Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
22 июня 2017, четверг, 15:10
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

18 сентября 2014, 09:25

Санкции и проблема долга

Долг
Долг

В связи с резким ухудшением финансово-экономических отношений между Россией и странами Запада у российских хозяйственных агентов могут появиться (и уже появляются) достаточно серьезные трудности, напрямую затрагивающие возможности их дальнейшего функционирования. О блокировке доступа ряда российских коммерческих банков к ресурсам иностранных кредиторов мы уже говорили; теперь необходимо рассмотреть вопрос об ограничениях, которые могут возникнуть при размещении ценных бумаг Правительства РФ.

Этот вопрос вполне актуален, так как расширение санкций протии России может привести, во-первых, к запрету покупать новые выпуски российских государственных ценных бумаг и, во-вторых, к запрету на обращение на западных биржах ранее размещенных выпусков.

В принципе, сама по себе тема государственного долга и финансирования дефицита государственного бюджета России уже не является такой актуальной, как это было еще несколько лет тому назад. Федеральный бюджет давно сводится без дефицита, а если он иногда и появляется, как это было в посткризисных 2009-2010 годах или в 2013 году, его покрытие производится не за счет эмиссии облигаций государственных займов, а за счет средств Резервного фонда.

Более того, рискнем предположить, что тот выпуск займов, который все-таки производится несколько последних лет, носит, в некотором смысле, вынужденный характер: до недавнего времени пенсионные фонды могли инвестировать средства накопительной части пенсии только в госбумаги – и вот для того, чтобы им было куда инвестировать, Министерство финансов эти бумаги и выпускало. Разумеется, эти «вынужденные» инвестиции выполняли еще одну, страховочную, функцию, на тот случай, если кто-то из рыночных игроков не сможет (или не захочет) приобретать российские госбумаги в объемах, необходимых для их полного размещения.

Другим направлением, по которому осуществлялась эмиссия госбумаг, было оказание финансовой помощи коммерческим банкам, пострадавшим от кризиса 2008-2009 годов. Государство вносило в состав их капиталов облигации, чтобы банки, если у них возникнет срочная потребность в денежных средствах, могли их продать на открытом рынке и получить требуемые средства. Государство же в обмен на облигации получило акции этих банков, которыми сможет распоряжаться по своему усмотрению.

Кроме того, структура государственного внутреннего долга за пять посткризисных лет претерпела серьезные изменения. Если до кризиса это были в основном облигации займов, то теперь это во все большей степени государственные гарантии, которые Правительство России предоставляет российским юридическим лицам в качестве обеспечения их займов. И если на начало 2009 года общий госдолг составлял 1,5 трлн. руб., из которых на госгарантии приходилось около 5%, а остальной долг был оформлен облигациями, то на начало 2014 года из общего госдолга в 5,7 трлн. руб. на госгарантии приходится уже 23% (1,29 трлн. руб.).

Из этих данных видно, что увеличение государственного внутреннего долга в последние пять лет меньше всего было связано с чисто бюджетными проблемами. Они решались, повторяем, за счет средств Резервного фонда, а не за счет эмиссии облигаций государственных займов.

Что же касается внешнего валютного долга, то с ним проблем еще меньше. После массированного погашения задолженности Лондонскому и Парижскому клубам кредиторов в 2006 году общий долг (российский и б. СССР) стал очень маленьким ($24,7 млрд. плюс $2,5 млрд.), и, за некоторыми исключениями, он практически не растет. Небольшое увеличение (на $4 млрд.) произошло в 2010 году, и еще одно, на $5 млрд., - в 2013 году. Правда, сумма, вырученная от продажи второго транша, пошла на погашение задолженности с истекающими сроками обращения, поэтому через полгода объем валютного долга вернулся к прежним значениям.

Однако, хотя увеличение внутреннего государственного долга и произошло по причинам, не имеющим отношения к исполнению государственного бюджета, обязанность обслуживать этот долг лежит все-таки на Министерстве финансов. И вот в связи с возможными санкциями, о которых мы говорили в самом начале, возникают сомнения в возможностях финансового ведомства выполнять эти обязанности.

Если подойти к делу формально и предположить, что новые выпуски госбумаг инвесторы покупать не будут и эмитенту (Минфину) придется погашать их самостоятельно, то тогда ему нужно будет выплатить из бюджета следующие суммы: до конца 2014 года – 185 млрд. руб., в 2015 году – 523 млрд. руб., в 2016 году – 471 млрд. руб., и в 2017 году – 386 млрд. руб. Это, естественно, не полные данные по предстоящим платежам, в 2018-2020 годах нужно будет также выплачивать не менее существенные суммы, и их значительное уменьшение произойдет только с 2020 года. Но так далеко заглядывать не имеет смысла, поэтому мы рассмотрим ближайшую перспективу.

Поскольку полное погашение государственного долга – событие экстраординарное, то и ресурсы для этого погашения должны быть такими же. И они у Министерства финансов имеются. Первый такой ресурс – это дополнительный доход, полученный за счет девальвации рубля. Девальвация уже дала свои результаты, и дефицит бюджета, который в 2013 году составлял 323 млрд. руб., превратился в профицит, который за первое полугодие 2014 года составил без малого 719 млрд. руб. И поскольку о прекращении девальвации речи пока не идет, можно предположить, что к концу года профицит превысит 1 трлн. руб. А этих денег, если их не использовать каким-то другим образом, будет вполне достаточно для погашения долга в 2014-2016 годах.

Другой источник – это предлагаемая социальным блоком правительства отмена обязательных накопительных пенсий. Поскольку федеральный бюджет России ежегодно затрачивает большие суммы на финансирование дефицита Пенсионного фонда России, исчисляемого в сотни миллиардов рублей, то в Правительстве возникла идея отказаться от перечисления средств на накопительные счета, сначала временно, в 2014 и 2015 году, а потом, вполне вероятно, и навсегда. Это дает вполне приличную экономию и не только позволит сводить бюджет Пенсионного фонда без дефицита, но и покрыть разного рода экстраординарные расходы, вроде погашения государственного долга.

Таким образом, ресурсы для погашения государственного долга у Министерства финансов имеются, хотя, конечно, мы рассчитываем, что без применения экстраординарных мер можно будет все-таки обойтись.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

15:00 Сотрудник ФБК подал в суд на Медведева
14:46 На Украине впервые выписали штраф за георгиевскую ленточку
14:29 Путин потребовал ликвидировать свалку в Балашихе за месяц
14:14 Польский Сейм разрешил демонтаж коммунистических памятников
13:56 В Сергиевом Посаде 11 человек отравились суррогатным спиртом
13:37 КС России запретил забирать жилье у добросовестных покупателей
13:15 Роспотребнадзор посоветовал туристам делать прививки из-за геев в Европе
13:01 Самки лягушек с Калимантана поют серенады самцам
12:50 Си Цзиньпин встретится с Трампом на полях G20
12:33 Forbes назвал госслужащих с доходами более миллиарда рублей
12:12 Польские военные признались в попытке перехвата самолета Шойгу
11:45 Около 1,6 млн россиян оказались невыездными из-за долгов
11:24 Задержан замглавы правительства Удмуртии
11:02 В Кирове сожгли машину главы местного штаба Навального
10:57 Искусственный интеллект научился предсказывать судьбу законопроектов в США
10:43 Минобороны рассекретило воспоминания генералов о первом дне Великой отечественной войны
10:18 Депутатам запретили приносить телефоны на заседание с главой ФСБ
10:00 Суд арестовал восемь квартир семьи экс-главы Удмуртии
09:44 Правительство РФ отказалось компенсировать иностранным туристам налоги на алкоголь
09:22 ИГ и коалиция США обвинили друг друга во взрыве главной мечети Мосула
09:07 Серебренников попросил зрителей о помощи в деле о мошенничестве
08:50 Глава МОК заявил о подготовке санкций против России за Сочи-2014
08:34 Тулеев вернется к работе после курса реабилитации
08:14 Белый дом не подтвердил встречу Путина и Трампа на саммите G20
07:59 В Париже напали на главу делегации «Рособоронэкспорта»
21.06 20:53 Церемонию ТЭФИ перенесли на три месяца из-за новых правил голосования
21.06 20:36 Российский дипломат стал главой управления ООН по борьбе с терроризмом
21.06 20:15 Отец сбитого в Балашихе ребенка прокомментировал результаты экспертизы
21.06 19:57 Футболисты сборной РФ проиграли португальцам в матче Кубка конфедераций в Москве
21.06 19:43 Самолеты НАТО второй раз за день сопроводили борт Шойгу
21.06 19:42 Активистку «Открытой России» оштрафовали в Краснодаре
21.06 18:46 МИД отменил дипломатическую встречу с Госдепом из-за расширения санкций
21.06 18:14 Криштиану Роналду открыл счет в матче с Россией на Кубке конфедераций
21.06 18:06 Поклонская рассказала о временном «отлучении» прихожан от причастия из-за «Матильды»
21.06 18:00 Колокольцев подтвердил наличие алкоголя в крови сбитого в Балашихе ребенка
21.06 17:51 Польша приостановила поставки из Германии газа из РФ
21.06 17:36 24-летний житель Сербии погиб в Сирии в составе российских наемников
21.06 17:04 Умер бывший глава советской нелегальной разведки Юрий Дроздов
21.06 16:51 На Летнем кампусе РАНХиГС выступят ведущие экономисты и главы крупнейших компаний
21.06 16:42 Обвиняемые в убийстве Немцова попросили присяжных оправдать их
21.06 16:29 Три новых вида хамелеонов открыты в центральной Африке
21.06 16:23 «Яблоко» выдвинуло Ройзмана кандидатом в свердловские губернаторы
21.06 16:01 Источник подтвердил наличие алкоголя в крови сбитого мальчика при повторной экспертизе
21.06 15:31 Арестован экс-директор «Гоголь-центра»
21.06 15:27 Российского посла вызвали в МИД Швеции из-за инцидента с Су-27 над Балтикой
21.06 15:13 В Лондоне госпитализирован муж Елизаветы II
21.06 14:50 Charlie Hebdo нарисовал карикатуру на тему ликвидации военными РФ лидера ИГ
21.06 14:49 Растения помогли древним бегемотам распространиться по Африке
21.06 14:40 Появилось видео подлета истребителя НАТО к самолету Шойгу
21.06 14:21 МЧС предупредило москвичей об ухудшении погоды и сильном ветре
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия Валентина Матвиенко ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129343, Москва, проезд Серебрякова, д.2, корп.1, 9 этаж.
Телефон: +7 495 980 1894.
Стоимость услуг Полит.ру
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.