Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
15 декабря 2018, суббота, 16:59
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

28 апреля 2010, 08:40

Регулирование Сбербанком

Недавнее предложение Президента Сбербанка РФ Германа Грефа о продаже всего или части государственного пакета акций Сбербанка, несмотря на первоначальное скептическое отношение, может быть все же реализовано, правда с несколько иной целью, чем это предлагал Президент Банка. Напомним, что, выступая в Давосе, Герман Греф предложил продать (приватизировать) государственный пакет акций, который сейчас составляет 60,3% от общего количества голосующих акций Сбербанка. Сейчас этот пакет находится на балансе Центрального банка РФ, который от имени государства выполняет функции по управлению им. Если эти акции продать на открытом рынке то, по мысли президента Сбербанка, государство может выручить значительные суммы (до $40 млрд.), которые пойдут на финансирование текущего дефицита федерального бюджета, а сам Банк станет частным, что в целом улучшит инвестиционный климат в России.

Эта идея сначала была воспринята скептически, так как у федерального бюджета есть соответствующий запас прочности в виде фонда будущих поколений и резервного фонда, которых на 2010 год точно должно хватить; а в условиях высоких цен на нефть и, соответственно, доходов бюджета от ее обложения, ситуация с бюджетом и его дефицитом будет уже не такой напряженной, как в прошедшем году. Кроме того, как отмечали критики идеи приватизации, Сбербанк несет на себе очень большую социальную нагрузку, поэтому продавать его частным инвесторам нежелательно. И уж лучше, если так хочется, начинать приватизацию государственных банков с Внешторгбанка РФ. Что же касается инвестиционного климата, то он в России в гораздо меньшей степени зависит от внутренних обстоятельств, чем от внешних. И если на мировых рынках капитала создастся излишек этого капитала, то можно быть уверенным, что часть этого излишка прольется и на российский фондовый рынок, безо всяких особых усилий российской стороны.

Тем не менее, несмотря на критику, идея продажи части пакета акций Сбербанка (и каких-нибудь еще государственных банков) может быть использована, причем в самом недалеком будущем, так как ситуация на мировом финансовом рынке значительно изменилась по сравнению с кризисным периодом.

Антикризисная программа Администрации США существенно повлияла на общее состояние мировой экономики - и если не улучшила показатели физического объема производства и занятости, то номинальные (или стоимостные) показатели улучшила однозначно. Денежная ликвидность в мировом хозяйстве, сжавшаяся во время кризиса, снова резко расширилась, так как в ходе реализации этой самой антикризисной программы в американское и мировое хозяйство было «вкачано» почти $2,6 трлн. Деньги это не маленькие,  и их приток вызвал снижение напряженности на мировых финансовых рынках, в том числе снижение процентных ставок, рост цен на сырьевые активы и, конечно, рост котировок ценных бумаг. Котировки росли на всех рынках, не только развитых, но и развивающихся, и российский фондовый рынок не был в стороне от этого процесса. Он тоже рос, хотя реальный сектор российского хозяйства по-прежнему находится в тяжелом состоянии, и выхода из него пока не видно.

То есть, как это нетрудно предположить, рост фондового рынка является всего лишь инфляционно-спекулятивным и оказать позитивное влияние на реальное состояние дел в российском хозяйстве не сможет. Однако, к сожалению, он может оказать сильнейшее негативное влияние, так как многие хозяйственные агенты могут принять спекулятивный рост на фондовом рынке за симптомы выздоровления и начнут расширять свои операции, хотя сейчас делать это ни в коем случае не стоит. Расширять операции в нынешней ситуации может только государственный сектор, но и тот только потому, что за ним стоят вот эти самые резервные и тому подобные фонды, которые были накоплены за несколько лет высокой конъюнктуры. Частным компаниям, особенно тем, кто не имеет подобного запаса прочности, рекомендуется проявлять аккуратность, умеренность и осторожность.

Понятно, однако, что ждать от наших компаний (да и не наших тоже) соблюдения этих предписаний практически невозможно. При первых признаках оживления конъюнктуры они снова будут готовы рвануться в бой, а потом, когда станет понятно, что это оживление — очередной мыльный пузырь, начнут нести большие потери, но будет уже поздно. Поэтому было бы желательно, чтобы наши монетарные власти предприняли кое-какие превентивные мероприятия, пока ситуацию еще можно держать под контролем.

И одно из таких мероприятий — это та самая продажа части государственного пакета акций Сбербанка, которую предлагал провести ее президент. Как нам представляется, выведение на фондовый рынок этих акций (наряду с акциями других госбанков) может сильно снизить напряжение на финансовом рынке и уберечь частные компании от массы неприятностей. Продавая акции из государственных пакетов и выводя из обращения полученные за них деньги, монетарные органы власти будут, тем самым, абсорбировать временную избыточную ликвидность в российской банковской и фондовых системах, которая образуется вследствие прилива иностранных финансовых ресурсов.

Технически эту операцию можно произвести, если, например, разделить государственные пакеты акций на твердые (скажем, 25%+1 акция) и на оперативные портфели. Акции из твердого портфеля будут постоянно находиться в собственности государства и гарантировать ему контроль за ключевыми банками. Акции из оперативного портфеля будут постоянно продаваться и покупаться на рынке по мере изменения котировок. Сальдо этих операций ни в коем случае не должно пускать в оборот, а, наоборот, резервировать до того прекрасного момента (который обязательно наступит), когда мировые финансовые рынки снова пойдут на дно, и приток внешних финансовых ресурсов сменится оттоком.

Теперь можно посмотреть, на какую, собственно, сумму могут рассчитывать органы монетарного регулирования, продавая на открытом рынке акции банков из государственных пакетов. Если, для начала, ограничиться только одним Сбербанком, то из его госпакета (60,3% голосующих акций – около 13 млрд. шт.) можно выставлять на продажу 7,5 млрд. штук (35% голосующих акций). Остальные акции, как это и предполагается, останутся в собственности государства. Если взять среднюю биржевую котировку в 85 рублей за одну акцию, то тогда стоимость выставляемого на продажу пакета составит около 640 млрд. руб. Деньги это вполне приличные, и в сегодняшней ситуации могут оказать достаточно эффективное воздействие на внутреннее денежное обращение. Напомним, что за 2009 год рублевая денежная масса выросла на 1 трлн. 200 млрд. руб., то есть 35%-ый пакет Сбербанка «весит» половину прироста денежной массы.

Для ликвидации инфляционного эффекта, вызванного притоком внешних спекулятивных ресурсов, этого количества акций хватит с избытком и поэтому, вполне вероятно, сразу продавать весь пакет и не придется. Но, в любом случае, он должен быть наготове, под рукой, чтобы в наиболее подходящий момент из него можно было взять нужное количество акций и выставить их на продажу.

Предлагаемый вариант регулирования внутренней ликвидности представляется нам гораздо более эффективным, чем практикуемый с недавнего времени административный нажим Центрального банка РФ на коммерческие банки с целью снижения процентных ставок по привлекаемым ресурсам. Понятно, что таким образом Центробанк хочет сделать спекуляции с российскими активами менее доходными, но назвать подобного рода действиями «рыночным регулированием» очень трудно.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

16:56 Instagram выявил самое счастливое место на планете
16:29 Путин призвал быть осторожными с запретами в сфере культуры
15:50 РКН уличил сайты по продаже билетов на елки в сборе данных
15:26 Путин выпил чаю с мальчиком после обещания полетать на вертолете
14:50 Последний рейс с застрявшими в Китае туристами вылетел в Москву
14:27 IBU пока не будет наказывать российских биатлонистов
13:55 В Киеве начался объединительный собор церквей
13:36 В центре Парижа снова возникли беспорядки
13:07 СМИ сообщили об отсутствии у объединенной украинской церкви патриарха
12:55 Австралия признала Иерусалим столицей Израиля
12:37 Организаторы форума в Давосе пустят подсанкционных россиян
12:18 Трамп назначил нового главу аппарата Белого дома
12:00 Суд в США отменил главное президентское достижение Барака Обамы
11:41 Импортеры алкоголя предупредили россиян об угрозе дефицита
11:28 США потратили 10 млн долларов на расследование «российского дела»
10:59 Россию позвали на трехсторонние переговоры по газу в Брюсселе
10:37 Силуанов отверг компенсацию Белоруссии за налоговый маневр
10:12 Британское правительство раскололось из-за Brexit
09:42 Хакеры Anonymous обвинили Британию в планах заминировать Севастополь
09:20 СМИ узнали о попытке США получить показания Бутиной по другому делу
09:00 Россия внесла в Генассамблею ООН резолюцию по ДРСМД
14.12 20:08 Трамп допустил торговое соглашение с Китаем
14.12 19:24 Фотографии пользователей Facebook оказались во всеобщем доступе из-за сбоя
14.12 18:38 Прокуратура попросила год условного срока для поднявшего росгвардейца в метро мужчины
14.12 17:57 ФСБ задержала вице-губернатора Пскова
14.12 17:40 В ГД внесен законопроект об автономном российском интернете
14.12 16:26 «Победа» может ввести плату за стаканы из экономии
14.12 16:13 Помет пингвинов Адели можно изучать из космоса
14.12 15:50 Сергей Мохнаткин вышел на свободу
14.12 15:24 Лукашенко поведал об извинениях Путина на саммите ЕАЭС
14.12 14:51 Главу Свердловской железной дороги задержали по делу о взятке
14.12 14:37 Связанный с болезнью Альцгеймера белок может передаваться при нейрохирургических операциях
14.12 14:26 Университет Ганы снес памятник Махатме Ганди из-за обвинений его в расизме
14.12 14:06 ЦБ снова повысил ключевую ставку
14.12 13:56 Минздрав подготовил законопроект о повышении возраста продажи алкоголя
14.12 13:15 Косовский парламент утвердил создание армии
14.12 12:56 Горевший завод «Электроцинк» во Владикавказе решили законсервировать
14.12 12:23 Лавров заявил о «своеобразных пытках» по отношению к Бутиной
14.12 12:13 Куриные кости станут руководящими ископаемыми для антропоцена
14.12 11:50 Лидер «Шалтай-Балтая» будет бороться с хакерами
14.12 11:33 В Уфе самолет ударился хвостом о ВПП
14.12 11:12 В 2019 году шампанское в России подорожает на четверть
14.12 10:56 Для мониторинга вулканической активности будут использовать молнии
14.12 10:54 «Ростех» начал искать турбины для ТЭС в Тамани на вторичном рынке из-за санкций
14.12 10:44 Сенат США обвинил в убийстве Хашогги саудовского принца
14.12 10:02 ФСИН заявил об историческом минимуме заключенных в РФ
14.12 09:51 ЕС продлил санкции против России на полгода
14.12 09:37 ЕС решил не возобновлять переговоры по Brexit
14.12 09:23 Прокуратура США начала расследовать финансирование инаугурации Трампа
14.12 09:10 ИГ взяло на себя ответственность за стрельбу в Страсбурге
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром авторское право администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВПК ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки госизмена гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль импорт инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция информационные технологии ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Кабардино-Балкария Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание компьютерная безопасность Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия морской транспорт Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж патриарх Кирилл ПДД педофилия пенсионная реформа пенсия Пентагон Первый канал Петр Порошенко пиратство пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Приморье Продовольствие происшествия публичные лекции ракета Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Росстат Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саратовская область Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция Шереметьево школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Элла Памфилова Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко «Яблоко» ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.