Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
15 декабря 2017, пятница, 13:27
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

09 сентября 2010, 09:09

Японское эхо мирового кризиса

Мировой финансовый кризис предлагает все больше информации для размышления. Отношения, казавшиеся незыблемыми на протяжении десятилетий, неожиданно меняются, и никто теперь не знает, что делать в этих новых, изменившихся условиях. Характерным примером такого внезапного изменения отношений стала динамика курса японской иены относительно американского доллара. Эта динамика, более или менее предсказуемая в докризисные времена, оказалась настолько неожиданной и сложной для японских экономистов и настолько тяжелой для японской экономики, что выхода из этого положения, судя по всему, мы дождемся еще не скоро.

Итак, проблема для японской экономики оказалась в том, что после начала мирового финансового кризиса значительная часть мировых инвестиционных фондов переложила свои активы в японскую иену. Это было достаточно новым решением, потому что раньше, во время других кризисов, инвесторы дружно реинвестировали активы в доллары. Но сейчас ситуация, видимо, поменялась, и международные инвестиционные фонды решили добавить в свои портфели не столь значимую валюту. В результате этих финансовых новаций произошел резкий рост спроса на иену со стороны фондов, и ее курс быстро поднялся: с уровня 122 иены за доллар в середине 2008 года иена выросла до 84 иен/доллар. Такой рост курса означает ревальвацию сразу на 31%, а это ощутимый удар для любой экономики, а уж для такой экспортноориентированной, как японская – это вообще нокдаун. Именно под гнетом внезапно потяжелевшей иены она сейчас и находится.

Почему резкая ревальвация национальной валюты является чуть ли не основной причиной, которое держит в депрессивном состоянии японское хозяйство? Дело в том, что хотя Япония и является экспортноориентированной страной, но эта ориентация выбрана не от хорошей жизни. Японские острова бедны ресурсами, поэтому для нормального индустриального развития стране всегда были нужны внешние источники снабжения – и промышленным, и сельскохозяйственным сырьем. В свое время японская правящая элита пыталась решить вопрос с дефицитом ресурсов путем прямого военного захвата территорий, на которых эти ресурсы были в избытке – в Китае, Корее, в Юго-Восточной Азии и на российском Дальнем Востоке. Но после поражения во Второй мировой войне военное решение вопроса отпало, и японским корпорациям пришлось действовать мирным путем – что-то продавать на экспорт, чтобы на экспортную выручку покупать необходимые ресурсы.

Как происходило индустриальное развитие Японии после Второй мировой войны – не тема данной статьи, однако отметим, что японскому экономическому росту (на которое в 70-х годах приклеили ярлык «японского экономического чуда») очень помог заниженный курс иены. За период 1949-1973 годы, когда действовало Бреттон-Вудское соглашение, и курсы основных мировых валют были стабильными, ее курс был 300 иен за доллар. Благодаря такому низкому курсу, товары, произведенные в Японии, были относительно дешевле продукции конкурентов, что позволяло неуклонно расширять их экспорт. В результате индустриальная мощь японских корпораций нарастала, и они уже могли давить своих конкурентов не только относительной дешевизной, но и более высоким качеством. Это преимущество в качестве оказалось настолько значительным, что даже после того, как курсовая защита стала гораздо слабей, японские товары по-прежнему были самыми продаваемыми, и теперь уже конкуренты пытались защититься от их присутствия с помощью девальвации своих валют, а не наоборот.

Ослабление курсовой защиты, о котором мы только что упомянули, было вызвано отменой фиксированных валютных курсов, и переводом расчетов в мировой торговле на плавающие курсы. После того, как фиксация, во многом искусственная, была отменена, иена стала совершать сильные скачкообразные движения. Сначала, с 1973 по 1978 год, она выросла с 300 до 191 иены за доллар. Это означало ревальвацию иены на 36%, и фактическое повышение цен на товары, сделанные в Японии, на те же самые 36%. Позже, к 1985 году японская валюта подешевела до 260 иен/$, и уже после этого стала неудержимо расти вплоть до 1995 года, когда ее курс составил те же, что и сейчас, 84 иены за один доллар.

Это достаточно забавный эпизод в курсовой истории японской валюты, но так уж вышло, что текущий курс только повторяет ситуацию, имевшую место 15 лет тому назад. Потом курс иены снова стал падать, и дошел до уровня 130 иен/$, и долгое время колебался в коридоре 120-125 иен/$. Причем даже при этом уровне конкуренты японских производителей постоянно настаивали на ревальвации иены. И вот теперь их требования оказались удовлетворены, хотя и не совсем так, как они предполагали.

Хорошо понятно, что для экспортноориентированной экономики сильная ревальвация валюты совершенно ни к чему. Ни производительность труда, ни производительность капитала не могут увеличиваться в такой же пропорции, как меняются валютные курсы. Поэтому экономике, попавшей в такую ситуацию, грозит тотальное банкротство. Но если раньше, 30 и 15 лет тому назад, японской экономике удалось выкрутиться, то сейчас ее возможности для маневра очень незначительны.

Во-первых, тогда ревальвация иены происходила более или менее постепенно, и это давало возможность производителям подстроиться под ухудшающиеся конкурентные условия. Во-вторых, после периода ревальвации наступал период девальвации, и тогда японские экспортеры получали обратно те дополнительные преимущества, которых они лишились несколько лет назад. В-третьих, японские компании активно переносили  производство в страны с более низкой стоимостью рабочей силы, что позволяло серьезно удешевлять продукцию. Все это вместе взятое позволяло преодолевать валютно-финансовые трудности, однако к настоящему времени повторение подобной модели поведения вряд ли возможно. Все, что только можно, за границу уже перенесено, о девальвации иены, которая сменит ревальвацию, пока ничего не слышно, а что касается самой ревальвации, то она произошла так быстро, что японская промышленность просто физически не успела под нее перестроиться.

Пока японские монетарные власти отделываются от кризисной ситуации только стандартными мероприятиями – держат процентную ставку на минимально возможном уровне (0.1% годовых), и вкачивают в экономику триллионы иен, предоставляя кредиты коммерческим банкам. Помогут ли эти меры, сказать трудно, потому что эмиссионных возможностей даже такого крупного центрального банка, как Банк Японии, может не хватить для борьбы с международными инвестиционными фондами, возможности которых несоизмеримо выше. И тогда, скорее всего, власти осознают, что монетарные инструменты уже помочь не смогут, и решение проблемы придетсся искать в какой-нибудь другой области. 

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

13:24 Ученые заглянули в глаз трилобита
13:23 Власти Москвы отказали Илье Яшину в проведении акции 24 декабря
13:19 Индекс потребительских настроений по всей России вышел в «зеленую зону»
13:08 Прокуратура назвала самое коррумпированное подразделение силовиков
13:00 Лавров заявил о вмешательстве США в выборы в России
12:47 Совет Федерации подключился к поиску источника вони в Москве
12:40 Минтранс анонсировал возобновление рейсов в Каир в феврале
12:25 Дед Мороз заявил об отказе от пенсии
12:20 Дума приняла закон об индексации пенсий в 2018 году
12:07 Антитела к вирусу лихорадки Эбола вырабатываются через сорок лет после болезни
12:01 ЦИК снова пересчитал желающих баллотироваться в президенты
11:41 Улюкаев признан виновным в получении взятки
11:40 Совладельцы Промсвязьбанка списали проблемы на конкурентов и информатаки
11:24 Дума подняла МРОТ до прожиточного минимума
11:14 В Совфеде предложили заменить флаг России на ОИ-2018 флагами регионов
11:07 Министерство образования отказалось вводить 12-й класс в школах
10:54 Власти предложили схему отказа от долевого строительства
10:54 Управление «клеточной смертью» поможет победить опасное заболевание
10:46 Гендиректором «Яндекса» назначена Елена Бунина‍
10:33 Трамп предлагал продать изъятую у России дипсобственность
10:17 Совет Федерации дал официальный старт президентской кампании
10:06 В США отменили введенный при Обаме сетевой нейтралитет
10:05 Правительство отказалось запретить курение у подъездов‍
09:45 «Нелюбовь» Звягинцева вошла в короткий список претендентов на «Оскар»‍
09:42 ЦБ ввел в Бинбанк и Промсвязьбанк временную администрацию‍
09:32 Задержан отец подозреваемых в организации теракта в Петербурге
09:25 Вонь в Москве дошла до Собянина
09:13 ЦБ отозвал лицензию у банка «Солидарность» из второй сотни
09:10 WADA ответило на обвинения Путина в запугивании
08:52 Суд арестовал замглавы Росимущества по подозрению в хищении‍
08:36 Путин обсудил с Трампом Северную Корею
08:19 Лидеры ЕС договорились продлить антироссийские санкции
08:00 СМИ рассказали об отказе Медведева уволить главу Росавиации
14.12 23:20 В Москве пройдет обсуждение книги Павла Уварова о Франции XVI в.
14.12 22:53 Минобороны РФ изложило свою версию «перехвата» Су-25 над Сирией
14.12 22:43 Россияне обыграли шведов на домашнем этапе Еврохоккейтура
14.12 21:35 «Современник» отложил спектакль из-за госпитализации Гафта
14.12 21:26 Захарова назвала ответственных за гибель людей в Донбассе
14.12 21:16 CNN сообщил о перехвате российских истребителей над Сирией
14.12 21:07 Четверо детей погибли при столкновении автобуса с поездом во Франции
14.12 20:04 Россельхознадзор запретил ввоз чая из Шри-Ланки из-за вредного жука
14.12 19:52 Apple начала продажи самого дорогого компьютера
14.12 19:30 Минтранс попросил Медведева уволить главу Росавиации
14.12 19:17 Дисквалифицированный лыжник Легков вошел в Putin Team
14.12 19:13 Биатлонистка из РФ выиграла спринтерскую гонку для Словакии
14.12 18:47 ЦИК насчитал 13-15 желающих баллотироваться в президенты
14.12 18:35 В московском воздухе зафиксировали тройное превышение сероводорода
14.12 18:19 КНДР пообещала США жесткие контрмеры за морскую блокаду
14.12 18:18 ЕЦБ и Банк Англии не стали менять ключевые ставки
14.12 18:12 Роскомнадзор пригрозил блокировать СМИ за «нежелательные» ссылки
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.