Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
27 июня 2017, вторник, 20:14
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

$6.6 млрд. от ФНБ в помощь Внешторгбанку и Россельхозбанку

Картинка: dreamstime.com
Картинка: dreamstime.com

В одной из недавних статей, где мы разбирали возможные последствия санкций против российских компаний на западных фондовых рынках, нами предлагался следующий вариант развития событий. Если будут блокироваться размещения новых выпусков ценных бумаг, то предполагалась возможность покупки этих ценных бумаг монетарными властями России за счет средств валютных резервов. Но этот вариант рассматривался в качестве запасного, на тот случай, если российские компании и банки не смогут найти новых источников капитала на азиатских биржах. Но не прошло, как говорится, и двух недель, как этот вариант развития событий стал вполне актуальным.

В понедельник, 25 августа, пресс-служба Правительства России сообщила, что Министерство финансов России приобретет на 239 миллиардов рублей акции Внешторгбанка и Россельхозбанка за счет средств Фонда национального благосостояния (ФНБ).

Почему приобретаются акции этих банков – хорошо понятно. Они первыми попали под действие санкций, запрещающих российским коммерческим банкам с участием государства в капитале, привлекать ресурсы на фондовых биржах стран, присоединившихся к санкциям, и именно этим банкам дополнительные ресурсы нужны больше всего. Во-первых, потому, что у них существует достаточно большая задолженность перед иностранными кредиторами, которую теперь невозможно рефинансировать, и поэтому приходиться погашать. А во-вторых, на цели развития – потребность в относительно дешевых кредитных ресурсах в российской экономике достаточно высока, и дополнительные возможности банков по их предоставлению обязательно будут востребованы.

Кроме того, надо иметь в виду, что Россельхозбанк, кроме выполнения чисто коммерческой функции, вынужден к тому же очень часто выступать в роли организации, выдающей практически безвозвратные кредитные ресурсы, фактически дотации, российским сельхозпредприятиям. Поскольку сельское хозяйство в России вещь высокорискованная, то время от времени сельхозпроизводители остаются без урожая, и не могут погасить взятые ранее ссуды. И Россельхозбанк (как другие банки, занимающиеся их кредитованием), вынужден держать на своем балансе эту задолженность, которая практически невозможна к взысканию. Это, естественно, приводит к декапитализации Банка, которую государство и компенсирует путем приобретения дополнительных эмиссий его акций.

Пока сумма, которую монетарные власти собираются затратить на финансовую поддержку этих двух банков, не очень большая – 239 млрд. руб. По текущему курсу доллара – это $6.6 млрд. При текущем объеме валютных резервов Центрального банка России в $422 млрд. эти $6.6 млрд. погоды, конечно, не делают. Кроме того, они будут вкладываться в акции банков не за счет самих резервов, а за счет средств стабилизационных кредитов, полученных этими банками при ликвидации последствий кризиса 2008 года, и которые ВТБ и РСХБ уже готовы возвратить государству. Поэтому сейчас, повторяем, валютные резервы монетарных органов власти затрагиваться не будут.

Однако в недалеком будущем их использование вполне возможно. Дело в том, что в санкционный список, кроме ВТБ и РСХБ попали еще несколько банков с государственным участием - Сбербанк, Газпромбанк и Внешэкономбанк – а это банки очень крупные, и для поддержания деятельности в нормальном режиме дополнительные кредитные ресурсы им обязательно потребуются. Тогда и придет время использовать валютные резервы ЦБ РФ и Минфина.

К каким макроэкономическим последствиям могут привести подобного рода операции? Если объем средств, который банки и другие хозяйственные агенты привлекут от ЦБ и Минфина, приблизится к $100 млрд. (а это вполне возможно, учитывая график погашения внешней задолженности на ближайшие 12 месяцев), то можно спрогнозировать следующую ситуацию.

Начнем с того, что уменьшение валютных резервов на $100 млрд. однозначно приведет к девальвации рубля. Сейчас рубль колеблется в коридоре 34/$-36/$, и то во многом благодаря политическим событиям. Но если Центральный банк и Минфин начнут вкладывать средства валютного резерва в ценные бумаги российских эмитентов, то резервы на величину этих вложений превратятся в инвестиции, причем очень долгосрочные. И тогда в качестве покрытия рублевой денежной массы они уже использоваться не смогут. Ну, а раз валютное покрытие национальных денег уменьшается, это означает девальвацию.

При этом не имеет большого значения, откуда монетарные органы власти будут брать валюту для инвестирования в российские ценные бумаги – из уже имеющегося валютного резерва, или за счет новых покупок валюты на внутреннем валютном рынке. В любом случае существующая пропорция между валютным резервом рублевой денежной массой будет нарушена, что и приведет к девальвации рубля.

Размеры этой девальвации мы сейчас указать, конечно, не сможем, поэтому только заметим, что она вполне укладывается в проводимую сейчас политику ограничения импорта. Причем это ограничение будет уже не административным, а чисто рыночным.

Другой эффект инвестирования валютных резервов в ценные бумаги российских эмитентов будет состоять в том, что после этого эмитенты будут платить проценты по этим ценным бумагам монетарным органам власти, а не иностранным инвесторам, как это было до сих пор. Поэтому доход от этой части валютных резервов значительно вырастет, так как доходность коммерческих ценных бумаг в гораздо выше доходности государственных ценных бумаг, в которые должны вкладываться валютные резервы Центральных банков всех стран мира.

Правда, через год-полтора, даже если не произойдет восстановления status-quo в международных торгово-экономических отношениях России, валютно-финансовое положение может выровняться само по себе. Пик платежей по внешнему долгу будет пройден, и валюта, высвободившаяся за счет девальвации и за счет сокращения процентных платежей кредиторам-нерезидентам, снова начнет давить на рынок, провоцируя ревальвацию рубля. Но этого события надо еще дождаться. 

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

20:03 От членов диссертационного совета МГУ потребуют давать клятву
19:50 Руководство МГЮА отказалось «вступать в полемику» с Резником
19:48 Google оспорит штраф ЕС за нарушение антимонопольного законодательства
19:30 Националист Тесак получил 9 лет строгого режима за «Оккупай-Наркофиляй»
19:22 СМИ узнали о возможной покупке Forbes владельцем российской версии журнала Inc
19:13 Из-за вирусной атаки Чернобыльская АЭС перешла на ручной мониторинг радиации
19:06 В Госдуму внесли соглашение об Объединенной группировке войск России и Армении
18:54 Несколько российских банков пострадали от атаки вируса Petya
18:49 Путин навестил жительницу аварийного дома в Ижевске
18:34 В России резко выросли оптовые цены на рис
17:54 Минкомсвязи предложило смягчить запрет на демонстрацию свастики
17:50 СБУ обвинила Россию в хакерской атаке на украинские компании
17:35 Асад впервые посетил базу Хмеймим
17:18 Киев раскрыл детали «формулы Макрона» по выполнению минских договоренностей
16:56 Трамп высмеял CNN после удаления статьи о контактах его окружения с Россией
16:54 Названы лауреаты премий Ассоциации лингвистической типологии
16:40 Неонациста Тесака признали виновным в нападениях на людей
16:36 Российские производители подтвердили факт хакерской атаки
16:22 Песков прокомментировал заявление США о подготовке Асадом новой химатаки
16:17 Авторство икон «Звенигородского чина» Андрея Рублева поставлено под сомнение
15:57 Компьютеры правительства Украины подверглись кибератаке
15:51 Спикер Рады увидел в «Северном потоке—2» угрозу вторжения РФ на Украину
15:45 Вскоре определится судьба Совета потребителей по вопросам деятельности ОАО РЖД
15:37 Издатель журнала «Флирт» получил три года колонии за организацию проституции
15:15 ЦБ Украины и «Укрэнерго» подверглись кибератаке
14:58 Роскомнадзор закрыл уязвимость в реестре запрещенных сайтов
14:47 В Роскосмосе сообщили о смене гендиректора Центра имени Хруничева
14:38 ЕС оштрафовал Google на 2,4 млрд евро за нарушение антимонопольных законов
14:22 СМИ узнали о связи погибшего в Киеве главы спецназа с охраной Вороненкова
14:20 Модифицированные вирусы заставят бактерий убивать самих себя
14:13 Задавшему Путину вопрос школьнику вручили золотой iPhone
13:58 В Кремле не согласились со словами Макрона о «России-агрессоре»
13:40 Генри Резник заявил об уходе из юридической академии из-за мемориальной доски Сталину
13:13 Зять Трампа нанял адвоката для расследования по «делу России»
13:01 Эксперт прокомментировал судебную тяжбу с АФК «Система»
12:53 Из процесса по делу об убийстве Немцова исключили двух присяжных
12:46 Политтехнолог Аббас Галлямов назвал арест активов АФК «Система» «бизнес-спором»
12:42 В Москве задержаны вербовщики террористической организации «Хизб ут-Тахрир»
12:26 СМИ узнали о заинтересованности структур Пригожина сирийскими нефтегазовыми месторождениями
12:17 В Египте найдена иероглифическая надпись возрастом 5200 лет
11:57 Бывший мэр Копейска осужден на 4,5 года за взятки
11:42 Владимир Этуш остается в реанимации в тяжелом состоянии
11:38 Глава Балашихи подал в отставку
11:23 Минздрав назвал самые «болеющие» регионы России
11:18 Погибшим при взрыве в Киеве оказался глава спецназа разведки Минобороны Украины
11:01 В РФС объяснили «послание» Кокорина и Дзюбы «недостатком ума»
10:57 Москва разработала «дорожную карту» решения проблемы Корейского полуострова
10:38 Пивовары предложили уменьшить время продажи крепкого алкоголя
10:38 Telegram выбился в лидеры российского App Store после угрозы блокировки
10:35 Миллионы светящихся существ заполнили океан у берегов Северной Америки
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129343, Москва, проезд Серебрякова, д.2, корп.1, 9 этаж.
Телефон: +7 495 980 1894.
Стоимость услуг Полит.ру
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.