Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
7 декабря 2016, среда, 11:41
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

ТЕАТР

РЕГИОНЫ

02 февраля 2015, 17:22

Капитализация – несуществующее понятие

Деловой центр Майами
Деловой центр Майами

В современном бизнесе «капитализация компании» — понятие весьма популярное. Но его смысл давно не связан с эффективностью работы. Капитализацию сейчас оценивают по текущей цене акций компании. Но ведь цена эта во многом зависит от недолговечных — а то и вовсе сиюминутных — факторов. Например, часто топ-менеджеры крупных компаний, чтобы получить красивые отчёты, распродают большую часть так называемых непрофильных активов. Избавившись от средств производства, не используемых напрямую в текущем производственном процессе (от площадей для расширения до фирменных детских садов и медпунктов), они покидают компанию до того, как выяснится: все эти средства на самом деле жизненно необходимы для поддержания стабильного роста. Так делали в «ТНК-BP». Так, возможно, действуют сейчас менеджеры «Лукойла».

Управленцы предъявляют отчёт о дополнительных доходах, принесённых ими компании, получают премию за сокращение расходов, а затем переходят в другие бизнес-структуры, переводя всё на своём пути из горизонтального полёта в крутой подъём с последующим таким же крутым падением.

На мой взгляд, гадать о капитализации есть смысл лишь тем, кто прыгает с места на место в надежде найти мелкий кусочек повкуснее, а вовсе не тем, кто заботится о постоянном источнике сытости.

Например, «Лукойл», признанный на прошлой неделе самой дорогой нефтяной компанией России, для поднятия капитализации готов использовать любые методы — в том числе сокращать стратегически важные программы вроде уже успешно идущего и давно признанного высокополезным развития творческих способностей инженерного персонала. Можно только пожалеть тех, кто вкладывает деньги в акции «Лукойла» не в расчёте на сиюминутные спекуляции, а в надежде на долгосрочные доходы. Ведь у компании практически отсутствуют проекты в новых областях нефтегазодобычи, сокращаются инвестиционные программы, да вдобавок готовится выплата рекордных дивидендов в долларовом эквиваленте. Всё это может быть началом предпродажной подготовки.

С другой стороны, проекты, способные в будущем принести существенную прибыль, на первых порах порождают сплошные убытки: ведь деньги уже потрачены, а когда будут возвращены — не ясно. Это особенно остро для «нефтянки»: под землю заглянуть трудно. Тем не менее следует признать: затраты на разведку месторождений и освоение принципиально новых методов их разработки обеспечивают стабильность — а то и повышение — нефтедобычи, да вдобавок снижают операционные расходы. Как известно из очевидных законов физики и геометрии, в классических пористых месторождениях — в отличие от сланцевых — основные затраты связаны с освоением, эксплуатационные же расходы очень невелики. Поэтому совершенствование добычи на промыслах классического типа в обозримом будущем стратегически выгодно.

Не случайно Российская Федерация, обладающая крупнейшим в мире сланцевым месторождением — Баженовской свитой, не торопится пока с его освоением. Акции же сланцевых компаний Соединённых Государств Америки взлетели до небес, поскольку там для разработки месторождений поначалу использовали скопившееся на складах — и поэтому дешёвое — буровое оборудование. Однако ещё пару лет назад появились приметы исчерпания удобных для добычи островков на сланцевых площадях, а с развитием кризиса начались банкротства. В начале января, например, техасская WBHEnergy заявила о своей финансовой несостоятельности и задолженности в размере $50 млн.

Со временем даже такие недальновидные люди, как биржевые игроки, несомненно будут вынуждены признать: шельфовые проекты «Роснефти» приносят куда больше отдачи, чем любые сланцы (не говоря уж о попытках ещё раз выдоить старые месторождения). Впрочем, многие это уже поняли: например, после того как российская корпорация заключила сделку с North Atlantic Drilling, акции норвежской сервисной компании резко поднялись.

Тем не менее стратегические долгосрочные проекты, как правило, не вызывают интереса биржевых игроков. Ведь те чаще всего идут на биржу вовсе не для того, чтобы вложить деньги один раз, а потом годами получать доходы по акциям. Игра обычно идёт на текущих колебаниях курса в надежде на получение прибыли сегодня — а завтра хоть трава не расти. Поэтому капитализация компаний отражает что угодно, только не реальные долгосрочные результаты.

Яркий пример — «Сургутнефтегаз». Известно, что у компании отсутствуют долги, зато накоплено $35 млрд, но при этом капитализация компании значительно меньше: $20.7 млрд. А ведь при желании «Сургутнефтегаз» мог бы за одну сделку купить всю нефтяную компанию «Лукойл». И что тогда аналитики написали бы про её «капитализацию»?

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

11:33 Минздрав разрешит целителям работать по лицензии с 2017 года
11:24 Минобрнауки опровергло сокращение департамента
11:19 В 2019 году в Венесуэле начнется производство автоматов Калашникова
11:17 В США создан прыгающий робот
11:08 Белоруссия объяснила блокировку Tor борьбой с запрещенными сайтами
10:50 Комитет ГД и Мособлдума разошлись в оценке укрупнения муниципалитетов
10:48 В Сирии погиб российский офицер
10:45 Стала известна официальная причина аварии «Прогресса»
10:38 По делу о гибели бразильских футболистов задержан глава авиакомпании
10:31 Кадыров перенес операцию
10:17 Правительство задумалось о введении реестра лиц с психическими расстройствами
10:14 МВД открыло аукцион на закупку ПК с иностранным софтом на сумму 800 млн рублей
10:04 Источник сообщил об увольнении департамента Минобрнауки
09:52 Полиция отказалась возбуждать уголовное дело против Трунова и Маруани
09:37 Трамп уволил члена переходной команды из-за ретвита слухов о Клинтон
09:35 Черные списки россиян могут отменить на время «Евровидения»
09:25 Кабмин ограничит импорт томографов и имплантов
09:15 В Хабаровском крае в пятиэтажке взорвался газ
09:01 В Москве и Подмосковье более двух десятков человек задержали за экстремизм
08:55 ФК «Ростов» сыграл вничью с голландцами
08:33 Обама признал вину США в становлении ИГ
08:15 В пригороде Дамаска сдались около трех тысяч боевиков
07:57 Украину назвали самой коррумпированной страной Европы
01:07 Госдеп заверил Россию в готовности продолжать переговоры по Сирии
01:00 Фанаты «Динамо» и «Бешикташа» устроили поножовщину в Киеве
00:51 Президент ЦСКА назвал причиной ухода Слуцкого тошноту и усталость
00:44 Новая книга о Гарри Поттере появилась в продаже на русском языке
00:38 Генсек НАТО рассказал об усилении российского влияния на Балканах
00:01 «Большой книгой» признали «Зимнюю дорогу» Леонида Юзефовича
06.12 23:51 «Гид пессимиста»-2017 предсказал возвращение престижа России
06.12 23:39 Почти треть «шампанского» в России оказалась сладкой газировкой на спирту
06.12 23:27 Путин обсудил с Мадуро решение ОПЕК о сокращении нефтедобычи
06.12 22:59 Главком ВС Украины прикинул потери от возможной войны с Россией
06.12 22:51 Верховный суд встал на сторону Samsung в споре с Apple
06.12 22:41 Трамп избавился от всех акций ради президентского кресла
06.12 22:31 Путин поручил кабмину поднять экономику РФ выше мирового уровня
06.12 22:07 Экс-глава Швейцарии возглавил антидопинговое расследование против чиновников РФ
06.12 22:01 СМИ узнали о планах Samsung убрать разъем для наушников в Galaxy S8
06.12 21:53 «Особо важного» следователя СКР арестовали за крупную взятку
06.12 21:43 Президент Южной Кореи пообещала покинуть пост весной
06.12 21:27 МЧС обнаружило в России 1253 небезопасных социально значимых объекта
06.12 21:01 Митинг за реформу ФСИН запретили проводить в центре Москвы
06.12 21:01 Microsoft получила одобрение Еврокомиссии на покупку LinkedIn
06.12 20:42 Кабмин предложил внести кибератаки и хакерство в УК
06.12 20:29 ЦСКА подтвердил предстоящий уход Слуцкого с поста главного тренера
06.12 20:00 СМИ узнали об очередном приговоре за госизмену из-за СМС
06.12 19:57 Меркель призвала пересмотреть отношения с Россией и НАТО
06.12 19:42 Samsung согласился пойти на мировую с «Евросетью»
06.12 19:28 Хакеры взломали сайты минфина и казначейства Украины
06.12 18:57 France Football анонсировал присуждение Роналду «Золотого мяча»
Apple Boeing Facebook Google NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия автопром Азербайджан Александр Лукашенко Алексей Навальный алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия Афганистан Аэрофлот банковский сектор Барак Обама Башар Асад беженцы Белоруссия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт болельщики «болотное дело» Борис Немцов Бразилия Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович «ВКонтакте» ВКС Владимир Жириновский Владимир Путин ВМФ военная авиация Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Донецк драка ДТП Евгения Васильева евро Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург естественные и точные науки ЖКХ журналисты закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан Канада Киев кино Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание кораблекрушение коррупция космос КПРФ кража Краснодарский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис культура Латвия ЛГБТ ЛДПР лесные пожары Ливия Литва литература Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкульт Минобороны Минобрнауки Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Нью-Йорк «Оборонсервис» образование ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения Пакистан Палестинская автономия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко погранвойска пожар полиция Польша правительство Право «Правый сектор» преступления полицейских преступность происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии рейтинги религия Реформа армии РЖД Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростовская область РПЦ рубль русские националисты Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сбербанк связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие Совет Федерации социальные сети Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» «Справедливая Россия» спутники СССР стихийные бедствия Стихотворения на случай стрельба суды суицид США Таиланд Татарстан театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство Украина Федеральная миграционная служба физика Финляндия ФИФА фондовая биржа Фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков химическое оружие хоккей Центробанк Цикл бесед "Взрослые люди" Челябинская область Чечня шахты Швейцария Швеция школа шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129343, Москва, проезд Серебрякова, д.2, корп.1, 9 этаж.
Телефоны: +7 495 980 1893, +7 495 980 1894.
Стоимость услуг Полит.ру
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.