Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
25 мая 2017, четверг, 06:00
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

Рубль под надзором

Эльвира Набиуллина
Эльвира Набиуллина
Фото: Дмитрий Духанин/Коммерсантъ

В четверг Банк России поднял ключевую ставку на один процентный пункт, до 10,5% годовых. Рынок, судя по всему, ожидал более решительных действий и отреагировал на решение совета директоров ЦБ очередным падением курса рубля.

Во второй половине дня перед журналистами выступила глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Укрепить рубль это, конечно, не помогло, но хотя бы показало, на что рассчитывает и чем руководствуется Банк России.

Вначале Набиуллина заговорила о курсе рубля, который, по ее словам, сейчас сильно занижен. По расчетам главы ЦБ, исходя из фундаментальных факторов, таких как платежный баланс, курс рубля сегодня должен быть выше на 10-20%, то есть в районе 45-50 рублей за доллар.

«Фундаментально обоснованный курс — это курс, который вытекает из фундаментальных макроэкономических показателей, он не включает в себя нефундаментальные факторы, в том числе факторы ажиотажа. У нас есть несколько моделей, мы рассчитываем отклонения от фундаментального спроса. По нашей оценке, сейчас такие отклонения при нынешней цене на нефть составляют от 10 до 20%», — сказала Набиуллина.

При этом примерно пятая часть ослабления рубля произошла из-за спекулянтов, считают в ЦБ. «Если все ослабление, которые произошло с начала года, оценивать в 49%, то спекулятивная часть составляет около 8-10 процентных пунктов от этих 49%», — заявила Набиуллина. Она также рассказала, что, судя по статистике ЦБ, население лихорадочно скупало валюту дважды — в первый раз в марте-апреле, когда доллар вырос до 35-36 рублей, а во второй раз — в конце октября-начале ноября, в этот период курс доллара вырос с 41 до 46 рублей. Всего население скупило около 20 миллиардов долларов.

Судя по статистике ЦБ, весной граждане скупали валюту действительно зря, летом курс доллара опускался до 34 рублей и ниже. Зато за выкуп всей наличности в обменниках осенью 2014 года пока что никто, по терминологии ЦБ, не «наказан» — считается, что спекулянты должны оставаться без прибыли или в убытке, тогда у них не будет стимула давить на курс национальной валюты.

Банк России ожидает, что курс рубля в будущем вырастет — во всяком случае если цена на нефть в наступающем году будет на уровне по крайней мере 60 долларов за баррель, то есть достигнутые сейчас позиции сохранятся. Набиуллина отметила, что для ЦБ это является «альтернативным сценарием», то есть все прочие прогнозы развития ситуации все-таки предполагают подорожание нефти в будущем году.

Однако даже в случае такого стрессового развития событий, в ЦБ ожидают «мягкую» рецессию в 2015-2016 гг при достаточно сильной, хотя и меньшей чем сейчас, инфляции, а также быстрый рост, в районе 5% в год, в 2017. При этом спад будет заметно меньше, чем в 2009 году.

Базовый сценарий развития событий, в котором нефть марки Brent стоит 95 долларов за баррель, предполагает, что инфляция, после достижения пика в первом квартале 2015 года, когда, вероятно, месячные темпы в годовом пересчете превысят 10%, будет постепенно снижаться и достигнет 4% к концу 2017 года.

По мнению ЦБ, отток капитала не зависит от цены на нефть: что в базовом сценарии, что в «альтернативном» предусмотрены одни цифры. Ожидается, что отток капитала из России в 2015 году составит 99 млрд долларов, в 2016 году — 60 млрд долларов и в 2017 году — 38 млрд долларов.

Причем основная часть оттока связана не с выводом капиталов из-под российской юрисдикции, а с выплатами компаний и банков по внешним долгам.

Набиуллина при этом сказала, что Центральный банк готов продать значительную часть своих резервов для того, чтобы поддержать платежный баланс в 2015 году.

«В 2015 году в целях стабилизации ситуации с платежным балансом мы готовы направить на валютные операции порядка 85 млрд долларов, что также приемлемо с точки зрения достаточности валютных резервов. Отмечу, что после адаптации экономики к новым условиям уровень резервов восстановится, так как большинство операций планируется проводить на возвратной основе», — объяснила Набиуллина.

Обозначение границы, через которую правление ЦБ переходить не собирается — крайне важно для понимания участниками рынка стратегии монетарных властей. Дело в том, что ежемесячно публикуемые цифры международных резервов Банка России хоть и впечатляют, но могут одновременно вводить в заблуждение.

1 декабря 2014 года, согласно данным самого ЦБ, в резерве находилось более 418 млрд долларов. Но в иностранной валюте, то есть в американских, канадских и австралийских долларах, евро, фунтах и иенах, ЦБ держит 373 млрд, то есть менее 90% от всех резервов. Остальное — специальные права заимствования и резервные позиции в МВФ. В принципе и то и то можно в конечном счете обменять на доллары, но, если не углубляться в тему, достаточно понимать: в случае экстренной ситуации продать эти активы на рынке для поддержания рубля не получится.

Из 373 млрд далеко не все находится в распоряжении ЦБ. Часть этих средств — собственность правительства, размещенные в валюте части Резервного фонда и Фонда национального благосостояния. Согласно данным Минфина, 1 декабря 2014 года Резервный фонд был объемом в 89 млрд долларов, а ФНБ — 82 млрд. Какая доля из этих миллиардов находится в рублях, а какая в долларах и других валютах — неизвестно. Но если предположить, что перед падением рубля управляющие фондами максимально закупились иностранной валютой, то получается, что в распоряжении ЦБ имеется только 202 млрд долларов.

Иными словами, ЦБ, по всей видимости, готов в 2015 году продать до 40% резервов, которыми располагает, что, конечно, заслуживает уважения и одновременно показывает, сколько валюты готов продать ЦБ российским компаниям и банкам, которым в ближайшее время нужно будет как-то расплачиваться с долгами перед иностранными кредиторами.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

24.05 21:02 В Госдуме предложили не вводить платный въезд в города
24.05 20:58 Путин вручил награды спецназовцам за сражение с боевиками в Сирии
24.05 20:42 Обвиняемые в подготовке переворота в Черногории встретились с Железняком
24.05 20:02 В Одессе «дело 2 мая» передадут другому суду из-за отпусков судей
24.05 19:45 Правительству Украины сохранили доступ к «Яндексу» и «ВКонтакте»
24.05 19:17 Рашкин получил от МВД ответ по запросу об «империи» Медведева
24.05 19:00 Путин предложил повысить зарплаты не попавшим под майские указы бюджетникам
24.05 18:27 Установлена причина крушения российско-европейского зонда «Скиапарелли»
24.05 18:16 Полиция Манчестера предположила причастность смертника к террористической сети
24.05 17:50 В Екатеринбурге заочно арестован экс-глава Челябинской области Юревич
24.05 17:29 Евгений Миронов при награждении передал Путину письмо в защиту Серебренникова
24.05 17:25 Песков назвал затратным «импортозамещение» в российском футболе
24.05 16:49 Матвиенко разъяснила предложение запрета на участие детей в митингах
24.05 16:42 СМИ сообщили об обращении главреда РБК к Путину
24.05 15:51 В Волгограде студент получил условный срок за нападение на полицейского 26 марта
24.05 15:47 Ученые выяснили причины гигантского размера китов
24.05 15:30 Навальный попросил Усманова перестать «накручивать лайки»
24.05 15:12 Обвиняемый по «делу 26 марта» приговорен к полутора годам колонии
24.05 14:48 Фридман пошел на мировое соглашение с «Ведомостями»
24.05 14:27 Кремль не увидел нарушений при обысках в «Гоголь-центре»
24.05 14:03 Главным тренером ХК ЦСКА стал Игорь Никитин
24.05 14:01 Гендиректор Большого написал письмо Путину из-за допроса Серебренникова
24.05 13:48 Госдума одобрила создание реестра чиновников-коррупционеров
24.05 13:34 Папа Римский сухо встретил Трампа в Ватикане
24.05 13:32 За нападение на полицейских 26 марта в Москве арестован пятый обвиняемый
24.05 12:54 Подмосковью пообещали снегопад в конце мая
24.05 12:49 Кремль решил отказаться от формулы «70 на 70» на выборах президента
24.05 12:46 В Луксоре нашли принадлежности для мумифицирования
24.05 12:41 Минобороны определилось с окончательной версией крушения Ту-154 под Сочи
24.05 12:19 Уличные встречи депутатов с избирателями приравняли к митингам
24.05 12:12 Путин заявил о готовности России к совместной борьбе с глобальными угрозами
24.05 12:01 В Госдуму внесен законопроект об идентификации пользователей мессенджеров
24.05 11:42 СМИ узнали о новых ограничениях Турции на поставку российской пшеницы
24.05 11:38 Заксобрание Петербурга вновь сняло с повестки вопрос о референдуме по Исаакию
24.05 11:28 СМИ узнали о связях исполнителя теракта в Манчестере с «Аль-Каидой»
24.05 11:23 ГД перенесла выборы президента и отменила открепительные
24.05 11:13 Справороссы предложат распространить реновацию жилья на всю Россию
24.05 11:07 Пытавшийся отсудить у Грефа 750 млн долларов бизнесмен арестован
24.05 10:55 Moodyʼs впервые за 30 лет понизило рейтинг Китая
24.05 10:44 Неолитическое сооружение и человеческие останки раскопаны в центральной Англии
24.05 10:27 Усманов записал новое видеообращение к Навальному
24.05 10:02 ГД ускорила прием законопроекта о реновации из-за Путина
24.05 09:59 Российские семьи считают «нормальным»‍ доход в 83 тысячи в месяц
24.05 09:26 Дутерте на встрече с Путиным попросил для Филиппин современное оружие
24.05 09:18 Скончался внук Сталина Александр Бурдонский
24.05 08:57 Кадыров предложил отменить выпускные в школах
23.05 20:57 Директор РАМТ Софья Апфельбаум побывала на допросе в СКР
23.05 20:39 Путин поддержал идею «импортозамещения» в российском футболе
23.05 20:21 В СКР подтвердили завершение расследования дела Алексея Улюкаева
23.05 19:56 В причастности к обыскам в «Гоголь-центре» заподозрили прокремлевских активистов
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия Валентина Матвиенко ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129343, Москва, проезд Серебрякова, д.2, корп.1, 9 этаж.
Телефон: +7 495 980 1894.
Стоимость услуг Полит.ру
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.