Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
18 февраля 2018, воскресенье, 06:33
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

10 марта 2015, 08:31

Газпромбанк: рекомендуем открывать длинные позиции в акциях «Роснефти» против ЛУКОЙЛа

Финансовая аналитика
Финансовая аналитика

«Газпромбанк» выпустил сегодня аналитический доклад на тему отчетности, представленной на этой неделе двумя крупнейшими нефтяными компаниями страны – «Роснефтью» и «ЛУКОЙЛом». По признанию аналитиков, показатели отчетности абсолютно не соответствуют прогнозам. Причем, если в случае с «Роснефтью» они явно превзошли ожидания рынка, в случае с ЛУКОЙЛом – прогнозы оказались куда более оптимистичными, чем данные, представленные в отчетности.  «Несмотря на высокую среднегодовую цену нефти в 2014 году, чистая прибыль «Лукойла» упала почти на 40%, - пишут эксперты из Департамента анализа рыночной конъюнктуры «Газпромбанка», - в то время как чистая прибыль «Роснефти» снизилась всего на 9,8%, что на 25% выше прогнозов. ЛУКОЙЛ же продемонстрировал чистый убыток в размере $ 1 млрд. (против ожиданий прибыли в размере $ 628 млн.)».

При этом стоит понимать, что компания ЛУКОЙЛ не находится под международными санкциями. И только в 2014 году вывела в качестве дивидендов и других выплат около $ 5 млрд. в оффшоры.

Показатели отчетности стали неожиданностью для большинства аналитиков рынка. «Прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизации (EBITDA) Роснефти» на барр. добычи снизилась в 4 кв. 2014 года всего на 46% к предыдущему кварталу, - отмечают эксперты Deutsche Bank, - в то время как аналогичный показатель «Лукойла» снизился на 61%». А аналитики UBS обращают внимание, что «в 4 квартале у «Роснефти» себестоимость добычи (на барр. н.э.) выросла на 8,0% в рублях по сравнению с предыдущим кварталом, тогда как за тот же период операционные расходы «ЛУКОЙЛа» в разведке и добыче увеличились на 16%».

 «Лукойл» не смог своевременно приспособиться к условиям слабого рубля, вопреки ожиданиям рынка, - отмечают эксперты Credit Suisse, - в то время как «Роснефти» удалось значительно лучше контролировать инфляцию рублевых цен. Мы считаем, что с точки зрения операционных показателей «Роснефти» удалось лучше контролировать уровень издержек. Себестоимость добычи повысилась не так резко, как у ЛУКОЙЛа, а административно-хозяйственные расходы увеличились только на 1 % по сравнению с 21% у ЛУКОЙЛа».   

Инвестиции «Роснефти» в геологоразведку в разы превышают аналогичные вложения «ЛУКОЙЛа», так что немудрено, что коэффициент замещения запасов (по классификации SEC) у «Роснефти» составляет 154% против 121% у ЛУКОЙЛа. Однако, несмотря на рост данного коэффициента, удельные капитальные затраты по разведке и добыче на баррель нефтяного эквивалента у «Роснефти» почти в 2,5 раза меньше (5,3 долл./б.н.э против 13,4 долл./б.н.э у ЛУКОЙЛА). Средний дебит у «Роснефти» более чем в полтора раза выше, чем у «ЛУКОЙЛа» - 13,6 против 8,77 тонн нефти в сутки, а межремонтный период составляет 681 против 576 суток.

Кроме того, «Роснефть» обеспечивает пятую часть доходов бюджета. Налоговая нагрузка компании составляет 62% от выручки, в то время как у ЛУКОЙЛа – 51%.

Согласно отчетности, в 2014 году Роснефть сгенерировала свободный денежный поток в $ 15,8 млрд.  против 1 млрд долл. у ЛУКОЙЛа. По мнению экспертов «Газпромбанка», отчасти это объясняется тем, что ЛУКОЙЛ находится в завершающей стадии «тяжелого» инвестиционного цикла. «При этом, - продолжают эксперты, - на 2015 год Роснефть прогнозирует снижение капзатрат на 30% г/г в долларовом выражении, а ЛУКОЙЛ – только на 20-25%. Таким образом, Роснефть может продолжить генерировать более значительный свободный денежный поток в 2015 году».

«В случае ухудшения геополитической обстановки, - прогнозируют аналитики «Газпромбанка», - риск введения дополнительных санкций и негативный эффект от них для ЛУКОЙЛа может быть гораздо выше – ЛУКОЙЛ не находится под финансовыми санкциями, в отличие от Роснефти». Кроме того,  аналитики отмечают, что у «Роснефти» есть уникальный контракт по предоплате с Китаем. По их мнению, комбинация свободного денежного потока и предоплаты от китайского партнера позволит «Роснефти» закрыть все финансовые потребности в 2015 году. Внимание в аналитическом докладе  акцентируется также на том, что в отличие от ЛУКОЙЛа, Роснефть в 2015 году существенно расширила собственное нефтесервисное подразделение, делая ставку на повышение эффективности через импортозамещение.

Вывод аналитики делают однозначный: «Мы считаем вероятным разворот в сравнительной динамике акций Роснефти и ЛУКОЙЛа и рекомендуем с сегодняшнего дня открывать длинные позиции в акциях Роснефти против ЛУКОЙЛа».

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

20:29 Максим Орешкин первым из министров встретился с финалистами «Лидеров России»
20:23 В Мексике вертолет с чиновниками раздавил бежавших от землетрясения людей
19:39 Московские сугробы выросли вдвое выше февральской нормы
18:34 Российские хоккеисты «всухую» обыграли американцев на ОИ-2018
18:09 Британская скелетонистка Ярнольд завоевала золото ОИ-2018
16:45 Лавров рассказал о начале тяжб с США из-за дипсобственности
15:57 «Ласточка» протаранила пассажирский автобус под Лугой
15:08 Встреча «нормандской четверки» в Мюнхене окончательно сорвалась
14:47 ФИФА сняла с российских футболистов подозрения в допинге
14:37 СКР опроверг смерть девочки от переохлаждения в детсаду Новой Москвы
14:01 МИД Германии призвал к постепенному снятию санкций с России
13:45 Россиянки выиграли олимпийскую бронзу в лыжной эстафете 4x5 км
13:14 МИД РФ высмеял призыв Порошенко к запрету российского флага
12:51 Американский фигурист первым в мире сделал шесть четверных прыжков
12:28 На «Пионер» составили три новых протокола за показ «Смерти Сталина»
12:01 После смерти ребенка в детсаду Новой Москвы завели второе дело
11:01 Чемпион сочинских Игр завоевал золото Олимпиады-2018 в одиночном катании
10:23 Danone подала в суд на Россельхознадзор за выводы об антибиотиках
10:10 Порошенко призвал ввести всемирный запрет на российский флаг
10:01 В аэропортах Москвы задержали и отменили 35 рейсов
09:50 Захарова назвала «абсурдом» обвинение США в адрес 13 россиян
09:35 Российские хоккеистки впервые вышли в полуфинал Олимпиады
16.02 21:08 СК расследует смерть девочки на прогулке в детском саду в Москве
16.02 20:47 Бывшую жену Пескова могут уволить из Россотрудничества за сокрытие бизнеса
16.02 20:35 Российский сноубордист перенес операцию после травмы на Играх-2018
16.02 20:11 Рособрнадзор приостановил действие лицензии института телерадиовещания
16.02 20:00 Суд отстранил гендиректора самарского РКЦ «Прогресс»
16.02 19:45 Обвинение попросило для Шакро Молодого 10 лет колонии
16.02 19:18 Правительство Украины решило запретить поставки программ и оборудования из РФ
16.02 18:57 Верховный суд отказался рассматривать новые жалобы на регистрацию Путина
16.02 18:42 Первые москвичи получили ключи от новых квартир по программе реновации
16.02 18:23 В Белом доме пообещали России последствия за атаку вируса NotPetya
16.02 17:47 Экс-депутат Госдумы заявил о более 330 погибших при атаке США «вагнеровцах»
16.02 17:25 «ВКонтакте» объяснила сбой аварией в дата-центре
16.02 17:08 CAS опубликовал мотивировочную часть решений по россиянам
16.02 17:05 «Почта России» предложила доставлять товары из «Магнита» по всей России
16.02 16:41 Пользователи «ВКонтакте» столкнулись со сбоем
16.02 16:27 «Гознак» передал ЦИК бюллетени для голосования россиян за рубежом
16.02 16:24 Закон о кассационных и апелляционных судах прошел первое чтение
16.02 16:16 Эксперты предупреждают об опасности самостоятельной фекальной трансплантации
16.02 16:07 Уровень газификации в России приблизился к 70%
16.02 16:07 Москалькова предложила принять «закон о законах»
16.02 15:55 В Санкт-Петербурге угнали грузовик с хлебом
16.02 15:39 В Минтруде предложили отказаться от досрочных пенсий
16.02 15:27 Российская конькобежка Воронина завоевала бронзу Олимпийских игр
16.02 15:24 ВЦИОМ провел опрос об открытости органов власти
16.02 15:12 Беспилотник «Яндекса» проехал по заснеженной Москве
16.02 14:56 Жириновский призвал отменить регистрацию Грудинина из-за зарубежных счетов
16.02 14:44 Верховный суд отклонил иск Собчак по регистрации Путина
16.02 14:32 Медведев назвал самую популярную фамилию среди глав регионов
Apple Boeing Facebook Google IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.