Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
12 декабря 2017, вторник, 09:49
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

28 апреля 2010, 08:40

Регулирование Сбербанком

Недавнее предложение Президента Сбербанка РФ Германа Грефа о продаже всего или части государственного пакета акций Сбербанка, несмотря на первоначальное скептическое отношение, может быть все же реализовано, правда с несколько иной целью, чем это предлагал Президент Банка. Напомним, что, выступая в Давосе, Герман Греф предложил продать (приватизировать) государственный пакет акций, который сейчас составляет 60,3% от общего количества голосующих акций Сбербанка. Сейчас этот пакет находится на балансе Центрального банка РФ, который от имени государства выполняет функции по управлению им. Если эти акции продать на открытом рынке то, по мысли президента Сбербанка, государство может выручить значительные суммы (до $40 млрд.), которые пойдут на финансирование текущего дефицита федерального бюджета, а сам Банк станет частным, что в целом улучшит инвестиционный климат в России.

Эта идея сначала была воспринята скептически, так как у федерального бюджета есть соответствующий запас прочности в виде фонда будущих поколений и резервного фонда, которых на 2010 год точно должно хватить; а в условиях высоких цен на нефть и, соответственно, доходов бюджета от ее обложения, ситуация с бюджетом и его дефицитом будет уже не такой напряженной, как в прошедшем году. Кроме того, как отмечали критики идеи приватизации, Сбербанк несет на себе очень большую социальную нагрузку, поэтому продавать его частным инвесторам нежелательно. И уж лучше, если так хочется, начинать приватизацию государственных банков с Внешторгбанка РФ. Что же касается инвестиционного климата, то он в России в гораздо меньшей степени зависит от внутренних обстоятельств, чем от внешних. И если на мировых рынках капитала создастся излишек этого капитала, то можно быть уверенным, что часть этого излишка прольется и на российский фондовый рынок, безо всяких особых усилий российской стороны.

Тем не менее, несмотря на критику, идея продажи части пакета акций Сбербанка (и каких-нибудь еще государственных банков) может быть использована, причем в самом недалеком будущем, так как ситуация на мировом финансовом рынке значительно изменилась по сравнению с кризисным периодом.

Антикризисная программа Администрации США существенно повлияла на общее состояние мировой экономики - и если не улучшила показатели физического объема производства и занятости, то номинальные (или стоимостные) показатели улучшила однозначно. Денежная ликвидность в мировом хозяйстве, сжавшаяся во время кризиса, снова резко расширилась, так как в ходе реализации этой самой антикризисной программы в американское и мировое хозяйство было «вкачано» почти $2,6 трлн. Деньги это не маленькие,  и их приток вызвал снижение напряженности на мировых финансовых рынках, в том числе снижение процентных ставок, рост цен на сырьевые активы и, конечно, рост котировок ценных бумаг. Котировки росли на всех рынках, не только развитых, но и развивающихся, и российский фондовый рынок не был в стороне от этого процесса. Он тоже рос, хотя реальный сектор российского хозяйства по-прежнему находится в тяжелом состоянии, и выхода из него пока не видно.

То есть, как это нетрудно предположить, рост фондового рынка является всего лишь инфляционно-спекулятивным и оказать позитивное влияние на реальное состояние дел в российском хозяйстве не сможет. Однако, к сожалению, он может оказать сильнейшее негативное влияние, так как многие хозяйственные агенты могут принять спекулятивный рост на фондовом рынке за симптомы выздоровления и начнут расширять свои операции, хотя сейчас делать это ни в коем случае не стоит. Расширять операции в нынешней ситуации может только государственный сектор, но и тот только потому, что за ним стоят вот эти самые резервные и тому подобные фонды, которые были накоплены за несколько лет высокой конъюнктуры. Частным компаниям, особенно тем, кто не имеет подобного запаса прочности, рекомендуется проявлять аккуратность, умеренность и осторожность.

Понятно, однако, что ждать от наших компаний (да и не наших тоже) соблюдения этих предписаний практически невозможно. При первых признаках оживления конъюнктуры они снова будут готовы рвануться в бой, а потом, когда станет понятно, что это оживление — очередной мыльный пузырь, начнут нести большие потери, но будет уже поздно. Поэтому было бы желательно, чтобы наши монетарные власти предприняли кое-какие превентивные мероприятия, пока ситуацию еще можно держать под контролем.

И одно из таких мероприятий — это та самая продажа части государственного пакета акций Сбербанка, которую предлагал провести ее президент. Как нам представляется, выведение на фондовый рынок этих акций (наряду с акциями других госбанков) может сильно снизить напряжение на финансовом рынке и уберечь частные компании от массы неприятностей. Продавая акции из государственных пакетов и выводя из обращения полученные за них деньги, монетарные органы власти будут, тем самым, абсорбировать временную избыточную ликвидность в российской банковской и фондовых системах, которая образуется вследствие прилива иностранных финансовых ресурсов.

Технически эту операцию можно произвести, если, например, разделить государственные пакеты акций на твердые (скажем, 25%+1 акция) и на оперативные портфели. Акции из твердого портфеля будут постоянно находиться в собственности государства и гарантировать ему контроль за ключевыми банками. Акции из оперативного портфеля будут постоянно продаваться и покупаться на рынке по мере изменения котировок. Сальдо этих операций ни в коем случае не должно пускать в оборот, а, наоборот, резервировать до того прекрасного момента (который обязательно наступит), когда мировые финансовые рынки снова пойдут на дно, и приток внешних финансовых ресурсов сменится оттоком.

Теперь можно посмотреть, на какую, собственно, сумму могут рассчитывать органы монетарного регулирования, продавая на открытом рынке акции банков из государственных пакетов. Если, для начала, ограничиться только одним Сбербанком, то из его госпакета (60,3% голосующих акций – около 13 млрд. шт.) можно выставлять на продажу 7,5 млрд. штук (35% голосующих акций). Остальные акции, как это и предполагается, останутся в собственности государства. Если взять среднюю биржевую котировку в 85 рублей за одну акцию, то тогда стоимость выставляемого на продажу пакета составит около 640 млрд. руб. Деньги это вполне приличные, и в сегодняшней ситуации могут оказать достаточно эффективное воздействие на внутреннее денежное обращение. Напомним, что за 2009 год рублевая денежная масса выросла на 1 трлн. 200 млрд. руб., то есть 35%-ый пакет Сбербанка «весит» половину прироста денежной массы.

Для ликвидации инфляционного эффекта, вызванного притоком внешних спекулятивных ресурсов, этого количества акций хватит с избытком и поэтому, вполне вероятно, сразу продавать весь пакет и не придется. Но, в любом случае, он должен быть наготове, под рукой, чтобы в наиболее подходящий момент из него можно было взять нужное количество акций и выставить их на продажу.

Предлагаемый вариант регулирования внутренней ликвидности представляется нам гораздо более эффективным, чем практикуемый с недавнего времени административный нажим Центрального банка РФ на коммерческие банки с целью снижения процентных ставок по привлекаемым ресурсам. Понятно, что таким образом Центробанк хочет сделать спекуляции с российскими активами менее доходными, но назвать подобного рода действиями «рыночным регулированием» очень трудно.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

09:47 СМИ узнали о решении кабмина отказаться от налоговой реформы
09:44 СМИ рассказали о выводе из Сирии лишь двух третей группировки РФ
09:29 Медведев выделил 40 регионам 20 млрд рублей за быстрое развитие
09:27 ЦБ попросил банки наладить сбор монет у населения
09:19 Яценюк рассказал о приказе Турчинова применять оружие «для защиты Крыма»
09:12 «Роскосмос» назвал причину провального пуска с Восточного
08:54 Трамп дал старт новой американской лунной программе
08:35 Цена нефти Brent превысила 65 долларов впервые за 2,5 года
08:24 Трамп вновь призвал ввести смертную казнь за терроризм
08:03 КНДР провозгласила победу в противостоянии с США
07:41 СМИ рассказали о согласии США оставить Асада президентом Сирии
07:23 Роскомнадзор заблокировал сайт «Открытой России»
06:58 Суд в Киеве освободил Саакашвили
11.12 21:13 Тысячи пользователей скачали поддельный криптокошелек для iOS
11.12 20:45 Подрывник из Нью-Йорка рассказал о мотивах своего поступка
11.12 20:23 Участники беспорядков на Хованском кладбище получили по три года колонии
11.12 20:06 Роспотребнадзор нашел причину вони в Москве
11.12 19:48 Родченкова заочно обвинили в незаконном обороте сильнодействующих веществ
11.12 19:27 Комиссия Роскосмоса нашла причины аварии запущенной с Восточного ракеты
11.12 19:02 Власти Нью-Йорка признали взрыв в переходе попыткой теракта
11.12 18:41 Минтранс России допустил возможность полетов в Каир с февраля
11.12 18:23 «Нелюбовь» Звягинцева поборется за «Золотой глобус»
11.12 18:06 Взрыв в Нью-Йорке мог совершить сторонник ИГ
11.12 17:45 «Дочка» сколковского резидента привлекла $ 6 млн на лекарство от лейкоза
11.12 17:40 Путин не поддержал решение Трампа по Иерусалиму
11.12 17:20 Путин заявил о готовности возобновить полеты в Египет
11.12 17:14 Растения в первую очередь защищают от вредителей свои цветки
11.12 17:05 Полиция задержала подозреваемого во взрыве бомбы на Манхеттене
11.12 16:56 Собчак рассказала на Первом канале о фабрикации дел Навального для его отстранения от выборов
11.12 16:38 Запуск военного спутника с Плесецка перенесли на 2018 год
11.12 16:21 Михалков переизбран главой Союза кинематографистов России
11.12 16:07 Михаил Саакашвили назвал себя военнопленным
11.12 15:58 В Манхэттене прогремел взрыв
11.12 15:53 60 млн рублей выделены на развитие технологии трекинга для виртуальной реальности
11.12 15:46 ЦБ стал единоличным владельцем «Открытия»
11.12 15:30 Хакер из Екатеринбурга заявил о взломе Демпартии США по заказу ФСБ
11.12 15:14 МГУ попал в топ российского рейтинга мировых вузов
11.12 15:04 Лавров не увидел признаков достижения Трампом «сделки века» по Палестине
11.12 14:53 Изучен «бактериальный экипаж» Международной космической станции
11.12 14:37 Эстонский бизнесмен получил в России 12 лет за шпионаж
11.12 14:11 Экологи объяснили неприятный запах в Москве выбросом воды
11.12 13:51 Саудовская Аравия снимет 30-летний запрет на кинотеатры
11.12 13:20 Большинство российских спортсменов заявили о желании участвовать в зимних Играх
11.12 13:06 Путин прибыл в Сирию и приказал начать вывод войск
11.12 13:03 В Совфеде предложат наказание за привлечение детей к несогласованным акциям
11.12 12:38 Родителям двойняшек выплатят пособие сверх маткапитала только на одного ребенка
11.12 12:18 В Египте нашли две гробницы времен XVIII династии
11.12 12:14 «Дочка» «Ростеха» оспорила санкции из-за турбин Siemens в суде ЕС
11.12 12:01 Лидер SERB потребовал наказать организаторов показа фильма о Донбассе
11.12 11:51 В «Ленкоме» началось прощание с Леонидом Броневым
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.