Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
22 февраля 2018, четверг, 10:24
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

Цель - 4 процента

Эливира Набиуллина
Эливира Набиуллина
Фото: ibcongress.ru

В четверг курс рубля на Московской бирже продолжил падение. За один доллар какое-то время давали более 56 рублей, а евро  почти достиг уровня в 63 рубля. Падение российской национальной валюты — не очень приятная новость для тех, кто все же собирается провести летний отпуск за границей, но рядовые граждане, кажется, последние, о ком думают сейчас трейдеры.

Два из трех основных факторов, подталкивающих рубль вниз, уже привычны.

Первый фактор — цены на энергоносители. Нефть в четверг подешевела на 2,5% до 62,84 долларов за баррель марки Brent, в том числе на новостях из Соединенных Штатов — местное министерство энергетики в очередной раз сообщило о повышении запасов сырой нефти в хранилищах на территории страны.

Второй фактор — обострение ситуации на востоке Украины. Накануне в Донбассе начались столкновения между сепаратистами и украинской армией, эпицентром боев стал поселок Марьинка, западный пригород Донецка. Очевидно, что продолжение войны на Украине сделает невозможным даже послабление санкций в отношении России, что обязательно скажется и на ее экономике, и на курсе национальной валюты.

Третий фактор, однако, заставил все заинтересованные стороны задуматься о будущем российского рубля. Глава Центрального банка Эльвира Набиуллина заявила, что ее учреждение в течение 3-5 лет намерено купить на открытом рынке 150 млрд долларов, так как, по ее словам, комфортный уровень резервов для ЦБ находится на уровне 500 млрд, сейчас же размер международных резервов России еле превышает отметку в 350 млрд долларов.

Впервые тема «комфортного» размера резервов ЦБ возникла 13 мая, когда Банк России начал приобретение валюты на рынке. Тогда аналитики решили, что регулятор таким образом решил остановить укрепление рубля, но заместители Набиуллиной Ксения Юдаева и Дмитрий Тулин сообщили депутатам Государственной Думы, что Банк России скупает валюту для накопления резервов и в ближайшее время будет объявлен целевой показатель, к которому он будет стремиться.

 
Константин Корищенко

Заведующий кафедрой фондовых рынков и финансового инжиниринга Факультета финансов и банковского дела РАНХиГС профессор Константин Корищенко рассказал «Полит.ру», что в мире не существует формально принятого стандарта по расчету достаточности обязательных резервов центрального банка страны. Существует, по крайней мере, три способа расчета необходимых международных резервов:  за некий определенный период они должны либо обеспечить бесперебойный импорт, либо гарантировать погашение определенной доли внешнего государственного и корпоративного долга, либо обеспечивать возможность обмена части денежной массы на иностранную валюту по текущему курсу.

Сейчас, по подсчетам «Ведомостей», с учетом всех международных критериев (отношение к трехмесячному импорту, к краткосрочному долгу, к денежной массе) России достаточно иметь 188 млрд долларов, что почти вдвое меньше того, что сейчас находится под управлением ЦБ. Но, уверена Набиуллина, у России своя специфика: оптимальный уровень резервов должен покрывать оттоки капитала в течение 2–3 лет.

Проблема, однако, в том, что в арсенале Центрального банка есть только один единственный способ покупать валюту — продавать рубли, то есть увеличивать денежную массу. При этом под руководством Набиуллиной Банк России перешел к политике таргетирования инфляции, то есть системы, когда вся денежная политика направлена исключительно на достижение заранее определенной цифры роста цен: сейчас это 4% в 2017 году.

Политика таргетирования инфляции - очень сложное дело для руководства любого центрального банка. При любой ситуации, во время роста экономики или стагнации, рынок требует от ЦБ увеличения количества денег в обороте. Казалось бы, все просто: при стабильном объеме денежной массы и экономическом росте должна происходить дефляция, а при спаде — инфляция. Но снижать цены всегда сложней, чем повышать, ведь частным компаниям приходится сокращать и зарплаты, и резервы, и ставки по кредитам. В результате во всех странах мира сейчас действуют так называемые фиатные деньги, которые нельзя разменять на какой-то физический объект, например слиток золота, по фиксированному курсу.

Собственная валюта, впрочем, дорогое удовольствие, которое доступно лишь немногим странам. Валюты большинства небольших государств так или иначе привязаны к доллару или евро, например в 1990-е годы Банк Эстонии старался поддерживать свои резервы на таком уровне, чтобы иметь возможность обменять все кроны на немецкие марки по курсу 1:8.

Особенность фиатных денег в том, что их, теоретически, можно печатать бесконечное количество, причем устройство современной банковской системы предполагает, что государство в лице ЦБ лишь отчасти обеспечивает увеличение денежной массы, во многом на это работают коммерческие банки.

Но увеличение денежной массы неминуемо приводит к инфляции — сразу, если оно происходит в момент спада производства, или к окончанию экономического цикла, если база увеличивается в момент роста.

Смысл таргетирования инфляции в том, что Центральный банк обещает всем, кто использует национальную валюту, а это все население страны и все отечественные компании, что он потратит все силы на то, чтобы к определенному сроку инфляция была на определенно уровне. Это позволит и населению, и компаниям лучше планировать свое будущее, что, конечно, лучше сказывается на уверенности в завтрашнем дне.

Проблема таргетирования инфляции в том, что эта политика базируется на доверии экономических агентов центральному банку. Если компании и люди верят центральному банку, то они поддерживают уровень сбережений и трат на удобном для себя и прогнозируемом для монетарных властей уровне. Благодаря этому и становится возможным рассчитать уровень инфляции. Если веры в действия ЦБ нет и все ожидают, что, например, рост цен к заданной дате будет выше, то люди и фирмы начинают тратить деньги, оборот денег в экономике ускоряется, в результате инфляция возрастает. Если ожидаемый рост цен ниже запланированного, то растут резервы, что вообще может привести к дефляции. Именно поэтому так важно, на какую инфляцию рассчитывает население и компании и совпадает ли эта цифра с прогнозами ЦБ и правительства.

 
Эливира Набиуллина

И тут Эливира Набиуллина, которая обещала настроить работу ЦБ так, чтобы в 2017 году инфляция составила не больше и не меньше 4%, заявляет, что Банк России будет скупать валюту, а значит вбрасывать в экономику рубли. Естественно такое заявление сразу ставит под вопрос доверие монетарным властям страны, а значит и всю политику таргетирования инфляции.

Не удивительно, что в пятницу торги на Московской бирже открылись снижением курса российской валюты — сразу после начала торгов за доллар давали почти 57 рублей, а за евро около 64. Однако затем курсы обеих валют резко упали, перекрыв даже уровень закрытия четверговых торгов.

Причина разворота торгов, вполне вероятно, в «словесной интервенции» руководства ЦБ. Первый зампред Банка России Дмитрий Тулин в ходе Международного банковского конгресса в Петербурге заявил, что покупка валюты для пополнения золотовалютных резервов ЦБ не противоречит политике таргетирования инфляции, а руководство ЦБ будет корректировать свои действия с учетом ситуации на рынке.

Так что вопрос о том, удастся ли в 2017 году достичь уровня инфляции в 4%, минимума за несколько десятилетий, остается открытым. Задавать его, впрочем, надо не только правительству и Центральному банку, но и всему населению страны.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

10:17 Forbes перечислил российских «королей госзаказа»
09:51 Силуанов направил Путину письмо о легализации частной криптовалюты
09:29 Трамп предложил вооружить учителей после стрельбы в школе во Флориде‍
09:23 В России вступили в силу новые правила прохождения техосмотра
09:13 CAS отменил слушания по делу Крушельницкого
09:05 Рособрнадзор решил ввести в ЕГЭ моделирование виртуальной реальности
09:05 Госдуму закроют до президентских выборов
08:48 Постпред РФ при ООН потребовал не называть российскую власть режимом
08:32 Российским офицерам выдали отечественные защищенные мобильники
08:15 СМИ допустили обращение Путина к Федсобранию не из Кремля
07:58 Российские керлингисты вернут бронзовые медали ОИ-2018
21.02 21:06 Кириенко призвал отказаться от бюрократии в добровольческом движении в РФ
21.02 20:59 Чайка раскритиковал следователей за незнание законов
21.02 20:15 В России заблокирован сайт «МБХ медиа»
21.02 19:54 Крушельницкий отказался от слушаний по делу о допинге
21.02 19:39 В ФСБ назвали подрядчиков строительства для МДТ виновниками хищения
21.02 19:10 SpaceX отложила запуск ракеты со спутниками для раздачи интернета
21.02 18:56 В «Возрождении» ответили на слухи о вывезенных на тележках миллиардах
21.02 18:32 «Аэрофлот» уменьшил допустимый вес ручной клади
21.02 18:12 Умер Билли Грэм
21.02 17:52 Сбербанк сообщил о работе над открытием окон исламского банкинга
21.02 17:30 Интерпол отказал России в объявлении в розыск Родченкова
21.02 17:09 Фигурантам дела о хищениях на Восточном вынесен приговор
21.02 17:05 В интернете появилось видео обыска по делу МДТ
21.02 17:04 Песков опроверг причастность российской армии к гибели мирных жителей в Сирии
21.02 16:38 Испания выдала России обвиняемого в хищениях у ФСБ бизнесмена
21.02 16:17 CAS объявил дату рассмотрения дела керлингиста Крушельницкого
21.02 16:10 Памфилова потребовала не привлекать школьников к предвыборным мероприятиям
21.02 15:54 В Москве объявлен «оранжевый» уровень погодной опасности
21.02 15:33 В Кремле подтвердили дату послания Путина Федеральному собранию
21.02 15:16 Мединский назвал инициатора дела о хищении в МДТ
21.02 15:11 Опознали голову кушитского царя VI века до нашей эры
21.02 14:54 Послы ЕС одобрили продление санкций против России
21.02 14:35 Мосгорсуд сохранил меру пресечения для Серебренникова
21.02 14:17 Лыжники из РФ взяли серебро Олимпиады в спринте
21.02 13:56 Forbes составил топ-20 самых дорогих компаний Рунета
21.02 13:27 В США нашли прядь волос Джорджа Вашингтона
21.02 13:26 Российские хоккеисты вышли в полуфинал Олимпиады
21.02 13:09 ЦСР Кудрина предложил переложить на граждан часть расходов на медицину
21.02 13:02 Порошенко дистанционно допросят по делу Януковича
21.02 12:39 Госдума одобрила продление «дачной амнистии»
21.02 12:38 СМИ узнали о возможной покупке в МДТ предметов роскоши на 45 млн рублей
21.02 12:17 Академики вновь попросили Путина пересмотреть реформу РАН
21.02 12:15 Госдума разрешила Росгвардии охранять губернаторов
21.02 12:07 Карельские ученые открыли одиннадцать видов живущих в упавших деревьях насекомых
21.02 11:48 Экс-конструктор «Антонова» выдвинул версию крушения Ан-148
21.02 11:25 Госдума приняла закон о валютной зарплате россиян за рубежом
21.02 11:23 СМИ сообщили об обналичивании экс-владельцами «Промсвязьбанка» 4,5 млрд рублей со счетов «Возрождения»
21.02 10:53 В Госдуму внесут законопроект о безотзывном вкладе
21.02 10:47 ФСБ раскрыла хищение 45 млн рублей в театре Европы в Петербурге
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Кемеровская область Киев кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина Условия труда фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.