Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
29 июня 2017, четверг, 18:56
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

11 июля 2012, 09:53

Последняя линия европейской обороны

Из-за кипения страстей вокруг долговых проблем европейских стран на второй план ушли не менее важные проблемы общеэкономического состояния Европы. А это не может не вызвать беспокойства, потому что промышленное производство в еврозоне сокращается уже несколько месяцев подряд. И это сокращение ставит под вопрос способность европейских стран обслуживать свои долги.

Локального максимума промышленное производство в ЕС достигло, как и везде, в июле 2008 года, после чего начался спад, а потом и просто обвал, нижняя точка которого была достигнута в апреле 2009 года. После этого, благодаря мерам по стимулированию спроса, принятым основными индустриальными европейскими странами, промышленное производство стало восстанавливаться, и к октябрю 2011 года компенсировало более половины кризисного падения.

Однако дальше дело не заладилось. После того, как действие антикризисных программ прекратилось, и в экономику европейских стран перестал закачиваться дополнительный спрос, восстановление производства снова сменилось падением. 

В ноябре 2011 года падение промышленного производства (к октябрю) составило 0,4%, в декабре – уже 0,8%, в январе 2012 года  - 0,2%, в феврале падение сменилось ростом на 0,7%, но в марте и апреле негативная динамика снова взяла свое: производство упало на 0,1% и 0,8% соответственно. Таким образом, накопленное падение за прошедшие 6 месяцев составило 1,6% и, если бы не февральский рост, который был вызван усиленной работой энергетического сектора европейского хозяйства из-за аномального похолодания, полугодовое падение превысило бы 2%.

Смена восстановительного роста падением производства во многом была вызвана окончанием действия программ стимулирования спроса. Естественно, не могло не появиться желание продлить сроки действия этих программ, раз уж они дают такой прекрасный результат. Но продлить прогаммы стимулирования спроса правительства европейских стран, увы, были больше не в состоянии, потому что государственные бюджеты многих из них подошли или даже превысили пороговые значения дефицита бюджета и государственного долга.

То-есть средств для продолжения политики стимулирования спроса больше не было, и промышленное производство тут же стало снижаться. Оно снижалось полгода, пока, наконец, монетарное руководство Евросоюза не обратило внимание на эту неприятную динамику.

Однако обратить внимание – это половина дела. Надо еще предложить сооответсвующие инструменты, использование которых позволит вывести экономику из депрессивного состояния. Один из этих инструментов – расширение государственных расходов – уже был испробован, но по описанным выше причинам не мог быть использован дальше.

Не имея возможности расширять спрос путем расширения бюджетного финансирования, монетарные органы ЕС прибегли к использованию другого, не менее надежного и проверенного инструмента стимулирования экономического роста – снизили процентную ставку по рефинансовым кредитам Европейского Центрального банка с 1% годовых до 0,75% годовых.

Мера эта была применена очень кстати, так как вслед за падением промышленного производства стал падать объем кредитных вложений в европейскую экономику. До мая темп роста ссуд частному сектору измерялся десятыми долями процента, а в мае стал огтрицательной величиной.

Падение объемов выдаваемых кредитов можно объяснить следующим образом. Во-первых падение конечного спроса снижает выпуск продукции и, в свою очередь, снижает потребность в ссудах со стороны производителей. Во-вторых, сами банки, не желая сильно рисковать в непростых кризисных условиях, снижают объемы кредитования, накапливая все большую и большую часть своих пассивов в виде высоколиквидных  резервов.

Поэтому, понижая процентную ставку, Европейский Центробанк пытается простимулировать коммерческие банки выдвать больше кредитов, как бы говоря им, что в том случае, если у них возникнет нехватка ликвидных средств, они всегда могут ее восполнить с помощью дешевых рефинансовых кредитов ЕЦБ.

Если расчет ЕЦБ окажется верным, и банки начнут активней выдавать кредиты, то можно будет надеяться на достаточно быстрое восстановление экономического роста. Этот рост, кроме того, может быть поддержан относительным удешевлением европейской продукции, которое произойдет автоматически путем девальвации евро относительно доллара и иены. Пока девальвация евро – это результат совместного воздействия ожиданий и спекуляций. Но если кредитование экономики Европы со стороны банков будет расширено, то девальвация получит надежную монетарную поддержку.

Тем не менее, надо понимать, что понижение процентных ставок – это, своего рода, последняя линия обороны, особенно когда сами ставки очень близки к нулю. Нам хорошо известен пример Японии, Центральный банк которой держит ставки на нулевом или близком к нему уровне уже много лет, но это никак не приводит к повышению темпов экономического роста, которые тоже уже на протяжении многих лет находяться на нулевом уровне. Поэтому если европейские коммерческие банки не начнут расширять кредитование, а по-прежнему будут наращивать резервы, толку от активности Европейского Центробанка будет маловато. И тогда депрессия в Европе будет только углубляться.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

18:49 Синоптики предупредили о тропическом ливне в Москве
18:35 ФСИН предупредила Навального о возможной замене условного срока реальным
18:15 Адвокат Дадаева заявил о фальсификации приговора
17:56 Украину оштрафовали за отказ пустить российскую участницу на «Евровидение»
17:35 Минкомсвязь предостерегла от запрета антивируса «Касперского» в США
17:07 Иракские военные сообщили об освобождении Мосула от ИГ
16:56 Максакова рассказала о заказчиках убийства Вороненкова
16:29 Присяжные вынесли вердикт по делу об убийстве Бориса Немцова
16:20 Древние жители Анатолии украшали резьбой человеческие черепа
16:19 Германия запретила Эрдогану выступать в Гамбурге перед соотечественниками
16:04 В Кремле прокомментировали поручение Порошенко изменить статус Крыма
15:38 Под Нижним Новгородом построили первый в стране алюминиевый мост
15:19 «Макдоналдс» запустил в Москве сервис доставки еды
15:04 Кремль не согласовал встречу Путина и Трампа на G20
14:51 Медведев пообещал индексацию маткапитала в 2020 году
14:35 IAAF дисквалифицировала трех российских бегунов и тренера
14:25 Черные какаду оказались умелыми барабанщиками
14:20 Организатору «Евровидения» рекомендовали оштрафовать Украину
14:02 Россия продлит ответные санкции на год
13:52 Фонд бывшей жены Путина опубликовал отчетность за год
13:21 Росэнергобанк признан банкротом по решению арбитража
13:14 Сотрудники ведущих мировых компаний проведут лекции на Летнем кампусе РАНХиГС-2017
13:03 Януковича решили судить заочно по делу о госизмене
12:46 ФБК обжаловал решение суда по иску Усманова
12:34 Гекконы помогут космическим технологиям
12:29 Названа причина смерти бывшего солиста «Иванушек»
12:18 Австралию обвинили в слежке за приехавшими в страну китайцами
11:53 Катар опроверг причастность российских хакеров к взлому своего информагентства
11:24 Число считающих себя бедными россиян достигло максимума с 2009 года
11:03 В Совфеде предложили отключать незаконно купленные сим-карты
10:59 Первыми стоматологами были неандертальцы
10:47 США установили новые критерии выдачи виз гражданам ряда мусульманских стран‍
10:25 Средняя продолжительность жизни в России выросла до исторического уровня
10:01 Роналду покинул Кубок конфедераций из-за рождения близнецов
09:44 В Пентагоне заявили о предотвращении химатаки в Сирии благодаря угрозе Асаду
09:29 Пентагон сообщил об уверенности Кремля в желании США свергнуть власть в России
09:05 Умер бывший солист «Иванушек International» Олег Яковлев
08:56 Экс-президент ПМР стал фигурантом пяти уголовных дел
08:37 В Минобороны РФ назвали новый британский авианосец удобной целью
08:22 Казначея Ватикана обвинили в сексуальных домогательствах
08:07 В Сенате предложили запретить программы «Лаборатории Касперского» в армии США
07:55 СМИ рассказали о подготовке авианосной группы США к удару по Сирии
28.06 23:39 Чилийцы вышли в финал Кубка конфедераций
28.06 21:01 В США к сотрудникам «Лаборатории Касперского» пришли агенты ФБР
28.06 20:57 Лавров пообещал США соразмерный ответ на атаки по Дамаску
28.06 20:53 «Зенит» анонсировал уход «шести-семи» футболистов
28.06 20:35 Совет ЕС одобрил торговые льготы для Украины
28.06 20:18 Путин обвинил иностранные спецслужбы в поддержке террористов у российских границ
28.06 20:13 Источником вируса Petya назвали украинский аналог «1С»
28.06 19:28 Мессенджер Telegram внесен в реестр Роскомнадзора
Apple Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия Валентина Матвиенко ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129343, Москва, проезд Серебрякова, д.2, корп.1, 9 этаж.
Телефон: +7 495 980 1894.
Стоимость услуг Полит.ру
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.