Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
25 мая 2018, пятница, 00:49
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

06 января 2010, 09:04

Расплата по долгам

Хотя в канун и вскоре после Нового Года надо говорить только хорошее, однако это не всегда получается, особенно если речь идет о российском хозяйстве. Конечно, хотелось бы, что бы в новом году все наши печали исчезли, падение сменилось ростом, а бедность – процветанием; но так, скорее всего, не получится. 2010 год как две капли воды будет похож на уходящий 2009-й, и ничего, кроме продолжения депрессии, там не проглядывает.

Чем вызвана такая мрачная картина предстоящего хозяйственного положения страны? Если отвлечься от повседневных забот и хлопот и посмотреть на ситуацию в более или менее укрупненном виде, то можно сказать, что тяжелая экономическая ситуация будет вызвана точно такими же причинами, как и в прошлом году. И основная причина тяжелого положения – это отток иностранного капитала из российской экономики. При этом надо уточнить, что, употребляя термин «отток», мы имеем в виду не бегство капитала, когда все внутренние активы распродаются, выручка конвертируется в твердую валюту и вывозится за рубеж, а строгое следование российскими заемщиками графику погашения внешнего корпоративного долга. Само бегство капитала мы пережили еще в четвертом квартале 2008 года, и с тех пор у нас имеет место только отток капитала, то есть платежи в погашение облигаций и кредитов и процентов по ним. К сожалению, объем этих платежей в новом году будет приблизительно таким же, как и в ушедшем, и именно это обстоятельство настраивает на пессимистический лад.

Чтобы оценить степень влияния платежей по внешнему долгу на нашу экономику, мы приведем несколько цифр. На начало октября 2008 года, когда мировой финансовый кризис только начался, внешний долг России, государственный и корпоративный, составлял $548 млрд. Через полгода, к началу апреля 2009 года, долг снизился до $447 млрд., то есть общая сумма платежей в его погашение составила $100 млрд. В следующие два квартала долг не только не сократился, но даже подрос до $487 млрд., так как некоторым российским компаниям с государственным участием удалось получить новые займы. Но получение новых займов не отменяет требований по погашению старых, поэтому объем платежей, которые российские компании должны были провести в последнем квартале 2009 года, составил $37,6 млрд. по основному долгу и $4,9 млрд. – проценты по нему, а в 2010 году – еще $80 млрд. по основному долгу и $16,7 млрд. процентов.

Суммы эти достаточно большие, и их уплата ляжет тяжелым грузом на российский платежный баланс. Правда, тяжесть уплаты может быть смягчена реструктуризацией долга, обменом долга на собственность или получением в незначительных размерах новых кредитов. В то же время, часть внешнего валютного долга может быть погашена досрочно, поэтому график предстоящих платежей может быть сдвинут по сравнению с текущим, хотя и не очень значительно.

В любом случае, как бы ни развивались события, размер долга остается чересчур большим для российской экономики, и для его обслуживания ей по-прежнему придется мобилизовывать все свои валютные ресурсы. А ресурсы эти, увы, не являются беспредельными. Так как платежи в погашение внешнего долга производятся за счет чистой валютной выручки (разницы между экспортом и импортом товаров и услуг), то от величины этой выручки и будет зависеть валютно-финансовая устойчивость российских корпораций. Если ее размера будет достаточно для внешних платежей, тогда дела будут идти более или менее нормально, а если хватать не будет – тогда дефолтов по корпоративным долгам не избежать.

Как следует из данных Центрального банка, за десять месяцев 2009 года торговое сальдо России составило почти плюс $88 млрд.,  а сальдо услуг – минус $12 млрд., то есть чистая валютная выручка составила $76 млрд. Этих средств сейчас едва-едва хватает на обслуживание текущего долга.  И поскольку нет никаких оснований утверждать, что в следующем году чистая валютная выручка вырастет, то при графике платежей в $97 млрд. ($80 млрд. основной долг и $17 млрд. - проценты) ситуация с долговыми платежами будет оставаться критической. То есть всю свободную валюту придется пускать на внешние платежи, и для увеличения валютных резервов Центрального банка ее просто не найдется. А без увеличения валютных резервов Центробанка никакого экономического роста в российской экономике не будет.

Увеличение валютных резервов является основным условием восстановления экономического роста, так как расширение кредитных ресурсов банковской системы и размера кредитования реального сектора напрямую зависит от прироста валютных активов Центрального банка. Покупая валюту в резерв, Центробанк ставит эквивалентные суммы в рублях на корреспондентские счета коммерческих банков, и у банков автоматически расширяются возможности по кредитованию экономики. Рост возможностей по кредитованию приводит к падению процентных ставок и расширению круга заемщиков, которые могут теперь пополнить оборотные средства и расширить выпуск продукции в гораздо большем размере, чем при нынешних очень высоких процентных ставках. И после расширения размера банковского кредитования начинается общее хозяйственное восстановление.

При этом следует понимать, что это восстановление будет ограничено имеющимися производственными мощностями. Как только выпуск продукции займет все имеющиеся мощности, дальнейший рост прекратится. Но нам сейчас, в нашем непростом положении, и этого будет вполне достаточно, ведь показатели первого полугодия 2008 года не были плохими.

Но надежды на хозяйственное восстановление пока придется отложить, потому что никакого значительного прироста валютных резервов и расширения кредитования реального сектора в 2010 году не предвидится. Как мы показали выше, вся свободная валюта будет уходить на погашение внешнего долга корпораций, поэтому валютным резервам Центрального банка расти будет не с чего. А раз так, то и дополнительного предложения кредитов мы не дождемся.

Тем не менее, несмотря на мрачные перспективы, отчаиваться не следует. Если в 2010 году платежи по долгам пройдут бесперебойно, то уже в следующем, 2011 году, восстановление не заставит себя ждать. Объем долговых платежей снизится, и если чистая валютная выручка останется на текущем уровне, валютные резервы и кредитование реального сектора начнут увеличиваться, выводя российскую экономику из депрессии.

И вот тогда мы и выпьем шампанского с виноградом.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

24.05 20:37 МИД РФ счел дискредитацией заявление международных следователей по MH17
24.05 20:24 СМИ «трудоустроили» экс-главу «Роскосмоса» в Миннауки
24.05 20:03 В Карачаево-Черкесии бороды помешали найти участников вбросов
24.05 19:48 Владимир Путин встретился с президентом Франции Эммануэлем Макроном
24.05 19:41 СМИ узнали о намерении США потребовать от ЕС ужесточения мер против России
24.05 19:21 Минсельхоз предложил выращивать спецсорта картофеля для розницы
24.05 19:01 Трамп назвал вынужденной мерой отмену встречи с Ким Чен Ыном
24.05 18:42 В РАН пожаловались на дублирование полномочий с Миннауки
24.05 18:20 Средняя цена бензина в России превысила 42 рубля
24.05 18:04 Посол Израиля объявил о готовности страны принять Абрамовича
24.05 17:43 Путин встретился с главой МВФ Кристин Лагард
24.05 17:32 Украина ввела санкции против Московской биржи
24.05 17:02 В ГИБДД решили обсудить ужесточение экзамена на права
24.05 16:57 Минобороны РФ не согласилось с выводами международных следователей по MH17
24.05 16:54 Трамп отменил встречу с Ким Чен Ыном
24.05 16:49 Lexus отозвал в России 3,3 тысячи автомобилей
24.05 16:28 Google приостановил выдачу IP-адресов мессенджеру Telegram
24.05 16:28 Ученые построили самый маленький домик
24.05 16:26 В Скотланд-Ярде сообщили о нежелании Юлии Скрипаль давать новые интервью
24.05 16:07 Ограничения на американские товары вступят в силу в ближайшие месяцы
24.05 16:05 ФИФА объявила девизы 32 сборных — участниц ЧМ-2018
24.05 15:43 Подозреваемый в убийстве Дениса Вороненкова объявлен в международный розыск
24.05 15:34 В России появится служба финансового уполномоченного
24.05 15:27 Путин предложил Дмитрию Рогозину возглавить «Роскосмос»
24.05 15:06 Министр финансов РФ заявил о создании нового инвестиционного фонда
24.05 15:06 Обнаружена авторская партитура раннего произведения Дебюсси
24.05 15:04 Путин предложил Шувалову возглавить ВЭБ
24.05 14:42 Еврокомиссия закрыла антимонопольное дело «Газпрома»
24.05 14:16 В Москве задержали юриста ФБК Ивана Жданова
24.05 14:13 КНДР закончила демонтаж ядерного полигона
24.05 13:57 Лидеру «Шалтая-Болтая» отказали в досрочном освобождении
24.05 13:56 Глава Роскомнадзора заявил о деградации Telegram
24.05 13:34 Оздоровление Промсвязьбанка завершено
24.05 13:22 Следователи из Нидерландов «нашли» место принадлежности сбившего MH17 «Бука»
24.05 13:12 Греф предсказал уход иностранных инвесторов из-за наказания за соблюдение санкций
24.05 13:08 Киев заблокирует сайты МИА «Россия сегодня» и РИА Новости Украина
24.05 12:49 Любимыми занятиями опрошенных россиян остались телевизор и деньги
24.05 12:44 Глава Минздрава анонсировала отмену разделения медицины на государственную и частную
24.05 12:29 Два десятилетия во Франции гигантские плоские черви избегали внимания ученых
24.05 12:15 Поисковики Mail.ru и «Спутник» исключили Telegram из выдачи
24.05 12:14 Для российских школ разработали курс о семейном укладе
24.05 11:49 СМИ сообщили о переезде Романа Абрамовича в Израиль
24.05 11:41 Минобороны РФ запретило проносить гаджеты на режимные объекты
24.05 11:38 Александр Овечкин впервые попал в финал Кубка Стэнли
24.05 11:19 В Кремле прокомментировали возможную отмену саммита США и КНДР
24.05 11:10 ВТБ продал почти половину своих акций «Магнита»
24.05 10:53 ПФР сообщил о пяти работающих 100-летних пенсионерах
24.05 10:37 Илон Маск решил бороться с фейками с помощью Pravda‍
24.05 10:35 В России представили единую национальную систему маркировки товаров
24.05 10:25 Силуанов пообещал не повышать налоги в ближайшие шесть лет
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.