Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
5 декабря 2016, понедельник, 03:34
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

ТЕАТР

РЕГИОНЫ

05 апреля 2012, 09:37

Добрые советы дряхлеющего Фонда

Глава постоянного представительства Международного валютного фонда в России Одд Пер Пекк выступил с достаточно странной идеей: страны с большими валютными резервами должны перестать их накапливать и, если у них вдруг в будущем возникнет потребность в дополнительном количестве валюты, обращаться за ней к МВФ.

Эта идея кажется странной по следующим соображениям.

Во-первых, валютные резервы накапливаются в государственных облигациях ведущих в экономическом отношении стран мира, которые сейчас, как мы знаем, испытывают очень большие трудности с финансированием текущих бюджетных дефицитов и рефинансированием государственного долга. Если страны с большими валютными резервами (а это Китай, Япония, Россия и Саудовская Аравия) перестанут накапливать резервы (и, соответственно, покупать облигации развитых стран), то эти развитые страны ждет такой долговой кризис, по сравнению с которым нынешний покажется бурей в стакане воды.

Во-вторых, если у стран с большими валютными резервами вдруг возникнет дефицит платежных балансов – у МВФ элементарно не хватит ресурсов. Собственно говоря, этих ресурсов не хватало уже в 2008 году, и странам-членам МВФ в спешном порядке пришлось изыскивать новые источники этих ресурсов. Причем ресурсов не хватало для финансирования таких стран, как Украина или Венгрия; а что же будет, если к ним присоединится Российская Федерация? Напомним, что из российской экономики во время кризиса было выведено $200 млрд., которые как раз и были компенсированы за счет валютных резервов Центрального банка РФ и Министерства финансов. У самого МВФ таких денег как не было, так и нет.

В-третьих, не понятно, на основании каких критериев будет приниматься решение об объеме выделяемых валютных ресурсов. Сейчас критерий прост и ясен. Страна-член может рассчитывать на 200% от своей квоты (доли) в капитале (ресурсах) МВФ. На сегодня квота России – 2,5%, что при капитале МВФ в 238 млрд. SDR составляет около 6 млрд. SDR. Соответственно, максимум, на который мы можем рассчитывать в случае необходимости – это 18 млрд. SDR (это $28 млрд. по текущему курсу SDR к доллару).

Хорошо понятно, что такая сумма для нас – это капля в море, и никаких проблем, вызванных мировым кризисом, она не решит. Правда, в качестве меры борьбы с кризисом МВФ в 2009-2010 годах принял решение увеличить свои ресурсы в три раза и существенно перераспределить квоты между странами-членами. Если это решение будет проведено в жизнь, наши возможности тоже возрастут, а если к тому же российскую квоту увеличат, то и на большую величину. Которой, однако, все равно не будет хватать для решения наших проблем - если критерии, по которым определяется размер выделяемых ресурсов, останутся прежними.

В-четвертых, надо учитывать механизм принятия решений о выделении ресурсов. Сейчас его принимает Совет Управляющих МВФ; и хотя каждая страна имеет в нем своего представителя, но решение принимается пропорционально квоте каждой страны в капитале МВФ. У России квота 2,5%, что дает 2,39% от общего количества голосов; а вот у США доля в общем количестве голосов – 16,75%, у Японии – 6,23%, у Германии – 5,81%, у Великобритании и Франции по 4,29%. То-есть, если эти страны не захотят открывать нам доступ к ресурсам МВФ, то мы ничего с ними сделать не сможем, и необходимых средств не получим.

У Китая, кстати, такая же проблема. При валютных резервах в $3 трлн. его квота в МВФ составляет 4%, и он распоряжается 3,81% голосов. Здесь перекос еще сильнее, чем в нашем случае, т.к. российские международные резервы составляют около $500 млрд. И Китай так же зависит от решений стран с более крупными квотами, как и Россия.

Это, кстати, не досужие рассуждения. У нас уже был негативный опыт 1998 года, когда из-за падения мировых цен на нефть наш государственный бюджет и платежный баланс оказались дефицитными, и Россия запросила помощи от МВФ. Тогда требовалось, по предварительным оценкам, около $20 млрд. (всего $20 млрд., смешная сумма по нынешним временам!), чтобы залатать все дыры. Но МВФ отказал нам в помощи, сославшись на тот факт, что свою долю ресурсов мы уже выбрали, и на дальнейшее расширение финансирования рассчитывать не стоит.

После чего у нас случились дефолт и девальвация, по итогам которых, судя по всему, и было прниято решение накапливать валютные резервы, а с МВФ больше не связываться.

Но, даже если не учитывать наши непростые отношения с этой организацией, все равно, для перехода на новую (вернее, старую) модель отношений между членами МВФ, необходимо, чтобы Фонд резко расширил свою ресурсную базу и увеличил квоты стран с большими валютными резервами. А пойдут ли на это страны с большими квотами – большой вопрос, так как им придется согласиться с уменьшением своих квот и потерей лидирующего положения в МВФ.

Однако предложение господина Одда Пер Пекка, несмотря на перечисленные выше недостатки, не лишено определенного смысла. Он, судя по всему, хочет сломать модель международных валютно-финансовых отношений, которая сложилась за последнее десятилетие, и пороки которой не дают мировой экономике выйти из кризиса.

Модель эта достаточно простая, и многократно описывалась и в исследовательских работах, и в широкой печати. Предоложим, некая развивающаясая страна хочет стимулировать свой экономический рост, заодно решая задачу защиты от колебания мировых цен на свои товары и услуги. Как правило, все такие страны связывают успехи своего развития с внешним рынком, поэтому они стимулируют экономический рост с помощью внешней экспансии (иногда, кстати, это вынужденная мера, т.к. внутренний рынок большинства таких стран очень маленький).

Чтобы экспансия была успешной, монетарные власти данной страны искуственно занижают курс национальной валюты по отношению к международным валютам, предоставляя, тем самым, участникам внешнеэкономической деятельности так называемую экспортную премию. Одновременно, заниженный курс национальной валюты искуственно удорожает импорт, что расчищает внутренний рынок для местных производителей.

Как следствие искуственного стимулирования экспорта и дестимулирования импорта у данной страны возникает достаточно большой и постоянный разрыв между экспортной валютной выручкой и валютными расходами на оплату импорта (активное сальдо торгового баланса). За счет этого разрыва идет формирование валютного резерва страны, который используется для финансирования потребительского и инвестиционного импорта при падении выручки от экспорта или для финансирования оборотных средств местных компаний при оттоке иностранного капитала.

Разумеется, если падение выручки будет достаточно длительным, то валютный резерв может сильно просесть или даже обнулиться. Тогда, как и положено, обращаются за помощью к МВФ. Но если резервы большие, а падение выручки от экспорта не очень длительное, то к услугам МВФ не обращаются.

Такова была модель валютно-финансового поведения многих стран мира, и она даже приветствовалась руководителями МВФ, особенно в отношении малых и средних экономик, так как не отвлекала их внимания от решения более насущных задач. Но после того, как по этой модели стали действовать более крупные экономики, вроде России и Китая, для мирового хозяйства вообще и для МВФ в частности возникли непредвиденные трудности.

Трудности эти состояли в том, что накапливая очень большие валютные резервы, эти страны снимали с мирового рынка достаточно большие объемы спроса, что приводило к дестимулированию мирового хозяйства. Так, например, если у страны экспортная валютная выручка составляет $500 млрд. в год, и из нее в валютный резерв поступает $100 млрд., то импорт максимально может составить только $400 млрд. То есть на мировой рынок страна поставляет товаров и услуг на $500 млрд., а покупает на мировом рынке товаров и услуг на $100 млрд. меньше. Поэтому тут же возникает дибаланс спроса и предложения, который сначала не очень заметен, но со временем становится все более опасным.

Этот дисбаланс становится тем более опасным, когда стран с большим и хроническим превышением экспорта над импортом не одна, а две, три или четыре. Своими усилиями по накапливанию резервов они способны подорвать экономическое развитие всего мирового хозяйства и обесценить все меры по его выводу из кризиса. Годовой прирост их резервов может превышать $500 млрд., а за несколько лет они накопят несколько триллионов долларов, которые будут представлять собой прямой вычет из мирового производства и торговли.

В общем, как результат подобной политики, в развивающихся странах накапливаются избыточные валютные резервы, а в развитых – избыточные производственные мощности и избыточная безработица. Вот эта-то ситуация и вызывает беспокойство Международного валютного фонда, которое озвучил в своем выступлении его постооянный представитель в России.

Предлагая перестать накапливать валютные резервы, МВФ как бы говорит этим странам - господа, пожалуйста, тратьте все деньги, всю валюту, которую вы получаете от экспорта, на импорт, на покупку иностранных товаров. Тем самым вы поможете экономикам других стран выйти из затяжного кризиса, который длится уже три года и которому конца-краю не видно.

Таково, на наш взгляд, основное соображение, которое заставило представителя МВФ выступить с очень странной идеей - перестать накапливать валютные резервы. Но, кроме этого, так сказать, абстрактного макроэкономического соображения, есть еще и конкретное - бюрократическое.

Дело в том, что МВФ за несколько кризисных лет сильно растерял свое влияние, так как для одной группы стран он уже совсем не нужен, а другой не может оказать никакой реальной помощи. И если раньше МВФ называли «клубом богатых», то в скором времени могут начать обзывать «клубом для бедных». Термин «богатые» теперь относится к несколько иной группе стран, чем раньше, и члены этого клуба как раз и характеризуются наличием больших валютных резервов, за счет которых они могут самостоятельно погасить риски мирового рынка. Более того, страны-члены этого нового клуба богатых могут создавать параллельные валютно-финансовые структуры, и выполнять те же функции, что и МВФ, вытесняя его на периферию мировых финансовых отношений. А вот этого ни в коем случае не хочется допустить. Поэтому новым богатым странам предлагается перестать накапливать валютные резервы, и в дальнейшем обращаться за финансовой поддержкой только в МВФ. И там обязательно помогут.

Справочно. Страны с наибольшими официальными резервными активами

(без золота; на конец года)

 

2006 год

2007 год

2008 год

2009 год

2010 год

2011 год

Китай

1066.3

1528.2

1946.0

2399.1

2847.3

3208.8 *)

Япония

895.3

973.3

1030.6

1049.3

1096.2

1295.8

Россия

303.7

477.9

427.0

439.5

479.3

498.6

Саудовская Аравия

 

 

442.1

409.5

444.8

540.6

(источник: Международный валютный фонд). *) на 01.07.2011.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

04.12 21:00 Путин выразил соболезнования родным погибших в ДТП в ХМАО
04.12 20:45 Число жертв пожара в ночном клубе в Окленде выросло до 24 человек
04.12 20:31 Организаторы «Евровидения» опровергли перенос конкурса в Москву
04.12 20:16 Президентские выборы в Австрии выиграл независимый кандидат ван дер Беллен
04.12 20:03 Думский комитет одобрил увеличение расходов на борьбу с допингом вдвое
04.12 19:37 Активистов «Яблока» задержали в московском парке «Торфянка»
04.12 19:21 СМИ анонсировали участие премьера Франции в праймериз Соцпартии
04.12 19:06 В Узбекистане завершились президентские выборы
04.12 18:40 Банк правительства Крыма отключит банкоматы
04.12 18:26 Порошенко пообещал наказание виновникам перестрелки сотрудников МВД
04.12 18:08 Минобороны РФ отчиталось об освобождении 52% Алеппо
04.12 17:54 СКР завел дело по факту аварии в ХМАО
04.12 17:09 Число жертв ДТП в ХМАО выросло до 12 человек
04.12 16:55 Российские биатлонисты выиграли золото и серебро в гонке преследования
04.12 16:44 Умер шестой раненный коллегами под Киевом полицейский
04.12 16:36 На Кубе погребли прах Фиделя Кастро
04.12 16:27 Жертвами стрельбы в финской Иматре стали мэр и журналистки
04.12 16:15 В Сирии за неделю амнистировали более 2,5 тысяч боевиков
04.12 16:09 В ДТП в ХМАО погибли десять человек
04.12 15:49 В МИДе РФ объявили об отсутствии у Афганистана альтернативы российским вертолетам
04.12 15:07 В перестрелке между сотрудниками МВД под Киевом погибли пятеро
04.12 14:49 «Шапекоэнсе» признали победителем Южноамериканского кубка
04.12 14:39 Четыре государства призвали собрать ГА ООН по Алеппо
04.12 14:11 СМИ рассказали о подготовке плана «серого» Brexit
04.12 13:47 Борис Гребенщиков написал Дадину в колонию
04.12 13:23 В Крыму допустили обрушение украинской телевышки
04.12 13:07 Путин рассказал о провале попыток создать однополярный мир
04.12 12:36 Путин отметил осознание Трампом уровня ответственности
04.12 12:23 На Кубе запретят называть улицы именем Фиделя Кастро
04.12 12:10 Президент Ирана предостерег Обаму от продления санкций
04.12 11:51 Экс-главу спецслужбы Абхазии задержали при попытке въехать в Россию
04.12 11:35 Саратовская область перешла на новое время
04.12 11:20 Десятки жителей Краснодара госпитализированы с отравлением
04.12 11:00 Эрдоган предложил Путину перейти на расчеты в национальных валютах
04.12 10:43 На месте крушения самолета в Индонезии нашли фрагменты тел
04.12 10:38 Экс-кандидат в президенты США отказалась требовать пересчета голосов
04.12 10:19 СМИ назвали еще одного претендента на пост госсекретаря США
04.12 10:05 Денис Лебедев уступил чемпионский пояс по версии IBF
04.12 09:47 Выборы президента Узбекистана признаны состоявшимися
04.12 09:40 В Дагестане ликвидирован организатор терактов в Волгограде
04.12 09:27 СМИ анонсировали сближение умеренной оппозиции в Сирии с «Аль-Каидой»
04.12 09:18 В Пентагоне выразили готовность к длительному соперничеству с Россией
04.12 09:08 СМИ рассказали о переговорах по переносу «Евровидения-2017» в Москву
04.12 08:57 При стрельбе на финско-российской границе убиты трое
03.12 21:03 Савченко обвинила Россию в намерении «дойти до Британии»
03.12 20:45 В Крыму прокомментировали арест золота скифов судом Киева
03.12 20:26 Появилось видео визита Грефа в Сбербанк в костюме инвалида
03.12 20:17 Пожар на вечеринке в Калифорнии привел к гибели девяти человек
03.12 19:57 В Махачкале убиты пять предполагаемых боевиков
03.12 19:45 Ураган сорвал крышу многоэтажки в Сочи
Apple Boeing Facebook Google NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия автопром Азербайджан Александр Лукашенко Алексей Навальный алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия Афганистан Аэрофлот банковский сектор Барак Обама Башар Асад беженцы Белоруссия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт болельщики «болотное дело» Борис Немцов Бразилия Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович «ВКонтакте» ВКС Владимир Жириновский Владимир Путин ВМФ военная авиация Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Донецк драка ДТП Евгения Васильева евро Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург естественные и точные науки ЖКХ журналисты закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан Канада Киев кино Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание кораблекрушение коррупция космос КПРФ кража Краснодарский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис культура Латвия ЛГБТ ЛДПР лесные пожары Ливия Литва литература Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкульт Минобороны Минобрнауки Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Нью-Йорк «Оборонсервис» образование ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения Пакистан Палестинская автономия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко погранвойска пожар полиция Польша правительство Право «Правый сектор» преступления полицейских преступность происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии рейтинги религия Реформа армии РЖД Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростовская область РПЦ рубль русские националисты Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сбербанк связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие Совет Федерации социальные сети Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» «Справедливая Россия» спутники СССР стихийные бедствия Стихотворения на случай стрельба суды суицид США Таиланд Татарстан театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство Украина Федеральная миграционная служба физика Финляндия ФИФА фондовая биржа Фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков химическое оружие хоккей Центробанк Цикл бесед "Взрослые люди" Челябинская область Чечня шахты Швейцария Швеция школа шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129343, Москва, проезд Серебрякова, д.2, корп.1, 9 этаж.
Телефоны: +7 495 980 1893, +7 495 980 1894.
Стоимость услуг Полит.ру
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.