Адрес: https://polit.ru/news/1999/08/23/535401/


23 августа 1999, 15:57

Глава Hermitage Capital Management считает, что акции большинства российских компаний недооценены в несколько раз

Капитализация российских компаний, составляющая в настоящее время 20-25 млрд долл., может вырасти в несколько раз, так как российские акции являются недооцененными из-за иррационального преувеличения инвесторами связанных с Россией рисков. Такое мнение высказывает в своей статье, опубликованной в специализированном издании для инвесторов International Fund Investment, Билл Браудер, глава управляющей компании Hermitage Capital Management, вкладывающей средства в Россию. Браудер считает, что подход к оценке российских акций "иррационален", так как, например, капитализация крупнейшего американского нефтяного концерна Exxon составляет 200 млр долл., что в 630 раз превышает рыночную стоимость "Газпрома" (3,9 млрд долл.). Между тем размер нефтегазовых резервов Exxon составляет всего 8% от общих запасов "Газпрома". И это далеко не единственный пример "иррациональной" оценки. Другими неоцененными по достоинству эмитентами, как указывается в статье, являются, в частности, "Ростелеком" и РАО "ЕЭС России". "На финансовых рынках мира сейчас существуют совершенно полярные взгляды", - пишет Браудер. В США, по его мнению, компании оцениваются по принципу "совершенства", в России же - по принципу полного "апокалипсиса". В то же время, подчеркивает он, "вряд ли состояние полной идиллии продлится в США долгое время, как маловероятно и то, что будет конец света в России". Браудер не отрицает наличия в России "постоянных серьезных экономических и социальных проблем", однако считает, что "скидка на них, заложенная в цену акций компаний, уже в несколько раз превышает реальный риск".