Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
12 декабря 2017, вторник, 13:49
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

03 июля 2008, 09:46

Независимая ревальвация

Независимость иногда дает совершенно неожиданные результаты, особенно в банковской сфере, когда вместо политического суверенитета она начинает означать попытку потерять зависимость от здравого смысла и экономических законов.

Таким вот независимым – даже от собственного Совета – стало недавнее решение Национального банка Украины (НБУ) о ревальвации гривны. Начиная с 22 мая Нацбанк Украины повысил стоимость гривны относительно доллара на 4% - с 505 до 485 гривен за 100 долларов. Само по себе повышение курса украинской национальной валюты выглядит не очень значительным – российский рубль относительно того же доллара ревальвировался на 35% - однако любое изменение в курсовых отношениях, производимое НБУ, выглядит как отступление от его собственной политики. А это, понятное дело, порождает недоверие со стороны держателей валюты к ее эмитенту.

Почему ревальвация украинской гривны является отступлением от собственной политики? Дело в том, что уже много лет подряд главный банк страны проводит политику, которая называется currency board, что переводится на русский язык не очень удачным выражением «валютное управление». Это управление, в общем, сводиться к тому, что центральный банк той или иной страны выпускает во внутреннее обращение национальные деньги только при покупке в свой резерв иностранной (желательно твердой) валюты. Какой-либо другой способ эмиссии денег, например, путем приобретения облигаций государственного займа, строго воспрещен.

При этом важно, что валюта покупается в резерв по единожды установленному курсу, который не меняется длительное время и может лишь колебаться на вторичном рынке в очень узких границах «валютного коридора». Так, курс 505 гривен за 100 долларов был установлен НБУ 21 апреля 2005 года, то есть продержался без изменений больше трех лет. А на более высоком уровне в 533 гривны за 100 долларов украинская валюта держалась с 29 октября 2002 года по, соответственно, 21 апреля 2005 года, то есть два с половиной года.

Если внешнеэкономическая ситуация для страны начинает складываться неудачно и приток иностранной валюты снижается, центральный банк прекращает покупать ее в резерв. Если же дела идут совсем плохо и валюты становиться совсем мало, то тогда центральный банк начинает продавать ее из своего резерва, стараясь поддерживать курс на прежнем уровне. При этом автоматически сокращается и количество национальных денег в обращении.

Подобная устойчивость валютной политики дает существенные преимущества резидентам данной страны, так как им не надо заниматься прогнозированием динамики курса национальной валюты (что часто представляет собой гадание на кофейной гуще) или использовать инструменты валютного рынка, с помощью которых можно захеджировать или застраховать валютный риск. Валютный риск снимается самой политикой центрального банка, что существенно снижает затраты резидентов при валютных операциях, так как хеджирование и страхование может быть дорогостоящим мероприятием.

Поэтому каждый раз, когда главный банк страны отступает от своих правил, и вносит неопределенность в валютные отношения, это вызывает сильную напряженность в деловых кругах – они несут убытки по уже заключенным контрактам и пребывают в неуверенности по поводу будущего состояния курса. Но в такую ситуацию национальные центральные банки попадают вынужденно. Все-таки доллар падает относительно всех мировых валют уже очень длительное время, поэтому избежать повышения курса гривны относительно доллара нацбанку Украины, как и другим центробанкам, оказалось практически невозможно.

Другое дело, что момент для ревальвации гривны был выбран крайне неудачно. Обычно ревальвация национальной           валюты относительно ведущей мировой происходит только после длительного перевеса экспорта над импортом, иными словами, большого и устойчивого активного сальдо платежного баланса. За время этого перевеса у центрального банка и других резидентов накапливаются значительные валютные резервы, потом погашаются валютные долги и в какой-то момент у многих операторов валютного рынка созревает идея о недооцененности национальной валюты. Как следствие, производится ее ревальвация, которая хоть и снижает выручку экспортеров, зато делает более доступным импорт, что для многих стран является более важным обстоятельством их хозяйственной жизни.

Но в случае Украины экономическая логика была серьезно нарушена. Центральный банк республики произвел ревальвацию национальной валюты тогда, когда ее платежный баланс стал пассивным. Если в 2005 году активное сальдо по счету текущих операций составляло $2,5 млрд., то в 2006 году сальдо стало отрицательным в размере $1,6 млрд. В 2007 году негативные тенденции усилились, и пассивное сальдо достигло $5,9 млрд., а за первый квартал текущего года – $3,6 млрд., что в годовом исчислении равно $14,4 млрд. Обычно в подобных ситуациях центральный банк производит девальвацию национальной валюты, а не ревальвацию, однако, по всей видимости, украинскому Центробанку экономические законы не писаны.

Пока, правда, дефицит платежного баланса удается покрывать или продажей активов (но в конкретных украинских условиях это очень слабый ресурс), или ростом внешних заимствований. Объем этих заимствований, кстати, достиг неприлично большой суммы в $ 92 млрд., увеличившись за три последних года (с апреля 2005 года по апрель 2008 года) в три раза.  Особенно быстрыми темпами долг рос три последних квартала, увеличиваясь за каждый квартал на $10 млрд. При этом валютные резервы НБУ едва-едва растут, составляя только $34 млрд., из чего следует, что внешний долг покрыт валютными резервами только на 37%. Но судя по ситуации на мировых финансовых рынках, с этим безобразием скоро будет покончено, так как получить новые кредиты страна с таким низким рейтингом как Украина, просто не сможет. И финансировать дефицит платежного баланса будет нечем.

Ситуация, скажем так, критическая, и в этих условиях идти на ревальвацию национальной валюты могут только не вполне адекватные люди. Каковыми, скорее всего, и являются члены правления Национального банка Украины.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

13:44 Песков признал «большое волнение» Кремля из-за Саакашвили
13:37 Новый препарат замедляет развитие болезни Хантингтона
13:26 Минспорта финансово поддержит решивших не ехать на ОИ-2018
13:25 Помощник Путина раскритиковал «Роскосмос» за неумение делать деньги
13:11 Украинское Минобрнауки разработало отдельную модель для русскоязычных школьников
13:06 CardsMobile и Bitfury Group объединяют рынок программ лояльности
13:00 ОКР попросит МОК пересмотреть решение о российском флаге
12:41 ОКР одобрил участие российских спортсменов в ОИ-2018 под нейтральным флагом
12:39 По делу о хищении денег из разорившихся банков арестованы топ-менеджеры
12:35 ГП потребовала заблокировать сайты «нежелательных» организаций
12:18 При взрыве на газопроводе в Австрии пострадали десятки человек
12:03 Разоблаченная в Москве группа террористов оказалась ячейкой ИГ
11:55 Трамп «узаконил» удары коалиции по сирийской армии
11:42 Сотрудники российской военной полиции вернулись из Сирии
11:25 Счетная палата решила взяться за хозяев «старой» недвижимости
11:18 В Москве арестован подозреваемый в шпионаже в пользу ЦРУ
11:11 Ведущие мировые политологи и руководители банков – среди участников Гайдаровского форума в РАНХиГС
10:54 ФСБ объявила о срыве готовившихся на Новый год терактов в Москве
10:47 Союз биатлонистов России поблагодарил понизивший его статус IBU
10:40 Дуров заработал на биткоинах больше 30 млн долларов
10:34 Киты и дельфины регулируют чувствительность своего слуха
10:30 Экс-поставщику формы олимпийской сборной РФ поручили одевать МОК
10:23 В России появятся новые дорожные знаки‍
10:17 В Совбезе предложили наказывать за неповиновение дружинникам
10:05 СКР завел на владельца «Вим-Авиа» новое уголовное дело
10:01 Словарь Merriam-Webster выбрал слово года
09:47 СМИ узнали о решении кабмина отказаться от налоговой реформы
09:44 СМИ рассказали о выводе из Сирии лишь двух третей группировки РФ
09:29 Медведев выделил 40 регионам 20 млрд рублей за быстрое развитие
09:27 ЦБ попросил банки наладить сбор монет у населения
09:19 Яценюк рассказал о приказе Турчинова применять оружие «для защиты Крыма»
09:12 «Роскосмос» назвал причину провального пуска с Восточного
08:54 Трамп дал старт новой американской лунной программе
08:35 Цена нефти Brent превысила 65 долларов впервые за 2,5 года
08:24 Трамп вновь призвал ввести смертную казнь за терроризм
08:03 КНДР провозгласила победу в противостоянии с США
07:41 СМИ рассказали о согласии США оставить Асада президентом Сирии
07:23 Роскомнадзор заблокировал сайт «Открытой России»
06:58 Суд в Киеве освободил Саакашвили
11.12 21:13 Тысячи пользователей скачали поддельный криптокошелек для iOS
11.12 20:45 Подрывник из Нью-Йорка рассказал о мотивах своего поступка
11.12 20:23 Участники беспорядков на Хованском кладбище получили по три года колонии
11.12 20:06 Роспотребнадзор нашел причину вони в Москве
11.12 19:48 Родченкова заочно обвинили в незаконном обороте сильнодействующих веществ
11.12 19:27 Комиссия Роскосмоса нашла причины аварии запущенной с Восточного ракеты
11.12 19:02 Власти Нью-Йорка признали взрыв в переходе попыткой теракта
11.12 18:41 Минтранс России допустил возможность полетов в Каир с февраля
11.12 18:23 «Нелюбовь» Звягинцева поборется за «Золотой глобус»
11.12 18:06 Взрыв в Нью-Йорке мог совершить сторонник ИГ
11.12 17:45 «Дочка» сколковского резидента привлекла $ 6 млн на лекарство от лейкоза
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.