Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
26 июня 2017, понедельник, 05:03
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

30 октября 2014, 09:18

Странности рейтинга

Коллаж Deutsche Welle
Коллаж Deutsche Welle

Недавнее снижение кредитного рейтинга России ведущими мировыми рейтинговыми агентствами вызвало в среде экспертов приблизительно однозначную реакцию – это произошло слишком поздно. Ситуация в российской экономике ухудшалась достаточно давно, но вот рейтинговые агентства отреагировали на это с сильным запозданием; так, как будто они чего-то ждали или просто боялись поссориться с крупным контрагентом.

Тем более, что одна крупная ссора уже случилась совершенно недавно, когда после ведения санкций эти же рейтинговые агентства снизили рейтинг российским клиентам. Ответная реакция российской стороны тогда была очень бурной и, в частности, привела к тому, что было принято решение создать еще одно мировое агентство, вместе с китайскими партнерами, чтобы российские производственные компании и банки могли получать от него рейтинги и, соответственно, иметь выход на азиатские рынки капитала. И, заодно, отказаться от услуг рейтинговых компаний Запада.

Видимо, с учетом этой истории рейтинговые агентства не спешили менять свои оценки, поэтому их решение и стало выглядеть неадекватным. Они, действительно, опоздали, но не потому, что экономическая ситуация в России сильно ухудшилась по сравнению моментом предыдущего снижения рейтинга (скорее всего, она практически не изменилась), а потому, что следствия понижения рейтинга и так уже были учтены мировым рынком.

Если рассмотреть строение рейтинговой шкалы, то она, грубо говоря, состоит из четырех частей. В первой части расположены рейтинги безрисковых клиентов – в их активы можно вкладываться без всяких предварительных расчетов и обеспечения, но и доходность по ним будет невелика. Их, как правило, помечают буковкой «А».

Во второй части находятся клиенты с т.н. инвестиционным рейтингом – в их деятельности есть определенный риск, который инвесторам обязательно надо учитывать; но этот риск должен покрываться более высокой доходностью. Этих клиентов помечают буковкой «В».

Третья группа клиентов ведет очень рискованный бизнес, поэтому инвесторы должны требовать от них полного покрытия инвестиций. Так, например, еще десять-пятнадцать лет тому назад российские нефтяные компании, чтобы получить кредит иностранного банка, были вынуждены отдавать в обеспечение этих кредитов добытую и погруженную на танкеры нефть; причем на эту нефть у них должны быть уже заключенные контракты на продажу. И, естественно, кроме полного покрытия, получатель инвестиций платил за них процент, который был гораздо выше рыночного.

И, наконец, четвертая группа клиентов или уже объявила дефолт (неплатеж) по своим долгам, или находится в преддефолтном состоянии. Таким клиентам новых инвестиций вообще лучше не предоставлять, потому что у них нет возможности погасить старые (и еще не понятно, когда они появятся, если появятся вообще). Правда, для таких долговых обязательств все же существует отдельный рынок (т.н. рынок мусорных облигаций), на котором они могут котироваться. Однако дисконт по ним измеряется уже десятками процентов. И этих клиентов помечают буковками SD (select default) – выборочный дефолт, или буковкой «D» (default).

Таким образом, после того, как российские клиенты переместились по шкале рейтингов вниз (хотя бы на одну ступеньку в пределах одной группы), процентные ставки для них должны были бы вырасти. Но толку от этого предполагаемого роста ставок все равно никакого не было.

Дело в том, что после введения финансовых санкций против России, для большей части ее компаний и банков доступ на рынки капиталов был ограничен административным путем – они больше не могут брать на нем кредитов или размещать свои ценные бумаги. А раз так, то будет ли у ценных бумаг той или иной компании высокий или низкий рейтинг, или его вообще не будет, уже никакого значения не имеет. Что с рейтингом, что без него, занимать ресурсы на внешнем рынке капиталов они и так не смогут; это обстоятельство как раз и дает полное право называть действия рейтинговых агентств или запоздавшими, или вообще неадекватными.

В связи с этим, кстати, возникает один вопрос, зачем поддерживать с этими рейтинговыми агентствами какие-то контакты, платить им деньги за расчет и публикацию рейтингов, если результатами эти расчетов, пусть даже и негативными, все равно нельзя будет воспользоваться, то есть нельзя будет получить кредитов и займов? Зачем платить деньги за совершенно ненужную работу? Может быть, будет лучше, вообще отказаться от их услуг и сэкономить хоть какие-то деньги, которые сейчас, в условиях ограничения доступа на внешние рынки капиталов, будут совсем не лишними? Пусть и немного, но все же. И вложить эти деньги в услуги по продвижению сайта или веб-платформы.

Правда, конечно, можно предположить, что пока действуют ранее заключенные договоры с этими агентствами, расторгнуть их до истечения срока достаточно тяжело. Кроме того, очень может быть, что режим санкций рано или поздно будет отменен, тогда эти рейтинги снова понадобятся. Может быть, поэтому отношения с западными рейтинговыми агентствами приходится сохранять. Но вот что будет с ними после того, как заработает российско-китайское рейтинговое агентство? Впрочем, ему еще предстоит обрести достаточный авторитет, чтобы стать основой для действий крупных акторов финансового рынка.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

20:51 Порошенко анонсировал соглашение с США о поставке на Украину вооружений
20:27 Германия и Чили вышли в полуфинал Кубка конфедераций
20:02 Израиль вновь нанес удар по позициям армии Сирии
19:38 Пятые «Трансформеры» оказались самой коммерчески неудачной частью франшизы
19:06 В Росприроднадзоре рассказали об осаде свалки в Балашихе с привлечением ФСБ
18:42 Захарова прокомментировала заявление Макфола об уходе Кисляка
18:03 Российские театры проведут акцию в поддержку Серебренникова
17:36 Кокорин и Дзюба отправили Черчесову загадочное послание
16:50 СМИ рассказали о «секретном канале» сотрудничества РФ и США
16:21 Навальному в спецприемник вызвали скорую помощь
15:50 Принц Гарри рассказал о желании отказаться от королевского титула
15:18 Глава Роскомнадзора опроверг блокировку Telegram «завтра»
14:53 В ФИФА опровергли наличие претензий к членам сборной России на ЧМ-2014
14:23 Макфол анонсировал уход Кисляка с должности посла РФ в США
13:39 Мутко назвал бредом сообщения о допинге в российском футболе
13:05 В Ньюкасле автомобиль протаранил толпу празднующих Ураза-Байрам
12:36 На репетиции парада в Минске танк врезался в столб
12:06 ФИФА заподозрила российских футболистов в применении допинга на ЧМ-2014
11:31 В Совфеде пригрозили США ответом в случае выхода из договора РСМД
11:04 Рогозин рассказал о поставках российских ракетных двигателей в США
10:49 Глава ЦРУ обвинил Россию в подрыве американской демократии
10:35 Экс-кандидата в президенты США обвинили в мошенничестве
10:15 СМИ объяснили быстрое распространение огня в лондонской высотке
09:50 СМИ узнали о предложении конгрессменов вывести США из договора РСМД
09:33 Из-за возгорания бензовоза в Пакистане погибли более сотни человек
09:12 Вице-спикер Думы предложил «в морду дать» Роману Жиркову
08:57 Федор Емельяненко проиграл американцу Митриону
24.06 20:59 Иосиф Пригожин заявил о вымогательстве 1 млн долларов за возможность ездить на Украину
24.06 20:39 В РПЦ предложили ввести в школах основы церковнославянского языка
24.06 20:15 В Буденновске велосипедист брызнул девушкам в лицо кислотой
24.06 19:51 Россия проиграла Мексике и выбыла из Кубка конфедераций
24.06 19:47 Смертник из Манчестера учился по роликам на YouTube
24.06 19:23 Залог Украины за «Евровидение» был заморожен из-за иска Euronews
24.06 19:11 ВВС Израиля атаковали сирийские войска после случайного обстрела
24.06 18:50 Путин посоветовал артековцам пить кисель вместо поездок в Массандру
24.06 18:30 Путин посоветовал журналистам не обижать героев репортажей
24.06 16:55 Сочиненная Аль Капоне песня выставлена на аукцион
24.06 16:29 Арестованный экс-глава Марий Эл обратился в стихах к «справедливому царю»
24.06 16:12 Семью погибшего в Коми шахтера отправят по путевке в Крым
24.06 15:54 Решение о продлении программы материнского капитала отложили до сентября
24.06 15:27 Мутко не поверил в слова главы МОК о новых санкциях
24.06 15:03 У 140 тысяч старшеклассников прошли выпускные вечера
24.06 14:42 23 грузовых вагона сошли с рельсов в Забайкалье
24.06 14:27 Серебренников рассказал о столкновении с репрессивной машиной
24.06 14:08 Три журналиста погибли в результате взрыва в Мосуле
24.06 13:46 Главу «Почты России» могут сменить в течение недели
24.06 13:32 В Ухте не нашли нарушений в использовании студентов для учений по разгону митингов
24.06 13:14 Путин рассказал о работе во внешней разведке
24.06 13:00 В Лондоне из-за опасности пожара эвакуировали жителей пяти высоток
24.06 12:49 Торнадо повредил два самолета «судного дня» в США
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129343, Москва, проезд Серебрякова, д.2, корп.1, 9 этаж.
Телефон: +7 495 980 1894.
Стоимость услуг Полит.ру
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.