Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
23 мая 2017, вторник, 00:23
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

07 марта 2013, 13:44

Золотой стандарт инфляции

Цены на золото
Цены на золото

Многим хорошо известны трудности, связанные с определением темпов роста инфляции. Использование термина «инфляция» вместо термина «индекс цен», как это у нас часто бывает, чревато серьезными ошибками при оценке влияния денежного обращения на производственный сектор и на сектор домохозяйств.

Как известно из теории, но почему-то часто забывается на практике, цены могут расти не только вследствие избыточного роста денежной массы, но и вследствие многих других причин «реального» характера. Поэтому всегда имеет смысл разделять «инфляционный» и «неинфляционный» компоненты роста цен. Но сделать это достаточно сложно, поэтому большинство авторов, не долго думая, стригут все под одну гребенку, называя рост цен, скажем, на продовольствие, звучным словом «агфляция», хотя этот рост мог произойти как за счет активной денежной политики монетарных органов власти, так и за счет неурожая.

Правда, подобного рода трудности, существуют только при оценке внутреннего роста цен. Что же касается роста цен мировых, то здесь не надо прибегать к сложным вычислениям, так как на мировом рынке существует товар, изменение цены которого полностью отражает и инфляцию вместе с инфляционными ожиданиями, и дефляцию – с дефляционными ожиданиями. Этот товар называется золотом.

Сейчас нет смысла описывать, как золото теряло одну денежную функцию за другой. Достаточно только отметить, что в случае необходимости эти функции тут же восстанавливаются, и золото мгновенно начинает функционировать как денежный товар. А если необходимости в восстановлении денежных функций нет, то золото выполняет достаточно скромные, но от этого не менее важные функции сохранения стоимости и измерителя инфляции бумажно-денежного обращения.

Причем выполняет оно эти функции одновременно и автоматически. Если, например, бумажно-денежная масса становится избыточной, начинается рост покупок золота частными инвесторами, которые хотят избавить свои сбережения от обесценения, что и приводит к росту его цены. Наоборот, если бумажно-денежная масса становится недостаточной и реальная стоимость сбережений растет, инвесторы сбрасывают золото, что вызывает падение его цены.

Эти скачки цен хорошо поддерживаются слабой эластичностью предложения золота по цене. Из-за тяжелых горно-геологических условий его добычи быстро нарастить выпуск драгоценного металла невозможно. Поэтому рост спроса на золото почти на все сто процентов приводит к росту его цены при стабильной добыче. И, чтобы выпуск золота возрос, необходимо, чтобы несколько лет подряд росла его цена.

Поэтому, после начала роста цены на золото происходит переплавка его из ювелирных изделий в стандартные слитки, которые и предлагаются растущему рынку до тех пор, пока их предложение не будет дополнено новой добычей.

Таким же образом может начаться и распродажа золотых запасов центральных банков разных стран мира. Откликаясь на растущий спрос, а также пытаясь заодно погасить возросшую инфляцию, центральные банки увеличивают свою активность на рынках золота. Правдь борьба с инфляцией подобным способом им не очень удается, зато они получают неплохую прибыль от продажи золотых запасов по ценам, выше цены приобретения.

Эти две стороны предложения золота иногда так активно влияют на рынок, что могут серьезно тормозить поступление нового золота (наряду с горно-геологическими условиями). Это особенно отчетливо проявилось в динамике мировой золотодобычи за последнее десятилетие.

Годы

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Добыча золота в тоннах

2591

2592

2469

2622

2467

2476

2409

2554

2739

2836

2848

Темп роста, %

-

0,0%

-4,7%

6,2%

-6,0%

0,03%

-2,7%

6,0%

7,2%

3,5%

0,004%

Как видно из этой таблицы с данными о мировой добыче золота, почти все 2000-е годы выпуск нового золота стагнировал на одном и том же уровне, слабо реагируя на очень быстрый рост цен. И только резкий скачок спроса на золото как на актив, в котором можно хранить сбережения, вызванный глобальным мировым кризисом, подстегнул его добычу в 2009-2010 годах.

А вот падение спроса на золото сразу же приводит к снижению его выпуска, так как дополнительные приросты добычи золота в большинстве случаев получаются на рудниках с наибольшими издержками добычи. И если спрос и цена снизились, добывать его дальше на этих рудниках становится нерентабельно. А ранее добытому и подешевевшему золоту можно опять придать эстетическую форму.

Таков в общих чертах механизм, благодаря которому цена на золото является вполне адекватным измерителем инфляции в отличие, например, от разного рода индексов цен или стоимости потребительских корзин.

Как выглядит динамика мировой инфляции, отображенная ценой золота? Если мы возьмем годовые данные за последние шестнадцать лет, то увидим, что рост цены золота начался в 2002 году. До этого его цена находилась в районе $276-$290 за унцию на протяжении целых пяти лет: с 1997 по 2001 год. Но, начиная с 2002 года, золото стало непрерывно дорожать, и к концу 2012 года цена унции составила $1657,5. Цена на золото и, соответственно, индекс долларовой инфляции приведены в следующей таблице.

Годы

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

цена золота, $/унция

347

416

435

513

632

834

870

1088

1405

1531

1657

инфляция, %

-

20%

4,5%

18%

23%

32%

4,3%

25%

29%

9%

8%

Итак, за период с 2002 по 2012 год цена золота выросла в 4,8 раза, и этот показатель и можно считать индексом долларовой инфляции.

Правда, кроме инфляции у нас еще есть инфляционные ожидания, которые возникают из ощущений и представлений инвесторов о возможном будущем росте цен. И когда инвесторы считают, что товарные цены будут расти, то начинается скупка золота. Если эти представления оправдываются, то рост цен продолжается дальше; а если нет, то после роста имеет место их падение.

Лучше всего можно увидеть эту картину состоявшихся и несостоявшихся ожиданий на данных квартальной статистики. Возьмем для примера 2007 – 2009 годы; скачки цены золота за этот период очень хорошо характеризуют настроения инвесторов.

Годы/кварталы

1-ый

2-ой

3-ий

4-ый

2007

650

667

680

786

2008

925

896

872

795

2009

908

922

960

1100

Так, первые три квартала 2007 года цена росла относительно умеренными темпами. Зато в четвертом квартале произошел скачок, который продолжился в 1-ом квартале 2008 года. Инфляционные ожидания здесь налицо. Но со второго квартала 2008 года цена золота идет вниз, что полностью отражает дефляционные настроения, господствовавшие и среди инвесторов, и в реальной ситуации. При этом надо отметить, что падение цены (от пика 1 кв. 2008 до дна 4 кв. 2008 года) составило всего 22%. На фоне падения ценности других активов это просто рекорд. И уже после достижения дна произошел очередной разворот, и цена золота снова пошла вверх.

Ситуация последнего времени полностью подтверждает действие этого механизма. Решение ФРС о пересмотре политики выкупа долгосрочных облигаций с рынка тут же просадило котировки золота, так как подобная мера является дефляционной. Прирост долларов в обращении замедлится, рост товарных цен – тоже, поэтому спасать себережения в золоте пока больше нет необходимости.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

22.05 21:03 Мутко объяснил снятие газона на «Зенит-Арене»
22.05 20:45 Прокуратуру попросили проверить «воздействие» Transparency на Поклонскую
22.05 20:27 Депутат получил 2,5 года за вымогательство у экс-главы «Калашникова»
22.05 20:06 Будущим уральским педагогам задали реферат об угрозе либерализма
22.05 19:44 Реальные доходы населения упали в апреле на 7,6%
22.05 19:33 Путин присвоил Турчаку медаль за заслуги перед отечеством
22.05 19:26 Суд отменил штраф центру Рерихов в размере 200 тысяч рублей
22.05 19:11 По делу Захарченко объявлен в розыск полковник ФСБ
22.05 18:59 В ФБК сообщили о признании связанных с Пригожиным компаний картелем
22.05 18:47 Мосгорсуд признал законным изъятие у тещи Ходорковского 120 тысяч долларов
22.05 18:30 Россия не уйдет из организации черноморских государств при председателе-Украине
22.05 18:08 Медведев спрогнозировал рост ВВП «под два процента» по итогам года
22.05 18:06 МВД заявило о первом деле против авиадебошира
22.05 17:48 Против российских паралимпийцев продлены санкции
22.05 17:31 «Арсенал» потребует от «Спартака» заплатить за ущерб от действий фанатов в Туле
22.05 17:25 Умер спортивный комментатор Владимир Перетурин
22.05 17:21 Планетологи сравнили речные сети Земли и Титана
22.05 17:17 Глава пастафарианской церкви рассказал о проблемах в школе из-за участия в митинге
22.05 17:01 В Кремле прокомментировали возможное введение виз Украиной
22.05 17:01 Обвинение запросило для экс-главы ФСИН девять лет колонии
22.05 16:36 Макрон и Путин встретятся в Версале
22.05 16:31 В Кремле не впечатлились письмом от сына арестованного украинского журналиста
22.05 16:10 В Кремле опровергли планы повысить явку «неполитическими референдумами»
22.05 15:56 Трое школьников повредили более 150 надгробий на свердловском кладбище
22.05 15:31 Росгвардия опровергла убийство сотрудника-гея в Чечне
22.05 15:17 Археологи разыскали в Англии лагерь войска викингов
22.05 15:17 Сенаторы предложили Думе увеличить штрафы за незаконное распространение SIM-карт
22.05 14:38 Кадыров удвоил свои доходы в 2016 году
22.05 14:34 Кудрин назвал пять опасных мифов об экономике России
22.05 14:07 Россия и Турция подписали обещание о снятии ограничений в торговле
22.05 13:56 Рекордные 364 млн рублей выиграл в лотерею житель Сочи
22.05 13:49 Найдены следы древнейших австралийцев
22.05 13:40 Автомобиль наехал на пешеходов в Тель-Авиве незадолго до приземления Трампа
22.05 13:31 Погибшие в Сирии российские военные советники были брошены сирийской армией в разгар боя
22.05 13:15 Суд взыскал с Киркорова 500 тысяч рублей по кредиту
22.05 13:06 Убийца российского пилота приговорен в Турции к пяти годам заключения
22.05 12:57 У ХХС из-за очереди к мощам до середины июля ограничено движение
22.05 12:43 Генпрокуратура не нашла конфликта интересов у главы Россельхознадзора
22.05 12:32 Решение ЕС о безвизовом режиме с Украиной вступит в силу через 20 дней
22.05 12:15 Полиция задержала группу из 20 похищавших деньги хакеров
22.05 11:57 В Сирии погиб еще один российский военный советник
22.05 11:53 Дутерте решил убедить Путина продать Филиппинам оружие
22.05 11:46 В Госдуму внесен законопроект о крупных штрафах за шум по ночам
22.05 11:23 Большинство опрошенных россиян сочли пытки приемлемыми в отдельных случаях
22.05 11:20 СМИ сообщили о грядущей отставке гендиректора Ford
22.05 11:02 В недрах «Роскосмоса» создадут систему для контроля над беспилотниками
22.05 11:00 Защита блогера Соколовского обжаловала приговор суда
22.05 10:36 Экс-глава «Роснано» Меламед вновь отправлен под домашний арест
22.05 10:30 Водоросли помогут бороться с муравьями
22.05 10:15 Оптимисты в правительстве предсказали рост зарплат россиян в полтора раза за 20 лет
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия Валентина Матвиенко ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129343, Москва, проезд Серебрякова, д.2, корп.1, 9 этаж.
Телефон: +7 495 980 1894.
Стоимость услуг Полит.ру
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.