Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
20 июля 2017, четверг, 19:35
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

10 марта 2015, 08:31

Газпромбанк: рекомендуем открывать длинные позиции в акциях «Роснефти» против ЛУКОЙЛа

Финансовая аналитика
Финансовая аналитика

«Газпромбанк» выпустил сегодня аналитический доклад на тему отчетности, представленной на этой неделе двумя крупнейшими нефтяными компаниями страны – «Роснефтью» и «ЛУКОЙЛом». По признанию аналитиков, показатели отчетности абсолютно не соответствуют прогнозам. Причем, если в случае с «Роснефтью» они явно превзошли ожидания рынка, в случае с ЛУКОЙЛом – прогнозы оказались куда более оптимистичными, чем данные, представленные в отчетности.  «Несмотря на высокую среднегодовую цену нефти в 2014 году, чистая прибыль «Лукойла» упала почти на 40%, - пишут эксперты из Департамента анализа рыночной конъюнктуры «Газпромбанка», - в то время как чистая прибыль «Роснефти» снизилась всего на 9,8%, что на 25% выше прогнозов. ЛУКОЙЛ же продемонстрировал чистый убыток в размере $ 1 млрд. (против ожиданий прибыли в размере $ 628 млн.)».

При этом стоит понимать, что компания ЛУКОЙЛ не находится под международными санкциями. И только в 2014 году вывела в качестве дивидендов и других выплат около $ 5 млрд. в оффшоры.

Показатели отчетности стали неожиданностью для большинства аналитиков рынка. «Прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизации (EBITDA) Роснефти» на барр. добычи снизилась в 4 кв. 2014 года всего на 46% к предыдущему кварталу, - отмечают эксперты Deutsche Bank, - в то время как аналогичный показатель «Лукойла» снизился на 61%». А аналитики UBS обращают внимание, что «в 4 квартале у «Роснефти» себестоимость добычи (на барр. н.э.) выросла на 8,0% в рублях по сравнению с предыдущим кварталом, тогда как за тот же период операционные расходы «ЛУКОЙЛа» в разведке и добыче увеличились на 16%».

 «Лукойл» не смог своевременно приспособиться к условиям слабого рубля, вопреки ожиданиям рынка, - отмечают эксперты Credit Suisse, - в то время как «Роснефти» удалось значительно лучше контролировать инфляцию рублевых цен. Мы считаем, что с точки зрения операционных показателей «Роснефти» удалось лучше контролировать уровень издержек. Себестоимость добычи повысилась не так резко, как у ЛУКОЙЛа, а административно-хозяйственные расходы увеличились только на 1 % по сравнению с 21% у ЛУКОЙЛа».   

Инвестиции «Роснефти» в геологоразведку в разы превышают аналогичные вложения «ЛУКОЙЛа», так что немудрено, что коэффициент замещения запасов (по классификации SEC) у «Роснефти» составляет 154% против 121% у ЛУКОЙЛа. Однако, несмотря на рост данного коэффициента, удельные капитальные затраты по разведке и добыче на баррель нефтяного эквивалента у «Роснефти» почти в 2,5 раза меньше (5,3 долл./б.н.э против 13,4 долл./б.н.э у ЛУКОЙЛА). Средний дебит у «Роснефти» более чем в полтора раза выше, чем у «ЛУКОЙЛа» - 13,6 против 8,77 тонн нефти в сутки, а межремонтный период составляет 681 против 576 суток.

Кроме того, «Роснефть» обеспечивает пятую часть доходов бюджета. Налоговая нагрузка компании составляет 62% от выручки, в то время как у ЛУКОЙЛа – 51%.

Согласно отчетности, в 2014 году Роснефть сгенерировала свободный денежный поток в $ 15,8 млрд.  против 1 млрд долл. у ЛУКОЙЛа. По мнению экспертов «Газпромбанка», отчасти это объясняется тем, что ЛУКОЙЛ находится в завершающей стадии «тяжелого» инвестиционного цикла. «При этом, - продолжают эксперты, - на 2015 год Роснефть прогнозирует снижение капзатрат на 30% г/г в долларовом выражении, а ЛУКОЙЛ – только на 20-25%. Таким образом, Роснефть может продолжить генерировать более значительный свободный денежный поток в 2015 году».

«В случае ухудшения геополитической обстановки, - прогнозируют аналитики «Газпромбанка», - риск введения дополнительных санкций и негативный эффект от них для ЛУКОЙЛа может быть гораздо выше – ЛУКОЙЛ не находится под финансовыми санкциями, в отличие от Роснефти». Кроме того,  аналитики отмечают, что у «Роснефти» есть уникальный контракт по предоплате с Китаем. По их мнению, комбинация свободного денежного потока и предоплаты от китайского партнера позволит «Роснефти» закрыть все финансовые потребности в 2015 году. Внимание в аналитическом докладе  акцентируется также на том, что в отличие от ЛУКОЙЛа, Роснефть в 2015 году существенно расширила собственное нефтесервисное подразделение, делая ставку на повышение эффективности через импортозамещение.

Вывод аналитики делают однозначный: «Мы считаем вероятным разворот в сравнительной динамике акций Роснефти и ЛУКОЙЛа и рекомендуем с сегодняшнего дня открывать длинные позиции в акциях Роснефти против ЛУКОЙЛа».

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

19:20 Мизулина повторно внесла в Думу законопроект о запрете бэби-боксов
18:51 ФБР заинтересовалось бизнесом Трампа с россиянами
18:39 В Думе предложили блокировать отдельных пользователей мессенджеров
18:24 Путин утвердил основы госполитики в военно-морской деятельности до 2030 года
18:05 В МЧС опровергли информацию о возбуждении дела против руководства министерства
17:50 ФНС подала иск к Браудеру на 3 млрд рублей по делу об акциях «Газпрома»
17:25 Минобороны опровергло подсчеты затрат на операцию в Сирию
17:06 Путин допустил помилование экс-сенатора Изместьева по просьбе Алексеевой
16:48 Спецпредставитель президента назвал Россию киберслоном
16:18 Россия попросила у США объяснить сообщения о продлении срока Буту
16:06 ФСБ завела дело о закупках МЧС беспилотников по завышенным ценам
15:55 Российский препарат от миелоидного лейкоза признан в США
15:45 В Москве простились с актером Владимиром Толоконниковым
15:27 Приставы опровергли сообщения о прощении долгов на триллион рублей
15:10 Назначен новый директор космодрома Восточный
14:55 Главу АСВ вызвали в Генпрокуратуру из-за банка «Югра»
14:42 Дума установила возрастной ценз для главврачей больниц
14:40 Аргентинцы выключили свет для помощи астрономам
14:29 Путин лично поздравил правозащитницу Алексееву с 90-летием
14:19 Дума утвердила ужесточение наказания за склонение к суициду
14:15 ЕСПЧ присудил российским зекам 720 тысяч евро за отказ в праве голосовать
13:58 Кремль отказался вмешиваться в конфликт ЦБ и ГП из-за «Югры»
13:35 Минобороны Украины сообщило о гибели в Донбассе за сутки девяти украинских военных
13:27 В Лондоне нашли каменный саркофаг IV века
13:16 Песков подтвердил факт разговора Путина и Трампа об усыновлении
13:04 Молдавия отказалась принять самолеты Минобороны РФ с российскими артистами
12:51 Третий обвиняемый по «делу 26 марта» получил 2,5 года колонии
12:35 Новым гендиректором российской дочки Siemens назначен Юрий Петреня
12:30 Госдума приняла закон об утверждении главы РАН президентом РФ
12:10 Россия осталась в пятерке худших стран для пенсионеров
11:53 В Азербайджане российский блогер получил три года за поездки в Нагорный Карабах
11:39 Совет директоров российского партнера Siemens обсудил отставку гендиректора
11:21 «Охотник за планетами» приступил к работе в Чили
11:19 В школьную программу введут уроки о возвращении Крыма
11:00 Минздрав объявил о снижении потребления алкоголя в России
10:43 Эксперты предсказали России рост экспорта оружия впервые за пятилетие
10:21 АСВ объявило о начале выплат вкладчикам «Югры»
10:07 Владимир Соловьев снимет предвыборный фильм о Путине
09:44 Госдума одобрила отмену бесплатного багажа по невозвратным авиабилетам
09:35 ЦБ отозвал лицензию у московского «Межтопэнергобанка»
09:22 Естественная убыль населения РФ выросла почти втрое
09:06 Затраты РФ на военную операцию в Сирии оценили в 140 млрд рублей
08:51 СМИ рассказали о решении Трампа закрыть программу вооружения оппозиции в Сирии
08:32 У сенатора Джона Маккейна нашли рак мозга
08:16 Приставы спишут долги россиян почти на триллион рублей
07:58 Трамп рассказал о «тайной» беседе с Путиным на саммите G20
19.07 20:53 МИД согласился с кандидатурой Хантсмана как посла США в России
19.07 20:40 ГИБДД снова разрешили останавливать автомобилистов вне стационарных постов
19.07 20:05 Генпрокуратура опротестовала решения ЦБ по банку «Югра»
19.07 19:44 Жителю Омска отказали в приеме на работу из-за сходства с геем
Apple Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия Валентина Матвиенко ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Киев кино Киргизия Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Украина Условия труда ФАС Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129343, Москва, проезд Серебрякова, д.2, корп.1, 9 этаж.
Телефон: +7 495 980 1894.
Стоимость услуг Полит.ру
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.