Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
21 июня 2018, четверг, 08:14
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

06 мая 2011, 09:36

Про запас

Центральный банк России уже третий раз в течение этого года повысил нормативы обязательных требований к коммерческим банкам. С уровня в 2.5%, установленного в начале августа 2009 года, нормативы были повышены с 1-го февраля 2011 года до 3-3.5%, с 1 марта – до 3.5-4.5%, а с 1-го апреля – до 4-5.5%. В результате этих повышений остатки средств в фонде обязательного резервирования, колебавшиеся всю вторую половину 2010 года в районе 180-190 млрд. руб., к началу марта 2011 года составили 195 млрд. руб., а к началу апреля подскочили сразу на 50 млрд. руб. и составили 244 млрд. руб.

Подобного рода настойчивость банковского регулятора не может не вызвать повышенного интереса, потому что раньше, до кризиса 2008 года, этот инструмент денежно-кредитной политики практически не использовался; и если Центральный банк решался его применять, то делал это очень несвоевременно. Например, нормативы резервирования в 2004-2008 годах находились на уровне 3.5-4.5%, и это тогда, когда в российскую экономику вообще, и в банковскую систему в частности иностранный капитал притекал в гигантских объемах, и поэтому денежное обращение расширялось совершенно недопустимыми темпами. Центробанк спохватился только в начале 2008 года и стал повышать нормативы, доведя их до уровня 5.5-8% к 1-му сентября 2008 года. Но вот тут как раз начался мировой финансовый кризис, и уже 17 сентября Центробанк стал снижать нормативы резервирования, доведя их до 0.5% к началу октября 2008 года.

И теоретически, и практически нормативы обязательного резервирования являются одним из самых мощных инструментов регулирования банковской системы, а именно – ее способности создавать дополнительные кредиты и предоставлять их нефинансовым предприятиям. В принципе, размер выдаваемых кредитов следует за спросом со стороны предприятий реального сектора, но в силу своей относительной самостоятельности банковский сектор может расширять кредитование сверх реальных потребностей экономики (тем более что эти реальные потребности точно не известны), и это может привести  (и, как правило, приводит) к росту цен, а потом, если темп роста цен станет чересчур большим, – и к падению производства. Поэтому регуляторы банковских систем внимательно следят за динамикой кредитов и цен, и если их рост начинает выходить за определенные ограничения, повышает нормативы обязательных требований и сокращает способность банковской системы к расширению кредитов.

В обратных случаях, которые являются более редкими, когда нормативы высокие, а экономике для развития не хватает кредитов, регулятор снижает нормативы, и банки получают возможность для кредитной экспансии.

Таков механизм действия нормативов обязательных требований, и это вполне эффективный инструмент, если только им правильно пользоваться. К сожалению, сказать, что российский регулятор хоть как-то пользовался этим инструментом, невозможно. Выше мы приводили данные о динамике нормативов за пять предкризисных лет. Из данных видно, что нормативы эти были на одном и том же, причем достаточно низком уровне. А это привело к достаточно неприятным последствиям в виде сверхвысоких темпов роста денежной массы, которые никак не соответствовали потребностям реального экономического роста.

годы

Темп прироста ВВП, %

Индекс-дефлятор ВВП, %

Темп прироста денежной массы, %

2003

7.7

13.8

50

2004

7.2

20.3

36

2005

6.4

19.3

39

2006

8.2

15.2

49

2007

8.5

13.8

44

Для экономики, которая растет в среднем на 7% в год, увеличивать кредиты и денежную массу на 36-50% в год нет никакой необходимости. И хотя руководители Центрального банка объясняли, что такой высокий темп роста денежного предложения амортизируется падением скорости денежного обращения и ростом дедолларизации российской экономики, очевидно, что большая часть этого денежного предложения простимулировала рост цен.

Правда, кроме макроэкономических процессов, Центробанк мог ссылаться на мнение руководителей коммерческих банков, которые были категорически против повышения нормативов резервирования, так как, по их мнению, все деньги, которые поступают на их счета, тут же выдаются в виде кредитов. И уменьшать размеры кредитования, когда спрос на них постоянно растет, - просто преступление против экономического роста.

Такого рода потворство частным интересам сыграло свою негативную роль в разворачивании и общеэкономического, и банковского кризиса. Навыдавав массу кредитов в период подъема, в период кризиса банки столкнулись с не менее массовыми дефолтами заемщиков. И если бы не экстренная помощь государства, многим из них пришлось бы стать банкротами. Правда, ряд крупных банков, несмотря на помощь, все равно прекратил свою деятельность, однако банковская система в целом все же смогла устоять. Правда, для дальнейшего функционирования экономики эта «устоявшая в кризис» система уже никакого значения не имела.

Столкнувшись с массовым невозвратом кредитов, коммерческие банки лишились ресурсов, за счет которых они могли бы кредитовать новых заемщиков. Вместо выдачи новых кредитов, уцелевшим банкам пришлось заниматься реструктуризацией старых кредитов, то есть либо переносом сроков погашения на позже, либо изъятием и продажей залогов. Естественно, что эта деятельность не способствует расширению кредитования, хотя для этого, вроде бы, есть некоторые предпосылки. Но, обжегшись на молоке, дуют на воду, и вместо выдачи кредитов банки только накапливают ликвидность, которая уже давно стала избыточной.

Млрд. руб.

01.01. 2009

01.01. 2010

01.07.2010

01.01.2011

01.04.2011

Избыточная ликвидность

    149

     793

  1 588

  1 222

  1 190

Кредиты

19 941

19 878

20 395

22 167

22 697

Под избыточной ликвидностью мы понимаем облигации Банка России у коммерческих банков и депозиты коммерческих банков в Банке России

Как видно из этих данных, банки предпочитали скорее накапливать ликвидность, чем выдавать кредиты. В период экономической депрессии такое поведение вполне понятно, однако Центральному банку РФ, которому нужно оживление деловой активности, подобного рода спокойствие вряд ли могло понравиться. И, видимо, отчаявшись дождаться от банков расширения кредитования, Центробанк решил абсорбировать избыточную ликвидность в обязательных резервах, чтобы хотя бы не провоцировать инфляцию.

Избыточная ликвидность, которая заставила Центральный банк использовать нормативы обязательного резервирования активнее, могла появиться в банковской системе как минимум по двум причинам. Первая – получая возврат по части ранее выданных кредитов или продавая залоги по невозвращенным кредитам, банки оставляют полученные деньги у себя на балансе и никуда больше не вкладывают. Причина этого поведения хорошо понятна и дополнительных комментариев не требует.

Вторая причина – рост валютных резервов Центрального банка вследствие роста стоимости российского экспорта. Резервы увеличились с $481 млрд. на начало года до $518 млрд. ко второй декаде апреля. Покупая часть валютной выручки у экспортеров в резерв, Центральный банк автоматически увеличивает предложение рублей в  банковской системе, а эти рубли, как мы видим, просто оседают на банковских балансах. И никакого превращения сбережений в инвестиции, для чего, собственно, банковская система и существует, не происходит. Вместо ускорителя экономического роста банки превращаются в его тормоз.

В сложившейся ситуации у Центробанка РФ было, скорее всего, три способа действия. Первый состоял в том, чтобы ничего не делать и спокойно смотреть на то, как в  его резерве накапливается валюта, а на банковских балансах – рубли. Второй – который он и стал использовать – повышать нормативы резервирования и сокращать дополнительную денежную ликвидность по мере роста валютных резервов. И третий – на который он вряд ли решится – вместе с другими органами государственного управления побудить банки активней использовать эту ликвидность, например, продавая им долгосрочные облигации государственных займов или корпоративные облигации, имея в виду, что мобилизованные таким образом средства будут направлены на финансирование инвестиционных проектов. То есть если частный сектор сейчас не хочет заниматься предпринимательством, то пусть вместо него предпринимательством займется государство – хотя бы временно, на период мировой экономической депрессии.

Если бы Банк России по-прежнему придерживался докризисной политики, то ничего хорошего нас бы не ждало. Избыточная ликвидность всегда провоцирует спекулятивные настроения, что приводит к постоянным скачкам цен, которые только дезориентируют участников рынка. Сейчас, конечно, недвижимостью никто спекулировать не будет (уже доспекулировались), но вот что касается иностранной валюты, драгоценных металлов и ценных бумаг – здесь перспективы очень широкие. Правда, это ничем не поможет выходу из экономической депрессии.

Вариант, который Центробанк стал использовать, повышая нормативы резервирования, конечно, тоже мало что дает для выхода из депрессии, но зато хотя бы снижает инфляционный потенциал, который накапливается в банковской системе. Это снижение вовсе не означает, что цены на товары и услуги не будут расти (скачок цен на топливо об этом очень хорошо свидетельствует), но избыточных денег для спекуляций банки предоставить точно не смогут. При этом банки не в силах протестовать против повышения норм резервирования, апеллируя, как они это делали еще три года назад, к растущим темпам экономического роста. Сейчас никакого серьезного роста нет. Тот же, что есть, вызван политикой государственного стимулирования, а не расширением банковского кредитования.

И, наконец, вариант, который представляется нам самым желательным, – это мобилизация избыточной ликвидности для финансирования инвестиционных проектов. Но на него наши монетарные власти почему-то не хотят идти, хотя время для этого сейчас самое удачное. Выпустить государственный (или гарантированный государством) займ на 1 трлн. руб., разместить его среди банков и пустить вырученные средства на достройку объектов с высокой степенью строительной готовности, простаивающих после кризиса (чтобы долго не ждать появления новых мощностей) – вот, на наш взгляд, наиболее удачный вариант использования избыточной ликвидности. Но пока о нем можно только рассуждать.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

20.06 21:01 Немецкий партнер «Газпрома» признал угрозу санкций «Северному потоку — 2»
20.06 20:59 Адвокаты саентологов нашли на делах стикеры ФСБ о применении пыток
20.06 20:49 Трамп подпишет закон против разлучения семей нелегалов
20.06 20:18 Большой десантный корабль «Иван Грен» приняли в состав ВМФ
20.06 20:14 Верховная Рада поддержала переименование Днепропетровской и Кировоградской областей
20.06 20:00 Сборная России впервые в истории вышла в плей-офф ЧМ
20.06 19:55 Румыния признала арестованную сотрудницу «Интер РАО» своей гражданкой
20.06 19:41 ВС обязал вернуть часть денег за страховку автокредита после утери смысла страхования
20.06 19:18 Цена акций Facebook перешагнула рубеж в 200 долларов
20.06 19:12 Вытрезвитель для болельщиков в Калининграде полностью себя оправдал
20.06 18:43 Российского посла Коронелли перевели из Аргентины в Мексику
20.06 18:31 Президент Македонии призвал к началу своего импичмента
20.06 18:09 Санаториям начали присваивать категории «стандарт» и «премиум»
20.06 18:00 В России исчезнут магазины под брендом Media Markt
20.06 17:52 Тимошенко объявила об участии в президентских выборах в 2019 году
20.06 17:30 Благодаря поправкам в УК срок заключения сократится у 100 тысяч человек
20.06 17:08 Португалия всухую обыграла Марокко на ЧМ-2018
20.06 17:06 Ростех выпустил в продажу компактные шубохранилища
20.06 17:04 Члена правления «Интер РАО» обвинили в шпионаже на Румынию
20.06 16:46 Минфин опроверг планы по повышению цен на алкоголь
20.06 16:35 Активисты устроили погром в горсовете Харькова
20.06 16:16 Люди употребляли табак более трех тысяч лет назад
20.06 16:13 Партия власти предложит Медведеву дать гарантии работы людям старше 50
20.06 16:08 Китай признал убыточной скоростную магистраль в Россию и Европу
20.06 15:49 Задержан подозреваемый в причастности к взрыву в метро Лондона
20.06 15:42 ЕС ввел ответные пошлины на американские товары
20.06 15:17 Экс-замдиректора Эрмитажа признал вину и вернул 30 млн рублей
20.06 14:56 ООН сообщила о 3 тысячах погибших мирных жителей в Донбассе
20.06 14:47 Странное захоронение найдено археологами в Англии
20.06 14:33 Силуанов рассказал о долларах по 50 рублей
20.06 14:28 В Россию вернули главу крупнейшего преступного сообщества киллеров
20.06 14:07 Криптобиржа Bithumb потеряла более 31 млн долларов из-за атаки хакеров
20.06 13:43 В Гатчину вернули 16 похищенных ранее картин
20.06 13:21 Счетная палата нашла нарушения в «Роскосмосе» на 760 млрд рублей
20.06 13:08 Россия предварительно введет пошлины на товары из США стоимостью 93 млн долларов
20.06 12:57 Национальный музей Шотландии выложил в сеть свою коллекцию загадочных каменных шаров
20.06 12:45 Эксперты предсказали компромисс пенсионной реформе
20.06 12:20 Госдума предварительно приравняла день в СИЗО к полутора дням в колонии
20.06 12:15 На Камчатке приехавшего на коне депутата вызвали в полицию
20.06 12:02 На Первом объяснили уход Слуцкого из комментаторов ЧМ
20.06 11:55 Платежная системы Contact не смогла обойти санкции на Украине
20.06 11:25 Короткое замыкание привело к взрыву с пострадавшими в лондонском метро
20.06 11:15 Канада легализовала употребление марихуаны
20.06 11:07 Ученые смоделировали формирование «суперземель»
20.06 11:00 Россия решила вернуться в совет ООН по правам человека
20.06 10:49 Центр имени Хруничева может сократить 60% сотрудников
20.06 10:35 Минфин пересмотрит минимальные цены на алкоголь
20.06 10:30 Начальника регионального Роспотребнадзора задержали за взятку вставными зубами
20.06 10:07 Израиль нанес удар по 25 объектам ХАМАС в секторе Газа
20.06 10:02 Минпросвещения предложило заменить бумажные учебники электронными
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.