Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
23 марта 2017, четверг, 17:21
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

11 июля 2012, 09:53

Последняя линия европейской обороны

Из-за кипения страстей вокруг долговых проблем европейских стран на второй план ушли не менее важные проблемы общеэкономического состояния Европы. А это не может не вызвать беспокойства, потому что промышленное производство в еврозоне сокращается уже несколько месяцев подряд. И это сокращение ставит под вопрос способность европейских стран обслуживать свои долги.

Локального максимума промышленное производство в ЕС достигло, как и везде, в июле 2008 года, после чего начался спад, а потом и просто обвал, нижняя точка которого была достигнута в апреле 2009 года. После этого, благодаря мерам по стимулированию спроса, принятым основными индустриальными европейскими странами, промышленное производство стало восстанавливаться, и к октябрю 2011 года компенсировало более половины кризисного падения.

Однако дальше дело не заладилось. После того, как действие антикризисных программ прекратилось, и в экономику европейских стран перестал закачиваться дополнительный спрос, восстановление производства снова сменилось падением. 

В ноябре 2011 года падение промышленного производства (к октябрю) составило 0,4%, в декабре – уже 0,8%, в январе 2012 года  - 0,2%, в феврале падение сменилось ростом на 0,7%, но в марте и апреле негативная динамика снова взяла свое: производство упало на 0,1% и 0,8% соответственно. Таким образом, накопленное падение за прошедшие 6 месяцев составило 1,6% и, если бы не февральский рост, который был вызван усиленной работой энергетического сектора европейского хозяйства из-за аномального похолодания, полугодовое падение превысило бы 2%.

Смена восстановительного роста падением производства во многом была вызвана окончанием действия программ стимулирования спроса. Естественно, не могло не появиться желание продлить сроки действия этих программ, раз уж они дают такой прекрасный результат. Но продлить прогаммы стимулирования спроса правительства европейских стран, увы, были больше не в состоянии, потому что государственные бюджеты многих из них подошли или даже превысили пороговые значения дефицита бюджета и государственного долга.

То-есть средств для продолжения политики стимулирования спроса больше не было, и промышленное производство тут же стало снижаться. Оно снижалось полгода, пока, наконец, монетарное руководство Евросоюза не обратило внимание на эту неприятную динамику.

Однако обратить внимание – это половина дела. Надо еще предложить сооответсвующие инструменты, использование которых позволит вывести экономику из депрессивного состояния. Один из этих инструментов – расширение государственных расходов – уже был испробован, но по описанным выше причинам не мог быть использован дальше.

Не имея возможности расширять спрос путем расширения бюджетного финансирования, монетарные органы ЕС прибегли к использованию другого, не менее надежного и проверенного инструмента стимулирования экономического роста – снизили процентную ставку по рефинансовым кредитам Европейского Центрального банка с 1% годовых до 0,75% годовых.

Мера эта была применена очень кстати, так как вслед за падением промышленного производства стал падать объем кредитных вложений в европейскую экономику. До мая темп роста ссуд частному сектору измерялся десятыми долями процента, а в мае стал огтрицательной величиной.

Падение объемов выдаваемых кредитов можно объяснить следующим образом. Во-первых падение конечного спроса снижает выпуск продукции и, в свою очередь, снижает потребность в ссудах со стороны производителей. Во-вторых, сами банки, не желая сильно рисковать в непростых кризисных условиях, снижают объемы кредитования, накапливая все большую и большую часть своих пассивов в виде высоколиквидных  резервов.

Поэтому, понижая процентную ставку, Европейский Центробанк пытается простимулировать коммерческие банки выдвать больше кредитов, как бы говоря им, что в том случае, если у них возникнет нехватка ликвидных средств, они всегда могут ее восполнить с помощью дешевых рефинансовых кредитов ЕЦБ.

Если расчет ЕЦБ окажется верным, и банки начнут активней выдавать кредиты, то можно будет надеяться на достаточно быстрое восстановление экономического роста. Этот рост, кроме того, может быть поддержан относительным удешевлением европейской продукции, которое произойдет автоматически путем девальвации евро относительно доллара и иены. Пока девальвация евро – это результат совместного воздействия ожиданий и спекуляций. Но если кредитование экономики Европы со стороны банков будет расширено, то девальвация получит надежную монетарную поддержку.

Тем не менее, надо понимать, что понижение процентных ставок – это, своего рода, последняя линия обороны, особенно когда сами ставки очень близки к нулю. Нам хорошо известен пример Японии, Центральный банк которой держит ставки на нулевом или близком к нему уровне уже много лет, но это никак не приводит к повышению темпов экономического роста, которые тоже уже на протяжении многих лет находяться на нулевом уровне. Поэтому если европейские коммерческие банки не начнут расширять кредитование, а по-прежнему будут наращивать резервы, толку от активности Европейского Центробанка будет маловато. И тогда депрессия в Европе будет только углубляться.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

17:10 Глава Минсельхоза призвал продлить продэмбарго на 10 лет
16:53 Медведев снял с Фортова полномочия главы РАН
16:44 В Бельгии задержали пытавшегося протаранить толпу водителя
16:28 Медведев опроверг сообщение Путина о болезни
16:20 Генпрокурор Украины сообщил о критическом состоянии убийцы Вороненкова
15:50 СМИ рассказали подробности убийства Вороненкова в Киеве
15:33 ИГ взяло на себя ответственность за нападение в Лондоне
15:18 Турция потребовала закрыть российское представительство Сирийского Курдистана
15:03 Порошенко назвал убийство Вороненкова терактом России
14:44 Центробанк смягчит требования к попавшим под украинские санкции банкам
14:38 Следы древнего каннибализма найдены в Испании
14:26 Путину доложили об убийстве Вороненкова
14:17 Полиция Украины допустила причастность России к убийству Вороненкова
14:15 Собянин отметил рост частных инвестиций в реставрацию памятников
14:04 Убийца Вороненкова ранен и находится в больнице
13:52 Комитет Думы не поддержал штрафы за стоянку авто с закрытыми номерами
13:48 Forbes представил рейтинг самых надежных банков в России
13:36 В Киеве убит экс-депутат Госдумы Денис Вороненков
13:29 МИД Турции вызвал временного поверенного в делах РФ в Анкаре
13:26 В Кремле надеются на пересмотр решения о недопуске Самойловой на «Евровидение»
13:08 Сотрудниц Сбербанка задержали при покупке Ferrari на деньги клиента
13:00 Песков назвал несерьезными новые обвинения в связях со штабом Трампа
12:36 Названа стоимость установки ЭРА-ГЛОНАСС на машину
12:27 Киев обвинил Россию и сепаратистов в диверсии на складе боеприпасов
12:07 Россия вышла на второе место по числу утечек конфиденциальных данных
11:55 Полицейский погиб при «семейных разборках» со стрельбой в Висконсине
11:38 СК установил причастность «Правого сектора» к похищению российских журналистов
11:35 В планеты могут записать до 110 небесных тел
11:28 Латвийского госслужащего проверят из-за флажка России в машине
11:05 ФСБ раскрыла группу занимавшихся контрабандой оружия из США россиян
10:57 В Exxon заявили о потере электронных писем Тиллерсона
10:49 В Великобритании задержаны подозреваемые в связи с лондонским терактом
10:27 Запуск космического грузовика Cygnus к МКС снова отложен
10:00 Дутерте разрешил российским кораблям заходить в воды Филиппин‍
09:54 Украинский прокурор назвал диверсию причиной взрыва на складе под Харьковом
09:32 В НАТО рассказали о телефонном разговоре c главой Генштаба РФ
09:08 Эсеры договорились с КПРФ и ЛДПР о единых кандидатах в губернаторы
08:52 СМИ рассказали о роли правительства в переносе выборов президента РАН
08:40 Ткачев пригрозил Турции поиском новых рынков поставок сельхозпродукции
08:24 Глава ДНР объявил о прекращении поставок угля и металла на Украину
08:10 СМИ рассказали о контактах помощников Трампа с властями России
07:55 Число жертв теракта в Лондоне возросло до пяти человек
22.03 20:53 Умер сыгравший Жака Паганеля актер
22.03 20:32 Следствие перечислило возможные версии взрыва в жилом доме в Москве
22.03 20:10 Самойлову отправят на следующее «Евровидение»
22.03 19:59 В Швейцарии сошел с рельсов поезд с пассажирами
22.03 19:49 Число жертв теракта в Великобритании выросло до двух
22.03 19:41 Мосгаз опроверг взрыв газа в девятиэтажке на северо-востоке столицы
22.03 19:32 При теракте в Лондоне погибла женщина
22.03 19:28 Жителей Лондона призвали не выходить в центр города из-за теракта
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129343, Москва, проезд Серебрякова, д.2, корп.1, 9 этаж.
Телефон: +7 495 980 1894.
Стоимость услуг Полит.ру
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.