Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
17 августа 2017, четверг, 16:43
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

28 января 2015, 09:30

Смягчение в конце тоннеля

Правительство обсуждает социально-экономическую повестку
Правительство обсуждает социально-экономическую повестку

Валютно-финансовая ситуация в российской экономике последние полгода складывалась под влиянием двух основных факторов – невозможностью рефинансировать внешние долговые обязательства из-за санкций, введенных США и ЕС, и непрерывное падение цены на нефть.

Поскольку эти два события происходили и происходят практически одновременно, не могло не сложиться впечатления, что они являются скоординированными действиями, направленными против российской экономики (так, например сочла заметная доля читателей «Полит.ру», принимавших участие в опросе о природе падения цен на нефть). Но вне зависимости от степени иллюзорности этого представления, удар, который они нанесли по российскому хозяйству, был очень мощным – гораздо мощнее, чем если бы финансовые санкции и падение цен на нефть были бы разведены по времени.

Несмотря на всю сложность ситуации, хозяйственным агентам России удается осуществлять погашение валютного долга за счет текущей экспортной выручки (несмотря на ее постоянное снижение) и накопленных ранее валютных резервов – как собственных, так и полученных от монетарных органов власти. Поэтому, как ни удивительно, пока никаких дефолтов по своим валютным долгам российские заемщики не объявляли, хотя некоторые иностранные кредиторы этого опасались.

Следствием подобного рода политики «жесткого исполнения обязательств» стала сильная девальвация национальной валюты. Поскольку теперь большая часть поступающей в страну экспортной валютной выручки используется на погашение задолженности, то приходится сокращать импорт товаров и услуг; а это возможно только после резкого повышения их стоимости, которое и достигается девальвацией.

Разумеется, резкое удорожание импортных товаров дало свой эффект на внутреннем товарном рынке, так как цены на товары-аналоги и товары-заместители российского производства (и стран, не попавших под российские контрсанкции)тут же стали расти, отражая возникший дефицит и желание товаропроизводителей на этом дефиците заработать.

Хотя рост цен на импортные товары был самым неприятным эффектом девальвации, по-другому выдавить с российского рынка иностранных конкурентов было бы практически невозможно. То есть, хотя это и получилось во многом случайно, погашение внешнего долга привело к частичной очистке внутреннего рынка от иностранных товаров и расширению возможностей для сбыта продукции российских компаний.

Теперь вопрос заключается только в том, сумеет ли отечественный производитель занять чужие ниши или так и останется на ранее достигнутых позициях. Этот вопрос можно ставить уже сейчас, потому что после окончания первого квартала 2015 года валютно-финансовая ситуация в России должна сильно измениться: эффект погашения внешнего долга сильно ослабнет и его влияние на валютный курс рубля будет уже не таким сильным.

Так, судя по графику погашения внешнего долга, за июль-декабрь 2014 года российские заемщики должны были выплатить $106 млрд. основного долга и $15 млрд. процентов. В первом квартале 2015 года платежи по погашению долгов сокращаются до $38 млрд. ($32 млрд. + $6 млрд.), во втором квартале они снизятся до $28 млрд. ($22 млрд. + $6 млрд.), в третьем – до $24 млрд. ($18 млрд. + $6 млрд.), и только в четвертом квартале поднимутся до $34 млрд. ($28 млрд. + $6 млрд.).

Таким образом, после прохождения пика платежей в декабре 2014 года и относительно высоких погашений в первом квартале 2015 года платежи по обслуживанию внешних долговых обязательств резко снижаются и уже перестают оказывать дестабилизирующее влияние на российский валютный и товарный рынок. На него теперь будет оказывать влияние только один фактор – цены на углеводороды.

Вопрос о конкурентоспособности российского производителя вызывается не только предстоящим сокращением долговой нагрузки и, соответственно, высвобождением достаточно больших ресурсов валюты, которые могут быть использованы для расширения оплаты импортных товаров. Возможности российского производителя расширить производство и занять чужие рыночные ниши серьезно ограничиваются сверхвысокими процентными ставками, которые резко сужают круг заемщиков. Поэтому получается парадоксальная ситуация – реальный сектор имеет возможность нарастить выпуск продукции, но для этого ему нужны кредиты от банков, в нужном для этого объеме ему недоступные.

В результате сейчас компании производственного сектора решают вопрос с привлечением финансирования за счет роста цен на свою продукцию, а, поскольку емкость внутреннего рынка при постоянно росте цен небезгранична, они все больше и больше делают это за счет расширения экспорта. Нам уже приходилось писать, что резкая девальвация рубля делает экспорт любых товаров (а не только углеводородов) очень выгодной, поэтому их производители будут стараться направлять все большую часть своей продукции иностранным покупателям, сокращая поставки на внутренний рынок.

Хорошо понятно, что проводить подобную политику получится далеко не у всех, но на ситуацию на внутреннем товарном рынке и на ситуацию с дополнительными источниками финансирования она повлияет обязательно. Но если после прохождения пика платежей в феврале-марте спрос на иностранную валюту снизится и произойдет относительная ревальвация рубля, получать сверхприбыль от экспорта будет уже не так легко, как это можно делать сейчас. И тогда, хочешь - не хочешь, Центральному банку придется снижать процентные ставки, иначе ни о какой конкуренции с импортом говорить не придется.

Таким образом, в самое ближайшее время кредитно-денежная и валютно-финансовая политика должны серьезно поменяться, так как внешние условия функционирования российской экономики должны существенно смягчится (если нас не накроет новая волна санкций). И этому внешнему смягчению должно обязательно соответствовать внутреннее.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

16:39 Путин помиловал осужденного за гибель 110 человек экс-директора шахты «Ульяновская»
16:23 «Матч ТВ» предложил футболистам платить за участие в передачах
16:18 Авиастроители объявили о планах строить до 70 самолетов МС-21 в год
15:57 Ведущий новостей на «Дожде» станет шеф-редактором Vedomosti.ru
15:45 В Крыму опровергли начало трансляции украинских каналов
15:43 Седьмой iPhone стал самым популярным смартфоном в мире
15:36 Украинская прокуратура объявила в розыск картины из музея Симферополя
15:36 В районе марсианского экватора находятся крупные скопления воды
15:21 ФБК опубликовал расследование про сына Дмитрия Пескова
14:47 «Свидетели Иеговы» внесены в список запрещенных в России организаций
14:33 Суд отказал абоненту МТС в рассмотрении иска на 30 млрд рублей
14:18 Госдеп объявил конкурс на закупку учебного оружия для украинских силовиков
14:07 Физические нагрузки помогают в изучении иностранного языка
14:02 Полиция задержала в Москве продававшего девушек сутенера
13:44 Украина начала транслировать свои телеканалы в Крым
13:28 Власти выделили обещанные деньги пострадавшим от паводка в Приморье
13:06 Глаголеву похоронят 19 августа на Троекуровском кладбище
12:57 Американский неонацистский сайт заблокировали в России вскоре после переезда
12:55 Греки исследуют затонувший корабль лорда Элгина
12:52 ЕС добился вывода из-под санкций США части энергопроектов с участием России
12:26 Россия предложила построить часть новой АЭС на востоке Китая
12:14 Ассанж заверил конгрессмена в непричастности РФ к взлому Демпартии США
11:57 Роспотребнадзор предупредил о бубонной чуме в США
11:34 Умер создатель кодировки для кириллицы Андрей Чернов
11:28 Минсельхоз предложил уничтожать не соответствующие техрегламентам продукты
11:17 Полиция освободила заложницу в здании голландской радиостанции
11:12 Коммунистов заподозрили в нежелании участвовать в выборах всерьез
11:06 Россия призвала ООН проверить данные о поставках западного химоружия в Сирию
10:44 Государственный адвокат отказался защищать Виктора Януковича
10:32 Абонент потребовал от МТС 30 млрд рублей за сгоревшие бесплатные минуты
10:15 Правительство предложило создать новый центр расследования авиапроисшествий
10:13 57 процентов опрошенных россиян уверены в виновности Улюкаева
09:58 «Ростех» потратит 800 млн рублей на защиту от хакеров
09:50 В сквере Нью-Йорка появилась скульптура кормящего твитами голубей Трампа
09:32 ЦБ лишил лицензии банк «Русский инвестиционный альянс»
09:30 Шлосберг объявил сбор средств на кампанию «Яблока» в Псковской области
09:19 На Первом канале рассказали о премьере двух новых программ с Юлией Меньшовой
09:11 Советник Трампа признал экономическую войну США с Китаем
16.08 20:58 СМИ узнали о смене формата и сокращении штата на телеканале Life
16.08 20:55 Саакашвили пообещал вернуться на Украину 10 сентября
16.08 20:31 Apple вложит миллиард долларов в 2017 году в производство телешоу
16.08 20:16 В Подмосковье ФАС возбудила дела против «Магнита» и «Дикси»
16.08 20:10 В Узбекистане отменили разрешения на выезд за границу
16.08 19:42 Джорджу Мартину дважды отказались перевести вопрос про Путина
16.08 19:31 RU-CENTER зарегистрировал главный сайт американских неонацистов
16.08 19:15 Порошенко потребовал расследовать возможные поставки украинских ракетных двигателей в КНДР
16.08 18:49 Замглавы Специального летного отряда «Россия» арестовали по делу о хищениях
16.08 18:37 СМИ назвали кандидатуру нового директора Белого дома по коммуникациям
16.08 18:15 Муж Веры Глаголевой рассказал подробности ее смерти
16.08 17:54 СМИ узнали о намерении Сергея Миронова баллотироваться в президенты
Apple Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129343, Москва, проезд Серебрякова, д.2, корп.1, 9 этаж.
Телефон: +7 495 980 1894.
Стоимость услуг Полит.ру
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.