Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
21 августа 2018, вторник, 21:21
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

30 октября 2014, 09:18

Странности рейтинга

Коллаж Deutsche Welle
Коллаж Deutsche Welle

Недавнее снижение кредитного рейтинга России ведущими мировыми рейтинговыми агентствами вызвало в среде экспертов приблизительно однозначную реакцию – это произошло слишком поздно. Ситуация в российской экономике ухудшалась достаточно давно, но вот рейтинговые агентства отреагировали на это с сильным запозданием; так, как будто они чего-то ждали или просто боялись поссориться с крупным контрагентом.

Тем более, что одна крупная ссора уже случилась совершенно недавно, когда после ведения санкций эти же рейтинговые агентства снизили рейтинг российским клиентам. Ответная реакция российской стороны тогда была очень бурной и, в частности, привела к тому, что было принято решение создать еще одно мировое агентство, вместе с китайскими партнерами, чтобы российские производственные компании и банки могли получать от него рейтинги и, соответственно, иметь выход на азиатские рынки капитала. И, заодно, отказаться от услуг рейтинговых компаний Запада.

Видимо, с учетом этой истории рейтинговые агентства не спешили менять свои оценки, поэтому их решение и стало выглядеть неадекватным. Они, действительно, опоздали, но не потому, что экономическая ситуация в России сильно ухудшилась по сравнению моментом предыдущего снижения рейтинга (скорее всего, она практически не изменилась), а потому, что следствия понижения рейтинга и так уже были учтены мировым рынком.

Если рассмотреть строение рейтинговой шкалы, то она, грубо говоря, состоит из четырех частей. В первой части расположены рейтинги безрисковых клиентов – в их активы можно вкладываться без всяких предварительных расчетов и обеспечения, но и доходность по ним будет невелика. Их, как правило, помечают буковкой «А».

Во второй части находятся клиенты с т.н. инвестиционным рейтингом – в их деятельности есть определенный риск, который инвесторам обязательно надо учитывать; но этот риск должен покрываться более высокой доходностью. Этих клиентов помечают буковкой «В».

Третья группа клиентов ведет очень рискованный бизнес, поэтому инвесторы должны требовать от них полного покрытия инвестиций. Так, например, еще десять-пятнадцать лет тому назад российские нефтяные компании, чтобы получить кредит иностранного банка, были вынуждены отдавать в обеспечение этих кредитов добытую и погруженную на танкеры нефть; причем на эту нефть у них должны быть уже заключенные контракты на продажу. И, естественно, кроме полного покрытия, получатель инвестиций платил за них процент, который был гораздо выше рыночного.

И, наконец, четвертая группа клиентов или уже объявила дефолт (неплатеж) по своим долгам, или находится в преддефолтном состоянии. Таким клиентам новых инвестиций вообще лучше не предоставлять, потому что у них нет возможности погасить старые (и еще не понятно, когда они появятся, если появятся вообще). Правда, для таких долговых обязательств все же существует отдельный рынок (т.н. рынок мусорных облигаций), на котором они могут котироваться. Однако дисконт по ним измеряется уже десятками процентов. И этих клиентов помечают буковками SD (select default) – выборочный дефолт, или буковкой «D» (default).

Таким образом, после того, как российские клиенты переместились по шкале рейтингов вниз (хотя бы на одну ступеньку в пределах одной группы), процентные ставки для них должны были бы вырасти. Но толку от этого предполагаемого роста ставок все равно никакого не было.

Дело в том, что после введения финансовых санкций против России, для большей части ее компаний и банков доступ на рынки капиталов был ограничен административным путем – они больше не могут брать на нем кредитов или размещать свои ценные бумаги. А раз так, то будет ли у ценных бумаг той или иной компании высокий или низкий рейтинг, или его вообще не будет, уже никакого значения не имеет. Что с рейтингом, что без него, занимать ресурсы на внешнем рынке капиталов они и так не смогут; это обстоятельство как раз и дает полное право называть действия рейтинговых агентств или запоздавшими, или вообще неадекватными.

В связи с этим, кстати, возникает один вопрос, зачем поддерживать с этими рейтинговыми агентствами какие-то контакты, платить им деньги за расчет и публикацию рейтингов, если результатами эти расчетов, пусть даже и негативными, все равно нельзя будет воспользоваться, то есть нельзя будет получить кредитов и займов? Зачем платить деньги за совершенно ненужную работу? Может быть, будет лучше, вообще отказаться от их услуг и сэкономить хоть какие-то деньги, которые сейчас, в условиях ограничения доступа на внешние рынки капиталов, будут совсем не лишними? Пусть и немного, но все же. И вложить эти деньги в услуги по продвижению сайта или веб-платформы.

Правда, конечно, можно предположить, что пока действуют ранее заключенные договоры с этими агентствами, расторгнуть их до истечения срока достаточно тяжело. Кроме того, очень может быть, что режим санкций рано или поздно будет отменен, тогда эти рейтинги снова понадобятся. Может быть, поэтому отношения с западными рейтинговыми агентствами приходится сохранять. Но вот что будет с ними после того, как заработает российско-китайское рейтинговое агентство? Впрочем, ему еще предстоит обрести достаточный авторитет, чтобы стать основой для действий крупных акторов финансового рынка.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

20:54 Курс рубля снизился на фоне обещанных США санкций
20:32 МИД Германии призвал Европу стать противовесом США
20:12 В пермской ИК для силовиков подавили беспорядки
19:50 Путин обсудил кризис в Сирии с королем Иордании
19:36 Банки Венесуэлы начали работу с новой валютой
19:14 Путин учредил медаль за Крымский мост
18:42 «ВКонтакте» покажет пользователям в России собранные о них данные
18:24 В РКК «Энергия» избран новый совет директоров
17:48 Минтруд оценил разморозку накопительной пенсии в полтриллиона
17:23 США расширили санкции против России из-за выборов и КНДР
17:06 Редкая карикатура времен XVIII века выставлена на аукцион
17:00 Москалькова окончательно отвергла обмен Сенцова
16:38 Власти Москвы приняли четыре заявки на акции против пенсионной реформы
16:15 Российские пенсионеры задолжали банкам более 885 млрд рублей
15:42 Минэнерго подтвердило идею поднять тарифы ЖКХ в два этапа
15:30 Минфин США заморозил российские активы на «сотни миллионов» долларов
14:59 В ООН опровергли сообщения о «секретной директиве» по Сирии
14:41 Кремль удивила попытка связать Fancy Bear с российской разведкой
14:31 Наличие льда на поверхности Луны доказано окончательно
14:27 Ректор ВШЭ предложил поднять НДФЛ для обеспеченных граждан
14:00 Глава Федерации профсоюзов выступил против пенсионного референдума
13:42 ФСИН решила кормить Сенцова принудительно
13:21 Кудрин призвал вернуть индексацию пенсий работающим пенсионерам
13:00 Топилин пообещал 3 трлн рублей на увеличение пенсий
12:57 Россия договорилась о военном сотрудничестве с ЦАР
12:33 У Думы перед пенсионными слушаниями прошел пикет против реформы
12:15 Две трети опрошенных россиян нашли позитив в работе на пенсии
11:52 Банк России вернулся к закупкам валюты
11:33 Минздрав пересчитал психически нездоровых россиян
11:20 МВД получило разрешение платить информаторам
10:48 Центральные телеканалы ушли из онлайн-показа на «Яндексе»
10:43 Опрошенные россияне сократили расходы на еду
10:43 «Умный материал» преобразует ультрафиолет в свет видимого диапазона
10:27 Минздрав задумался над демотиваторами на бутылках спиртного
10:21 «Ростех» показал экзоскелет для «солдата будущего»
10:04 В Конгрессе узнали о возможном контакте Болтона и Бутиной
09:54 Отравившегося в Эймсбери британца снова забрали в больницу
09:44 Трамп допустил снятие санкций с России за Сирию и Украину
09:36 Минфин счел рискованной идею Белоусова по изъятию сверхдоходов бизнеса
09:27 «Зимнюю вишню»‍ в Кемерово снесли
09:14 В Москве предложили штрафовать за оплату наличными в карпулинге
09:08 Microsoft нашла следы российского вмешательства в будущие выборы в США
20.08 19:46 ФАС завела дела на всех сотовых операторов «большой четверки»
20.08 19:22 Эксперт РАНХиГС объяснила исторический рекорд безработицы в России
20.08 18:42 Турецкий бизнес призвал отели страны отказаться от «все включено»
20.08 18:24 Суд арестовал бывшего замдиректора РКК «Энергия»
20.08 18:05 СМИ узнали об избрании нового «вора №1» на смену Шакро
20.08 17:53 Турчак предложил создать «понятный всей стране» Пенсионный кодекс
20.08 17:41 ИГ взяло ответственность за нападения на полицейских в Чечне
20.08 17:35 В ЕР предложили вернуть накопительную пенсию
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки госизмена гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль импорт инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Первый канал Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Росстат Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко «Яблоко» ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.