Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
24 июня 2018, воскресенье, 16:15
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

03 июля 2008, 09:46

Независимая ревальвация

Независимость иногда дает совершенно неожиданные результаты, особенно в банковской сфере, когда вместо политического суверенитета она начинает означать попытку потерять зависимость от здравого смысла и экономических законов.

Таким вот независимым – даже от собственного Совета – стало недавнее решение Национального банка Украины (НБУ) о ревальвации гривны. Начиная с 22 мая Нацбанк Украины повысил стоимость гривны относительно доллара на 4% - с 505 до 485 гривен за 100 долларов. Само по себе повышение курса украинской национальной валюты выглядит не очень значительным – российский рубль относительно того же доллара ревальвировался на 35% - однако любое изменение в курсовых отношениях, производимое НБУ, выглядит как отступление от его собственной политики. А это, понятное дело, порождает недоверие со стороны держателей валюты к ее эмитенту.

Почему ревальвация украинской гривны является отступлением от собственной политики? Дело в том, что уже много лет подряд главный банк страны проводит политику, которая называется currency board, что переводится на русский язык не очень удачным выражением «валютное управление». Это управление, в общем, сводиться к тому, что центральный банк той или иной страны выпускает во внутреннее обращение национальные деньги только при покупке в свой резерв иностранной (желательно твердой) валюты. Какой-либо другой способ эмиссии денег, например, путем приобретения облигаций государственного займа, строго воспрещен.

При этом важно, что валюта покупается в резерв по единожды установленному курсу, который не меняется длительное время и может лишь колебаться на вторичном рынке в очень узких границах «валютного коридора». Так, курс 505 гривен за 100 долларов был установлен НБУ 21 апреля 2005 года, то есть продержался без изменений больше трех лет. А на более высоком уровне в 533 гривны за 100 долларов украинская валюта держалась с 29 октября 2002 года по, соответственно, 21 апреля 2005 года, то есть два с половиной года.

Если внешнеэкономическая ситуация для страны начинает складываться неудачно и приток иностранной валюты снижается, центральный банк прекращает покупать ее в резерв. Если же дела идут совсем плохо и валюты становиться совсем мало, то тогда центральный банк начинает продавать ее из своего резерва, стараясь поддерживать курс на прежнем уровне. При этом автоматически сокращается и количество национальных денег в обращении.

Подобная устойчивость валютной политики дает существенные преимущества резидентам данной страны, так как им не надо заниматься прогнозированием динамики курса национальной валюты (что часто представляет собой гадание на кофейной гуще) или использовать инструменты валютного рынка, с помощью которых можно захеджировать или застраховать валютный риск. Валютный риск снимается самой политикой центрального банка, что существенно снижает затраты резидентов при валютных операциях, так как хеджирование и страхование может быть дорогостоящим мероприятием.

Поэтому каждый раз, когда главный банк страны отступает от своих правил, и вносит неопределенность в валютные отношения, это вызывает сильную напряженность в деловых кругах – они несут убытки по уже заключенным контрактам и пребывают в неуверенности по поводу будущего состояния курса. Но в такую ситуацию национальные центральные банки попадают вынужденно. Все-таки доллар падает относительно всех мировых валют уже очень длительное время, поэтому избежать повышения курса гривны относительно доллара нацбанку Украины, как и другим центробанкам, оказалось практически невозможно.

Другое дело, что момент для ревальвации гривны был выбран крайне неудачно. Обычно ревальвация национальной           валюты относительно ведущей мировой происходит только после длительного перевеса экспорта над импортом, иными словами, большого и устойчивого активного сальдо платежного баланса. За время этого перевеса у центрального банка и других резидентов накапливаются значительные валютные резервы, потом погашаются валютные долги и в какой-то момент у многих операторов валютного рынка созревает идея о недооцененности национальной валюты. Как следствие, производится ее ревальвация, которая хоть и снижает выручку экспортеров, зато делает более доступным импорт, что для многих стран является более важным обстоятельством их хозяйственной жизни.

Но в случае Украины экономическая логика была серьезно нарушена. Центральный банк республики произвел ревальвацию национальной валюты тогда, когда ее платежный баланс стал пассивным. Если в 2005 году активное сальдо по счету текущих операций составляло $2,5 млрд., то в 2006 году сальдо стало отрицательным в размере $1,6 млрд. В 2007 году негативные тенденции усилились, и пассивное сальдо достигло $5,9 млрд., а за первый квартал текущего года – $3,6 млрд., что в годовом исчислении равно $14,4 млрд. Обычно в подобных ситуациях центральный банк производит девальвацию национальной валюты, а не ревальвацию, однако, по всей видимости, украинскому Центробанку экономические законы не писаны.

Пока, правда, дефицит платежного баланса удается покрывать или продажей активов (но в конкретных украинских условиях это очень слабый ресурс), или ростом внешних заимствований. Объем этих заимствований, кстати, достиг неприлично большой суммы в $ 92 млрд., увеличившись за три последних года (с апреля 2005 года по апрель 2008 года) в три раза.  Особенно быстрыми темпами долг рос три последних квартала, увеличиваясь за каждый квартал на $10 млрд. При этом валютные резервы НБУ едва-едва растут, составляя только $34 млрд., из чего следует, что внешний долг покрыт валютными резервами только на 37%. Но судя по ситуации на мировых финансовых рынках, с этим безобразием скоро будет покончено, так как получить новые кредиты страна с таким низким рейтингом как Украина, просто не сможет. И финансировать дефицит платежного баланса будет нечем.

Ситуация, скажем так, критическая, и в этих условиях идти на ревальвацию национальной валюты могут только не вполне адекватные люди. Каковыми, скорее всего, и являются члены правления Национального банка Украины.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

15:41 Бабченко пожаловался на жизнь после инсценировки убийства
15:01 СМИ узнали о подготовке встречи Путина и Трампа в Вене 15 июля
14:42 Школьные выпускные в России прошли без нарушений
14:20 Асад отверг участие Запада в восстановлении Сирии
13:43 Черчесов решил не менять состав сборной на матч ЧМ-2018 с Уругваем
13:17 При покушении на президента Зимбабве пострадали более 40 человека
12:51 В Саудовской Аравии женщины вернулись за руль после многолетнего запрета
12:26 ФИФА начала расследование после матча Сербия — Швейцария
11:56 Власти США вернули мигрантам более 500 детей
11:20 «Анна Каренина» вошла в тройку лучших романов всех времен
10:56 В Турции начались досрочные выборы президента и парламента
10:34 Минюст США представил конгрессу новые документы по «российскому делу»
10:11 Приднестровье отказало в выводе российских миротворцев
09:53 Джон Сноу из «Игры престолов» женился на сериальной возлюбленной
09:33 Крупнейшие города России накрыли радиолокационным полем
09:11 После смертоносного урагана в Барнауле введен режим ЧС
08:57 Сборная Германии сохранила шанс на выход в плей-офф ЧМ-2018
23.06 20:58 Президента Зимбабве пытались подорвать на стадионе
23.06 20:35 Кудрин требует смягчить требования к вузам из-за Шанинки
23.06 20:19 Мексика обыграла Южную Корею со счетом 2:1
23.06 19:14 Саудовская Аравия пригласила Россию в ОПЕК
23.06 18:51 Макрон придумал наказание за отказ принимать беженцев
23.06 18:43 Дмитрий Гудков возглавил «Партию перемен»
23.06 17:32 «Парнас» выдвинул своего кандидата в губернаторы Подмосковья
23.06 17:10 Бельгия лишила Тунис шансов на выход в плей-офф
23.06 16:53 ЧМ-2018 побил рекорд по результативности
23.06 16:13 Страны ОПЕК+ договорились об увеличении нефтедобычи
23.06 15:52 Митрохин подал документы на выборы мэра Москвы
23.06 15:17 Самолет с болельщиками из Перу задымился на посадке
23.06 14:55 Пост главы «ВЭБ Капитала» прочат куратору жилья Минобороны
23.06 13:49 Сотни пассажиров застряли в аэропортах из-за сбоя в программе регистрации
23.06 13:41 «Дождь» подал 80 судебных исков к налоговикам
23.06 13:33 Путин посоветовал выпускникам «не ограничиваться лайками»
23.06 12:20 В аэропортах РФ откроют отели на случай задержки рейсов
23.06 11:36 Петербургская турфирма «Матрешка-Тур» прекратила работу
23.06 11:19 Счетная палата назвала главных получателей поддержки экспорта
23.06 11:07 Московское «Яблоко» выбрало кандидата в мэры столицы
23.06 10:19 Ложные экспертные заключения по госзакупкам внесут в УК и КоАПП
23.06 10:03 Власти Москвы назвали фан-зону возле МГУ опасной для здоровья
23.06 09:49 Кадыров наградил Салаха званием почетного чеченца
22.06 21:13 Акции АФК «Система» упали в цене после предложений из США ввести санкции
22.06 20:50 Генассамблея ООН призвала Россию вывести войска из Приднестровья
22.06 20:45 Наума Коржавина похоронят в России
22.06 20:30 Нигерия победила Исландию со счетом 2:0
22.06 20:24 Пострадавший от взрыва газа в Татарстане умер в больнице
22.06 20:16 Юмашев рассказал о работе на Путина последние 18 лет
22.06 20:09 Запрет Уткину работать на Первом мог быть местью за его уход с «Матч ТВ»
22.06 19:53 Трамп продлил санкции против КНДР еще на год
22.06 19:30 Семь человек попали в больницу после взрыва газа в Татарстане
22.06 19:25 Россельхознадзор отменил запрет на ввоз белорусского молока в большой таре
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.