Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
11 декабря 2018, вторник, 08:32
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

02 июня 2010, 09:13

Министр финансов и кредитный мультипликатор

В нашей стране редко когда удается получить полное представление о взглядах одного из ведущих государственных служащих, принимающего важнейшие политические и экономические решения. Как правило, наши госслужащие не очень охотно дают интервью, а если и дают, то говорят о каких-то пустяках, а не о своей основной деятельности. В этом отношении интервью министра финансов России Алексея Кудрина, недавно опубликованное газетой «Ведомости», является более чем откровенным. Господин министр четко обрисовал свои взгляды на экономическое развитие, причем как общетеоретические, так и узкопрактические и, тем самым, дал возможность поподробней узнать о взглядах людей, которые отвечают за проведение экономической политики у нас в стране. И если до этого мы могли судить о них только по их делам, то теперь у нас, наконец-то, появилась возможность обсудить их умственные конструкции.

Итак, с теоретической стороны представления Алексея Кудрина являются вполне общепринятыми; они подробно излагаются во всех учебниках по макроэкономике и банковскому делу (автор данной статьи тоже их придерживается): Центральный банк путем денежной эмиссии создает первоначальное предложение денег, которое распространяется по всей экономике через систему коммерческих банков, которые выдают эти деньги в виде кредитов реальному сектору. Получив кредиты, реальный сектор получает возможность мобилизовать факторы производства и производит с их помощью товары и услуги, которые потом реализует потребителям. Реализация, в принципе, должна происходить бесперебойно, потому что производители товаров и услуг одновременно являются их же потребителями, а стоимость товаров и услуг равна доходам, выплаченным при их производстве. Поэтому, если все идет нормально, и всё произведенное продается, то полученная реальным сектором выручка является равной полученным ранее кредитам, и идет на возврат этих кредитов. После чего банковская система снова готова выдавать кредиты реальному сектору, используя в качестве ресурса те же самые деньги, выпущенные в обращение некоторое время назад Центральным банком и аккумулированные банками после погашения ранее выданных кредитов.

Ну, а если реализация идет с некоторыми трудностями, например, из-за изменений вкусов потребителей или низкого качества продукции, то объем выручки реального сектора снижается, и кредиты банкам погашаются не полностью. Как результат, у реального сектора в торговой сети появляются сверхнормативные запасы товарно-материальных ценностей, а на балансах банков – просроченные кредиты.

От себя добавим, что вот эти нереализованные товары, производство которых уже было оплачено кредитом, и создают инфляцию денежного обращения. Они создают инфляцию, потому что произведшим их хозяйственным агентам уже были выплачены доходы, но эти хозяйственные агенты, к сожалению, не смогли произвести эквивалентное предложение. Однако подобная трудность мало их беспокоит, и полученные ими доходы начинают искать себе покрытия, предъявляя спрос на товары, произведенные другими хозагентами, соответственно, увеличивая на них цены.

Купировать эту неприятную ситуацию можно только наложением ареста на имущество неплатежеспособного хозяйственного агента и его принудительной распродажей, выручка от которой пойдет на погашение просроченной задолженности банку. Ну, а если этой выручки не хватит (что, скорее всего, и произойдет), то непогашенный кредит придется покрывать за счет резервов и капитала банка-кредитора. То есть произойдет определенная декапитализация банковской системы, но зато не будет инфляции.

Но это к слову, а так, в чисто экономических терминах, общая схема функционирования экономики, которую мы изложили выше, сводится к следующему: проводя денежную эмиссию, Центральный банк создает денежную базу, а коммерческие банки за ее счет выдают кредиты, которые в сумме в несколько раз больше денежной базы (отношение денежной базы к сумме кредитов и называется кредитным мультипликатором). При этом считается, что чем больше кредитный мультипликатор, тем более развитой является экономика, и тем более эффективной является денежная эмиссия. В своем интервью г-н Кудрин даже привел соответствующие данные: у Китая мультипликатор равен 1:10, у США 1:6, а у России – 1:3. То есть, в Китае эмиссия одного юаня приводит к увеличению выпуска товаров и услуг сразу на 10 юаней, в США эмиссия одного доллара приводит к увеличению выпуска на 6 долларов, а в России эмиссия одного рубля приводит к увеличению выпуска только на 3 рубля.

И вот как раз в том, что у российской экономики слишком короткий мультипликатор, во всяком случае, по сравнению с другими развитыми странами, министр финансов и видит основную (но не единственную) проблему нашего развития. Денежная эмиссия Центрального банка у нас не является высокоэффективной, потому что она приводит к слишком незначительному увеличению выпуска продукции и услуг. И поэтому расширение денежной эмиссии как способ стимулирования экономического роста не является, по мнению министра финансов, стратегией, адекватной российским реалиям.

По мнению министра, главная задача экономической политики государства – чтобы рос мультипликатор, но это происходит, «…если хороший климат, если все спокойны за свои деньги, которые не бегают туда-сюда, а превращаются в длинные деньги. Доверие на рынке конвертируется в мультипликатор. Среда задается макроэкономикой, администрированием государства, защитой собственности». То есть ключевыми факторами являются климат, спокойствие, доверие, администрирование и, конечно, защита собственности. Тогда деньги перестают бегать туда-сюда и превращаются в длинные деньги, а это означает, говоря иначе, что все меньшая часть доходов, полученных факторами производства, держится в высоколиквидной форме, а все большая часть сберегается. И вот за счет этой сберегаемой части доходов, как легко понять, и происходит инвестирование в экономике, следствием которого и будет растущий мультипликатор.

Собственно говоря, в этом месте общетеоретические взгляды г-на Кудрина переходят в узкопрактические, потому что создание подходящего инвестиционного климата, улучшение государственного администрирования, защита собственности – это вполне конкретные, реальные задачи, которыми должна заниматься и занимается государственная власть. И если она этими задачами занимается хорошо, то и мультипликатор расширяется. А если плохо, как у нас, то мультипликатор остается маленьким, и никакого экономического роста в стране не происходит. И ничего тут больше поделать нельзя, и никакие накачки денег нас тут не спасут.

Мы не будем судить о том, как российская власть и лично министр финансов занимаются решением этих задач – об этом и без нас писали и пишут, – а отметим те слабые, на наш взгляд, места в его рассуждениях, как общетеоретические, так и узкопрактические, которые, как это можно видеть, превращаются в слабые места в экономической политике и хозяйственной практике.

Общетеоретическая трудность состоит в том, что г-н министр (и не только он) придерживается концепции мультипликатора в достаточно специфической форме – только для банковской системы, без учета реального сектора экономики. А это не совсем правильно, потому что кредиты банки выдают вполне конкретным предприятиям-заемщикам, и от этих предприятий получают обратно погашение кредитов. Получив кредит, предприятие-заемщик рассчитывается полученными деньгами со своими поставщиками, те – со своими поставщиками, и так до конца хозяйственной цепочки, то есть «до руды» или «до земли». И вот если хотя бы в одном из этих звеньев произойдет сбой, и деньги не будут проплачены, то предприятие-заемщик не сможет вернуть кредит банку со всеми вытекающими отсюда трудностями.

Но эти трудности – далеко не самые большие, с которыми может столкнуться разворачивание мультипликатора. Если в той или иной хозяйственной цепочке, по которой идут денежные платежи, отсутствует одно или несколько звеньев, то тогда его эффект для внутреннего хозяйства будет крайне незначительным. Незначительным потому, что раз то или иное звено отсутствует внутри страны, то заместить его можно только импортом. Соответственно, часть эффекта, большая или меньшая, придется на иностранное хозяйство, а не на внутреннее.

И вот эта трудность действительно является сильным, если даже не основным препятствием для удлинения мультипликатора в российском хозяйстве. Дело в том, что, по нашему мнению, из российского мультипликатора в свое время были выбиты очень важные звенья, поэтому сейчас говорить о нем всерьез не приходиться. Чтобы не быть голословным, можно привести один хороший пример, который переведет теоретические рассуждения в практическую плоскость.

В свое время в советском хозяйстве была хорошо известная хозяйственная цепочка: производство минеральных удобрений промышленностью – потребление удобрений сельским хозяйством. Полезный эффект от нее, правда, был не очень большим, но это относилось ко всем поставкам в советское сельское хозяйство – что удобрений, что топлива, что сельскохозяйственной техники.  Единица ресурсов, затраченная на сельскохозяйственное производство, редко когда давала равную, не говоря уже о большей, отдаче. Как правило, отдача ресурсов была меньше единицы, что давало все основания говорить о неэффективности советского сельского хозяйства и о том, что эти затраты ресурсов – бросовые. Поэтому, когда произошли экономические реформы, и предприятия получили свободу хозяйственной деятельности, они стали отправлять ресурсы туда, где их использование было более эффективным, и где за них поэтому больше платили.

В нашем конкретном случае почти все производство минеральных удобрений стало отправляться на экспорт, а внутренний потребитель практически перестал их получать. Как результат, внутреннее производство сельскохозяйственной продукции у нас сократилось, но это сокращение было компенсировано возросшим продовольственным импортом, средства для оплаты которого появились за счет экспорта удобрений.

Таким образом, цепочка «минеральные удобрения – сельское хозяйство» была разорвана, и очень надежно. А раз так, то внутренний мультипликатор здесь действует с ослабленной мощностью и не оказывает своего положительного влияния на всю экономику. Например, рост внутреннего спроса на продовольствие приведет сначала к росту его импорта, а рост объемов импорта, с некоторым временным лагом, приведет к росту спроса на российские удобрения. При этом российское сельское хозяйство может оказаться вообще не затронутым этими волнами спроса и производить прежний, то есть минимальный, объем пищевого сырья.

Ну а по-хорошему, в идеальной модели, рост внутреннего спроса на продовольствие должен был бы привести к росту выпуска готовой пищевой продукции, за ним должно было бы последовать увеличение выпуска сельскохозяйственного сырья, а увеличение выпуска сельскохозяйственного сырья простимулировало бы увеличение выпуска удобрений, да и других ресурсов сельскохозяйственного производства тоже. Но этой красоты у нас нет, и хорошо понятно почему.

Возможно ли исправить данную ситуацию с помощью приведенных г-ном Кудриным факторов — это большой вопрос. Слов нет, государственное администрирование и инвестиционный климат в российском селе оставляют желать лучшего (а когда они не оставляли желать лучшего?), зато, с другой стороны, вроде бы все необходимые реформы в аграрном секторе уже проведены, и можно ждать, когда они начнут приносить соответствующие плоды.

Однако, как показывает опыт, ждать восстановления внутреннего спроса со стороны сельского хозяйства придется очень долго — до тех пор, во всяком случае, когда покупательная способность хозяйственных агентов в российском аграрном секторе не восстановится настолько, что позволит им покупать удобрения наравне со своими иностранными конкурентами. Но когда это произойдет, никто предсказать не сможет, даже министр финансов с его мощным налоговым аппаратом.  А если восстановления спроса не произойдет, то не сможет развернуться на полную мощность и любимый нами кредитный мультипликатор.

В общем, хорошо кивать головой на институциональные факторы и не обращать внимания на факторы реального хозяйства. Так оно как-то проще и удобней — всегда можно сказать, что надо провести еще одну реформу, и вот тогда факторы производства начнут соединяться гораздо эффективнее, чем раньше. А не начнут — ну что с этим поделаешь, такова была или конъюнктура, или (не)желание бизнеса. А вот заниматься восстановлением утерянных звеньев хозяйственных цепочек как-то не хочется — ведь если они не восстановились сами, значит, они умерли навсегда. Но тогда не следует слишком сильно напирать и на действие кредитного мультипликатора, потому что в условиях разрушенных хозяйственных цепочек его действие будет крайне незначительным — в два раза меньше, чем в США, и в три раза меньше, чем в Китае. 

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

10.12 19:51 Возбудителя малярии будут убивать в печени
10.12 18:59 «Одноклассники» выбрали лучшие фильмы и шоу уходящего года
10.12 18:44 Собянин назвал главную цель платных парковок в Москве
10.12 18:25 Журнал Time назвал претендентов на звание «Человек года»
10.12 18:07 Авиакомпания согласилась вернуть домой застрявших в Китае россиян
10.12 17:50 Эпигенетические механизмы впервые обнаружены у архей
10.12 17:49 Приставы подтвердили выплату Улюкаевым многомиллионного штрафа
10.12 17:31 Путин одобрил перенос столицы Дальнего Востока
10.12 17:10 В Индии испытали новую ядерную ракету собственного производства
10.12 16:51 Илья Яшин сообщил Генпрокуратуре об участии Колокольцева в съезде ЕР
10.12 16:31 Порошенко подписал закон о разрыве Договора о дружбе с Россией
10.12 16:23 Украина обвинила Россию в блокировке 104 судов в Керченском проливе
10.12 16:02 Евросоюз ввел санкции против девяти представителей ДНР и ЛНР
10.12 15:41 Додона в пятый раз отстранили от обязанностей президента Молдавии
10.12 15:23 В России запретили продавать непищевой спирт дешевле алкоголя
10.12 14:58 В «панамском досье» нашли более 4 тысяч компаний россиян
10.12 14:39 Четверть опрошенных российских врачей признались в навязывании платных услуг
10.12 14:15 Песков объявил клеветой слухи о причастности России к протестам во Франции
10.12 13:49 Суд ЕС разрешил Британии в одностороннем порядке отменить Brexit
10.12 13:27 В Кремле допустили приезд Путина лично проститься с Алексеевой
10.12 13:16 Кабмин РФ решил запретить врачам и учителям принимать подарки
10.12 13:00 Новый вид хвостатых земноводных был открыт в США
10.12 12:40 Россия заняла 19-е место в рейтинге эффективности госрасходов
10.12 12:19 В Совфеде одобрили штрафы до 100 тысяч рублей за перекодировку мобильников
10.12 11:53 Два необычных древних погребения найдены в Англии
10.12 11:51 Игорь Костюков возглавил ГРУ
10.12 11:34 Прокуратура и ФАС проверят поставщика продуктов для Росгвардии
10.12 11:13 СМИ анонсировали оцифровку водительских прав в России
10.12 10:51 Кандидат от «Патриотов России» отказался баллотироваться в губернаторы Приморья
10.12 10:37 Спорт обошел выборы и пенсионную реформу в рейтинге запросов россиян
10.12 10:18 АСВ откроет в Москве офис продаж активов рухнувших банков
10.12 09:59 Думе предложили запретить иностранным сервисам переводить деньги россиян
10.12 09:35 «Ангарский маньяк» обжалует второй пожизненный срок
10.12 09:20 В Стокгольме вручили альтернативную Нобелевку по литературе
10.12 09:01 Сирийские СМИ опровергли собственные сообщения об ударе под Дамаском
10.12 08:48 Блок Пашиняна победил на парламентских выборах в Армении
10.12 08:31 ПФР назвал регионы России с самой высокой и самой низкой пенсией
10.12 08:13 Россия поднялась на второе место в мире по производству оружия
10.12 07:54 Франция начала расследование возможной причастности РФ к протестам
09.12 19:50 Устройство на участке не опознало экс-президента на выборах в Армении
09.12 19:03 Людмилу Алексееву похоронят на Троекуровском кладбище
09.12 18:25 Дисциплинарная комиссия РПЦ накажет священника за любовь к брендам
09.12 17:29 Главу МВД обвинили в нарушении закона из-за участия в съезде ЕР
09.12 15:38 Полторы тысячи российских туристов застряли в китайском Хайнане
09.12 11:52 Загитова стала второй в финале Гран-при по фигурному катанию
09.12 11:24 Британская полиция заподозрила Россию в отравлении свидетеля по делу Магнитского
09.12 10:52 МОК отказался включать киберспорт в состав Олимпийских игр
09.12 10:21 Экс-глава ФБР рассказал о расследовании против Хиллари Клинтон
09.12 10:00 Трамп отправил в отставку главу своей администрации
09.12 09:43 СБУ заподозрила Россию в организации протестов в Париже
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром авторское право администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВПК ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки госизмена гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль импорт инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция информационные технологии ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Кабардино-Балкария Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание компьютерная безопасность Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия морской транспорт Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж патриарх Кирилл ПДД педофилия пенсионная реформа пенсия Пентагон Первый канал Петр Порошенко пиратство пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Приморье Продовольствие происшествия публичные лекции ракета Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Росстат Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саратовская область Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Элла Памфилова Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко «Яблоко» ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.