Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
28 марта 2017, вторник, 09:08
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

30 октября 2014, 09:18

Странности рейтинга

Коллаж Deutsche Welle
Коллаж Deutsche Welle

Недавнее снижение кредитного рейтинга России ведущими мировыми рейтинговыми агентствами вызвало в среде экспертов приблизительно однозначную реакцию – это произошло слишком поздно. Ситуация в российской экономике ухудшалась достаточно давно, но вот рейтинговые агентства отреагировали на это с сильным запозданием; так, как будто они чего-то ждали или просто боялись поссориться с крупным контрагентом.

Тем более, что одна крупная ссора уже случилась совершенно недавно, когда после ведения санкций эти же рейтинговые агентства снизили рейтинг российским клиентам. Ответная реакция российской стороны тогда была очень бурной и, в частности, привела к тому, что было принято решение создать еще одно мировое агентство, вместе с китайскими партнерами, чтобы российские производственные компании и банки могли получать от него рейтинги и, соответственно, иметь выход на азиатские рынки капитала. И, заодно, отказаться от услуг рейтинговых компаний Запада.

Видимо, с учетом этой истории рейтинговые агентства не спешили менять свои оценки, поэтому их решение и стало выглядеть неадекватным. Они, действительно, опоздали, но не потому, что экономическая ситуация в России сильно ухудшилась по сравнению моментом предыдущего снижения рейтинга (скорее всего, она практически не изменилась), а потому, что следствия понижения рейтинга и так уже были учтены мировым рынком.

Если рассмотреть строение рейтинговой шкалы, то она, грубо говоря, состоит из четырех частей. В первой части расположены рейтинги безрисковых клиентов – в их активы можно вкладываться без всяких предварительных расчетов и обеспечения, но и доходность по ним будет невелика. Их, как правило, помечают буковкой «А».

Во второй части находятся клиенты с т.н. инвестиционным рейтингом – в их деятельности есть определенный риск, который инвесторам обязательно надо учитывать; но этот риск должен покрываться более высокой доходностью. Этих клиентов помечают буковкой «В».

Третья группа клиентов ведет очень рискованный бизнес, поэтому инвесторы должны требовать от них полного покрытия инвестиций. Так, например, еще десять-пятнадцать лет тому назад российские нефтяные компании, чтобы получить кредит иностранного банка, были вынуждены отдавать в обеспечение этих кредитов добытую и погруженную на танкеры нефть; причем на эту нефть у них должны быть уже заключенные контракты на продажу. И, естественно, кроме полного покрытия, получатель инвестиций платил за них процент, который был гораздо выше рыночного.

И, наконец, четвертая группа клиентов или уже объявила дефолт (неплатеж) по своим долгам, или находится в преддефолтном состоянии. Таким клиентам новых инвестиций вообще лучше не предоставлять, потому что у них нет возможности погасить старые (и еще не понятно, когда они появятся, если появятся вообще). Правда, для таких долговых обязательств все же существует отдельный рынок (т.н. рынок мусорных облигаций), на котором они могут котироваться. Однако дисконт по ним измеряется уже десятками процентов. И этих клиентов помечают буковками SD (select default) – выборочный дефолт, или буковкой «D» (default).

Таким образом, после того, как российские клиенты переместились по шкале рейтингов вниз (хотя бы на одну ступеньку в пределах одной группы), процентные ставки для них должны были бы вырасти. Но толку от этого предполагаемого роста ставок все равно никакого не было.

Дело в том, что после введения финансовых санкций против России, для большей части ее компаний и банков доступ на рынки капиталов был ограничен административным путем – они больше не могут брать на нем кредитов или размещать свои ценные бумаги. А раз так, то будет ли у ценных бумаг той или иной компании высокий или низкий рейтинг, или его вообще не будет, уже никакого значения не имеет. Что с рейтингом, что без него, занимать ресурсы на внешнем рынке капиталов они и так не смогут; это обстоятельство как раз и дает полное право называть действия рейтинговых агентств или запоздавшими, или вообще неадекватными.

В связи с этим, кстати, возникает один вопрос, зачем поддерживать с этими рейтинговыми агентствами какие-то контакты, платить им деньги за расчет и публикацию рейтингов, если результатами эти расчетов, пусть даже и негативными, все равно нельзя будет воспользоваться, то есть нельзя будет получить кредитов и займов? Зачем платить деньги за совершенно ненужную работу? Может быть, будет лучше, вообще отказаться от их услуг и сэкономить хоть какие-то деньги, которые сейчас, в условиях ограничения доступа на внешние рынки капиталов, будут совсем не лишними? Пусть и немного, но все же. И вложить эти деньги в услуги по продвижению сайта или веб-платформы.

Правда, конечно, можно предположить, что пока действуют ранее заключенные договоры с этими агентствами, расторгнуть их до истечения срока достаточно тяжело. Кроме того, очень может быть, что режим санкций рано или поздно будет отменен, тогда эти рейтинги снова понадобятся. Может быть, поэтому отношения с западными рейтинговыми агентствами приходится сохранять. Но вот что будет с ними после того, как заработает российско-китайское рейтинговое агентство? Впрочем, ему еще предстоит обрести достаточный авторитет, чтобы стать основой для действий крупных акторов финансового рынка.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

09:04 Минобрнауки предложило ужесточить порядок субсидирования фонда Ролдугина
08:50 Украинскую «дочку» Сбербака купит Саид Гуцериев
08:29 В Думу внесут законопроект о ненормированном рабочем дне
08:13 Трамп призвал расследовать связи Хиллари Клинтон с Россией
07:58 Для граждан Грузии вступил в силу безвизовый режим с ЕС
27.03 21:02 Президент Чехии обвинил хакеров в загрузке детского порно на его компьютер
27.03 20:46 Объявлен в розыск предполагаемый сообщник убийцы Вороненкова
27.03 20:46 Умерла младшая сестра Фиделя Кастро
27.03 20:21 Глава штаба Навального получил 10 суток ареста
27.03 20:03 Рогозин написал рэп об Украине
27.03 19:47 Центробанк предложил сузить полномочия ВЭБа
27.03 19:19 Путин встретился с руководством Росгвардии
27.03 18:55 В России заочно арестовали Арсения Яценюка
27.03 18:32 Экс-главу службы безопасности ЮКОСа вернули в колонию из СИЗО
27.03 18:28 Володин раскритиковал ситуацию с банками РФ на Украине
27.03 18:11 13 сотрудников ФБК могут привлечь за сопротивление при эвакуации
27.03 17:52 Захарова уподобила слова Порошенко об Украине описанию лягушки
27.03 17:51 В Росреестре опровергли желание снести жилой комплекс при МГУ
27.03 17:31 Замглавы «Уралвагонзавода» будет отвечать за отношение к интернету в Кремле
27.03 17:11 Борис Джонсон отложил визит в Москву
27.03 17:02 «Яндекс» объяснил слабое освещение протестов 26 марта
27.03 16:51 Илюмжинов прокомментировал информацию на сайте ФИДЕ о своей отставке
27.03 16:36 Из музея в Берлине похитили золотую монету весом в 100 килограммов
27.03 16:15 Полковника Захарченко оставили в СИЗО до июня
27.03 15:54 В Монголии найдены окаменевшие останки древнего родственника дерева гинкго
27.03 15:53 Иркутский губернатор решил судиться с сообщившими о его смерти
27.03 15:43 СК заявил о предложениях оплатить участие в митинге против коррупции
27.03 15:21 В Минобороны опровергли сообщения о сбитом в Сирии российском вертолете
27.03 15:15 Навальный арестован на 15 суток
27.03 15:13 Для начинающих водителей введены ограничения
27.03 14:51 В ГД внесен законопроект о запрете суррогатного материнства
27.03 14:47 В России началась продажа семейного мини-кинотеатра CINEMOOD
27.03 14:36 Кремль опроверг сообщения о заморозке контактов с Госдумой
27.03 14:20 Путин выбрал главу научной долины МГУ
27.03 14:08 Навального оштрафовали на 20 тысяч за организацию митинга «Он нам не Димон»
27.03 14:02 В Петербурге лидера дальнобойщиков задержали за езду без прав
27.03 13:40 Bloomberg предсказал уравнивание курсов доллара и евро при победе Ле Пен
27.03 13:40 Прославивший Марка Твена вид лягушек возвращается в южную Калифорнию
27.03 13:32 В 11 классе могут ввести предмет «Современная Россия»
27.03 13:29 Песков рассказал о проплаченных школьниках на митингах против коррупции
27.03 13:09 МИД России призвал запретить СМИ «нагнетать» обстановку о преступлениях в Сирии
27.03 13:00 В Минске фигуранта «болотного дела» Полиховича посадили на 12 суток
27.03 12:49 СКР заподозрил еще ряд украинских военных в войне с гражданским населением
27.03 12:33 В конце марта в Москве ожидаются заморозки до -13°С
27.03 12:28 В Петербурге предложили ввести возрастные ограничения для участников митингов
27.03 12:14 Путин поддержал предложение Вексельберга снизить НДС для региональных авиаперевозок
27.03 12:06 В российских регионах началась акция протеста дальнобойщиков
27.03 11:44 Турция обнародовала пошлины на российскую пшеницу
27.03 11:42 ФСБ нашла у подпольных оружейников три авиапушки и большой арсенал оружия
27.03 11:25 Медведев рассказал о своих делах во время массовых акций протеста
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129343, Москва, проезд Серебрякова, д.2, корп.1, 9 этаж.
Телефон: +7 495 980 1894.
Стоимость услуг Полит.ру
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.