Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
12 декабря 2017, вторник, 15:44
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

23 сентября 2009, 08:51

Итоги кризиса и сценарии развития

Летнее затишье дало возможность осмотреться и оценить первые итоги мирового экономического кризиса, его основные результаты. Понятно, что к настоящему моменту времени и российская, и мировая экономика уже перешли на новую траекторию развития, поэтому интересно определить параметры, в которых они будут теперь двигаться дальше.

Достаточно очевидно, что основная проблема, с которой сталкивается российское хозяйство, и которая определяет ее состояние, - это отток капитала. При этом надо иметь в виду, что этот отток носил двойной характер: сначала капитал уходил путем массовой распродажи ценных бумаг российских компаний (это было осенью-зимой прошлого года), а потом, когда распродавать было уже нечего, и котировки фондового рынка достигли дна, началась другая фаза оттока – платежи в погашение внешних кредитов и займов. Собственно говоря, это погашение внешней задолженности тоже началось еще осенью прошлого года, но как основной фактор, определяющий наше развитие, оно стало проявляться уже с нового, 2009 года. И будет проявляться еще несколько лет, пока большая часть долгов не будет выплачена.

Теоретически, конечно, этого пути можно было бы избежать, если бы компании-заемщики объявили дефолт по своим долгам, и управление в этих компаниях перешло к кредиторам (иностранным). Но российское политическое руководство решило, что такой вариант развития событий нам не подходит, поэтому российские компании будут аккуратно обслуживать свой долг, а если им не будет хватать собственных средств, то государство им поможет. Не всем, конечно, а только избранным, но поможет.

Таким образом, существование в условиях постоянного оттока капитала нам теперь гарантировано и, соответственно, можно представить картину этого существования.

Основной фон текущей хозяйственной жизни – это резкое снижение капитальных вложений. Компании режут инвестиционные планы, и это хорошо понятно, так как финансировать их теперь нечем – приток иностранного капитала прекратился и сменился оттоком, на обслуживание которого уходит вся прибыль (если, она, конечно, есть). Таким образом, поскольку обмелели сразу два основных источника финансирования капитальных вложений – внешние займы и собственные накопления – то инвестиционная активность близка к нулю.

Ближайшим следствием низкой инвестиционной активности является падение спроса и, соответственно, падение выпуска продукции инвестиционного назначения – строительной техники, машинотехнического оборудования и строительных материалов. Хотя доля этой продукции в общем объеме промышленного производства у нас не очень большая, однако негативное влияние сжатие инвестиционного спроса оказало свое влияние и на общепромышленный индекс – в январе-июле 2009 года он составил 85,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Другим следствием падения инвестиционного спроса явилось сокращение импорта той же продукции инвестиционного назначения. По данным ФТС, в первом полугодии ее ввоз сократился на $30 млрд. То есть российские компании сэкономили соответствующие суммы, которые, понятное дело, будут направлены на погашение валютных долгов.

Таким образом, первый результат мирового экономического кризиса вполне понятен: из-за прекращения финансирования резко сократились инвестиции, и в недалеком будущем это приведет к падению ввода новых мощностей в производственном секторе. Кроме того, сильно снизиться (или уже снизилась) загрузка мощностей по производству товаров инвестиционного назначения, а вместе с падением загрузки упадут доходы занятых на этих производствах.

Хотя инвестиционный спрос, производство инвестиционных товаров и доходы занятых в инвестиционном секторе российской экономики падают, на потребительском спросе это пока отражается не очень сильно. Он, правда, немного просел, но это связано, в первую очередь, с сокращением потребительского кредитования, особенно товаров длительного пользования – автомобилей, жилых домов и квартир. Другие товарные позиции сократились не очень сильно, а если и сократились – то, опять же, по дорогостоящим импортным товарам. Также потребительский спрос снизился из-за того, что население, убедившись, что голода не будет, прекратило закупать товары про запас. Но в целом, повторяем, падения потребительского спроса пока нет.

Если рассмотреть ситуацию на потребительском рынке в целом, то она, скорее всего, будет развиваться в полном соответствии со структурой расходов домашних хозяйств. Эти расходы распределяются по хорошо известной схеме – при минимальных доходах все деньги тратятся на питание и предметы гардероба; с ростом доходов приобретаются товары длительного пользования; и, наконец, когда денег совсем много, делаются сбережения. Такова динамика расходов во время роста доходов, ну, а когда доходы начинают снижаться, то есть когда имеет место кризис, динамика меняет направление: сначала домашние хозяйства прекращают делать новые сбережения и начинают проедать ранее сделанные; потом прекращается покупка предметов длительного пользования; и только на питании, по известным причинам, сэкономить не удается, хотя происходит замена дорогих и качественных продуктов дешевыми и низкокачественными.

Эта общая схема немного видоизменяется под влиянием российской специфики. Когда начинается кризис, население ликвидирует организованные сбережения, выдергивая деньги из банков, чтобы превратить их в наличные сбережения. А эти наличные сбережения превращает или в инвалютные, или в натуральные, то есть ведет скупку товаров про запас. Когда запасы полностью накоплены, начинается их проедание, и пока они не снизятся до нуля, говорить о восстановлении спроса не приходится.

Таким образом, если кризис сильно не затянется, то у потребительского сектора российской экономики шансы на выживание есть, кроме, конечно, производства товаров длительного пользования. Как они будут выживать – это пока большая загадка. Сейчас, во всяком случае, и автомобильная промышленность, и жилищное строительство находятся в глубокой депрессии, и это свидетельствует только об одном – их бурный рост в течение нескольких предшествующих лет был следствием искусственного стимулирования спроса, а не органического роста экономики. И как только стимулирование прекратилось, обе эти отрасли пошли на дно.

Теперь нам необходимо рассмотреть еще один вопрос, не менее актуальный для нашей экономики, чем все предыдущие, а именно поступление экспортной валютной выручки. Этот вопрос является актуальным, так как, несмотря на все экономии на иностранных товарах, инвестиционных и потребительских, без регулярного поступления валюты обслуживать внешние долги будет практически невозможно. И если валюты не будет, то все заявления о том, что компании смогут сами погасить валютную задолженность, останутся просто сотрясением воздуха.

Пока с поступлением валюты, вопреки резким колебаниям цен, все обстоит более или менее благополучно. Но за это надо благодарить ОПЕК и администрацию США. Первую – за то, что вовремя сокращает добычу и не дает упасть ценам на нефть, а вторую – за то, что быстро и своевременно накачивает мировую экономику долларовой ликвидностью. Так что, если бы не слаженная работа этих двух фигурантов мирового экономического процесса, нам бы пришлось очень туго. Но пока, во всяком случае, на них можно рассчитывать, так как объем трудностей перед экономикой США и перед экономиками стран ОПЕК, ничуть не меньше, чем перед российской.

Такова ситуация, в которой сейчас находиться российская экономика, в которой она будет находиться, как минимум, еще несколько лет. Ситуация, конечно, не смертельная, но и не самая лучшая. Какие могут быть из нее выходы?

Первый выход, который условно можно назвать пассивным сценарием, состоит в следующем. Все российские компании точно в срок погашают свои займы и постепенно снижают долговую нагрузку. После того, как эта нагрузка сильно снизиться или вообще упадет до нуля, у компаний начнут появляться свободные финансовые ресурсы, которые они раньше отправляли на погашение долга, а теперь смогут направить на инвестиционные проекты. Появление свободных финансовых ресурсов, конечно, не означает, что они тут же будут проинвестированы - компании могут захотеть увеличить свои денежные резервы, - но такую вероятность исключать нельзя, так как за время погашения долгов производственный аппарат компаний малость поизносится, и потребуется его некоторое обновление. Таким образом, после нескольких лет стагнации и снижения долговой нагрузки возможен некоторый подъем. Впрочем, этот подъем будет не очень сильным, так как прибыль в любом случае будет не очень большой.

Другой вариант выхода (оптимистичный) состроит в том, что иностранные банки, накопив большое количество ликвидности, начнут судорожно озираться в поисках объектов, в которые они бы смогли вложить эту самую ликвидность. Есть шанс, что они снова полюбят российские активы, и выдадут их владельцам суммы, достаточные для нормального ведения бизнеса. Тогда проблема погашения внешнего долга для наших компаний решится автоматически (то есть долги просто реструктурируются, а вся текущая прибыль пойдет на поддержание и расширение деятельности), и экономический рост тут же восстановится. Пока, к сожалению, об этом варианте приходится только мечтать, потому что иностранные банки предпочитают выкупать собственные долги и очень хорошо на этом зарабатывать, а не выдавать новые кредиты. Возвращаться на развивающиеся рынки, в том числе и к нам, они не торопятся, хотя отдельные российские банки уже получили доступ к иностранным кредитам по вполне приемлемым процентным ставкам.

И третий вариант, очень любимый в нашей стране, состоит в том, что на экономической сцене появляется государство, которое выдаст производителям инвестиционных товаров крупные государственные заказы и оплатит их сначала из Резервного фонда, а потом, когда в нем кончаются деньги, - просто из федерального бюджета. Этот сценарий самый реалистичный, тем более, что он уже потихоньку начал реализовываться. Тем не менее, в нем есть некоторые сложности, которые могут помешать его полному осуществлению.

Если государственные расходы, с определенного момента, будут оплачиваться за счет денежной эмиссии (когда бюджет станет дефицитным), то тогда может возникнуть дополнительный спрос на валюту, с которой у нас сейчас не очень хорошо. Дополнительный спрос на валюту может привести к еще одной девальвации рубля, что сделает затруднительным обслуживание внешнего долга для тех российских компаний, у которых нет своей валютной выручки. Их убытки от приобретения валюты для оплаты долгов возрастут, и могут, в конце концов, привести к банкротству этих компаний. То есть размеры государственного стимулирования экономики достаточно жестко ограничиваются размерами платежей по внешнему корпоративному долгу.

Развития событий, при котором стимулирование одних компаний и отраслей приводит к банкротству других компаний и отраслей, понятное дело, лучше избегать. Поэтому нахождение баланса между государственным стимулированием экономического роста и необходимостью оплачивать внешние долги будет самой сложной задачей, которую придется решать органам экономического управления. И от того, как они с этой задачей справятся, и будет зависеть экономическая ситуация в стране в течение нескольких ближайших лет.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

15:42 Варвара Караулова решила просить Путина о помиловании
15:29 Глазьев поддержал создание крипторубля ради обхода санкций
15:22 ЕСПЧ присудил россиянам 104 тысячи евро за пытки в полиции
15:04 СМИ рассказали об инструктаже Кремля по сбору подписей за Путина
14:43 «Яндекс» назвал самые популярные запросы за 2017 год
14:28 Европа осталась без российского газа из-за взрыва на газопроводе
14:22 Прочитан полный геном вымершего сумчатого волка
14:14 Песков подтвердил включение твитов Трампа в доклады для Путина
14:00 Минобрнауки РФ поддержало обучение школьников «Семьеведению»
13:55 «Сколково» и «Янссен» поддержат проекты по диагностике и терапии социально-значимых заболеваний
13:51 ФБР признало право генпрокурора не сообщать о встречах с Кисляком
13:44 Песков признал «большое волнение» Кремля из-за Саакашвили
13:37 Новый препарат замедляет развитие болезни Хантингтона
13:26 Минспорта финансово поддержит решивших не ехать на ОИ-2018
13:25 Помощник Путина раскритиковал «Роскосмос» за неумение делать деньги
13:11 Украинское Минобрнауки разработало отдельную модель для русскоязычных школьников
13:06 CardsMobile и Bitfury Group объединяют рынок программ лояльности
13:00 ОКР попросит МОК пересмотреть решение о российском флаге
12:41 ОКР одобрил участие российских спортсменов в ОИ-2018 под нейтральным флагом
12:39 По делу о хищении денег из разорившихся банков арестованы топ-менеджеры
12:35 ГП потребовала заблокировать сайты «нежелательных» организаций
12:18 При взрыве на газопроводе в Австрии пострадали десятки человек
12:03 Разоблаченная в Москве группа террористов оказалась ячейкой ИГ
11:55 Трамп «узаконил» удары коалиции по сирийской армии
11:42 Сотрудники российской военной полиции вернулись из Сирии
11:25 Счетная палата решила взяться за хозяев «старой» недвижимости
11:18 В Москве арестован подозреваемый в шпионаже в пользу ЦРУ
11:11 Ведущие мировые политологи и руководители банков – среди участников Гайдаровского форума в РАНХиГС
10:54 ФСБ объявила о срыве готовившихся на Новый год терактов в Москве
10:47 Союз биатлонистов России поблагодарил понизивший его статус IBU
10:40 Дуров заработал на биткоинах больше 30 млн долларов
10:34 Киты и дельфины регулируют чувствительность своего слуха
10:30 Экс-поставщику формы олимпийской сборной РФ поручили одевать МОК
10:23 В России появятся новые дорожные знаки‍
10:17 В Совбезе предложили наказывать за неповиновение дружинникам
10:05 СКР завел на владельца «Вим-Авиа» новое уголовное дело
10:01 Словарь Merriam-Webster выбрал слово года
09:47 СМИ узнали о решении кабмина отказаться от налоговой реформы
09:44 СМИ рассказали о выводе из Сирии лишь двух третей группировки РФ
09:29 Медведев выделил 40 регионам 20 млрд рублей за быстрое развитие
09:27 ЦБ попросил банки наладить сбор монет у населения
09:19 Яценюк рассказал о приказе Турчинова применять оружие «для защиты Крыма»
09:12 «Роскосмос» назвал причину провального пуска с Восточного
08:54 Трамп дал старт новой американской лунной программе
08:35 Цена нефти Brent превысила 65 долларов впервые за 2,5 года
08:24 Трамп вновь призвал ввести смертную казнь за терроризм
08:03 КНДР провозгласила победу в противостоянии с США
07:41 СМИ рассказали о согласии США оставить Асада президентом Сирии
07:23 Роскомнадзор заблокировал сайт «Открытой России»
06:58 Суд в Киеве освободил Саакашвили
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.