Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
25 мая 2017, четверг, 04:17
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

21 ноября 2014, 11:14

Свобода рук для Центробанка

Валютный рынок
Валютный рынок

Отмена существовавшего уже много лет валютного коридора произошла достаточно неожиданно. Обычно на такую меру Центральные банки стран со слабой валютой идут только в том случае, когда на протяжении длительного времени выполняются основные условия ее стабильности: профицитный бюджет, минимальный государственный долг, инфляция в пределах 5% в год, низкая реальная процентная ставка, маловолатильный валютный курс, активное сальдо платежного баланса и достаточные валютные резервы.

В России до последнего времени эти условия более или менее соблюдались, но введение секторальных санкций, особенно в финансовом секторе, поставило их дальнейшее выполнение под угрозу. Поэтому отмену валютного коридора, которая вроде бы указывает на полную стабильность национальной валюты и отсутствие необходимости вмешательства Центрального банка в процесс ее котировки, можно было бы расценить как несвоевременную, если бы не некоторые дополнительные обстоятельства.

Итак, Центральный банк отменил действие валютного коридора, причем тогда, когда российская валюта описывает весьма замысловатые пируэты и о какой-либо ее стабильности (не говоря уже обо всем прочем) говорить не приходится. Можно предположить, что это было сделано не от хорошей жизни, а от плохой.

В самом деле, наличие валютного коридора – то есть нижней и верхней границы колебаний курса национальной валюты – говорит о том, что если фактический (биржевой) курс приблизится к одной из этих границ, то тогда Центральный банк обязательно вмешается в процесс курсообразования: при достижении верхней границы начнет продавать валюту из валютного резерва, а при достижении нижней, наоборот, покупать валюту в резерв. Или, если национальная валюта совсем крепка и для регулирования ее курса резервы можно и не использовать, то при достижении верхней границы коридора поднимать процентную ставку по рефинансовым кредитам, а при достижении нижней – снижать.

Правда, в некоторых случаях (таких, например, как российский) операции с валютными резервами и со ставкой рефинансирования приходится проводить синхронно – для увеличения мощности воздействия на хозяйственных агентов – так как существует уверенность, что использование только одного инструмента не окажет на них требуемого влияния. Поэтому вместе с валютными интервенциями повышаются процентные ставки, а при увеличении покупки валюты в резерв ставки снижаются.

Подобного рода манипуляции необходимы всем странам со слабой валютой, так как увеличение валютных резервов и/или снижение ставок увеличивает объем внутреннего денежного предложения и, соответственно, повышает спрос на товары и на иностранную валюту. А это, в свою очередь, может спровоцировать внутреннюю инфляцию и привести к дефициту платежного баланса. Наоборот, снижение резервов и/или повышение ставок может привести к дефляции, которая достаточно угнетающе действует на производство, так как при сокращении кредитования одновременно сокращается внутреннее предложение, сжимаются доходы и внутренний спрос.

Центробанкам большинства стран мира приходится быть очень гибкими, чтобы, с одной стороны, не сильно зажимать внутреннее производство, а с другой – не разгонять инфляцию. И использование механизма валютного коридора значительно облегчает эту задачу, так как все хозяйственные агенты могут заранее знать, как поведет себя в ближайшее время регулятор денежного обращения, как это отразится на их валютно-финансовом состоянии и какие меры в этой связи им следует предпринять.

Однако российские хозяйственные агенты теперь лишены этого удовольствия и будут вынуждены рассчитывать только на собственные прогностические способности. И эти способности им могут сильно пригодиться, так как предсказать действия ЦБ РФ после отмены валютного коридора станет очень сложно.

Собственно говоря, лишение российских хозяйственных агентов возможности ориентироваться в своей валютной политике развязывает российскому Центробанку руки; теперь он, фигурально выражаясь, может позволить себе проводить какую угодно политику. И эта политика будет достаточно эффективной, так как контрагенты окажутся в полном неведении относительно его действий – и Банк России может делать с ними все (или почти все) что угодно.

Необходимость в свободе рук вызвана, как это можно себе представить, крайне напряженной валютно-финансовой ситуацией. Дело в том, что в ближайшие полгода основной проблемой российских хозяйственных агентов, имеющих краткосрочную задолженность в валюте, будет погашение этой задолженности. Рефинансировать ее, как это делалось ими прежде, они уже не смогут, так как против России действуют финансовые санкции. Поэтому агенты, у которых есть долги в валюте, предъявляют на нее дополнительный спрос, которого раньше просто не было. И этот дополнительный спрос сильно разбалансирует валютный рынок.

Другим глобальным фактором, который нарушает баланс на валютном рынке, является сокращение продаж валюты экспортерами из-за снижения цен на нефть. То есть российские заемщики попали в своего рода клещи – при падении предложения валюты спрос на нее возрастает, что толкает курс рубля вниз и делает покупку иностранной валюты крайне обременительным занятием.

Естественно, что после ухудшения ситуации на рынке появилась масса любителей половить рыбку в мутной воде, то есть продать валюту дороже, чем они могли сделать это в равновесной ситуации. Некоторые просто ее придерживают, дожидаясь выгодного, с их точки зрения, курса, а другие покупают, в надежде перепродать и зафиксировать значительную курсовую разницу. При этом обе эти группы спекулянтов сильно ограничивают доступ к валюте тем, кому она действительно нужна – заемщикам и импортерам. И если ограничение доступа импортеров к валюте еще согласуется с политикой импортозамещения, то вот дополнительные барьеры для заемщиков заведомо мешают – они или потеряют свою прибыль, или вовсе разорятся, объявив при этом дефолт по своим долгам.

И вот в этих условиях на Центральный банк ложится достаточно непростая задача – помочь заемщикам с валютой и при этом не допустить дальнейшего снижения ее курса. Для того, чтобы справится с этой задачей, ему как раз и необходима непредсказуемость действий. Иначе все его попытки погасить ажиотажный спрос и удержать валютный рынок в сбалансированном состоянии окажутся бесполезными – а именно так обстояли дела до самого последнего времени.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

24.05 21:02 В Госдуме предложили не вводить платный въезд в города
24.05 20:58 Путин вручил награды спецназовцам за сражение с боевиками в Сирии
24.05 20:42 Обвиняемые в подготовке переворота в Черногории встретились с Железняком
24.05 20:02 В Одессе «дело 2 мая» передадут другому суду из-за отпусков судей
24.05 19:45 Правительству Украины сохранили доступ к «Яндексу» и «ВКонтакте»
24.05 19:17 Рашкин получил от МВД ответ по запросу об «империи» Медведева
24.05 19:00 Путин предложил повысить зарплаты не попавшим под майские указы бюджетникам
24.05 18:27 Установлена причина крушения российско-европейского зонда «Скиапарелли»
24.05 18:16 Полиция Манчестера предположила причастность смертника к террористической сети
24.05 17:50 В Екатеринбурге заочно арестован экс-глава Челябинской области Юревич
24.05 17:29 Евгений Миронов при награждении передал Путину письмо в защиту Серебренникова
24.05 17:25 Песков назвал затратным «импортозамещение» в российском футболе
24.05 16:49 Матвиенко разъяснила предложение запрета на участие детей в митингах
24.05 16:42 СМИ сообщили об обращении главреда РБК к Путину
24.05 15:51 В Волгограде студент получил условный срок за нападение на полицейского 26 марта
24.05 15:47 Ученые выяснили причины гигантского размера китов
24.05 15:30 Навальный попросил Усманова перестать «накручивать лайки»
24.05 15:12 Обвиняемый по «делу 26 марта» приговорен к полутора годам колонии
24.05 14:48 Фридман пошел на мировое соглашение с «Ведомостями»
24.05 14:27 Кремль не увидел нарушений при обысках в «Гоголь-центре»
24.05 14:03 Главным тренером ХК ЦСКА стал Игорь Никитин
24.05 14:01 Гендиректор Большого написал письмо Путину из-за допроса Серебренникова
24.05 13:48 Госдума одобрила создание реестра чиновников-коррупционеров
24.05 13:34 Папа Римский сухо встретил Трампа в Ватикане
24.05 13:32 За нападение на полицейских 26 марта в Москве арестован пятый обвиняемый
24.05 12:54 Подмосковью пообещали снегопад в конце мая
24.05 12:49 Кремль решил отказаться от формулы «70 на 70» на выборах президента
24.05 12:46 В Луксоре нашли принадлежности для мумифицирования
24.05 12:41 Минобороны определилось с окончательной версией крушения Ту-154 под Сочи
24.05 12:19 Уличные встречи депутатов с избирателями приравняли к митингам
24.05 12:12 Путин заявил о готовности России к совместной борьбе с глобальными угрозами
24.05 12:01 В Госдуму внесен законопроект об идентификации пользователей мессенджеров
24.05 11:42 СМИ узнали о новых ограничениях Турции на поставку российской пшеницы
24.05 11:38 Заксобрание Петербурга вновь сняло с повестки вопрос о референдуме по Исаакию
24.05 11:28 СМИ узнали о связях исполнителя теракта в Манчестере с «Аль-Каидой»
24.05 11:23 ГД перенесла выборы президента и отменила открепительные
24.05 11:13 Справороссы предложат распространить реновацию жилья на всю Россию
24.05 11:07 Пытавшийся отсудить у Грефа 750 млн долларов бизнесмен арестован
24.05 10:55 Moodyʼs впервые за 30 лет понизило рейтинг Китая
24.05 10:44 Неолитическое сооружение и человеческие останки раскопаны в центральной Англии
24.05 10:27 Усманов записал новое видеообращение к Навальному
24.05 10:02 ГД ускорила прием законопроекта о реновации из-за Путина
24.05 09:59 Российские семьи считают «нормальным»‍ доход в 83 тысячи в месяц
24.05 09:26 Дутерте на встрече с Путиным попросил для Филиппин современное оружие
24.05 09:18 Скончался внук Сталина Александр Бурдонский
24.05 08:57 Кадыров предложил отменить выпускные в школах
23.05 20:57 Директор РАМТ Софья Апфельбаум побывала на допросе в СКР
23.05 20:39 Путин поддержал идею «импортозамещения» в российском футболе
23.05 20:21 В СКР подтвердили завершение расследования дела Алексея Улюкаева
23.05 19:56 В причастности к обыскам в «Гоголь-центре» заподозрили прокремлевских активистов
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия Валентина Матвиенко ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129343, Москва, проезд Серебрякова, д.2, корп.1, 9 этаж.
Телефон: +7 495 980 1894.
Стоимость услуг Полит.ру
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.