Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
29 июня 2016, среда, 13:51
Facebook Twitter LiveJournal VK.com RSS

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

ТЕАТР

РЕГИОНЫ

Неинфляционный вариант бюджетного дефицита

Плакат с призывом приобретать государственные облигации. СССР, 1950-е гг.
Плакат с призывом приобретать государственные облигации. СССР, 1950-е гг.

Составление и принятие нового антикризисного плана, несмотря на всю его важность и необходимость, постоянно наталкивается на достаточно серьезное препятствие. Об этом, в частности, можно судить по затянувшемуся его обсуждению. Это препятствие заключается в том, что, с одной стороны, Правительству желательно свести государственный бюджет без дефицита, чтобы не допустить роста инфляции; но, с другой стороны, без значительного дефицита никакого антикризисного эффекта от этого плана не будет.

Антикризисный план обычно имеет две основные формы. Первая: государство, несмотря на падение налоговых поступлений из-за снижения доходов частного сектора, продолжает финансировать ранее запланированные расходы в полном объеме. Вторая – государство не только финансирует плановые расходы, но даже увеличивает их свыше обычного уровня, компенсируя тем самым сократившиеся расходы домохозяйств и корпораций.

Пока у нас имеет место дефицит первого рода – из-за падения налоговых поступлений. Государство его покрывает за счет накопленных ранее резервов. Но вот что касается дефицита второго рода – из-за компенсации падения расходов частного сектора, – который, собственно, и должен вытащить экономику из кризиса, то накопленных ранее резервов для его финансирования явно не хватит.

Поэтому такого рода дефицит очень часто финансируется за счет денежной эмиссии, которая иногда приводит к восстановлению выпуска продукции, а иногда - к усилению роста цен. В наших же условиях рост расходов, кроме всего прочего, простимулирует дополнительный спрос на валюту, что усилит давление на курс рубля. Поэтому не стоит удивляться, что правительство боится «развернуться» на полную мощность, и все время откладывает принятие решений, опасаясь развития событий по второму, инфляционному, варианту.

Вместо реальных шагов по преодолению кризисных явлений ему пока приходится прибегать к полумерам, которые, вероятно, никакого заметного эффекта не дадут. В частности, значительное увеличение расходов бюджета сверх запланированных доходов заменяется сокращением расходов по одним статьям с увеличением за счет этого расходов по другим, оставаясь в рамках планируемых доходов.

Какими должны быть дополнительные (дефицитные) расходы государственного бюджета, чтобы они могли оказать значимое влияние на российскую экономику? Начнем с того, что падение ВВП за прошлый год оценивается в 2.5 трлн. в сопоставимых ценах (2011 года), или в 3 трлн. руб. в текущих ценах. Следовательно, мероприятия по восстановлению должны иметь такой же масштаб. Далее, если мультипликатор доходов в российской экономике равен 3, то тогда дополнительный автономный спрос в 1 трлн. руб., вызванный дополнительными бюджетными расходами, должен привести к общему росту доходов в 3 трлн. руб., что, собственно, и требуется получить в итоге этих мероприятий.

Поскольку ВВП в 2015 году составил 80 трлн. руб. то эффективный объем дополнительного автономного финансирования составит около 1%, что, в принципе, укладывается в требование допустимого дефицита в 3% от ВВП.

Почему для стимулирования экономического роста требуется не меньше триллиона рублей, более или менее ясно. Поэтому следующий вопрос, понятное дело, заключается в том, где взять этот самый триллион, причем, желательно, не прибегая к денежной эмиссии?

Хотя наше правительство и боится денежной эмиссии, но на самом деле бояться особо нечего, так как необходимую сумму можно привлечь неинфляционным путем - за счет эмиссии облигаций государственного займа, которые может купить частный сектор российского хозяйства. Как раз сейчас он обладает достаточными финансовыми ресурсами, чтобы выкупить эти облигации в требуемом размере.

Так, судя по данным о финансовом положении предприятий и организаций за январь - ноябрь 2015 года, полученная ими чистая прибыль составила 8 трлн. рублей (а за весь год будет, наверное, 10 трлн. руб.). Конечно, значительная часть этой прибыли носит инфляционный и девальвационный характер, но по факту она все-таки получена, поэтому может быть использована как долгосрочный финансовый ресурс.

Понятно, что больше трети этой прибыли (3,5- 4 трлн. руб.) и так уйдет в бюджет в виде налога на прибыль и налога на имущество. Еще один триллион, если судить по данным прошлых лет, будет выплачен в виде дивидендов акционерам. Остающаяся прибыль в обычные времена шла на финансирование инвестиций, но вот в текущей депрессивной ситуации об инвестициях говорить не приходится. От них хозяйственные агенты постараются воздержаться и, скорее всего, направят одну часть оставшейся прибыли на погашение долгов, а другую оставят на балансах в качестве резерва. И вот как раз эти средства, своего рода «избыточные резервы», Правительство может привлечь на финансирование дефицита, предложив предприятиям облигации госзаймов.

Ничего особенного в такой операции нет, и она давным-давно используется во всех странах с развитым рынком капитала для финансирования государственных расходов в периоды экономических депрессий, когда предприятия частного сектора не горят желанием тратить свои прибыли, и когда государству приходится их замещать, чтобы не допустить спада спроса и падения производства. Эта операция денежной эмиссии не требует, поэтому давления на цены не оказывает. Выгодна она не только экономике в целом, но и покупателям госбумаг — они получают хороший актив для вложения свободных средств, который приносит им доход, а если возникнет потребность, его в любой момент можно превратить в деньги.

Поэтому если Правительство все же решится на дефицитное финансирование хозяйства, то необходимые для его покрытия суммы оно сможет совершенно спокойно раздобыть, не используя денежной эмиссии.

Прибегать к масштабным заимствованиям придется из-за пассивности хозяйственных агентов. Если бы они инвестировали всю получаемую прибыль, то тогда никакой нужды в правительственном антикризисном плане просто бы не было. Но сейчас хозагенты оценивают риски инвестирования очень высоко, поэтому правительству и приходится становиться на их место и выполнять их работу.

Теперь надо сказать несколько слов о том, на какие цели могут пойти эти средства, хотя здесь выбирать особо не приходится. Поскольку у нас уже существует программа импортозамещения, то очевидно, что большая часть средств должна пойти на ее реализацию, так как других направлений, аналогичных по степени важности, в российском хозяйстве пока нет и не предвидится.

Не предвидится не только потому, что по импорту мы получаем какие-то уникальные изделия (в большинстве случаев российское хозяйство может совершенно спокойно производить их самостоятельно), а потому, что простое стимулирование спроса приведет как раз к тем последствиям, о которых мы говорили выше, и которых так боится правительство – усилению спроса на валюту, еще большей девальвации рубля и ускорению инфляции из-за удорожания импорта.

Если уж и стимулировать экономический рост, то только таким образом, чтобы не происходило роста спроса на товары и услуги иностранного производства. В противном случае такую политику лучше не проводить вообще и, как пока пытается делать российское правительство, удерживать расходы в пределах планируемых доходов, не допуская никакого бюджетного дефицита. Правда, тогда никакого восстановления производства до докризисного уровня может не произойти.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

13:48 В Кремле прокомментировали ситуацию с поправками Яровой
13:40 Названы сроки закладки нового атомного ледокола «Урал»
13:27 Брат Никиты Белых уволился из прокуратуры
13:25 НАСА испытало новую ракету в пустыне Юта
13:25 Гройсман предложил альтернативу «Северному потоку-2»
13:09 Марин Ле Пен потребовала немедленно отменить Шенгенское соглашение
13:08 Наталья Синдеева: Со сменой главного редактора «Дождю» предстоит обновиться
13:05 В аэропорту Стамбула из-за теракта застряла группа детей из Татарстана
13:01 В Донбассе погиб французский оперный певец украинского происхождения
12:46 Бывший руководитель РБК станет главным редактором «Дождя»
12:40 Минобороны раскритиковало обвинения США в обострении сирийского кризиса
12:38 Почти половина опрошенных французов поддержали референдум о выходе из ЕС
12:24 Toyota отзовет 1,4 млн автомобилей из-за дефекта подушки безопасности
12:15 Опубликовано видео ликвидации террориста в аэропорту Стамбула
11:59 Путин представил кандидатуру на пост судьи ВС
11:53 В США скончался гитарист Элвиса Пресли
11:39 Производство водки в России выросло в апреле-мае на рекордные 30%
11:22 СМИ сообщили о разрешении приставам взимать долги с мобильных счетов
11:13 Fitch спрогнозировало рост российской экономики к концу года
11:03 Опознаны тела 27 погибших в стамбульском аэропорту
10:51 Совфед отказался снять с рассмотрения «пакет Яровой»
10:42 Глава СПЧ попросил Совфед отклонить «антитеррористический пакет»
10:28 Россия продолжит регулярные рейсы в Турцию после теракта в Стамбуле
10:14 Пентагон обвинил российских моряков в непрофессионализме
10:09 Премьер Нидерландов пообещал добиться изменений соглашения о евроассоциации Украины
09:55 ЦБ отозвал лицензии у двух банков из Москвы
09:52 «Роскосмос» анонсировал создание возвращаемой ступени ракеты-носителя
09:35 Кэмерон заверил в неизбежности выхода Великобритании из ЕС
09:21 Минфин предложил заморозить бюджетные расходы на три года
09:20 Омбудсмен попросил Путина отложить введение закона «О торговле»
09:12 Гражданка Украины погибла при теракте в аэропорту Стамбула
08:46 Меркель анонсировала продление антироссийских санкций
08:19 СМИ сообщили о 50 жертвах теракта в аэропорту Стамбула
28.06 21:00 Белорусам рекомендовали запастись наличными перед деноминацией
28.06 20:57 В Оренбургской области разбился легкомоторный самолет
28.06 20:52 Савченко рассказала о ненужности государственности на Украине
28.06 20:38 Суд арестовал главу РАО Федотова до 17 августа
28.06 20:32 Анкара подтвердила готовность выплатить компенсацию семье пилота Су-24
28.06 20:14 Пользователей Apple предупредили о новой вирусной атаке
28.06 20:02 Минэнерго отказалось давать Украине скидку на газ
28.06 19:50 Экс-тренер «Спартака» Эмери возглавил «ПСЖ»
28.06 19:32 В Госдуме предложили упростить получение гражданства для жителей Донбасса
28.06 19:22 Кличко не пустили в Раду на празднование Дня Конституции
28.06 19:03 Порошенко рассказал о поддержке ЕС в деле возвращения Донбасса и Крыма
28.06 18:50 У Сямозера в память о погибших детях установили поклонный крест
28.06 18:42 Минкомсвязи подготовит поправки к «антитеррористическому пакету» Яровой
28.06 18:24 «Что? Где? Когда?» и «Ревизорро» получили ТЭФИ
28.06 18:07 Эксперт Алла Язькова: Торможение отношений с Россией бьет по Турции особенно больно
28.06 17:58 Путин анонсировал создание биометрической базы данных россиян
28.06 17:46 Контрактник погиб при разминировании поля в Чечне
Apple Boeing Facebook Google NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Бельгия беспорядки бизнес биология ближневосточный конфликт бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов Бразилия Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» видео «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Путин ВМФ военная авиация Волгоград Вторая мировая война вузы выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь гуманитарные и социальные науки Дагестан Дальний Восток деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург естественные и точные науки ЖКХ журналисты закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Камчатка Канада Киев кино Китай Климат Земли, атмосферные явления КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение кораблекрушение коррупция космодром «Восточный» космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым крымский кризис Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР лесные пожары Ливия Литва литература Лондон Луганск Малайзия МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минтруд Минфин Минэкономразвития Минюст мировой экономический кризис «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС Молдавия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука Наука в современной России «Нафтогаз Украины» некоммерческие организации некролог Нерусский бунт нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Нью-Йорк «Оборонсервис» образование ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры ООН оппозиция опросы оружие отставки-назначения Пакистан Палестинская автономия Париж пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко погранвойска пожар полиция Польша правительство Право правозащитное движение «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги религия Реформа армии РЖД ритейл Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие Совбез ООН Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Социология в России Сочи Сочи 2014 «Спартак» «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай стрельба строительство суды суицид США Таджикистан Таиланд Татарстан театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство УЕФА Украина ФАС Федеральная миграционная служба физика Финляндия ФИФА фондовая биржа Фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков химическое оружие хоккей хулиганство Центробанк ЦИК Цикл бесед "Взрослые люди" ЦСКА Челябинская область Чечня ЧМ-2018 шахты Швейцария Швеция школа шпионаж Эбола Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129343, Москва, проезд Серебрякова, д.2, корп.1, 9 этаж.
Телефоны: +7 495 980 1893, +7 495 980 1894.
Стоимость услуг Полит.ру
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.