Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
16 декабря 2017, суббота, 18:02
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

06 мая 2011, 09:36

Про запас

Центральный банк России уже третий раз в течение этого года повысил нормативы обязательных требований к коммерческим банкам. С уровня в 2.5%, установленного в начале августа 2009 года, нормативы были повышены с 1-го февраля 2011 года до 3-3.5%, с 1 марта – до 3.5-4.5%, а с 1-го апреля – до 4-5.5%. В результате этих повышений остатки средств в фонде обязательного резервирования, колебавшиеся всю вторую половину 2010 года в районе 180-190 млрд. руб., к началу марта 2011 года составили 195 млрд. руб., а к началу апреля подскочили сразу на 50 млрд. руб. и составили 244 млрд. руб.

Подобного рода настойчивость банковского регулятора не может не вызвать повышенного интереса, потому что раньше, до кризиса 2008 года, этот инструмент денежно-кредитной политики практически не использовался; и если Центральный банк решался его применять, то делал это очень несвоевременно. Например, нормативы резервирования в 2004-2008 годах находились на уровне 3.5-4.5%, и это тогда, когда в российскую экономику вообще, и в банковскую систему в частности иностранный капитал притекал в гигантских объемах, и поэтому денежное обращение расширялось совершенно недопустимыми темпами. Центробанк спохватился только в начале 2008 года и стал повышать нормативы, доведя их до уровня 5.5-8% к 1-му сентября 2008 года. Но вот тут как раз начался мировой финансовый кризис, и уже 17 сентября Центробанк стал снижать нормативы резервирования, доведя их до 0.5% к началу октября 2008 года.

И теоретически, и практически нормативы обязательного резервирования являются одним из самых мощных инструментов регулирования банковской системы, а именно – ее способности создавать дополнительные кредиты и предоставлять их нефинансовым предприятиям. В принципе, размер выдаваемых кредитов следует за спросом со стороны предприятий реального сектора, но в силу своей относительной самостоятельности банковский сектор может расширять кредитование сверх реальных потребностей экономики (тем более что эти реальные потребности точно не известны), и это может привести  (и, как правило, приводит) к росту цен, а потом, если темп роста цен станет чересчур большим, – и к падению производства. Поэтому регуляторы банковских систем внимательно следят за динамикой кредитов и цен, и если их рост начинает выходить за определенные ограничения, повышает нормативы обязательных требований и сокращает способность банковской системы к расширению кредитов.

В обратных случаях, которые являются более редкими, когда нормативы высокие, а экономике для развития не хватает кредитов, регулятор снижает нормативы, и банки получают возможность для кредитной экспансии.

Таков механизм действия нормативов обязательных требований, и это вполне эффективный инструмент, если только им правильно пользоваться. К сожалению, сказать, что российский регулятор хоть как-то пользовался этим инструментом, невозможно. Выше мы приводили данные о динамике нормативов за пять предкризисных лет. Из данных видно, что нормативы эти были на одном и том же, причем достаточно низком уровне. А это привело к достаточно неприятным последствиям в виде сверхвысоких темпов роста денежной массы, которые никак не соответствовали потребностям реального экономического роста.

годы

Темп прироста ВВП, %

Индекс-дефлятор ВВП, %

Темп прироста денежной массы, %

2003

7.7

13.8

50

2004

7.2

20.3

36

2005

6.4

19.3

39

2006

8.2

15.2

49

2007

8.5

13.8

44

Для экономики, которая растет в среднем на 7% в год, увеличивать кредиты и денежную массу на 36-50% в год нет никакой необходимости. И хотя руководители Центрального банка объясняли, что такой высокий темп роста денежного предложения амортизируется падением скорости денежного обращения и ростом дедолларизации российской экономики, очевидно, что большая часть этого денежного предложения простимулировала рост цен.

Правда, кроме макроэкономических процессов, Центробанк мог ссылаться на мнение руководителей коммерческих банков, которые были категорически против повышения нормативов резервирования, так как, по их мнению, все деньги, которые поступают на их счета, тут же выдаются в виде кредитов. И уменьшать размеры кредитования, когда спрос на них постоянно растет, - просто преступление против экономического роста.

Такого рода потворство частным интересам сыграло свою негативную роль в разворачивании и общеэкономического, и банковского кризиса. Навыдавав массу кредитов в период подъема, в период кризиса банки столкнулись с не менее массовыми дефолтами заемщиков. И если бы не экстренная помощь государства, многим из них пришлось бы стать банкротами. Правда, ряд крупных банков, несмотря на помощь, все равно прекратил свою деятельность, однако банковская система в целом все же смогла устоять. Правда, для дальнейшего функционирования экономики эта «устоявшая в кризис» система уже никакого значения не имела.

Столкнувшись с массовым невозвратом кредитов, коммерческие банки лишились ресурсов, за счет которых они могли бы кредитовать новых заемщиков. Вместо выдачи новых кредитов, уцелевшим банкам пришлось заниматься реструктуризацией старых кредитов, то есть либо переносом сроков погашения на позже, либо изъятием и продажей залогов. Естественно, что эта деятельность не способствует расширению кредитования, хотя для этого, вроде бы, есть некоторые предпосылки. Но, обжегшись на молоке, дуют на воду, и вместо выдачи кредитов банки только накапливают ликвидность, которая уже давно стала избыточной.

Млрд. руб.

01.01. 2009

01.01. 2010

01.07.2010

01.01.2011

01.04.2011

Избыточная ликвидность

    149

     793

  1 588

  1 222

  1 190

Кредиты

19 941

19 878

20 395

22 167

22 697

Под избыточной ликвидностью мы понимаем облигации Банка России у коммерческих банков и депозиты коммерческих банков в Банке России

Как видно из этих данных, банки предпочитали скорее накапливать ликвидность, чем выдавать кредиты. В период экономической депрессии такое поведение вполне понятно, однако Центральному банку РФ, которому нужно оживление деловой активности, подобного рода спокойствие вряд ли могло понравиться. И, видимо, отчаявшись дождаться от банков расширения кредитования, Центробанк решил абсорбировать избыточную ликвидность в обязательных резервах, чтобы хотя бы не провоцировать инфляцию.

Избыточная ликвидность, которая заставила Центральный банк использовать нормативы обязательного резервирования активнее, могла появиться в банковской системе как минимум по двум причинам. Первая – получая возврат по части ранее выданных кредитов или продавая залоги по невозвращенным кредитам, банки оставляют полученные деньги у себя на балансе и никуда больше не вкладывают. Причина этого поведения хорошо понятна и дополнительных комментариев не требует.

Вторая причина – рост валютных резервов Центрального банка вследствие роста стоимости российского экспорта. Резервы увеличились с $481 млрд. на начало года до $518 млрд. ко второй декаде апреля. Покупая часть валютной выручки у экспортеров в резерв, Центральный банк автоматически увеличивает предложение рублей в  банковской системе, а эти рубли, как мы видим, просто оседают на банковских балансах. И никакого превращения сбережений в инвестиции, для чего, собственно, банковская система и существует, не происходит. Вместо ускорителя экономического роста банки превращаются в его тормоз.

В сложившейся ситуации у Центробанка РФ было, скорее всего, три способа действия. Первый состоял в том, чтобы ничего не делать и спокойно смотреть на то, как в  его резерве накапливается валюта, а на банковских балансах – рубли. Второй – который он и стал использовать – повышать нормативы резервирования и сокращать дополнительную денежную ликвидность по мере роста валютных резервов. И третий – на который он вряд ли решится – вместе с другими органами государственного управления побудить банки активней использовать эту ликвидность, например, продавая им долгосрочные облигации государственных займов или корпоративные облигации, имея в виду, что мобилизованные таким образом средства будут направлены на финансирование инвестиционных проектов. То есть если частный сектор сейчас не хочет заниматься предпринимательством, то пусть вместо него предпринимательством займется государство – хотя бы временно, на период мировой экономической депрессии.

Если бы Банк России по-прежнему придерживался докризисной политики, то ничего хорошего нас бы не ждало. Избыточная ликвидность всегда провоцирует спекулятивные настроения, что приводит к постоянным скачкам цен, которые только дезориентируют участников рынка. Сейчас, конечно, недвижимостью никто спекулировать не будет (уже доспекулировались), но вот что касается иностранной валюты, драгоценных металлов и ценных бумаг – здесь перспективы очень широкие. Правда, это ничем не поможет выходу из экономической депрессии.

Вариант, который Центробанк стал использовать, повышая нормативы резервирования, конечно, тоже мало что дает для выхода из депрессии, но зато хотя бы снижает инфляционный потенциал, который накапливается в банковской системе. Это снижение вовсе не означает, что цены на товары и услуги не будут расти (скачок цен на топливо об этом очень хорошо свидетельствует), но избыточных денег для спекуляций банки предоставить точно не смогут. При этом банки не в силах протестовать против повышения норм резервирования, апеллируя, как они это делали еще три года назад, к растущим темпам экономического роста. Сейчас никакого серьезного роста нет. Тот же, что есть, вызван политикой государственного стимулирования, а не расширением банковского кредитования.

И, наконец, вариант, который представляется нам самым желательным, – это мобилизация избыточной ликвидности для финансирования инвестиционных проектов. Но на него наши монетарные власти почему-то не хотят идти, хотя время для этого сейчас самое удачное. Выпустить государственный (или гарантированный государством) займ на 1 трлн. руб., разместить его среди банков и пустить вырученные средства на достройку объектов с высокой степенью строительной готовности, простаивающих после кризиса (чтобы долго не ждать появления новых мощностей) – вот, на наш взгляд, наиболее удачный вариант использования избыточной ликвидности. Но пока о нем можно только рассуждать.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

17:07 Володин призвал власти РФ и Белоруссии уравнять граждан в правах
16:18 Фигуранта дела о контрабанде алкоголя нашли убитым в Ленобласти
15:13 Экс-сотрудник ФСБ отверг обвинения в хакерских атаках против США
15:11 Украина составила план покорения Крыма телевидением
14:07 Ученые из США выложили в сеть видео с ядерным испытанием
13:55 Овечкина признали одним из величайших игроков в истории НХЛ
13:12 Борис Джонсон снялся в «рекламе» сока с Фукусимы
12:53 Глава Минтруда анонсировал выделение 49 млрд рублей на ясли
11:40 В Москве мошенники забрали 20 млн рублей у покупателя биткоинов
11:29 Норвегия первой в мире «похоронила» FM-радио
10:51 Российские военные обвинили США в подготовке «Новой сирийской армии» боевиков
10:00 Россия вложила в госдолг США 1,1 млрд долларов за месяц
09:51 Собянин позвал москвичей оценить новогоднюю подсветку
09:21 Трамп включит «агрессию» КНР в стратегию нацбезопасности
15.12 21:08 Отца предполагаемых организаторов теракта в метро Петербурга выслали в Киргизию
15.12 20:57 Майкл Джордан назван самым высокооплачиваемым спортсменом всех времен
15.12 20:36 Вероника Скворцова обсудила с Элтоном Джоном борьбу с ВИЧ
15.12 20:23 Полиция открыла огонь по мужчине с ножом в аэропорту Амстердама
15.12 20:07 Falcon 9 отправила груз на МКС и вернулась на космодром в США
15.12 19:47 В Пентагоне рассказали о новом сближении с российской авиацией в Сирии
15.12 19:44 ЦБ оценил объем докапитализации Промсвязьбанка в 100-200 млрд рублей
15.12 19:27 Пожизненно отстраненная от Игр скелетонистка Елена Никитина выиграла ЧЕ
15.12 19:18 Косово объявило о создании собственной армии к марту 2018 года
15.12 19:03 В Назарете отменили Рождество
15.12 18:51 В Испании не поверили в угрозу отстранения от ЧМ-2018
15.12 18:35 Программу безопасности на дорогах увеличили на 2 млрд рублей
15.12 18:25 ФАС проверит частичную отмену роуминга сотовыми операторами
15.12 18:25 РФ и Египет подписали соглашение о возобновлении авиасообщения
15.12 18:19 Трамп попросил у России помощи с КНДР
15.12 18:03 Курс биткоина приблизился к 18 тысячам долларов
15.12 17:54 Промсвязьбанк сообщил о проблемах в работе интернет-банка
15.12 17:48 ФИФА пригрозила отстранить сборную Испании от ЧМ-2018 из-за действий властей
15.12 17:28 Задержанный в Петербурге планировал взорвать Казанский собор
15.12 17:25 Промпроизводство в РФ в ноябре упало максимальными темпами за 8 лет
15.12 17:01 Турция потребует в ООН отменить решение США по Иерусалиму
15.12 16:43 В посольстве США назвали ложью обвинение во вмешательстве в российскую политику
15.12 16:33 Букингемский дворец назвал дату свадьбы принца Гарри
15.12 16:29 Журналист сообщил о готовности Захарченко внедрить на Украину 3 тысячи партизан
15.12 16:14 МИД Украины опроверг ведение переговоров об экстрадиции Саакашвили
15.12 16:08 Страны ЕС согласились начать вторую фазу переговоров по выходу Великобритании
15.12 15:49 Дипломатов из США не пустят наблюдать за российскими выборами
15.12 15:47 Глава ЦИК назвала стоимость информирования избирателей о выборах
15.12 15:36 Гафт перенес операцию из-за проблем с рукой
15.12 15:21 В Кремле посчитали недоказанными обвинения в адрес Керимова во Франции
15.12 14:55 ФСБ задержала в Петербурге планировавших теракты исламистов
15.12 14:33 Сенаторы одобрили закон о штрафах за анонимность в мессенджерах
15.12 14:15 В Кремле признали нежелание Путина упоминать фамилию Навального
15.12 14:02 Дума отказалась ограничить доступ к сведениям о закупках госкомпаний
15.12 13:59 Минфин пообещал не допустить «эффект домино» из-за Промсвязьбанка
15.12 13:52 Алексей Улюкаев приговорен к восьми годам строгого режима
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.