Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
23 февраля 2018, пятница, 02:06
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

21 ноября 2014, 11:14

Свобода рук для Центробанка

Валютный рынок
Валютный рынок

Отмена существовавшего уже много лет валютного коридора произошла достаточно неожиданно. Обычно на такую меру Центральные банки стран со слабой валютой идут только в том случае, когда на протяжении длительного времени выполняются основные условия ее стабильности: профицитный бюджет, минимальный государственный долг, инфляция в пределах 5% в год, низкая реальная процентная ставка, маловолатильный валютный курс, активное сальдо платежного баланса и достаточные валютные резервы.

В России до последнего времени эти условия более или менее соблюдались, но введение секторальных санкций, особенно в финансовом секторе, поставило их дальнейшее выполнение под угрозу. Поэтому отмену валютного коридора, которая вроде бы указывает на полную стабильность национальной валюты и отсутствие необходимости вмешательства Центрального банка в процесс ее котировки, можно было бы расценить как несвоевременную, если бы не некоторые дополнительные обстоятельства.

Итак, Центральный банк отменил действие валютного коридора, причем тогда, когда российская валюта описывает весьма замысловатые пируэты и о какой-либо ее стабильности (не говоря уже обо всем прочем) говорить не приходится. Можно предположить, что это было сделано не от хорошей жизни, а от плохой.

В самом деле, наличие валютного коридора – то есть нижней и верхней границы колебаний курса национальной валюты – говорит о том, что если фактический (биржевой) курс приблизится к одной из этих границ, то тогда Центральный банк обязательно вмешается в процесс курсообразования: при достижении верхней границы начнет продавать валюту из валютного резерва, а при достижении нижней, наоборот, покупать валюту в резерв. Или, если национальная валюта совсем крепка и для регулирования ее курса резервы можно и не использовать, то при достижении верхней границы коридора поднимать процентную ставку по рефинансовым кредитам, а при достижении нижней – снижать.

Правда, в некоторых случаях (таких, например, как российский) операции с валютными резервами и со ставкой рефинансирования приходится проводить синхронно – для увеличения мощности воздействия на хозяйственных агентов – так как существует уверенность, что использование только одного инструмента не окажет на них требуемого влияния. Поэтому вместе с валютными интервенциями повышаются процентные ставки, а при увеличении покупки валюты в резерв ставки снижаются.

Подобного рода манипуляции необходимы всем странам со слабой валютой, так как увеличение валютных резервов и/или снижение ставок увеличивает объем внутреннего денежного предложения и, соответственно, повышает спрос на товары и на иностранную валюту. А это, в свою очередь, может спровоцировать внутреннюю инфляцию и привести к дефициту платежного баланса. Наоборот, снижение резервов и/или повышение ставок может привести к дефляции, которая достаточно угнетающе действует на производство, так как при сокращении кредитования одновременно сокращается внутреннее предложение, сжимаются доходы и внутренний спрос.

Центробанкам большинства стран мира приходится быть очень гибкими, чтобы, с одной стороны, не сильно зажимать внутреннее производство, а с другой – не разгонять инфляцию. И использование механизма валютного коридора значительно облегчает эту задачу, так как все хозяйственные агенты могут заранее знать, как поведет себя в ближайшее время регулятор денежного обращения, как это отразится на их валютно-финансовом состоянии и какие меры в этой связи им следует предпринять.

Однако российские хозяйственные агенты теперь лишены этого удовольствия и будут вынуждены рассчитывать только на собственные прогностические способности. И эти способности им могут сильно пригодиться, так как предсказать действия ЦБ РФ после отмены валютного коридора станет очень сложно.

Собственно говоря, лишение российских хозяйственных агентов возможности ориентироваться в своей валютной политике развязывает российскому Центробанку руки; теперь он, фигурально выражаясь, может позволить себе проводить какую угодно политику. И эта политика будет достаточно эффективной, так как контрагенты окажутся в полном неведении относительно его действий – и Банк России может делать с ними все (или почти все) что угодно.

Необходимость в свободе рук вызвана, как это можно себе представить, крайне напряженной валютно-финансовой ситуацией. Дело в том, что в ближайшие полгода основной проблемой российских хозяйственных агентов, имеющих краткосрочную задолженность в валюте, будет погашение этой задолженности. Рефинансировать ее, как это делалось ими прежде, они уже не смогут, так как против России действуют финансовые санкции. Поэтому агенты, у которых есть долги в валюте, предъявляют на нее дополнительный спрос, которого раньше просто не было. И этот дополнительный спрос сильно разбалансирует валютный рынок.

Другим глобальным фактором, который нарушает баланс на валютном рынке, является сокращение продаж валюты экспортерами из-за снижения цен на нефть. То есть российские заемщики попали в своего рода клещи – при падении предложения валюты спрос на нее возрастает, что толкает курс рубля вниз и делает покупку иностранной валюты крайне обременительным занятием.

Естественно, что после ухудшения ситуации на рынке появилась масса любителей половить рыбку в мутной воде, то есть продать валюту дороже, чем они могли сделать это в равновесной ситуации. Некоторые просто ее придерживают, дожидаясь выгодного, с их точки зрения, курса, а другие покупают, в надежде перепродать и зафиксировать значительную курсовую разницу. При этом обе эти группы спекулянтов сильно ограничивают доступ к валюте тем, кому она действительно нужна – заемщикам и импортерам. И если ограничение доступа импортеров к валюте еще согласуется с политикой импортозамещения, то вот дополнительные барьеры для заемщиков заведомо мешают – они или потеряют свою прибыль, или вовсе разорятся, объявив при этом дефолт по своим долгам.

И вот в этих условиях на Центральный банк ложится достаточно непростая задача – помочь заемщикам с валютой и при этом не допустить дальнейшего снижения ее курса. Для того, чтобы справится с этой задачей, ему как раз и необходима непредсказуемость действий. Иначе все его попытки погасить ажиотажный спрос и удержать валютный рынок в сбалансированном состоянии окажутся бесполезными – а именно так обстояли дела до самого последнего времени.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

22.02 21:10 В Петербурге задержан организатор убийства антифашиста Тимура Качаравы
22.02 20:48 Журналистка рассказала об отъезде 106 чеченских геев за границу
22.02 20:25 Россельхознадзор ввел запрет на поставки молока из Белоруссии
22.02 20:08 МТС устранила претензии ФАС по внутрироссийскому роумингу
22.02 19:53 Суд отправил в СИЗО подозреваемого в хищении при строительстве Театра Европы
22.02 19:28 ЦИК сообщил о тратах кандидатов в президенты на свои кампании
22.02 19:03 Синоптики предупредили о морозах до -35 градусов в Центральной России
22.02 18:49 Для поиска средства против паразитического червя ученые заражают им добровольцев
22.02 18:36 Штраф за показ «Смерти Сталина» вырос до 280 тысяч рублей
22.02 18:21 ФСБ сообщила о задержании планировавшего теракт в Петербурге мигранта
22.02 18:06 SpaceX запустила на орбиту первые спутники для раздачи интернета
22.02 17:51 Американская коалиция признала гибель 840 мирных жителей в Сирии и Ираке
22.02 17:28 Альтернативные Играм российские соревнования стартуют на этой неделе
22.02 17:14 «Открытие» объединят с «Трастом» и Бинбанком
22.02 16:52 Российская сборная на Играх опустилась на 21-е место
22.02 16:30 Власти Москвы разрешили установить памятную доску Немцову
22.02 16:19 Зоологи научились различать самцов и самок королевского пингвина
22.02 16:14 В Петербурге задержан забивший до смерти водителя маршрутки
22.02 15:58 Шестеро таджиков осуждены за попытку взорвать маршрутку в Люберцах
22.02 15:31 Греция выдала России участника банды убийц 60 человек
22.02 15:14 Навальному вручили административный протокол и отпустили из полиции
22.02 15:01 Facebook и Instagram оказались частично недоступны для пользователей
22.02 14:43 Amnesty International раскритиковала ситуацию с правами человека в России
22.02 14:25 Кинотеатр «Пионер» оштрафован на 100 тысяч рублей за «Смерть Сталина»
22.02 14:12 Суд увеличил срок участнику убийства Немцова
22.02 14:06 Для обезьян-носачей размер носа имеет значение
22.02 13:54 СКР назвал мотив совладельца «дочки» «Газпрома» при организации покушения
22.02 13:51 Алексей Навальный сообщил о своем задержании
22.02 13:34 Суд продолжил производство по делу показа «Смерти Сталина» в «Пионере»
22.02 13:08 В Кремле подтвердили перенос места оглашения послания Путина
22.02 12:55 Генштаб Украины переименовал АТО в Донбассе
22.02 12:50 В США назвали Россию одной из «хакерских держав»
22.02 12:30 Дума приняла закон о передаче Промсвязьбанка государству
22.02 12:09 Госдума обязала банки уведомлять о долге после каждой операции по карте
22.02 11:57 Федерация керлинга России пообещала вернуть Крушельницкому медаль
22.02 11:43 МИД объявил об отстранении дипломатов США от наблюдения за выборами в РФ
22.02 11:28 Опрошенные россияне стали благосклоннее относиться к КГБ и ВЧК
22.02 11:23 На российскую базу в Сирии вернулись истребители пятого поколения Т-50
22.02 11:04 В Лондоне состоялось вручение музыкальной премии Brit Awards
22.02 10:58 CAS лишил Крушельницкого олимпийской медали
22.02 10:52 МЧС предупредило о похолодании в Москве до -25‍
22.02 10:40 Совбез ООН проведет открытое заседание по ситуации в Восточной Гуте
22.02 10:36 СМИ сообщили о запуске Telegram второй секретной волны ICO
22.02 10:17 Forbes перечислил российских «королей госзаказа»
22.02 09:51 Силуанов направил Путину письмо о легализации частной криптовалюты
22.02 09:29 Трамп предложил вооружить учителей после стрельбы в школе во Флориде‍
22.02 09:23 В России вступили в силу новые правила прохождения техосмотра
22.02 09:13 CAS отменил слушания по делу Крушельницкого
22.02 09:05 Рособрнадзор решил ввести в ЕГЭ моделирование виртуальной реальности
22.02 09:05 Госдуму закроют до президентских выборов
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Кемеровская область Киев кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина Условия труда фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.