Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
14 декабря 2017, четверг, 16:36
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

15 февраля 2012, 08:06

Банковская интрига

Иллюстрация Сергея Елкина
Иллюстрация Сергея Елкина

За прошедший год валюта балансов российских коммерческих банков возросла на 23%; денежная масса - на практически аналогичную величину - на 22,5%. Динамика этих показателей сильно отличается от показателей 2010 года, причем в лучшую сторону. В 2010 году валюта балансов банков возросла на 15%, а денежная масса – на 31%. Такой разрыв между темпом роста балансов банков и темпом роста денежной массы означает, что больше половины денежной эмиссии пошло на прирост кассовых остатков домашних хозяйств и нефинансового сектора. А банковской системе, которая в идеальном случае должна полностью абсорбировать денежную эмиссию, из этой эмиссии досталось меньше половины. То есть компании и население накапливали ликвидность, которой банки не могли воспользоваться, отчего послекризисное восстановление банковской системы было не очень активным.

Но в прошедшем 2011 году показатели динамики банковских балансов и денежной массы сблизились, значит, с одной стороны, процесс накопления кассовых остатков достиг своего предела, а с другой, – недоверие, которое потенциальная клиентура питала к банкам, практически полностью исчезло. И поэтому вся денежная эмиссия этого года попала в распоряжение банковского сектора.

При этом можно было рассчитывать, что если уж банковская система абсорбировала практически всю денежную эмиссию, то она не станет сидеть и на нее любоваться, а пустит полученные ресурсы на кредитование производства и потребления; а рост кредитования, в свою очередь, приведет к ускорению общего экономического роста. Однако, несмотря на благоприятные условия, сильного роста ни в банковском секторе, ни в реальном секторе экономики не произошло.

С одной стороны, могло показаться, что банковский сектор медленно расширяет операции из-за низкой деловой активности предприятий реального сектора. С их стороны спрос на банковские ссуды невысок, вот из-за этого банки и не растут. Правда, судить об уровне деловой активности сложно, так как информация о деятельности реального сектора в таком же концентрированном виде, как банковского или страхового секторов, практически недоступна. Поэтому всегда можно сказать, что предприятия не хотят рисковать и расширять выпуск продукции за счет расширения заимствованиий у банков, и вот из-за такой политики стагнируют все сектора экономики – и реальный, и финансовый. Хотя, на самом-то деле, вины реального сектора в застое банковского сектора никакой нет.

Зато с другой стороны, то есть со стороны банковской системы, все достаточно просто и понятно. Информации здесь предостаточно, и на ее основе можно делать достаточно содержательные выводы, как о динамике банковского сектора, так и о динамике всей остальной экономики.

Так, например, по итогам 2011 года номинальный объем кредитов, выданных российскими банками, увеличился на 30% (в 2010 году – на 11,5%), что, в принципе, для депрессивного периода является неплохим показателем. Однако по группам заемщиков рост кредитов был сильно дифференцирован. Больше всего выросли межбанковские кредиты и депозиты - на 36%, и кредиты физическим лицам – тоже на 36%. Но вот кредиты нефинансовому сектору возросли только на 26%. То есть в первую очередь росли ссуды на поддержание ликвидности банков, во вторую очередь – потребительские кредиты, и только в третью – кредиты реальному сектору.

Хотя распределение выданных кредитов хорошо показывает, что реальный сектор не является лидером среди заемщиков, однако для полноты картины желательно продефлировать их номинальные объемы. Поскольку за три квартала 2011 года индексы-дефляторы ВВП ниже 14% не опускались, мы можем в качестве среднегодового индекса использовать те же 14%. Скорректированый на этот дефлятор рост номинального объема ссудной задолженности составил только 14% и, в том числе, рост кредитов нефинансовому сектору – 10,5%. А вот этот показатель уже трудно назвать впечатляющим или хотя бы просто позитивным.

Низкие темпы роста кредитования реального сектора экономики, в принципе, хорошо объяснимы. Сейчас банкам приходится отказывать даже кредитоспособным клиентам, так как еще до кризиса 2008 года ресурсы многих кредитных организаций оказались вложенными в низкокачественные активы. Поскольку возврат этих активов до сих пор является проблематичным, то и выдача новых ссуд топчется на месте. Это хорошо показывает динамика показателя «резервы под возможные потери по ссудам»: на начало 2011 года они составляли 2,192 трлн. р., а на 01.01. 2012 – 2,319 трлн. р.

Хотя формально на динамике денежной массы «замороженные» активы банков не сказываются, однако невозврат давно выданных ссуд тормозит развитие банковского сектора, так как кредитно-депозитная мультипликация очень слабая, да и доходы от кредитования незначительные.

Более того, для многих банков, причем очень крупных, вложения в низкокачественные активы стоили банковской лицензии и прекращения операций по клиентским счетам. То есть ресурсы этих банков, опять же формально, в состав денежной массы включаются, но реально платежный оборот они не обслуживают.

Но, кроме банков и их плохих клиентов, тормозом развития банковской системы, причем совершенно неожиданно, выступил Центральный банк РФ. Правда, во многом это произошло по не зависящим от него обстоятельствам, но, тем не менее, вклад регулятора банковской системы в ее низкие темпы роста налицо.

Дело в том, что за несколько лет, предшествующих кризису, в российской банковской системе сложилась следующая схема рублевой эмиссии. Центральный банк покупал в резерв валюту у коммерческих банков, обслуживающих экспортеров, и выпускал, тем самым, рубли в банковскую систему. А уже коммерческие банки, получив от Центробанка рубли, за их счет выдавали кредиты клиентам, которым были нужны рублевые средства. Эта схема действовала бесперебойно вплоть до осени 2008 года, хотя надо отметить, что тогда Центробанк России производил денежную эмиссию чересчур активно - темп роста денежной массы в интервале 2000-2008 годы составлял 40% в год. А такой темп роста денежного предложения подталкивает скорее инфляцию, чем реальное производство.

Но во время и после кризиса эта схема перестала работать, то есть, вернее, стала работать в обратном направлении: Центробанк РФ в массовом количестве продавал валюту из резерва банкам, и изымал тем самым рубли из банковской системы. Правда, ему приходилось компенсировать сокращение рублевого предложения денежной эмиссией, которая проводилась уже по другим каналам - путем выдачи разного рода кредитов коммерческим банкам. Если бы не эти кредиты, банки потеряли бы рублевую ликвидность, и не смогли бы одновременно и выдавать депозиты клиентам, и кредитовать, пусть даже в урезанном масштабе, реальный сектор российской экономики.

Но после того как кризис закончился и сменился депрессией, банкам пришлось вернуть полученные рублевые кредиты. Это, опять же, могло привести к потере ликвидности, но благодаря восстановлению докризисного уровня нефтяных цен приток экспортной валютной выручки возрос, и Центральный банк смог вернуться к старой практике пополнения рублевого денежного обращения, увеличив покупки валюты в свой резерв.

К концу 2010 года казалось, что докризисная схема подпитки банковской системы рублями снова работает, и дело только за банками, чтобы они расширили кредитование своих клиентов, после чего уже вся экономика начнет выходить из депрессии. Это ощущение особенно усилилось в первой половине 2011 года, когда валютные резервы ЦБ увеличились с $481 млрд. на начало года до $544 млрд. на середину августа, и по своему объему близко подошли к докризисному уровню, который составлял $598 млрд.

Рост валютных резервов привел к сильному росту рублевой ликвидности. В течение первого квартала 2011 года избыточные рублевые резервы коммерческих банков (в виде остатков средств на депозитах в Центральном банке и в виде облигаций Банка России) все время превышали 1 трлн. руб. Банки накапливали ликвидность и не торопились пускать ее на расширение кредитования.

Но вот здесь начались трудности, причем во многом рукотворные. Увидев, что ликвидность в банковской системе увеличивается, а вот кредиты реальному сектору растут очень медленно, Центральный банк испугался ускорения инфляции и ввел в действие механизм регулирования денежного предложения, которым раньше пользовался довольно редко, – он стал повышать нормативы резервных требований. В результате этих повышений (с 2,5% в январе до 4-5,5% с апреля 2011 года) объем обязательных резервов сильно увеличился (со 195 млрд. на начало марта до 378 млрд. на конец года, то есть на 183 млрд. руб.), и избыточная ликвидность комбанков оказалась зафиксированной в Центробанке. Напомним для сравнения, что за 2010 год обязательные резервы коммерческих банков выросли только на 37 млрд. руб.

То ли как причина, то ли как следствие этой политики, за первое полугодие 2011 года общий объем кредитных вложений вырос только на 8,5% (за год, напомним, общий рост составил 30%). В годовом исчислении, при прочих равных условиях, это дало бы увеличение номинального кредитования на 17%, что при существующих индексах-дефляторах, строго говоря, сводило бы реальный рост к нулевой отметке.

Однако в вялотекущий процесс внутреннего кредитования внезапно вмешался мировой рынок.

С начала августа начались трудности на американском, а потом и европейском рынках ценных бумаг, которые были названы «долговым кризисом». Этот самый кризис повысил уровень нервозности на мировых фондовых и валютных рынках и, в частности, стимулировал участников российского сегмента этих рынков продавать ценные бумаги российских эмитентов и скупать валюту, хотя с российскими долгами все было в порядке.

После начала кризиса американских и европейских долгов Центральному банку снова пришлось продавать валюту из резерва, чтобы успокоить страсти и дать возможность нерезидентам вывести средства с российского фондового рынка. Но продажа валюты из резерва ЦБ означает изъятие рублей из обращения и, соответственно, снижает ликвидность банковской системы.

Поэтому чтобы не оставлять банковскую систему без рублевой ликвидности, Центральный банк снова расширил кредитование коммерческих банков. Сценарий 2009 года повторился, правда, с некоторыми особенностями. Если в последнем квартале 2008 года и в 2009 году ЦБ РФ предоставлял кредиты, чтобы банки могли поддерживать кредитование реального сектора на прежнем уровне, то теперь поддержка Центробанка пошла на совсем другие цели.

Увидев, что с российского фондового рынка уходят иностранные капиталы, часть резидентов забеспокоилась, не приведет ли этот процесс к коллапсу российской банковской системы. Обеспокоившись, резиденты стали принимать меры и, в частности, набирать кредиты сверх реальной потребности, предполагая, что лучше не ждать, когда кредитующий банк прекратит существование, оставив клиентов без кредитов.

Но на этом дело не закончилось. К «беспокойным» клиентам примкнули валютные спекулянты. Поскольку за 2010 год заработать на колебаниях курса рубля к твердым валютам было практически невозможно (курс все время стоял около отметки 30 руб/$), то после того, как плохие новости европейского и американского долгового рынка вызвали сильные валютные колебания, у валютных спекулянтов проснулся аппетит.

Они в массовом порядке стали брать рублевые кредиты и конвертировать их в валюту, с тем расчетом, чтобы после очередной девальвации рубля провести обратную конвертацию валюты в рубли по более выгодному курсу, и из рублевой выручки покрыть взятый кредит и получить прибыль.

Благодаря совместным действиям этих двух групп заемщиков спрос и предложение рублевых кредитов резко увеличились. Если за первое полугодие 2011 года рублевые кредиты выросли всего на 11%, то за второе полугодие – уже на 20%. В денежном выражении это выглядело следующим образом: за первое полугодие 2011 года в среднем за месяц кредитование росло на 290 млрд. руб., а во втором полугодии 2011 года – на 590 млрд. руб.

В принципе, этого было бы достаточно для описания ситуации в российском банковском секторе, но для полноты картины надо добавить еще один штрих. Поскольку часть кредитов выдается банками в валюте, то после резкого скачка курса рубля произошла их автоматическая переоценка. Так, если на начало августа валютные кредиты оценивались в 6,1 трлн. руб., то на начало октября – уже в 7 трлн. руб. Разумеется, рост на 15% за два месяца (при том, что за предыдущие 7 месяцев рост валютных кредитов составил всего 2%) вряд ли был вызван ростом спроса на валюту – заемщики изо всех сил пытались избавиться от ставших непомерно дорогими при обслуживании валютных кредитов. Девальвация рубля повысила рублевую оценку валютных кредитов и внесла свой вклад в резкое увеличение кредитования во второй половине 2011 года.

Таким образом, быстрому росту кредитования во втором полугодии 2011 года мы обязаны сверхнормативному спросу на кредиты со стороны обычных заемщиков, росту спроса со стороны валютных спекулянтов и переоценке ранее выданных валютных кредитов. Естественно, что если бы этих факторов не было, рост номинального кредитования остался бы в пределах 17% годовых, а реального кредитования – не превышал бы 3%.

Но если европейский долговой кризис в скором времени разрешится (и не будет других кризисов), может быть, спекулятивный спрос на кредиты снизится, и деятельность российской банковской системы снова войдет в спокойную стадию – в стадию выбивания безнадежных долгов и распродажи малоликвидных залогов.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

16:27 Саакашвили отреагировал на критику Путина
16:17 Госдума отказалась сокращать новогодние каникулы
15:58 Тараканы меняют аллюр в зависимости от скорости движения
15:58 Греф признал наличие двух преемников
15:40 В употреблении допинга заподозрили 300 российских спортсменов
15:39 Суд в Бельгии закрыл дело об экстрадиции Пучдемона
15:37 Путин высказался о проблеме абортов
15:23 Сатурн обзавелся кольцами сравнительно недавно
15:16 Суд приговорил вербовщика террористов в Петербурге
15:15 Путин ответил Собчак на вопрос о страхе перед оппозицией
15:13 Рособрнадзор нашел нарушения на сайтах 95% вузов
15:03 Президент России назвал способ победить мировой терроризм
15:00 Британский суд признал WikiLeaks средством массовой информации
14:51 Парламент Британии получил право наложить вето на решение о Brexit
14:41 Путин обвинил Польшу в провокации конфликта из-за крушения самолета Качиньского
14:39 Путин отказался отвечать на вопрос о новом составе правительства
14:34 Путин назвал Китай основным стратегическим партнером
14:33 Роскомнадзор пригрозил YouTube блокировкой из-за «Открытой России»
14:26 Президент РФ назвал ЕАЭС выгодным для всех участников
14:17 В Думе обвинили Канаду в нежелании мира на Украине
14:11 Путин призвал к обмену заключенными и пленными с Украиной
14:08 Путин обвинил США в провокации по отношению к КНДР
14:00 Дума приняла закон о наказании за воровство на гособоронзаказе
13:53 Путин предложил ограничить кредиты коммерческих банков для регионов
13:42 Путин ответил на вопрос о Трампе и «российском следе» в президентских выборах в США
13:41 В Пхеньяне впервые собралась российско-корейская военная комиссия
13:34 СМИ назвали неполадки причиной взрыва на газовом хабе в Австрии
13:25 Путин рассказал о подготовке к ЧМ-2018
13:23 Биологи ищут устойчивые к опасному вредителю растения
13:22 Путин опроверг готовое решение вопроса о повышении пенсионного возраста
13:20 Путин связал допинговый скандал с грядущими выборами в РФ
13:15 Прокуратура проверит cведения о VIP-камерах в «Матросской тишине»
13:11 В ЦИК назвали самовыдвижение знаком доверия к избирателям
13:05 Путин отказался признавать военные расходы страны избыточными
13:04 Путин предложил расширить налоговые льготы собственникам имущества
12:58 Президент РФ рассказал о выполнении майских указов
12:58 Американские СМИ обвинили Россию в подготовке к ядерной войне
12:54 Путин рассказал о развитии Арктики
12:48 ЕР пообещала поддержку самовыдвиженцу Путину
12:46 Путин предложил сфере контроля за бизнесом ротацию кадров по типу военной системы
12:45 Путин рассказал о росте экономики без приписок
12:41 В Германии оценили убытки от антироссийских санкций
12:32 ЛДПР потребовала от Пескова не унижать народ заявлениями о конкурентах Путина
12:28 Путин объяснил отсутствие в стране конкурентоспособной оппозиции
12:26 Путин рассказал о своем выдвижении
12:26 Московский арбитраж отказал Siemens в возврате крымских турбин
12:16 «Билайн» начал выполнять требования по отмене роуминга с Крыма
12:16 Путин назвал цель своего участия в выборах
12:08 Владимир Путин начал большую пресс-конференцию
12:00 Бомбардировщики Су-34 вернулись из Сирии в РФ
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.