Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
27 мая 2018, воскресенье, 18:55
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

07 мая 2009, 09:01

Дурная бесконечность внешнего долга

Непростое положение российских государственных финансов вынуждает руководителей этих самых финансов постоянно искать новые способы спасения от грозящей им катастрофы. С наличием дефицита федерального бюджета, после многих лет профицита, все уже смирились, тем более что пока этот дефицит может покрываться за счет накопленного Резервного фонда и Фонда национального благосостояния. Но если мировая хозяйственная конъюнктура по-прежнему будет плохой (а в этом сомнений нет), то через год-полтора накопленные резервы иссякнут, и бюджетный дефицит явится нам во всей своей неприглядности.

Конечно, существует масса проверенных практикой рецептов борьбы с бюджетным дефицитом. Один из них состоит в том, что если из-за экономического кризиса снизились налоговые доходы, то государство должно ужаться и снизить свои расходы. Тогда дефицита не будет и, соответственно, не будет проблем с его финансированием. Однако, как показала практика, при реализации этого рецепта будет жестокий промышленный спад. Потому что кроме падения частного спроса, которое всегда происходит во время кризисов и тяжело отражается на реальном секторе, произойдет падение спроса со стороны государства, а это добьет производственный сектор окончательно.

Поэтому, чтобы избежать подобного развития событий, используется другой рецепт – сохранение или даже увеличение государственных расходов в кризисный период, несмотря на падение налоговых доходов. Смысл подобного мероприятия хорошо понятен. Если падает частный спрос, а производственный сектор начинает испытывать проблемы с реализацией продукции, то ему на помощь приходит государство, которое своими закупками замещает упавшую покупательную способность домашних хозяйств и корпораций.

Естественно, что в этом случае дефицит бюджета не только не исчезает, но даже нарастает, однако это большой проблемой не считается. Во-первых, он будет профинансирован за счет кредитов Центрального банка, а во-вторых, этот дефицит будет временным: когда через несколько лет частный спрос восстановится и реальный сектор наберет обороты, рост налоговых поступлений повысит бюджетные доходы и сделает бюджет бездефицитным. А если тогда еще и снизить государственные расходы (потому что во время подъема большие расходы не нужны), то это сделает бюджет профицитным и даст возможность погасить задолженность перед Центральным банком.

Этот рецепт уже давно используют все развитые экономики мира - и иногда с большим успехом. Поэтому российское хозяйственное руководство, по идее, могло бы взять его на вооружение и, не обращая внимания на размеры бюджетного дефицита и остатки средств в Фондах, тратить на помощь производственному или финансовому секторам столько, сколько заблагорассудится. Однако прямому использованию иностранного рецепта мешает одно существенное обстоятельство. Оно заключается в разной поведенческой мотивации, которая существует у покупателей в развитых и развивающихся странах.

Если покупатели в развитых странах используют доходы, стимулированные расходами государства, для приобретения товаров и услуг или, на худой конец, гасят кредиты банкам, и поддерживают, тем самым, усилия своих правительств по выводу экономики из кризиса, то покупатели в развивающихся странах (к которым можно отнести и Россию) действуют немного по-другому. Они тоже тратят полученные доходы, но, к сожалению, большей частью не на товары и услуги, а на покупку иностранной валюты. А если и покупают какие-нибудь товары, то иностранного производства, не обращая внимания на изделия отечественного хозяйства. В общем, в любом случае рост или хотя бы восстановление доходов хозяйственных субъектов в развивающихся странах приводит к восстановлению спроса на иностранную валюту и иностранные товары, что делает меры правительства по спасению национальной экономики в некотором смысле лишними или даже вредными.

Понимая, что стимулирование доходов российских хозяйственных агентов путем вливания в экономику бюджетных денег приведет к вышеописанной ситуации, Министерство финансов РФ недавно начало зондировать почву по поводу получения иностранных кредитов. Причем зондирование производится не в плоскости – брать или не брать, а в плоскости, когда брать – сейчас или немного погодя? Взять сейчас, когда результаты мирового экономического кризиса еще не совсем ясны, значит возложить на себя ненужную ношу, если ситуация в мировой экономике вдруг улучшится, и валюты снова станет много. А если брать через год-полтора, когда Фонды обнулятся, то нужных денег можно будет или не получить совсем, или получить под очень высокие проценты.

Ситуацию, правда, немного облегчает наличие пока еще большого валютного резерва Центрального банка РФ, под залог которого и могут быть получены валютные кредиты. Валютные резервы – это хорошее обеспечение, и поэтому условия кредитов могут быть относительно легкими. Но каков будет размер этих кредитов и сколько их потребуется в условиях постоянной бюджетной накачки, определить будет очень сложно. А поэтому достаточность валютных резервов Центробанка как покрытия этих кредитов тоже остается под вопросом.

Мы не перестаем удивляться искусству, с которым финансовое руководство нашей страны умудряется наступать на одни и те же грабли. Стоило досрочно гасить долг Парижскому клубу кредиторов, чтобы через два года после этого знаменательного события снова залезать в долги? Может быть, тогда, в 2005-2006 годах, не нужно было форсировать события и гнаться за «экономией на процентах», которая возникала вследствие досрочного погашения долга, оставив эти досрочно выплаченные $36 млрд. в Стабилизационном фонде? Нам бы сейчас эти средства были бы очень кстати.

Правда, тогда Минфин обосновывал свои действия по досрочному погашению внешнего государственного долга заботой о международном рейтинге России. Сокращение государственного долга повышало страновой рейтинг и открывало доступ на мировой рынок капитала российским корпорациям. А приток иностранного капитала, само собой, позитивно влиял на экономическое развитие России. Поэтому для общего блага следовало идти на быстрейшее сокращение государственного долга, да и сэкономленные проценты тоже давали неплохой эффект.

В результате этой политики внешний государственный долг России сократился - и вырос внешний корпоративный долг, так как после повышения рейтинга российские компании в самом деле смогли привлечь на мировых рынках капиталы по относительно низким процентным ставкам и на относительно длительный срок. А за счет этих капиталов они смогли создать новые мощности и двинуть, тем самым, нашу экономику вперед.

Вот только когда разразился мировой экономический кризис, сразу выяснилось, что все эти мощности являются избыточными, а долги, за счет которых они были созданы, гасить нечем. То есть вместо относительно тяжелой ситуации с внешним государственным долгом мы попали в очень тяжелую ситуацию с внешним корпоративным долгом. И чтобы выпутаться из этой ситуации, государству снова нужно наращивать свои заимствования за границей. Иначе говоря, внешний долг, с которым так активно боролись еще два-три года назад, снова вылезает на поверхность.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

18:43 Израиль начал строить морской барьер для изоляции сектора Газа
18:23 Делегация США прибыла в КНДР для подготовки саммита
16:55 В Рязанской области разбился легкомоторный самолет
16:41 Пьяный челябинец поджог венок у монумента «Защитникам Отечества»
16:24 Журналисты узнали о планах Лондона задержаться в ЕС
15:52 В Берлине прошли многотысячные демонстрации националистов и их противников
15:24 Во время боя в Сирии помимо российских военных погибли двое «вагнеровцев»
15:05 В Хабаровском крае сгорел склад древесины площадью 10 соток
14:26 Премию «Национальный бестселлер» получил роман о гриппе
14:09 В Ростовской области мать с двумя детьми попала под товарный поезд
13:51 Роналду допустил уход из мадридского «Реала»
13:33 В аэропорту Лондона произошел сбой из-за удара молнии
13:19 Волонтер нашел потерявшихся в лесу на Кубани подростков
12:51 Летевший в Турцию самолет экстренно сел в Казани из-за упавшей в обморок пассажирки
12:37 Умер побывавший на Луне американец Алан Бин
11:58 В Сирии погибли четверо российских военных
11:42 Украина обвинила Россию в разработке биооружия под видом вакцин от Эболы
11:19 Автобус с фанатами регби попал в крупную аварию во Франции
11:00 Иордания вышла из соглашения с «Росатомом» по строительству АЭС
10:38 Легализацию абортов в Ирландии поддержали две трети проголосовавших
10:20 Сноуден рассказал о любви Трампа к Путину
09:54 Лидер КНДР заявил о твердом намерении встретиться с Трампом
09:33 «Реал» победил «Ливерпуль» и выиграл Лигу чемпионов
09:08 Кремль утвердил дату «прямой линии» с Путиным
26.05 21:12 Итальянский футболист убил бывшую девушку
26.05 20:44 Абэ назвал срок подписания мирного договора РФ и Японии
26.05 20:28 Рогозин провел сеанс связи Кремля с МКС
26.05 19:30 Disney вынужден назвать Пятачка Хрюней из-за авторских прав
26.05 18:46 Порвавшего картину Репина вандала не смогли арестовать из-за паспорта
26.05 18:25 Песков рассказал о страхе перед Путиным
26.05 17:24 Россия сделала Турции 10,25-процентную скидку на газ
26.05 16:51 Путин впервые встретился с новым составом правительства
26.05 16:42 Собянин объявил о решении бороться за пост мэра Москвы
26.05 15:50 Сборная РФ по футболу прошла допинг-контроль в Австрии
26.05 15:15 Генсек НАТО назвал дату переговоров с Россией
26.05 14:50 Главы КНДР и Южной Кореи провели вторые переговоры
26.05 14:39 Зампред ЦБ РФ назвала условия признания платежей в криптовалюте
26.05 14:13 В Москве побит рекорд по высоте атмосферного давления
26.05 14:05 Футбольных хулиганов «с репутацией» не пустят на игры ЧМ-2018
26.05 13:56 Адвокат Винника собрался судиться с правоохранительными органами РФ
26.05 13:00 Обвиняемый по делу «Зимней вишни» глава МЧС Кузбасса заплакал в суде
26.05 11:37 Третьяковка созвала реставраторов спасать порванную вандалом картину Репина
26.05 11:19 Расходы РФС на сборные команды вышли за рамки бюджета
26.05 10:55 Кабмин предложил увеличить расходы ПФР более чем на 90 млрд рублей
26.05 10:39 В Марселе неизвестные убили двух человек из автоматов Калашникова
26.05 10:08 Посетитель Третьяковки повредил шедевр Репина
26.05 09:32 Власти Украины предупредили народ о возможном подорожании газа на 70%
26.05 09:20 Главе кузбасского МЧС предъявили обвинение в халатности и растрате
25.05 20:56 Полиция и Росгвардия опробовали щит с электрошоком
25.05 20:08 Умерла вторая из трех выживших при крушении Boeing 737 на Кубе
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.