Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
14 декабря 2018, пятница, 09:25
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

29 июля 2010, 08:14

Последствия бегства

 

Прошло почти два года с момента начала мирового экономического кризиса, и поэтому теперь можно спокойно оценить его влияние на отдельные элементы российской валютно-финансовой системы. Сделать это необходимо во многом потому, что кризис 2008 года – не последний, и к следующему потрясению надо готовиться уже сейчас.

Ситуация, в которую попала российская экономика в ходе кризиса, лучше всего характеризуется термином «клещи»: с одной стороны, произошло сокращение внешнего спроса на товары российского экспорта, а с другой - из банковской и биржевой систем был выведен капитал, находившийся в наиболее ликвидной форме. Капитал в большей степени принадлежал нерезидентам, но и резиденты тоже кое-что вывели.

Сокращение спроса и внешнего финансирования привело к резкому падению производства и доходов у персонала, занятого в российском реальном секторе. Ну, а после падения доходов сокращение внешнего спроса было подкреплено сокращением спроса внутреннего. И эти два сокращения были бы гораздо разрушительнее, чем они оказались на самом деле, если бы значительная часть внутреннего спроса не приходилась на иностранные товары и услуги, или товары российского производства, произведенные с использованием импортных технологий и компонентов.

Но поскольку часть внутреннего спроса все же приходилась на товары и услуги иностранного производства, то сокращение внешнего спроса было частично компенсировано сокращением внутреннего спроса на эти иностранные товары. В противном случае падение внутреннего производства и доходов было бы еще сильнее.

Как падение внешнего спроса было усилено падением внутреннего спроса, так и отток капитала, принадлежавшего нерезидентам, был усилен оттоком капиталов, принадлежащего резидентам. При этом, используя термин «капитал», мы, прежде всего, имеем в виду высоколиквидные резервы в национальной валюте, которые могут быть быстро конвертированы в иностранную валюту. При этом после конвертации даже не требуется вывозить валюту за границу - достаточно просто хранить ее в наличной форме, хотя, понятное дело, большая часть юридических лиц предпочитала безналичную форму хранения ликвидности. Другие формы инвестирования капитала и, соответственно, способы его вывода из российского реального сектора мы пока не рассматриваем.

Итак, в целом нерезиденты и резиденты в ходе кризиса вывели из российской экономики около $213 млрд. Эти данные, конечно, косвенные, и основаны на объеме сокращения валютных резервов Центрального банка РФ, которые составляли $596 млрд. на 1 августа 2008 года и уменьшились до $383 млрд. на 1 апреля 2009 года. Сколько из этих $213 млрд. могло прийтись на долю российских резидентов, а сколько – на долю нерезидентов?

Объем иностранной валюты, перекочевавший на руки российских резидентов в ходе кризиса, приблизительно можно определить по данным о чистых продажах наличной инвалюты через кассы уполномоченных банков. В спокойные, докризисные времена эти чистые продажи (или покупки) колеблются вокруг одного среднего уровня, ну а после начала кризиса резко подскакивают, в несколько раз. Поэтому отделить кризисные сделки от некризисных большого труда не составляет.

Например, в марте-июле 2008 года чистые продажи наличной иностранной валюты колебались в размере $1,1 млрд. – $1,5 млрд. в месяц. Потом объем чистых продаж стал расти, и в октябре составил совершенно несусветные $8,8 млрд., в ноябре – $8,1 млрд., в декабре - $12,4 млрд., а в январе 2009 года – $9,5 млрд. После чего спрос на валюту резко упал, и уже в феврале 2009 года ее чистые продажи составили только $1,1 млрд., а в марте, наоборот, население стало потихоньку от валюты избавляться, и у банков чистые продажи сменились чистыми покупками.

Понятно, что подобные смены покупок продажами формируются под влиянием массы факторов, и основной из них – девальвация рубля, ожидаемая и произошедшая, - сыграл свою решающую роль. Если в последнем квартале 2008 года и в начале 2009 года Центральный банк удерживал рубль от резкого падения, давая возможность вывести капиталы всем, кому угодно, то потом его политика поменялась, и рубль был отпущен в свободное плавание. После чего покупать его дальше стало накладно, а вот продавать, чтобы зафиксировать прибыль от курсовых разниц, наоборот, очень выгодно, что и привело к смене предпочтений среди владельцев валюты.

Таким образом, период панической скупки валюты приходится на октябрь 2008 года – январь 2009 года, а общий объем наличной иностранной валюты, попавший в этот период к резидентам, можно оценить в $40 млрд., или почти в 20% общего оттока капитала.

Резко выросший спрос на валюту не мог пройти незамеченным для наличного денежного обращения и для рублевых сбережений в организованной форме. С максимального уровня в 4 трлн. 393 млрд. руб. на 1 ноября 2008 года количество наличных рублей сократилось до 3 трлн. 658 млрд. руб. на 1 апреля 2009 года, и только после достижения этого минимума стало понемногу возрастать. Рублевые сбережения в банковской системе, максимум которых в сумме 5 трлн. 169 млрд. руб. приходился на 1 сентября 2008 года, сократились до 4 трлн. 042 млрд. на начало февраля 2009 года, после чего тренд поменялся, и вклады в банках стали восстанавливаться.

Таким образом, в результате панических настроений и последовавшего за ним «бегства от рубля» наличное рублевое обращение потеряло 735 млрд. руб. Собственно говоря, именно эту сумму можно считать т.н. «кассовым резервом», то есть наличными деньгами, которые не используются для оплаты текущих расходов, а держатся для использования в краткосрочных спекулятивных операциях. В общем объеме наличной рублевой денежной массы этот остаток составляет около 17%, что можно считать достаточно высоким показателем, особенно с учетом того обстоятельства, что подобного рода «кассовые остатки» у нас в стране обычно держатся в долларах.

Соответственно, «кассовый резерв» в иностранной валюте приблизительно можно оценить в эти самые $40 млрд., хотя понятно, что в зависимости от конъюнктуры его размер может сильно меняться в ту или другую сторону.

В отдельном рассмотрении нуждается динамика сбережений в банковской системе. Дело в том, что хотя организованные рублевые сбережения снизились на 1 трлн. 127 млрд. руб., однако эта сумма не была полностью потеряна банковской системой, так как одновременно выросли банковские сбережения в иностранной валюте - с 809 млрд. руб. до 2 трлн. 112 млрд. руб. (на 1 трлн. 300 млрд.). Однако при этом надо учитывать, что быстрый рост остатков на валютных счетах произошел не потому, что увеличились взносы из текущего дохода владельцев счетов, а потому, что большая часть вкладчиков перевела рублевые сбережения в валютные. Соответственно, можно было бы считать, что рост остатков на валютных счетах полностью покрыл падение остатков на рублевых счетах, и поэтому банковская система никакого оттока ресурсов не испытала, если бы не имевшая место в этот период резкая девальвация рубля. С учетом девальвации остатки на валютных счетах выросли на сумму, в два раза меньшую, и поэтому реальный прирост средств на валютных счетах покрыл только половину снижения остатков средств на рублевых счетах. Другая половина перешла в наличную форму, то есть была использована для приобретения наличной иностранной валюты.

Таким образом, подводя итоги, мы можем оценить бегство от рубля в валюту в следующих размерах: наличное денежное обращение сократилось на 735 млрд. руб., и рублевые остатки на банковских счетах (с учетом перевода части сбережений на валютные счета) сократились на 650 млрд. руб. Итого общий объем рублевых средств, конвертированных в валюту во время кризиса, составил 1 трлн. 385 млрд. рублей, что по среднему курсу в 30 руб./$ составляет $46 млрд. Это не сильно отличается от сделанной нами выше оценки чистого оттока капиталов в наличной форме в размере $40 млрд. А остальные $173 млрд. оттока капитала пришлись на нерезидентов.

 

См. также:

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

09:23 Прокуратура США начала расследовать финансирование инаугурации Трампа
09:10 ИГ взяло на себя ответственность за стрельбу в Страсбурге
13.12 19:53 Пятерых российских саночников временно отстранили за допинг
13.12 19:44 Мария Бутина призналась в преступном сговоре
13.12 19:32 Путин потребовал не плодить театральную нищету
13.12 19:16 МВД предложило упростить регистрацию машин и мотоциклов
13.12 19:02 Порошенко перечислил три страха России
13.12 18:41 Навальный предсказал себе новый срок
13.12 18:27 Обнаружен первый полный скелет вымершего сумчатого льва
13.12 18:22 Кириенко подтвердил проверку по делу «Нового величия»
13.12 18:05 МИД России предупредил о подготовке ВСУ к наступлению на Донбассе
13.12 17:44 Источник опроверг внеземное происхождение дыры в «Союзе»
13.12 17:26 Владивосток стал столицей ДФО
13.12 17:13 Артем Дзюба признан футболистом года
13.12 16:51 Сбербанк отказался вводить кешбэк
13.12 16:31 Глава Московского дома фотографии сломала позвоночник
13.12 16:19 Путин призвал снять штамп жульничества с бизнеса
13.12 15:55 Древние семена доказывают торговые связи Шри-Ланки со Средиземноморьем
13.12 15:50 Росгвардия попеняла СМИ за новости о нарушениях при закупках продуктов
13.12 15:27 Путин рассказал об интересе к искусственному интеллекту
13.12 14:49 В аэропорту Шереметьево появились курилки
13.12 14:32 Число жертв стрельбы в Страсбурге выросло до трех человек
13.12 14:15 СМИ узнали о показаниях Бутиной в рамках сделки со следствием
13.12 13:58 Неожиданные выбросы метана в атмосфере Марса таинственным образом прекратились
13.12 13:47 Россия объявила военного дипломата из Словакии персоной нон грата
13.12 11:38 Современные кошки выросли по сравнению с кошками эпохи викингов
13.12 09:38 Большинство опрошенных россиян выступили против политических акций
13.12 09:21 При столкновении поездов в Турции погибли четыре человека
13.12 08:50 ГИБДД ввела мораторий на поправки в ПДД
13.12 08:31 Российских биатлонистов обвинили в нарушении антидопинговых правил
13.12 08:07 Европарламент принял резолюцию против «Северного потока-2»
12.12 19:52 США призвали Совбез ООН восстановить санкции против Ирана
12.12 19:26 Разрабатывается первая в мире вакцина для пчел
12.12 19:25 Путин назвал Конституцию развивающимся организмом
12.12 18:49 Мединский предложил Хабенскому снять фильм о Нюрнбергском процессе
12.12 18:26 В Германии на улице разлили тонну жидкого шоколада
12.12 17:53 В Домодедово сотрудников аэропорта будут проверять на алкорамках
12.12 17:30 Российский Forbes превратят в коммуникационную платформу
12.12 17:01 В СПЧ назвали законопроект о штрафах за неуважение к власти нелепым
12.12 16:55 Резиденты «Сколково» стали победителями в двух номинациях конкурса «Цифровые вершины 2018»
12.12 16:32 Германия поддержала продление санкций против РФ
12.12 16:12 Госдума приняла закон о свободной рыбалке
12.12 15:28 В ГД внесен законопроект о запрете недостоверных новостей
12.12 14:51 10 000 лет назад людей и дрозофил объединила любовь к фруктам
12.12 14:47 Эрдоган предупредил о наступлении турков в Сирии
12.12 14:19 РКН пригрозил заблокировать Google при нарушении закона
12.12 13:55 Палата представителей США признала Голодомор геноцидом
12.12 13:30 Путин попросил установить причины отмены концертов рэперов
12.12 13:16 Кремль отреагировал на сбор подписей против онкобольных детей в Москве
12.12 12:50 Петр Порошенко расценил инцидент в Керченском проливе как войну
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром авторское право администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВПК ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки госизмена гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль импорт инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция информационные технологии ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Кабардино-Балкария Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание компьютерная безопасность Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия морской транспорт Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж патриарх Кирилл ПДД педофилия пенсионная реформа пенсия Пентагон Первый канал Петр Порошенко пиратство пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Приморье Продовольствие происшествия публичные лекции ракета Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Росстат Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саратовская область Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция Шереметьево школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Элла Памфилова Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко «Яблоко» ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.