российской экономике нет, а раз так, то иностранная денежная масса вызовет скачок цен на финансовых и товарных рынках со всеми вытекающими отсюда последствиями. Причем позитивные последствия лягут приятной тяжестью на дно кармана иностранных экспортеров капитала,  а за негативные - в виде снижения покупательной способности доходов широких слоев населения страны - придется расплачиваться как самим широким слоям, так и монетарным властям, допустившим такое безобразие.

Для полноты картины надо сказать, что российские монетарные власти уже несколько лет безуспешно сражаются с безудержным наплывом валюты, связанным с высокими мировыми ценами на нефть, газ и другие товары российского экспорта. Валюта притекает, разного рода валютные резервы растут, денежная масса тоже, что приводит к достаточно быстрому росту цен, так как рост товарной массы, даже с учетом постоянно растущего импорта, за приростом денежной массы не поспевает. А тут еще добавились иностранные капиталы.

В общем, проведенная либерализация правовых условий работы валютного рынка плохо соотносилась с реалиями российского производственного и сбытового секторов. И деньги, и капиталы стали в избытке, но вот найти им применение, за исключением краткосрочных спекулятивных операций, оказалось очень трудно. Зато они еще больше ухудшили непростую инфляционную ситуацию в стране. Правда, можно было бы надеяться, что, соединив усилия, Минфин и Центробанк, в конце концов, как-то смогли бы исправить ситуацию, однако на нас (как, впрочем, и на весь остальной мир) обрушилась новая напасть.

Эта напасть называется американский ипотечный кризис, и о нем уже написано все, что только можно написать. Но нас в данном случае этот кризис интересует только потому, что иностранные инвесторы под его влиянием стали лихорадочно выводить средства из развивающихся рынков, в том числе и из России, и поэтому, после совершенно неожиданного притока капиталов мы внезапно столкнулись с массированным их оттоком. Причем отток этот происходил в два приема. Сначала, еще в августе-сентябре 2007 года произошел отток средств нерезидентов, вложенных в российские активы. Позже, уже в этом году, стали возвращаться на Родину средства нерезидентов, выданные российским компаниям и банкам в виде краткосрочных кредитов и облигационных займов. Так уж получилось, что российские компании брали капиталы в долг на небольшой срок, год-полтора (может, на больший срок им не давали?), и время возвращать эти капиталы пришлось как раз на разгар ипотечного кризиса. Для иностранных кредиторов такое стечение обстоятельств выглядит крайне удачным, но вот для российских заемщиков, которые наверняка рассчитывали после погашения старых займов и кредитов тут же получить новые, положение оказалось достаточно тяжелым.

Конечно, банки и корпорации не разорятся, но хозяйственную активность им снизить придется. Коммерческие банки станут выдавать меньше кредитов, ну а корпорации – меньше вкладывать в обновление производственного потенциала. Следствием этого может быть замедление темпов экономического роста, чего российской экономике сейчас надо меньше всего. Правда, с другой стороны, львиная доля кредитов и займов, полученных от иностранных инвесторов, шла на финансирование разного рода слияний и поглощений, а не на расширение производственных мощностей или их реновацию. Поэтому напрямую на темпах экономического роста сокращение иностранного финансирования может и не сказаться.

Пока, во всяком случае, не сказывается, так как, несмотря на происходившее ухудшение внешних условий финансирования, промышленность темпов не сбавляла. Правда, все может быть еще впереди, так как график погашения внешних долгов в 2008 году достаточно плотный. По данным «Ведомостей», ссылающихся  на Центральный банк РФ, в текущем году российским хозяйственным субъектам предстоит погасить около $110 млрд., в том числе в 1-ом квартале – $36 млрд., во 2-м – $23 млрд., в 3-м – $25 млрд., и в 4-м квартале – $27 млрд.

По предварительным данным, за первый квартал 2008 года превышение оттока капитала над притоком составило $15.5 млрд. Если добавить к этому легальному оттоку капитала еще и нелегальный, которой проходит по статье «ошибки и пропуски» и составляет 9,4 млрд., то в результате общий отток можно оценить в $25 млрд. Эта цифра вполне приличная, особенно с учетом того, что за два предыдущих года у России были чистый приток капитала, но не критичная, так как активное сальдо счета текущих операций за то же время составило $37 млрд. Благодаря этому сальдо можно было не только профинансировать отток капитала, но и увеличить валютные резервы Центробанка и Минфина на $12 млрд.

Таким образом, российская экономика пока спокойно выносит жестокие удары мирового рынка, так как тот же мировой рынок загнал цены на нефть на недосягаемую ранее высоту в $100/баррель, и поэтому отток валюты по одному каналу можно покрывать ее усиленным притоком по другому. Но все же лучше было бы не надеяться на капризы мирового хозяйства, и использовать подручные средства для защиты от его непредсказуемых колебаний. Хотя бы эти средства и не носили либерального характера.

См. также другие тексты автора:

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

11:36 Петербургская турфирма «Матрешка-Тур» прекратила работу
11:19 Счетная палата назвала главных получателей поддержки экспорта
11:07 Московское «Яблоко» выбрало кандидата в мэры столицы
10:19 Ложные экспертные заключения по госзакупкам внесут в УК и КоАПП
10:03 Власти Москвы назвали фан-зону возле МГУ опасной для здоровья
09:49 Кадыров наградил Салаха званием почетного чеченца
22.06 21:13 Акции АФК «Система» упали в цене после предложений из США ввести санкции
22.06 20:50 Генассамблея ООН призвала Россию вывести войска из Приднестровья
22.06 20:45 Наума Коржавина похоронят в России
22.06 20:30 Нигерия победила Исландию со счетом 2:0
22.06 20:24 Пострадавший от взрыва газа в Татарстане умер в больнице
22.06 20:16 Юмашев рассказал о работе на Путина последние 18 лет
22.06 20:09 Запрет Уткину работать на Первом мог быть местью за его уход с «Матч ТВ»
22.06 19:53 Трамп продлил санкции против КНДР еще на год
22.06 19:30 Семь человек попали в больницу после взрыва газа в Татарстане
22.06 19:25 Россельхознадзор отменил запрет на ввоз белорусского молока в большой таре
22.06 18:59 Поэт Наум Коржавин скончался в 92 года
22.06 18:56 Сенцов отказался писать прошение Путину о помиловании
22.06 18:32 Абрамович продаст акции Первого канала из-за гражданства Израиля
22.06 18:22 Россия договорилась с Ираном и Казахстаном о разделе Каспийского моря
22.06 18:00 При падении вертолета в Югре погиб пилот
22.06 17:54 Каталония разорвала отношения с королевским двором Испании
22.06 17:33 Россия оказалась ниже Венесуэлы в мировом репутационном рейтинге
22.06 17:13 Бразилия одержала первую победу на ЧМ
22.06 17:04 Иран заявил о готовности выйти из ядерной сделки в течение нескольких недель
22.06 16:49 Ученые сумели ослабить защиту опухолевых клеток
22.06 16:48 Пензенская прокуратура проведет проверку из-за птичьего гриппа в регионе
22.06 16:17 Кальянная смесь попадет под акциз
22.06 16:07 Меркель покидала мяч с сирийскими беженцами
22.06 15:40 Бывший вице-премьер Крыма получил 11,5 лет за взятку
22.06 15:19 Венедиктов стал главой штаба наблюдателей за выборами мэра Москвы
22.06 15:07 Исследование подтвердило эффективность диеты 16/8 в борьбе с ожирением
22.06 15:00 Французское консульство в Москве предупредило об увеличении срока выдачи виз
22.06 14:39 Владельцы каналов на YouTube смогут брать с подписчиков по 5 долларов
22.06 14:37 Беспилотник «Яндекс.Такси» доехал от Москвы до Казани
22.06 14:28 Власти Москвы заплатят 24 млн за мониторинг протестов на публичных слушаниях
22.06 13:52 Президент переназначил Патрушева и сделал Юмашева своим советником
22.06 13:49 В освобожденных районах Сирии российские военные нашли 40 тонн отравляющих веществ
22.06 13:32 ВЦИОМ зафиксировал снижение доверия к Путину и Медведеву
22.06 13:23 Россия и Саудовская Аравия могут создать обновленный ОПЕК
22.06 13:12 В гробнице бабушки императора Цинь Шихуанди нашли череп вымершего вида обезьян
22.06 13:05 Мосгорсуд рассмотрел жалобу участника убийства Немцова
22.06 12:54 Мелания Трамп направилась на встречу с детьми мигрантов в куртке «Мне плевать»
22.06 12:26 Саратовец осужден за побег и убийство матери восьми детей
22.06 12:15 Мединский отказался менять систему отчетности театров из-за «дела Серебренникова»
22.06 11:42 Рэпера Face призвали в армию
22.06 11:38 Экс-глава «Пятерочки» стала во главе «Магнита»
22.06 11:25 Партия Навального подала документы на регистрацию
22.06 11:22 Tesla сократит бизнес по установке солнечных батарей
22.06 11:22 Генетики стремятся вырастить миниатюрные подобия мозга неандертальцев
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Первый канал Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.