Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
25 апреля 2018, среда, 19:43
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

04 декабря 2014, 10:26

Провал рубля

Российские рубли
Российские рубли
Фото: Анатолий Жданов/Коммерсантъ

Хотя очередной провал курса рубля и выглядит достаточно пугающе, на самом деле пока ничего страшного не происходит. Если мы сравним текущий курс доллара с его значениями, скажем, в начале 2013 года, когда он был более или менее стабильным, то увидим, что падение рубля составило 80% (54 руб./$ к 30 руб./$). Но это еще не самый высокий показатель: во время кризиса 1998 года рубль был девальвирован в четыре раза, а во время кризиса 2008 года, хотя девальвация и не была такой значительной, она все же составила 54%. Тем не менее, такой сильный провал, особенно в последние дни, не может не вызывать чувства тревоги.

С чем этот провал может быть связан? Как правило, спрос на валюту предъявляют три группы покупателей: импортеры товаров и услуг, лица, имеющие задолженность в иностранной валюте, и лица, покупающие валюту в резерв. В обычной ситуации спрос этих трех групп сбалансирован и их соотношение на динамику курса большого влияния не оказывает. Однако сейчас стабильные пропорции спроса оказались нарушенными.

Начнем с того, что из-за финансовых санкций, введенных странами ЕС и Северной Америки, большому количеству российских заемщиков, имеющих краткосрочную (до года) задолженность в валюте, пришлось срочно изыскивать ресурсы для ее погашения. Раньше, до санкций, вопрос о том, гасить ли старый кредит или его рефинансировать, решалось в зависимости от конъюнктуры на российском рынке. Теперь же, вне зависимости от конъюнктуры, гасить пришлось все кредиты подряд.

Мы уже писали о том, что за период с апреля 2014 по апрель 2015 года российские заемщики должны будут погасить задолженность на $180 млрд. Сумма это для нас неподъемная, так как для ее погашения пришлось бы сократить импорт товаров и услуг, составивший в 2013 году $480 млрд., сразу на 40%. А сделать это, как не трудно догадаться, за такой короткий срок практически невозможно.

Правда, кое какую «помощь» импортерам могло оказать введение российским Правительством контрсанкций. Однако суммы поставок по продуктам, попавшим в санкционный список, не такие уж и большие, поэтому на общий спрос на валюту большого влияния они оказать не могли.

Поскольку спрос заемщиков оказался необычно большим, то это тут же вызвало падение рубля. Однако оно не было бы достаточно сильным, если бы к нему не подключилась другая группа покупателей валюты – те, кто приобретает ее в резерв. Увидев, что курс рубля падает, они решили, что это всерьез и надолго и, следовательно, на этом падении можно неплохо заработать. Поэтому они тоже решили включиться в игру и стали покупать валюту большими партиями, не без основания рассчитывая, что ее курс все равно вырастет еще сильнее, и они смогут продать ее дороже, чем купили.

При этом надо отметить, что основную скрипку тут играли коммерческие банки, которые могут оперировать крупными суммами клиентских средств или привлекать кредиты Центрального банка. Именно они активно играли на понижение рубля, зарабатывая на этом очень хорошие прибыли. При этом, однако, их поведение было вполне обосновано – каждый банк мог сказать, что он покупает валюту только для того, чтобы иметь возможность выдать ее по первому требованию своим вкладчикам. А поскольку в последнее время эти требования участились, то и держать ее в кассе надо в гораздо большем количестве, чем обычно.

Однако совместной деятельности заемщиков и накопителей валюты было бы все же недостаточно, чтобы кардинально продавить курс рубля. Ситуация сильно ухудшилась еще и из-за того, что продавцы валюты – экспортеры – стали ее придерживать. Они стали поступать как накопители валюты, прекрасно понимая, что после каждой задержки в реализации крупной партии экспортной валютной выручки курс рубля упадет еще сильнее, поэтому валюту чуть позже можно будет продать гораздо выгоднее.

Таким образом, силы, играющие против национальной валюты, оказались достаточно мощными, чтобы воспользовавшись ситуацией с финансовыми санкциями, резко снизить курс рубля и так же резко увеличить свои рублевые прибыли. В свою очередь, силы, которым был нужен стабильный курс (а это импортеры и заемщики в валюте), ничего с ними поделать не смогли.

Более того, на стороне сил, играющих на понижение курс рубля, оказались и российские власти. Как можно предположить, они с недавнего времени взяли курс на проведение политики импортозамещения. А для того, чтобы эта политика оказалось успешной, нужно сделать импорт достаточно дорогим. Для этого девальвация национальной валюты оказывается самым подходящим средством.

То, что российские власти совершенно не заинтересованы в поддержании стабильности курса рубля, было хорошо видно по поведению российского Центрального банка. Хотя эта организация вроде бы должна изо всех сил добиваться этой стабильности, она время от времени действовала в противоположном направлении. Так, хотя достаточно очевидным поведением в данной ситуации было бы полное прекращение денежной эмиссии, Центробанк постоянно выдавал рублевые кредиты коммерческим банкам, которые использовались для покупки валюты; хотя самой этой валюты, как клиентской, так и собственной, у российских коммерческих банков находится более чем достаточно.

В чем тут интерес Центробанка, хорошо понятно. Загнав курс рубля сильно вниз, он теперь может потихонечку распродавать свой валютный резерв, получая на курсовой разнице гигантскую прибыль. Если предположить, что последний раз он покупал валюту в резерв тогда, когда ее курс был еще около 30 руб./$, то не трудно подсчитать, что он будет зарабатывать на каждом проданном миллиарде долларов 24 млрд. рублей. И если Банк России продаст, скажем, $10 млрд., то его прибыль от этой операции составит 240 млрд. руб. То есть ЦБ РФ, который по факту является самым крупным накопителем валюты, получит от ее реализации самую большую прибыль. И это не считая прибыли от процентов за предоставляемые кредиты, которая, впрочем, по сравнению с прибылью от продажи валюты, кажется не очень высокой.

Разумеется, в аналогичном положении оказывается и Министерство финансов. Его поступления от переоценки валютных резервов и валютных доходов резко возрастают. А с учетом того, что почти вся прибыль Центрального банка перечисляется в доход федерального бюджета, то сразу же можно сказать, что проблемы с исполнением бюджета в 2015 году вряд ли будут.

Но если есть выигравшая сторона, то есть и проигравшая. В первую очередь это относится к импортерам, особенно к тем, кто покупал товары за границей за счет валютных кредитов. Им теперь придется не сладко, так как покупать валюту для погашения кредитов по такому курсу практически невозможно. Импортерам придется или разрывать контракты, платя неустойки, или возвращать поставщикам нераспроданные партии товаров (если это, конечно, возможно), или объявлять дефолт по своим долгам. Но в любом случае, даже если с долгами удастся как-то рассчитаться, они будут разорены и уже не смогут продолжать свою деятельность. А ликвидация фирм-импортеров хорошо укладывается в рамки политики импортозамещения.

В свое время мы предполагали, что больших трудностей с погашением краткосрочных валютных кредитов можно будет избежать, если Центральный банк предоставит рефинансовые валютные кредиты российским заемщикам или хотя бы будет продавать им валюту по приемлемому курсу. Но этого не произошло, и теперь значительный сектор российской экономики обречен на большие трудности.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

19:34 Пресняков-старший попал в больницу из-за инфаркта
19:04 Оппозиция в парламенте Армении выдвинула Пашиняна в премьеры
18:20 Ученые назвали новую причину приостановки ядерных испытаний в КНДР
17:51 Глиобластому научились выращивать на «минимозге»
17:49 Ученые пожаловались Медведеву на «вредный» Роскомнадзор
17:25 Отсрочку курортного сбора в Крыму связали с открытием моста
17:10 Представитель Карапетяна опроверг его уход с поста и.о. премьера Армении
16:51 Навальный собрал 373 млн рублей на президентские выборы
16:15 Глава армянского минспорта оставил пост ради протестов
15:52 Москвичей предупредили о желтом уровне погодной опасности
15:35 Инвесторы UC Rusal попросили США дать им избавиться от облигаций
14:40 Шведскому изобретателю дали пожизненный срок за убийство журналистки
14:27 Темный шоколад снижает стресс и уменьшает воспаление
14:27 Росфинмониторинг связал депутатов и губернаторов с отмыванием миллиардов в офшорах
13:48 Минобороны показало обломки американского «Томагавка»
13:22 Тулеев рассказал о назначении Цивилева из центра
13:03 КС РФ разрешил признавать сбежавших виновников ДТП пьяными
12:34 Австралийский ученый обнаружил связь между мускульной силой и когнитивными способностями
12:22 ВС РФ отказался выпустить Олега Навального из колонии
12:05 Россия начала производить С-400 для Турции
11:49 Разработчик «Новичка» попал под машину после интервью
11:25 С 1 мая «АвтоВАЗ» повысит цены из-за колебаний рубля
11:16 Посол Сирии в РФ заявил об С-300 в Дамаске
11:00 Число жертв урагана в столичном регионе достигло трех
10:28 Оппозиция блокирует улицы Еревана с требованием «премьера от народа»
10:02 Путин назвал действия в обход Совбеза ООН потаканием террористам
09:59 Сенат США потребовал отчет о связи банков с «кремлевским списком»
09:34 Конгресс запретил США помогать «асадовской» Сирии
09:23 СК попросил перевести Малобродского под домашний арест
09:21 Российская ПВО защитила Хмеймим от неизвестных «малоразмерных целей»
09:20 Дефицит бюджета ПФР удвоится
09:14 В Москве на время ЧМ-2018 ограничат продажу алкоголя
24.04 21:06 Марк Фейгин лишен статуса адвоката
24.04 20:57 Макрон поддержал Трампа в разработке нового соглашения по Ирану
24.04 20:31 Власти Москвы предложили Навальному альтернативу Тверской
24.04 20:15 Трамп стряхнул с Макрона перхоть в знак «особых отношений»
24.04 20:02 Минтруд предложил упрощенное ведение трудовых книжек
24.04 19:54 Лидер оппозиции Армении выразил готовность стать премьером
24.04 19:47 En+ сменила топ-менеджеров
24.04 19:32 Amazon начал доставлять посылки в припаркованные автомобили
24.04 19:30 РКН отверг связь нового приказа о блокировках с Telegram
24.04 19:12 ВВС Ирака нанесли удар по ИГ в Сирии
24.04 19:08 Трамп отметил «открытое и честное» поведение Ким Чен Ына
24.04 18:53 ФАС предложила предустанавливать на смартфоны российские приложения
24.04 18:35 РКН пожаловался в органы на DDoS-атаки
24.04 18:29 МЭР объявило о росте зарплат в медицине и образовании на 25%
24.04 18:25 Врезавшегося в толпу водителя из Торонто обвинили в убийстве 10 человек
24.04 18:10 Петр Фрадков возглавил временную администрацию Промсвязьбанка
24.04 17:57 В Дагестане нейтрализовали готовивших теракт на майские праздники бандитов
24.04 17:41 Совет Европы пригрозил России мерами за неуплату взносов
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.