Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
23 апреля 2018, понедельник, 12:55
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

29 января 2014, 09:41

Валютный провал

Карикатура Dreamstime
Карикатура Dreamstime

Неожиданный провал курса российской национальной валюты, которая за месяц потеряла полтора рубля по отношению к доллару, имеет, на первый взгляд, несколько хорошо понятных объяснений. Этих объяснений, как минимум, два: 1) сезонный рост спроса на иностранную валюту со стороны уезжающих за границу на рождественские каникулы и вследствие роста импорта «новогодних подарков»; 2) резкое увеличение рублевой денежной эмиссии в декабре 2013 года.

За последний месяц ушедшего года Центральный банк России увеличил денежную базу сразу на 1 трлн. 366 млрд. руб. (с 9 трлн. 138 млрд.р. до 10 трлн. 504 млрд.р.), хотя за предшествующие 11 месяцев она вообще не росла, а иногда даже снижалась. Естественно, что подобного рода скачок в денежном предложении (сразу на 15%) не мог не вызвать аналогичного по мощности провала курса рубля по отношению к ключевым иностранным валютам.

Причем с формальной стороны сезонный рост спроса на валюту и увеличение денежного предложения между собой никак не связаны. Дело в том, что хозяйственные агенты в канун Нового года производят разного рода дополнительные выплаты, что автоматически влечет за собой увеличенный спрос на деньги со стороны получателей этих выплат. Центральный банк удовлетворяет увеличенный спрос на деньги расширением денежного предложения.

Если мы посмотрим на статистику денежного обращения за ряд предыдущих лет, то увидим, что декабрьский всплеск эмиссии – совершенно обычное явление. Он происходит регулярно, незначительно меняясь год от года. Так, в декабре 2012 года денежное предложение увеличилось сразу на 1 трлн. 596 млрд. руб., в декабре 2011 года – на 1 трлн. 179 млрд. р., и в декабре 2010 года – на 1 трлн. 245 млрд. руб.

Но вот динамика курса иностранной валюты тогда была совсем другой. В конце 2012 года курс доллара снижался – с 31.7 руб./$ в середине ноября до 30.0 руб./$ в первой декаде февраля 2013 года. В конце 2011 года – начале 2012 курс стоял на одном уровне в 31.7 руб./$, после чего стал снижаться и к началу марта упал до 29.5 руб./$. Что касается конца 2010 –первой половины 2011 года, то в этот интервал времени курс доллара непрерывно снижался – с 31.34 руб./$ в конце ноября до 27.4 руб./$ в начале мая.

Глядя на эти цифры можно предположить, что кроме традиционных сезонных факторов, на динамику курса в декабре 2013 года - январе 2014 года повлияли и некоторые другие обстоятельства.

Как представляется, первым таким обстоятельством, была активная политика Центробанка в отношении «ненадежных» коммерческих банков. Случаи банков «Пушкино» и «Мастер-банка», а так же ряда небольших региональных банков, не могли не вызвать определенной паники среди владельцев вкладов. А у нас принято в ходе паники «вынимать» рублевые вклады, не обращая внимания на действительное состояние банков, и тут же конвертировать изъятое в валюту, не особо считаясь с ее курсом.

То есть, спецификой декабря 2013 года было то, что кроме обычного оттока средств из банков, вызванного новогодними расходами, был еще и дополнительный отток, вызванный решительными действиями Центрального банка по санации банковской системы.

Разумеется, Центральный банк должен был прийти на помощь коммерческим банкам, которые косвенно пострадали от проводимой им политики и предоставить им ресурсы, за счет которых банки могли бы покрыть отток средств клиентов. И ЦБ сделал это, увеличив за декабрь 2013 года кредиты банкам сразу на 730 млрд. руб.

Второе обстоятельство оказалось не слишком замечено широкой публикой, но по своему воздействию оно ничуть не слабее первого, – это упавший практически до нуля профицит текущего счета платежного баланса.

Как правило, в обычной экономической ситуации российский платежный баланс сводится со значительным перевесом экспорта товаров и услуг над импортом товаров и услуг, то есть с профицитом текущего счета. Так, в 2006 году профицит составил $92 млрд., в 2007 году – $72 млрд., в 2008 году – $104 млрд. Потом наступил мировой финансовый кризис, и профицит упал до $50 млрд. Правда, в 2010 году он подрос до $67 млрд., а в 2011 – до $97 млрд. В 2012 году профицит снизился до $72 млрд., но это снижение еще не являлось критичным. Но вот в 2013 году ситуация резко ухудшилась. Если в I квартале профицит был «в норме» - $25 млрд., то дальше произошло его резкое падение – во II квартале профицит составил только $2.6 млрд., в III квартале – всего $0.6 млрд., и в IV квартале – $4.7 млрд. Итого, за год перевес экспорта над импортом составил всего $33 млрд.

Как можно заметить, такого плохого результата внешнеэкономической деятельности не было даже во время последнего кризиса. Разумеется, эти плохие результаты оказали сильное влияние на российский валютный рынок. Сократившееся предложение иностранной валюты в сочетании с высоким спросом на нее не могло не вызвать падения курса национальной валюты, и новогодние расходы послужили только катализатором для давно назревшей девальвации. Курс рубля снизился, и скоро будет ясно, является ли этот уровень достаточным для балансировки валютного рынка или коррекция курса будет продолжаться дальше.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

12:53 Кудрин отверг возможность скорого восстановления курса рубля
12:45 Генетики обещают победить вирусную болезнь свиней
12:40 Российские пользователи пожаловались на проблемы с работой YouTube
12:10 Трамп посулит КНДР экономические бонусы за денуклеаризацию
11:37 Авианосец «Адмирал Кузнецов» отправили на ремонт
11:34 Ульяновская область возродила премию имени Ленина
11:00 СМИ узнали о возможной отставке главы Хакасии
10:49 Уникальная коллекция монет Римской республики теперь доступна онлайн
10:24 Дуров назначил дату новой акции в поддержку Telegram
10:21 Трамп решил подарить Макрону обивку стула из Белого дома
10:00 В Ереване возобновились протесты
09:48 СМИ узнали о решении России подарить Сирии С-300
09:37 Онлайн-магазины Otto и Quelle прекратят работу в России
09:34 В Константинополе рассмотрели просьбу Порошенко об автокефалии
09:24 Обвинение попросило для «приморских партизан» до 25 лет колонии
09:08 Генсек ООН заявил о начале новой холодной войны
22.04 20:58 Дуров обвинил РКН в самой агрессивной попытке интернет-цензуры в истории
22.04 20:38 Жертвами ДТП с автобусом в Тверской области стали двое
22.04 20:06 В Москве выпал апрельский снег
22.04 19:45 «Ак Барс» стал трехкратным обладателем Кубка Гагарина
22.04 19:24 В США голый мужчина устроил стрельбу в кафе
22.04 19:02 Митинг в Ереване собрал десятки тысяч человек
22.04 18:40 В Тверской области опрокинулся экскурсионный автобус
22.04 18:14 Россия заняла последнее место на этапе Еврохоккейтура в Чехии
22.04 17:57 Жертвами теракта в Кабуле стали 57 человек
22.04 17:37 Макрон предостерег от наивности с «сильным и умным» Путиным
22.04 17:17 В ДНР анонсировали уголовное дело против военных НАТО
22.04 16:52 Трамп отверг уступки в переговорах с КНДР
22.04 16:32 Захарова допустила отмену виз для граждан Грузии
22.04 16:07 Число задержанных в Ереване достигло 228 человек
22.04 15:37 Прощание с Ниной Дорошиной пройдет 24 апреля в «Современнике»
22.04 15:15 Лидеру оппозиции в Армении предъявили обвинение
22.04 14:41 Роскомнадзор объяснил блокировку IP-адресов Google
22.04 14:07 Экс-руководство «Динамо» попало под проверку МВД
22.04 13:38 Google ответил на сообщения о блокировке своих IP-адресов
22.04 13:16 Telegram призвал россиян поддержать свободу интернета белыми самолетиками
22.04 12:49 Россия и США отказались участвовать в докапитализации Всемирного банка
22.04 12:26 СМИ узнали о подозреваемом в отравлении Скрипалей экс-агенте ФСБ
22.04 12:01 МЧС подсчитало ущерб от урагана в Москве
22.04 11:43 Полиция Армении начала разгонять протестующих
22.04 11:21 В МВФ назвали главные риски мировой экономики
22.04 11:00 Умер актер Верн Тройер
22.04 10:44 Иран пригрозил разрывом ядерной сделки из-за США
22.04 10:23 Саргсян отказал оппозиции в праве «говорить от имени народа»
22.04 10:11 Британия посетовала на невозможность защиты от кибератак России
22.04 09:53 СМИ узнали о плане США оставить авианосец в Средиземноморье
22.04 09:34 Белый дом не поверил в «ядерные обещания» Ким Чен Ына
22.04 09:17 СМИ узнали о заморозке миллиардных активов Вексельберга из-за санкций
22.04 09:01 Пользователи в России пожаловались на проблемы с доступом к Google
21.04 21:05 НАК опубликовал видео спецоперации в Дербенте
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.