Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
16 декабря 2017, суббота, 10:34
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

02 июня 2010, 09:13

Министр финансов и кредитный мультипликатор

В нашей стране редко когда удается получить полное представление о взглядах одного из ведущих государственных служащих, принимающего важнейшие политические и экономические решения. Как правило, наши госслужащие не очень охотно дают интервью, а если и дают, то говорят о каких-то пустяках, а не о своей основной деятельности. В этом отношении интервью министра финансов России Алексея Кудрина, недавно опубликованное газетой «Ведомости», является более чем откровенным. Господин министр четко обрисовал свои взгляды на экономическое развитие, причем как общетеоретические, так и узкопрактические и, тем самым, дал возможность поподробней узнать о взглядах людей, которые отвечают за проведение экономической политики у нас в стране. И если до этого мы могли судить о них только по их делам, то теперь у нас, наконец-то, появилась возможность обсудить их умственные конструкции.

Итак, с теоретической стороны представления Алексея Кудрина являются вполне общепринятыми; они подробно излагаются во всех учебниках по макроэкономике и банковскому делу (автор данной статьи тоже их придерживается): Центральный банк путем денежной эмиссии создает первоначальное предложение денег, которое распространяется по всей экономике через систему коммерческих банков, которые выдают эти деньги в виде кредитов реальному сектору. Получив кредиты, реальный сектор получает возможность мобилизовать факторы производства и производит с их помощью товары и услуги, которые потом реализует потребителям. Реализация, в принципе, должна происходить бесперебойно, потому что производители товаров и услуг одновременно являются их же потребителями, а стоимость товаров и услуг равна доходам, выплаченным при их производстве. Поэтому, если все идет нормально, и всё произведенное продается, то полученная реальным сектором выручка является равной полученным ранее кредитам, и идет на возврат этих кредитов. После чего банковская система снова готова выдавать кредиты реальному сектору, используя в качестве ресурса те же самые деньги, выпущенные в обращение некоторое время назад Центральным банком и аккумулированные банками после погашения ранее выданных кредитов.

Ну, а если реализация идет с некоторыми трудностями, например, из-за изменений вкусов потребителей или низкого качества продукции, то объем выручки реального сектора снижается, и кредиты банкам погашаются не полностью. Как результат, у реального сектора в торговой сети появляются сверхнормативные запасы товарно-материальных ценностей, а на балансах банков – просроченные кредиты.

От себя добавим, что вот эти нереализованные товары, производство которых уже было оплачено кредитом, и создают инфляцию денежного обращения. Они создают инфляцию, потому что произведшим их хозяйственным агентам уже были выплачены доходы, но эти хозяйственные агенты, к сожалению, не смогли произвести эквивалентное предложение. Однако подобная трудность мало их беспокоит, и полученные ими доходы начинают искать себе покрытия, предъявляя спрос на товары, произведенные другими хозагентами, соответственно, увеличивая на них цены.

Купировать эту неприятную ситуацию можно только наложением ареста на имущество неплатежеспособного хозяйственного агента и его принудительной распродажей, выручка от которой пойдет на погашение просроченной задолженности банку. Ну, а если этой выручки не хватит (что, скорее всего, и произойдет), то непогашенный кредит придется покрывать за счет резервов и капитала банка-кредитора. То есть произойдет определенная декапитализация банковской системы, но зато не будет инфляции.

Но это к слову, а так, в чисто экономических терминах, общая схема функционирования экономики, которую мы изложили выше, сводится к следующему: проводя денежную эмиссию, Центральный банк создает денежную базу, а коммерческие банки за ее счет выдают кредиты, которые в сумме в несколько раз больше денежной базы (отношение денежной базы к сумме кредитов и называется кредитным мультипликатором). При этом считается, что чем больше кредитный мультипликатор, тем более развитой является экономика, и тем более эффективной является денежная эмиссия. В своем интервью г-н Кудрин даже привел соответствующие данные: у Китая мультипликатор равен 1:10, у США 1:6, а у России – 1:3. То есть, в Китае эмиссия одного юаня приводит к увеличению выпуска товаров и услуг сразу на 10 юаней, в США эмиссия одного доллара приводит к увеличению выпуска на 6 долларов, а в России эмиссия одного рубля приводит к увеличению выпуска только на 3 рубля.

И вот как раз в том, что у российской экономики слишком короткий мультипликатор, во всяком случае, по сравнению с другими развитыми странами, министр финансов и видит основную (но не единственную) проблему нашего развития. Денежная эмиссия Центрального банка у нас не является высокоэффективной, потому что она приводит к слишком незначительному увеличению выпуска продукции и услуг. И поэтому расширение денежной эмиссии как способ стимулирования экономического роста не является, по мнению министра финансов, стратегией, адекватной российским реалиям.

По мнению министра, главная задача экономической политики государства – чтобы рос мультипликатор, но это происходит, «…если хороший климат, если все спокойны за свои деньги, которые не бегают туда-сюда, а превращаются в длинные деньги. Доверие на рынке конвертируется в мультипликатор. Среда задается макроэкономикой, администрированием государства, защитой собственности». То есть ключевыми факторами являются климат, спокойствие, доверие, администрирование и, конечно, защита собственности. Тогда деньги перестают бегать туда-сюда и превращаются в длинные деньги, а это означает, говоря иначе, что все меньшая часть доходов, полученных факторами производства, держится в высоколиквидной форме, а все большая часть сберегается. И вот за счет этой сберегаемой части доходов, как легко понять, и происходит инвестирование в экономике, следствием которого и будет растущий мультипликатор.

Собственно говоря, в этом месте общетеоретические взгляды г-на Кудрина переходят в узкопрактические, потому что создание подходящего инвестиционного климата, улучшение государственного администрирования, защита собственности – это вполне конкретные, реальные задачи, которыми должна заниматься и занимается государственная власть. И если она этими задачами занимается хорошо, то и мультипликатор расширяется. А если плохо, как у нас, то мультипликатор остается маленьким, и никакого экономического роста в стране не происходит. И ничего тут больше поделать нельзя, и никакие накачки денег нас тут не спасут.

Мы не будем судить о том, как российская власть и лично министр финансов занимаются решением этих задач – об этом и без нас писали и пишут, – а отметим те слабые, на наш взгляд, места в его рассуждениях, как общетеоретические, так и узкопрактические, которые, как это можно видеть, превращаются в слабые места в экономической политике и хозяйственной практике.

Общетеоретическая трудность состоит в том, что г-н министр (и не только он) придерживается концепции мультипликатора в достаточно специфической форме – только для банковской системы, без учета реального сектора экономики. А это не совсем правильно, потому что кредиты банки выдают вполне конкретным предприятиям-заемщикам, и от этих предприятий получают обратно погашение кредитов. Получив кредит, предприятие-заемщик рассчитывается полученными деньгами со своими поставщиками, те – со своими поставщиками, и так до конца хозяйственной цепочки, то есть «до руды» или «до земли». И вот если хотя бы в одном из этих звеньев произойдет сбой, и деньги не будут проплачены, то предприятие-заемщик не сможет вернуть кредит банку со всеми вытекающими отсюда трудностями.

Но эти трудности – далеко не самые большие, с которыми может столкнуться разворачивание мультипликатора. Если в той или иной хозяйственной цепочке, по которой идут денежные платежи, отсутствует одно или несколько звеньев, то тогда его эффект для внутреннего хозяйства будет крайне незначительным. Незначительным потому, что раз то или иное звено отсутствует внутри страны, то заместить его можно только импортом. Соответственно, часть эффекта, большая или меньшая, придется на иностранное хозяйство, а не на внутреннее.

И вот эта трудность действительно является сильным, если даже не основным препятствием для удлинения мультипликатора в российском хозяйстве. Дело в том, что, по нашему мнению, из российского мультипликатора в свое время были выбиты очень важные звенья, поэтому сейчас говорить о нем всерьез не приходиться. Чтобы не быть голословным, можно привести один хороший пример, который переведет теоретические рассуждения в практическую плоскость.

В свое время в советском хозяйстве была хорошо известная хозяйственная цепочка: производство минеральных удобрений промышленностью – потребление удобрений сельским хозяйством. Полезный эффект от нее, правда, был не очень большим, но это относилось ко всем поставкам в советское сельское хозяйство – что удобрений, что топлива, что сельскохозяйственной техники.  Единица ресурсов, затраченная на сельскохозяйственное производство, редко когда давала равную, не говоря уже о большей, отдаче. Как правило, отдача ресурсов была меньше единицы, что давало все основания говорить о неэффективности советского сельского хозяйства и о том, что эти затраты ресурсов – бросовые. Поэтому, когда произошли экономические реформы, и предприятия получили свободу хозяйственной деятельности, они стали отправлять ресурсы туда, где их использование было более эффективным, и где за них поэтому больше платили.

В нашем конкретном случае почти все производство минеральных удобрений стало отправляться на экспорт, а внутренний потребитель практически перестал их получать. Как результат, внутреннее производство сельскохозяйственной продукции у нас сократилось, но это сокращение было компенсировано возросшим продовольственным импортом, средства для оплаты которого появились за счет экспорта удобрений.

Таким образом, цепочка «минеральные удобрения – сельское хозяйство» была разорвана, и очень надежно. А раз так, то внутренний мультипликатор здесь действует с ослабленной мощностью и не оказывает своего положительного влияния на всю экономику. Например, рост внутреннего спроса на продовольствие приведет сначала к росту его импорта, а рост объемов импорта, с некоторым временным лагом, приведет к росту спроса на российские удобрения. При этом российское сельское хозяйство может оказаться вообще не затронутым этими волнами спроса и производить прежний, то есть минимальный, объем пищевого сырья.

Ну а по-хорошему, в идеальной модели, рост внутреннего спроса на продовольствие должен был бы привести к росту выпуска готовой пищевой продукции, за ним должно было бы последовать увеличение выпуска сельскохозяйственного сырья, а увеличение выпуска сельскохозяйственного сырья простимулировало бы увеличение выпуска удобрений, да и других ресурсов сельскохозяйственного производства тоже. Но этой красоты у нас нет, и хорошо понятно почему.

Возможно ли исправить данную ситуацию с помощью приведенных г-ном Кудриным факторов — это большой вопрос. Слов нет, государственное администрирование и инвестиционный климат в российском селе оставляют желать лучшего (а когда они не оставляли желать лучшего?), зато, с другой стороны, вроде бы все необходимые реформы в аграрном секторе уже проведены, и можно ждать, когда они начнут приносить соответствующие плоды.

Однако, как показывает опыт, ждать восстановления внутреннего спроса со стороны сельского хозяйства придется очень долго — до тех пор, во всяком случае, когда покупательная способность хозяйственных агентов в российском аграрном секторе не восстановится настолько, что позволит им покупать удобрения наравне со своими иностранными конкурентами. Но когда это произойдет, никто предсказать не сможет, даже министр финансов с его мощным налоговым аппаратом.  А если восстановления спроса не произойдет, то не сможет развернуться на полную мощность и любимый нами кредитный мультипликатор.

В общем, хорошо кивать головой на институциональные факторы и не обращать внимания на факторы реального хозяйства. Так оно как-то проще и удобней — всегда можно сказать, что надо провести еще одну реформу, и вот тогда факторы производства начнут соединяться гораздо эффективнее, чем раньше. А не начнут — ну что с этим поделаешь, такова была или конъюнктура, или (не)желание бизнеса. А вот заниматься восстановлением утерянных звеньев хозяйственных цепочек как-то не хочется — ведь если они не восстановились сами, значит, они умерли навсегда. Но тогда не следует слишком сильно напирать и на действие кредитного мультипликатора, потому что в условиях разрушенных хозяйственных цепочек его действие будет крайне незначительным — в два раза меньше, чем в США, и в три раза меньше, чем в Китае. 

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

10:00 Россия вложила в госдолг США 1,1 млрд долларов за месяц
09:51 Собянин позвал москвичей оценить новогоднюю подсветку
09:21 Трамп включит «агрессию» КНР в стратегию нацбезопасности
15.12 21:08 Отца предполагаемых организаторов теракта в метро Петербурга выслали в Киргизию
15.12 20:57 Майкл Джордан назван самым высокооплачиваемым спортсменом всех времен
15.12 20:36 Вероника Скворцова обсудила с Элтоном Джоном борьбу с ВИЧ
15.12 20:23 Полиция открыла огонь по мужчине с ножом в аэропорту Амстердама
15.12 20:07 Falcon 9 отправила груз на МКС и вернулась на космодром в США
15.12 19:47 В Пентагоне рассказали о новом сближении с российской авиацией в Сирии
15.12 19:44 ЦБ оценил объем докапитализации Промсвязьбанка в 100-200 млрд рублей
15.12 19:27 Пожизненно отстраненная от Игр скелетонистка Елена Никитина выиграла ЧЕ
15.12 19:18 Косово объявило о создании собственной армии к марту 2018 года
15.12 19:03 В Назарете отменили Рождество
15.12 18:51 В Испании не поверили в угрозу отстранения от ЧМ-2018
15.12 18:35 Программу безопасности на дорогах увеличили на 2 млрд рублей
15.12 18:25 ФАС проверит частичную отмену роуминга сотовыми операторами
15.12 18:25 РФ и Египет подписали соглашение о возобновлении авиасообщения
15.12 18:19 Трамп попросил у России помощи с КНДР
15.12 18:03 Курс биткоина приблизился к 18 тысячам долларов
15.12 17:54 Промсвязьбанк сообщил о проблемах в работе интернет-банка
15.12 17:48 ФИФА пригрозила отстранить сборную Испании от ЧМ-2018 из-за действий властей
15.12 17:28 Задержанный в Петербурге планировал взорвать Казанский собор
15.12 17:25 Промпроизводство в РФ в ноябре упало максимальными темпами за 8 лет
15.12 17:01 Турция потребует в ООН отменить решение США по Иерусалиму
15.12 16:43 В посольстве США назвали ложью обвинение во вмешательстве в российскую политику
15.12 16:33 Букингемский дворец назвал дату свадьбы принца Гарри
15.12 16:29 Журналист сообщил о готовности Захарченко внедрить на Украину 3 тысячи партизан
15.12 16:14 МИД Украины опроверг ведение переговоров об экстрадиции Саакашвили
15.12 16:08 Страны ЕС согласились начать вторую фазу переговоров по выходу Великобритании
15.12 15:49 Дипломатов из США не пустят наблюдать за российскими выборами
15.12 15:47 Глава ЦИК назвала стоимость информирования избирателей о выборах
15.12 15:36 Гафт перенес операцию из-за проблем с рукой
15.12 15:21 В Кремле посчитали недоказанными обвинения в адрес Керимова во Франции
15.12 14:55 ФСБ задержала в Петербурге планировавших теракты исламистов
15.12 14:33 Сенаторы одобрили закон о штрафах за анонимность в мессенджерах
15.12 14:15 В Кремле признали нежелание Путина упоминать фамилию Навального
15.12 14:02 Дума отказалась ограничить доступ к сведениям о закупках госкомпаний
15.12 13:59 Минфин пообещал не допустить «эффект домино» из-за Промсвязьбанка
15.12 13:52 Алексей Улюкаев приговорен к восьми годам строгого режима
15.12 13:39 Госдума разрешила внеплановые проверки бизнеса по жалобам сотрудников или СМИ
15.12 13:36 ЦБ снизил ключевую ставку
15.12 13:24 Ученые заглянули в глаз трилобита
15.12 13:23 Власти Москвы отказали Илье Яшину в проведении акции 24 декабря
15.12 13:19 Индекс потребительских настроений по всей России вышел в «зеленую зону»
15.12 13:08 Прокуратура назвала самое коррумпированное подразделение силовиков
15.12 13:00 Лавров заявил о вмешательстве США в выборы в России
15.12 12:47 Совет Федерации подключился к поиску источника вони в Москве
15.12 12:40 Минтранс анонсировал возобновление рейсов в Каир в феврале
15.12 12:25 Дед Мороз заявил об отказе от пенсии
15.12 12:20 Дума приняла закон об индексации пенсий в 2018 году
Apple Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки биатлон бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина Условия труда фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.