25 января 2021, понедельник, 04:29
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.ДзенОдноклассники

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

21 июня 2000, 13:33

Текущая экономическая ситуация. Доклад Российско-европейского центра экономической политики (РЕЦЭП)

Совокупный спрос

В апреле 2000 г. сезонно сглаженный показатель реальных потребительских расходов на товары и услуги (аппроксимация конечного потребления домашних хозяйств) снизился на 0,8% по сравнению с мартом. Снижение данного показателя отмечается впервые с октября 1998 г. За первый квартал 1998 г. уровень реальных потребительских расходов повысился на 4% по сравнению с четвертым кварталом 1999 г. и оказался на 7% выше показателя, достигнутого в первом квартале 1999 г., но по прежнему ниже (на 3%) среднегодового уровня 1997 г.

Компоненты конечного спроса в постоянных ценах
(млрд руб. 1999, сезонность устранена)

Источник: Госкомстат и оценки экспертов ОРЭ.

По предварительной оценке, сезонно скорректированный показатель реальных инвестиций в основной капитал (аппроксимация валового накопления основного капитала) в апреле 2000 г. снизился на 1,1% по сравнению с мартом (снижение зафиксировано второй месяц подряд). Согласно пересмотренным данным, по итогам первого квартала объем инвестиций в основной капитал сократился на 6% по сравнению с четвертым кварталом 1999 г., но все еще был на 9% выше уровня первого квартала 1999 г. и на 2% выше среднегодового уровня 1997 г.

По предварительным данным ЦБР, апреле чистый объем экспорта товаров в долларовом выражении на 50% превысил показатель годичной давности. В апреле сезонно скорректированный показатель чистого объема экспорта практически не изменился по сравнению с мартом и февралем.

=

Производство

В секторе производства товаров сезонно скорректированный показатель объема промышленного производства в апреле 2000 г. увеличился на 0,4% по сравнению с мартом и оказался почти на 8% выше среднегодового уровня 1997 г. Объем промышленного производства растет с ноября 1999 г. и уже превысил предыдущий максимальный показатель, зафиксированный в сентябре 1999 г. В апреле существенный прирост объема производства был отмечен в машиностроении, промышленности строительных материалов и цветной металлургии. Сезонно скорректированный показатель реального объема строительных работ возрос на 3,6% по сравнению с мартом и был на 8% выше среднего уровня 1997 г. Объем строительных работ растет с января 2000 г. и к апрелю несколько превысил уровень октября-ноября 1999 г. Объем производства сельскохозяйственной продукции остается неизменным с ноября 1999 г. и находится на 10% ниже среднего уровня 1997 г.

Валовое производство товаров
(1997 = 100, сезонность устранена)

Источник: Госкомстат и оценки экспертов ОРЭ.

В секторе услуг сезонно скорректированный показатель реального оборота розничной торговли в апреле не изменился по сравнению с мартом и все еще на 4% ниже среднегодового уровня 1997 г. В то же время оборот оптовой торговли продолжает снижаться. В апреле его сезонно скорректированный показатель уменьшился на 2% по сравнению с мартом и был всего на 1% выше среднегодового уровня 1997 г. В апреле сезонно скорректированный грузооборот транспорта не изменился по сравнению с мартом. Сезонно сглаженный показатель пассажирооборота транспорта в течение того же месяца возрос на 3% по сравнению с мартом, но был все еще на 1% ниже среднегодового уровня 1997 г.

Оборот торговли
(1997 = 100, сезонность устранена)

Источник: Госкомстат и оценки экспертов ОРЭ.

=

Цены

В течение мая текущего года индекс потребительских цен вырос на 1,8%, что существенно превышает апрельские темпы роста потребительских цен, равные 0,9%. Ускорение темпов инфляции произошло в основном за счет повышения цен на продовольственные товары, темпы прироста которых составили в мае 2,2% по сравнению с 0,3% в апреле. Индекс цен на непродовольственные товары повысился в мае на 1,3%, тогда как в апреле темп его прироста равнялся 1,5%. Платные услуги в среднем стали стоить на 1,3% дороже, в то время как в апреле рост цен на них составил 2,1%. Темпы прироста потребительских цен увеличиваются на протяжении второго месяца подряд. Такая динамика роста цен может рассматриваться как симптом ускорения темпов инфляции, связанного с увеличением денежной массы. По состоянию на апрель темпы прироста денежного агрегата М0 за предыдущие 12 месяцев составили 42,9%, что в два с лишним раза выше темпов увеличения индекса потребительских цен за тот же период (19,9%).

Темпы прироста индексов цен
(% в месяц)

Источник: Госкомстат и оценки экспертов ОРЭ.

В противоположность индексу потребительских цен темпы прироста цен производителей в апреле снизились по сравнению с мартом. Совокупный индекс цен производителей в течение апреля вырос на 1,6% по сравнению с 1,8% в марте. Индекс цен производителей в промышленности увеличился на 1,5%, тогда как в марте его рост был равен 2,6%. В строительстве цены производителей выросли на 2% против 2,6% в марте. В сельском хозяйстве темп прироста цен производителей составил 2,2%, в то время как в марте было зафиксировано снижение цен на 0,3%. Тарифы на грузовые перевозки увеличились на 0,3%, а услуги связи для предприятий и организаций не изменились по сравнению с мартом. В апреле темп прироста денежного агрегата М2 за предыдущие 12 месяцев достиг 54,6%, что приблизительно совпадает с увеличением совокупного индекса цен производителей, равным 51,5%.

=

Рынок труда

По данным проводимого Госкомстатом обследования рынка труда, в феврале общая численность безработных составила 8,7 млн, или 11,7% численности экономически активного населения. Таким образом, данный показатель снизился по сравнению с 12,3% в ноябре 1999 г. По состоянию на конец марта численность официально зарегистрированных безработных равнялась 1,2 млн, или 2,8% зарегистрированной рабочей силы. По итогам апреля коэффициент напряженности на рынке труда (отношение численности ищущих работу к количеству вакансий) был равен 1,7 по сравнению с 4,4 в соответствующий период 1999 г.

Индикаторы зарегистированной безработицы*

* Норма безработицы равна процентному отношению числа зарегистированных безработных к сумме численно-сти безработных и занятых на крупных и средних пред-приятиях. Нагрузка на вакансию - сезонно сглаженный показатель отношения зарегистированного числа ищущих работу лиц к числу вакансий.
Источник: Госкомстат и оценки экспертов ОРЭ.

По предварительным данным, в апреле в течение третьего месяца подряд зафиксировано снижение сезонно скорректированного показателя реальной заработной платы. Реальная зарплата, оцененная при помощи дефлятора потребительских расходов, сократилась в апреле на 0,4% и оказалась на 10% ниже среднегодового уровня 1997 г. С января по апрель 2000 г. реальная зарплата снизилась на 4,5%. Согласно официальной оценке, основанной на динамике индекса потребительских цен, в апреле реальная зарплата была на 21% ниже среднегодового показателя 1997 г.

Реальная заработная плата и задолженность по заработной плате*
(сезонность устранена)

* Индекс реальной зарплаты рассчитан на основе де-флятора потребительских расходов, индекс "реальной" задолженности дефлирован на среднемесячную зарплату.
Источник: Госкомстат и оценки экспертов ОРЭ

Задолженность по зарплате сократилась в апреле на 3% и составила 38,7 млрд руб. При этом объем задолженности бюджета снизился на 9,5% и составил 6,4 млрд руб., а задолженность предприятий уменьшилась на 1,6% и была равна 32,3 млрд руб. Выплата задолженности по зарплате работникам бюджетной сферы привела к практически полному прекращению забастовочной активности. В апреле зарегистрировано только 22 забастовки, в которых приняло участие 2,1 тысяча человек, что является самым низким месячным показателем за период с 1995 г.

=

Финансовое положение предприятий

Данные Госкомстата по объему просроченной задолженности в девяти секторах экономики по состоянию на март все еще представляются противоречивыми (см. "Обзор российской экономики" за март 2000 г.). Согласно данным, опубликованным в прошлом месяце, по итогам февраля в секторе торговли наблюдалось увеличение объема просроченной кредиторской задолженности сразу на 100 млрд руб. Объясняя столь резкое увеличение объема неплатежей, специалисты Госкомстата ссылаются на данные о задолженности по поставкам газа, представленные ОАО "Межрегионгаз".

Просроченная кредиторская задолженность промышленных предприятий
в % отношении к объему промышленного производства

Источник: Госкомстат.

Данные по четырем секторам экономики, включая промышленность, сельское хозяйство, строительство и транспорт, указывают на некоторое ухудшение положения по сравнению с предыдущими месяцами: реальный объем просроченной кредиторской задолженности вырос на 2% (что совпадает с показателем, зафиксированным в промышленности) и вернулся к январскому уровню. Однако отношение объема просроченной кредиторской задолженности в промышленности к объему производства промышленной продукции продолжало снижаться, на основании чего можно предположить, что рост объема просроченной задолженности отчасти объясняется эффектом масштаба.

В марте доля рентабельных предприятий сократилась за счет действия сезонных факторов, однако реальный объем прибыли в экономике в целом увеличился на 2% по сравнению с февралем. Доля живых денег в расчетах с крупнейшими налогоплательщиками и естественными монополиями составила в марте 65%, что на 2% ниже февральского показателя, но все же выше январского уровня, а также показателей каждого из месяцев 1999 г.

Доля прибыльных предприятий и индекс прибыли в экономике

Источник: Госкомстат.

В мае Федеральная энергетическая комиссия подняла цены на газ на 40% для электростанций федерального значения, на 20% для промышленных предприятий и региональных электростанций, на 15% для населения.. Тарифы на электроэнергию, производимую электростанциями федерального значения, были повышены на 35%.

=

Внешняя торговля

Показатели внешней торговли по-прежнему остаются благоприятными. По данным ЦБР, за первые четыре месяца 2000 г. оборот внешней торговли составил 43,9 млрд дол., что на 28% превышает показатель того же периода 1999 г. Положительное сальдо торгового баланса равнялось 19,1 млрд дол. при стоимостном объеме экспорта, равном 31,5 млрд дол, а импорта - 12,4 млрд дол. Таким образом, объем экспорта возрос на 43%, а импорта - на 1% по сравнению с тем же периодом 1999 г.

По итогам апреля оборот внешней торговли составил 11,3 млрд дол., что на 16% превышает показатель того же периода 1999 г. (данные ЦБР). Положительное сальдо торгового баланса достигло 4,9 млрд дол., причем стоимостной объем экспорта равнялся 8,1 млрд дол., а импорта - 3,2 млрд дол. За предыдущие 12 месяцев объем экспорта увеличился на 25%, а объем импорта сократился на 0,6%. На долю стран дальнего зарубежья пришлось 85% общего объема экспорта и 72% от общего объема импорта. Доля стран СНГ в общем объеме экспорта равнялась 15%, а доля импорта - 28%. Оборот торговли России со странами дальнего зарубежья равнялся 9,2 млрд дол., что на 13% превышает показатель апреля 1999 г. За предыдущие 12 месяцев объем экспорта в страны дальнего зарубежья возрос на 21%, тогда как объем импорта сократился на 7%. Оборот торговли России с государствами СНГ составил 2,1 млрд дол., что на 36% процентов выше уровня соответствующего периода 1999 г.. Объем экспорта возрос на 48%, а объем импорта - на 22% по сравнению с апрелем 1999 г.

Экспорт и импорт товаров
(млрд дол. США, сезонность устранена)

Источник: Госкомстат и оценки экспертов ОРЭ.

По данным Государственного таможенного комитета, в которых учитывается челночная торговля, топливо и энергия по-прежнему составляли самую большую часть российского экспорта. За первые три месяца 2000 г. их доля в общем объеме экспорта составила около 55% против 41% в тот же период 1999 г. Рост стоимостного объема экспорта происходил за счет повышения цен на энергоресурсы. Например, в течение первого квартала текущего года средняя контрактная цена на сырую нефть возросла на 170%, цены на дизельное топливо повысились на 160%, цены на уголь - на 40%, а цены на природный газ - на 34% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Что касается других секторов, то на долю продукции цветной и черной металлургии пришлось 14%, а на долю машин и оборудования - 7% от общего объема экспорта. Вместе с тем доля машин и оборудования, самая значительная в общем объеме импорта, снизилась до 31% по сравнению с 38% в первом квартале 1999 г.

Экспортная выручка от торговли нефтью и нефтепродуктами
(млрд дол. США)

Источник: ГТК.

В течение первых трех месяцев 2000 г. объем челночной торговли сократился на 0,5% по сравнению с тем же периодом 1999 г. и составил 7,8% общего объема внешней торговли в первом квартале текущего года (по данным ГТК). По неофициальным данным, на долю челночной торговли приходится приблизительно 23% объема импорта и 1,5% объема экспорта.

В конце марта правительственная комиссия утвердила порядок назначения экспортных пошлин на сырую нефть, в соответствии с которым размер пошлин увязывается с мировыми ценами. Предполагалось, что указанное постановление вступит в силу 7 июня, однако, как стало известно, это произойдет не ранее 7 августа. Таким образом на сегодняшний день экспортная пошлина на нефть составляет 20 евро за 1 тонну. Несмотря на то что в конце марта страны-члены ОПЕК приняли решение об увеличении квот на добычу нефти с целью поддержания цен на нее на уровне 20-25 дол. за 1 баррель, в течение последнего месяца мировые цены на нефть не снижаются. К началу июня они достигли уровня 29 дол. за баррель. Перед очередной встречей стран-членов ОПЕК, намеченной на 21 июня, многие из них объявили, что намерены противодействовать дальнейшему увеличению квот на добычу. Нынешний уровень цен является благоприятным для России, поскольку в основу расчета бюджета текущего года и проекта бюджета следующего года заложены цены на нефть в размере соответственно 17-18 дол. и 18-19 дол. за 1 баррель.

=

Банковская система

17 мая 2000 г. Банк России ввел временное управление в "Мост-банке". Непосредственно перед августовским кризисом 1998 г. "Мост-банк" занимал 11 место среди крупнейших российских банков по величине активов, однако по состоянию на 1 апреля 2000 г. он опустился на 19 позицию. Подъем банка в свое время был обусловлен его близостью к московскому правительству, в частности, в банке обслуживалась значительная часть счетов мэрии и муниципальных предприятий. Первым сигналом ухудшения позиций "Мост-банка" стало создание под эгидой мэрии "Банка Москвы" для обслуживания в дальнейшем счетов всех московских муниципальных предприятий. В отличие от других крупнейших российских банков после кризиса августа 1998 г. у "Мост-банка" не была отозвана лицензия, хотя он, конечно же, не избежал финансовых проблем, в частности, задерживал платежи клиентов. В этом смысле введение временной администрации не явилось для наблюдателей неожиданностью. Остается непонятным, почему Банк России так долго медлил, прежде чем взять дело в свои руки.

Количество банковских лицензий,
отозванных ЦБ за нарушение законодательства и нормативных актов ЦБ

Источник: ЦБ РФ.

В настоящее время ведутся переговоры о продаже "Мост-банка" Внешторгбанку, второму после Сбербанка крупнейшему банку, принадлежащему ЦБР. Наибольший интерес представляет филиальная сеть "Мост-банка", а также объем и налаженность его операций с пластиковыми картами. Внешторгбанк ведет переговоры об условиях приобретения "Мост-банка" на предмет ограничения объема обязательств, которые он примет на себя в этом случае. Если приобретение состоится, Внешторгбанк резко увеличит объем своей деятельности на рынке розничных банковских услуг.

Банк России принял решение о возврате лицензии банку "Империал", который еще год назад был признан банкротом. Причины возврата банку лицензии неясны, его финансовое положение представляется по меньшей мере сомнительным. Руководство банка, которое надеется его восстановить, и конкурсный управляющий, по мнению которого банк следует подвергнуть процедуре банкротства, не могут достичь между собой согласия. Примеры банка "Империал" и Промстройбанка, который в настоящее время судится с Центральным банком по поводу возврата лицензии, свидетельствуют о слабости позиций ЦБР в вопросе лицензирования банков. Нередко банк, у которого отзывается лицензия, оспаривает это решение в суде и добивается ее возврата. Таким образом, с одной стороны, ЦБР крайне произвольно подходит к вопросу отзыва лицензий, выбирая очередные жертвы на основе малопонятных критериев, а с другой стороны, неплатежеспособные, практически мертвые банки могут добиться возврата отозванных лицензий, пользуясь несовершенством законодательства и судебной системы.

=

Бюджет

По итогам апреля профицит федерального бюджета, исчисленный кассовым методом, равнялся 22,5 млрд руб., что составляет 4,5% ВВП, а по итогам первых четырех месяцев года - 3,5% ВВП. В апреле доходная часть федерального бюджета составила 92,2 млрд руб., что равно примерно 18% ВВП. За первые четыре месяца текущего года доходы бюджета достигли 314 млрд руб., или приблизительно 17% ВВП. При этом объем налоговых поступлений был равен 277,1 млрд руб. Поступления от основных налогов распределились следующим образом: НДС на отечественные товары и услуги обеспечил 32% общего объема налоговых доходов, НДС на импорт - 10%, импортные тарифы - 23%, экспортные тарифы - 17%, акцизы - 13%. В период с января по апрель расходная часть федерального бюджета составила 249,2 млрд руб., а по итогам апреля - 79,7 млрд руб. На выплату процентов по государственному долгу было привлечено 22,2 млрд руб., или приблизительно 4% ВВП, причем большую часть из указанной суммы (18,2 млрд дол.) составили платежи по внешней задолженности.

Дефицит федерального бюджета
(млрд руб.)

Источник: Министерство финансов.

В апреле отмечено улучшение показателей исполнения региональных и местных бюджетов по сравнению с предыдущими месяцами, что произошло в значительной мере за счет сезонного увеличения бюджетных поступлений, благодаря которому указанные бюджеты были сведены с совокупным профицитом в размере 6,2 млрд руб. В апреле доходная часть бюджетов достигла уровня 81,6 млрд руб., или 16% ВВП, из них налоговые поступления составили 63,8 млрд руб. Расходы бюджета равнялись 75,5 млрд руб.

Доходы и расходы федерального бюджета,
(млрд руб.)

Источник: Министерство финансов.

Министерство финансов представило правительству расчет бюджета на 2001 г. В основу расчета бюджета заложены следующие макроэкономические показатели: ВВП в размере 6800 млрд руб., уровень инфляции, равный 11% в год, обменный курс, равный 32 руб. за 1 дол. Минфин подготовил два варианта прогноза бюджетных доходов: один, в размере 1053 млрд руб., рассчитан на основе действующей налоговой системы, при оценке другого, составляющего 1155 млрд руб., были учтены планируемые изменения налогового законодательства. При расчете второго вариант прогноза за основу был принят нулевой дефицит бюджета.

Основные положения налоговой реформы, предложенной правительством, содержатся в поправках ко второй (специальной) части Налогового кодекса, в настоящий момент рассматриваемого Думой. Дума рассматривает и принимает Налоговый кодекс по главам. Две главы, - одна, посвященная подоходному налогу, другая - единому социальному налогу, - были приняты во втором чтении 9 июня. Законодательством предусматривается единая ставка подоходного налога в размере 13%, возможность вычета из суммы дохода, подлежащей налогообложению, ряда категорий расходов, в том числе расходов на медицинское обслуживание, образование и приобретение жилья.

Единый социальный налог будет взиматься на основе регрессивной шкалы (ежегодный доход в размере до 100 000 руб. облагается по ставке 35,6%, доход в размере от 100 000 до 300 000 руб. - по ставке 20%, в размере от 300 000 до 600 000 руб. - по ставке 10%, и доход, превышающий 600 000 руб., - по ставке 2%). Единый социальный налог заменит уплачиваемые отдельно взносы в Пенсионный фонд, фонды социального страхования и обязательного медицинского страхования.

=

Валютный курс

В конце мая валютный курс ММВБ достиг отметки 28,25 руб. за 1 дол. (самый высокий показатель за последние четыре месяца), что соответствует повышению номинального обменного курса рубля на 0,5%. С конца февраля постепенное укрепление курса рубля обеспечивается значительным притоком валютной выручки от экспорта. В то же время покупка Центральным банком значительных объемов твердой валюты (см. раздел "Денежное обращение"), имеющая целью главным образом увеличение международных резервов и предотвращение чрезмерного повышения реального обменного курса рубля, способствовала увеличению объема рублевой ликвидности.

Обменный курс рубля
(руб./дол.)*

* Курс ММВБ.
Источник: Moscow Times.

Повышение Центральным банком нормы обязательных банковских резервов привело лишь ко временному сокращению объема избыточных банковских резервов в виде остатков средств на корреспондентских счетах в ЦБР. В марте средняя величина рублевых остатков вновь начала расти и в мае достигла уровня 67,9 млрд руб. В течение третьей недели мая объем рублевых остатков на корреспондентских счетах в ЦБР возрос столь резко, что ЦБР был вынужден прибегнуть к значительным интервенциям на ММВБ с целью поддержания стабильности рубля. 17 мая премьер-министр М. Касьянов, выступая в Думе, заявил, что дальнейшее укрепление рубля не отвечает интересам национальной экономики. Это заявление повлекло за собой резкое повышение избыточного спроса на доллары на ММВБ, источником которого являлась сумма рублевых остатков на корреспондентских счетах банков в ЦБР, равная 77,4 млрд руб. В результате 18 мая объем торгов на ММВБ достиг рекордной отметки после августовского кризиса и составил 359 млн дол. В течение последних дней мая давление на национальную валюту было ослаблено благодаря проведению обычных для конца месяца рублевых платежей. В начале июня уровень избыточных банковских резервов по-прежнему остается весьма высоким, однако учитывая рост объема международных резервов, по состоянию на 2 июня достигшего 19,9 млрд дол., Центральный банк готов отразить возможные дальнейшие атаки на рубль.

=

Денежное обращение

Объем валовых международных резервов (ВМР) достиг новой рекордной отметки и по состоянию на 2 июня был равен 19,9 млрд дол. В мае одновременно с проведением значительных интервенций на ММВБ, направленных на поддержку рубля (см. раздел "Обменный курс рубля"), Центральный банк осуществлял покупку долларов, в основном на межбанковском рынке. В результате к концу месяца объем ВМР увеличился на 2.5 млрд дол. Валютная составляющая ВМР возросла до 81,1%. Согласно еженедельным данным, в мае не наблюдалось денежной экспансии: прирост денежной базы в течение месяца составил 3,6%. По состоянию на 29 мая денежная база равнялась 362,2 млрд руб.

Денежная база и золотовалютные резервы
(недельные данные)

Источник: ЦБ РФ.

Динамика ДБ, как и раньше, определяется ростом объема чистых международных резервов (ЧМР) и сокращением объема чистых внутренних активов. За четыре месяца с начала года объем ЧМР возрос на 6,5 млрд дол. и к концу апреля составил 3,3 млрд дол., в то время как показатель ЧВА снизился более чем на треть - до 259,7 млрд руб.

В течение апреля денежная масса М2 увеличилась на 4,9% и в конце месяца равнялась 787,9 млрд руб. Рост денежной массы с начала года составил 11,8%, и таким образом, ее прирост за год может превысить целевой показатель (21-25%), предусмотренный документом ЦБР "Основные направления кредитно-денежной политики на 2000 год". В апреле увеличение денежной массы произошло главным образом за счет роста ее наличной составляющей: объем наличных денег в обращении М0 увеличился на 11% (на 27,6 млрд руб.) и достиг 279,1 млрд руб. В то же время объем рублевых депозитов вырос только на 1,8% и составил 508,5 млрд руб. При этом впервые с ноября 1998 г. было отмечено замедление темпов роста банковских депозитов предприятий, составивших только 0,4%.

Структура денежной массы М2
(%)

Источник: ЦБ РФ.

=

Финансовые рынки

В мае динамика котировок акций отечественных эмитентов продемонстрировала неоправданную зависимость российского фондового рынка от мировой финансовой системы. Значение позитивных внутрироссийских экономических и политических событий последних месяцев было полностью нивелировано падением цен на фондовых рынках развитых индустриальных стран. Повышение учетной ставки в США на 50 процентных пунктов и обвал индекса Nasdaq (почти на 12% в мае) послужили главными факторами, определившими динамику цен российских корпоративных бумаг. Так, к 24 мая индекс "Moscow Times" снизился почти на 25%, достигнув минимального значения с начала текущего года. Некоторое улучшение ситуации на американском фондовом рынке в последнюю неделю месяца послужило поводом для роста акций российских предприятий, и к концу мая индекс "Moscow Times" и индекс РТС снизились соответственно на 13,1 и 16,2%. Месячный объем торгов в РТС достиг минимального значения в текущем году и составил 417,2 млн дол, что на 16,2% ниже показателя предыдущего месяца.

Индекс Moscow Times
(дол.)

Источник: Moscow Times.

В мае цены акций РАО "ЕЭС России", на которые существует наибольший из всех российских компаний спрос на рынке, снизились на 26,9%, что превосходит общее падение рынка.

Программа реструктуризации компании, обнародованная в апреле, была воспринята частью иностранных портфельных инвесторов РАО "ЕЭС" крайне отрицательно. По их мнению, реализация программы нарушит права мелких акционеров: после запланированной продажи активов компании, а также дробления региональных компаний под контролем инвесторов окажутся неликвидные бумаги меньшей стоимости. Кроме того, некоторые инвесторы считают, что процесс реструктуризации сектора не следует начинать до повышения тарифов на электроэнергию и решения проблемы неплатежей. А.Чубайс под давлением иностранных инвесторов, требовавших его отстранения с поста председателя РАО "ЕЭС", был вынужден заявить, что руководство компании разрабатывает новую программа реструктуризации и что ни одна мера по ее реализации не будет предпринята без согласия всех держателей акций.

Цены акций РАО "ЕЭС России" и Сургут-нефтегаз
(индекс, 100 = 5 Января 2000)

Источник: Российская Торговая Система.

В мае наименьшее снижение в ряду всех российских "голубых фишек" было отмечено для котировок "Сургутнефтегаза" (на 5,3%). Почти полностью завершенный в настоящий момент переход компании на единую акцию также вызывал беспокойство мелких акционеров. Тем не менее обмен ликвидных акций ОАО "Сургутнефтегаза" на неликвидные акции НК "Сургутнефтегаза" оказался выгоден акционерам ОАО "Сургутнефтегаза". Выбранная схема перехода на единую акцию в сочетании с высокими финансовыми и производственными показателями компании, а также заявлениями руководства о намерениях обеспечить защиту прав мелких акционеров предотвратили глубокое падение котировок "Сургутнефтегаза".



Данный доклад был опубликован в журнале "Обзор российской экономики" за апредь 2000 года, издаваемом Российско-европейским центром экономической политики (РЕЦЭП).
В аналитических материалах, распространяемых РЕЦЭП, могут излагаться различные точки зрения на экономическую политику, однако Центр как организация придерживается в этом отношении нейтральной позиции. Все мнения, высказываемые в вышеупомянутых материалах, отражают исключительно точку зрения их авторов, но не мнение РЕЦЭП, организаций, принадлежащих к его руководящему консорциуму, Европейской комиссии или любой другой организации, принадлежащей к Европейской комиссии.
L Европейская комиссия
Росийско-европейский центр экономической политики (РЕЦЭП) Потаповский пер., 5 стр. 4, Москва, 101000
тел. (095) 232 3613
факс (095) 232 3739
электронная почта: recep@recep.glasnet.ru
http://www.recep.org

Обсудите в соцсетях

Главные новости

24.01 17:31 Венецианский карнавал в этом году пройдет в онлайн-формате
24.01 16:40 В Греции задержали россиянина на украденной в Турции яхте
24.01 16:00 «Вышло мало людей»: Песков прокомментировал многотысячные акции протеста по всей стране
24.01 15:03 В Ираке правительство утвердило более 340 смертных приговоров по делам, связанным с терроризмом
24.01 14:43 Пакистан одобрил применение российской антикоронавирусной вакцины «Спутник V»
24.01 14:11 Пираты взяли в заложники 15 моряков в Гвинейском заливе
24.01 12:59 «Мы так не работаем»: полиция Петербурга извинилась перед женщиной, которую ударил в живот силовик. Женщина в реанимации
24.01 12:01 Автомобиль с участницами Pussy Riot наехал на полицейского во время протестов в Москве
24.01 12:00 Новость из прошлого: 24 января 2001 года — Путин рассказал олигархам об ответственности перед страной
24.01 11:35 Baza: 54-летняя женщина, которую ударил ногой проходящий мимо полицейский, без сознания в больнице. Глава госпиталя утверждает обратное
24.01 11:12 21 127 новых случаев коронавируса выявили в России за сутки
24.01 10:32 На протестных акциях в поддержку Навального 23 января задержали более 3 тыс. человек
24.01 10:00 Макгрегор проиграл Порье нокаутом в главном бою UFC 257
24.01 09:37 Коронавирус выявили у 98,7 млн человек в мире с момента начала пандемии
23.01 21:51 Сын одного из богатейших людей России Александр Фридман принял участие в акции протеста в Москве
23.01 20:57 Глава президентского совета по правам человека не увидел нарушений в жестких массовых задержаниях на акциях в поддержку Навального
23.01 20:12 Протестующие в Москве добрались до «Матросской тишины». Полиция задержала несколько десятков человек
23.01 19:44 В Петербурге омоновец со всей силы ударил ногой пожилую женщину, которая призывала «одуматься»
23.01 19:13 «ОВД-Инфо»: в России побит рекорд по задержаниям
23.01 18:59 Юлию Навальную выпустили из отделения полиции
23.01 18:16 ТАСС: 42 силовика пострадали на акциях в поддержку Навального в Москве
23.01 17:30 Франция будет требовать негативного теста на коронавирус у въезжающих из стран Евросоюза
23.01 17:09 Столкновения участников акций в защиту Навального и полиции начались на Страстном бульваре в Москве
23.01 16:39 Полиция задержала более тысячи человек на акциях в поддержку Навального по всей России
23.01 16:08 Умер знаменитый телеведущий Ларри Кинг
23.01 15:36 В центре Москвы жесткие стычки силовиков с протестующими, задержана Юлия Навальная
23.01 15:00 Российскую антикоронавирусную вакцину «Спутник V» начнут производить в Турции
23.01 14:33 К началу акции в поддержку Навального в Москве задержали 60 человек, в Петербурге больше 50
23.01 14:06 Майор полиции в Курске записал видео в поддержку Навального. Его уволили из полиции по «отрицательным основаниям»
23.01 14:01 В Москве задержали блогера Илью Варламова. Он пришел на Пушкинскую площадь освещать митинг
23.01 13:24 Голикова не рекомендовала прививаться переболевшим COVID-19. У Минздрава была противоположная точка зрения
23.01 12:53 В Красноярске несанкционированный митинг перешел в хоровод у здания администрации
23.01 12:44 На Пушкинской площади в Москве начались массовые задержания сторонников Навального, Красная площадь закрыта
23.01 12:19 В Петербурге перед акцией сторонников Навального оцепили Сенатскую площадь и закрыли станцию метро
23.01 12:11 На территории России произошел сбой в работе «Билайна», «Ростелекома» и Twitter
23.01 12:00 Новость из прошлого: 23 января 2001 года — Компьютеры Белого дома остались без клавиши W
23.01 11:41 В несанкционированных акциях поддержки Навального уже приняли участие более 15 тыс. человек
23.01 11:09 В России выявили 20,9 тыс. случаев коронавируса — почти на 600 меньше, чем вчера
23.01 10:51 Участник несогласованной акции во Владивостоке атаковал полицейского, ОМОН жестко разогнал митинг
23.01 10:02 В Испании суд освободил задержанных по делу о «русской мафии»
23.01 09:37 Несанкционированные акции в поддержку Навального идут на Дальнем Востоке
22.01 21:56 Борис Джонсон: «британский» штамм коронавируса может быть более смертоносным
22.01 21:08 Билл Гейтс сделал прививку от COVID-19
22.01 20:38 Пласидо Доминго будет дирижировать оркестром Большого театра. С ним отказались сотрудничать многие площадки из-за обвинений в харассменте
22.01 20:10 Полиция Архангельска закрыла административное дело против Ильи Варламова
22.01 19:44 Навальному передали письма в СИЗО и разрешили позвонить родным
22.01 19:25 Сотрудника ФБК Георгия Албурова арестовали на 10 суток
22.01 18:51 Собянин призвал отказаться от участия в акции 23 января из-за эпидемии COVID-19
22.01 18:23 СК возбудил уголовное дело о вовлечении детей в протесты 23 января
22.01 18:11 «В мои планы не входит вешаться»: Навальный написал обращение из СИЗО
«АвтоВАЗ» «ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Болгария Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венгрия Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Дания Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Кипр Киргизия Китай Коми Конституция Красноярск Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МГУ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Минздрав Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минск Минтранспорта Минтруд Минфин Минцифры Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгордума Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса Омск ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Приморье РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Росгвардия Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат Ростех Ростуризм СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Хакасия Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия арест армия археология астрономия аукционы бактерии банкротство беженцы безработица бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес благотворительность блогосфера бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество здоровье землетрясение изнасилование импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коронавирус коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература математика медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость нейробиология некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство право православие преступность продовольствие происшествия ракета рейтинги реклама религия ретейл робототехника рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны смертность социология спецслужбы спутники статистика страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экспорт экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Северный поток» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Новак Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Алтайский край Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Астраханская область Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Бутовский полигон Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Зеленский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Калужская область Кирилл Серебренников Кировская область Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Наталья Поклонская Нижний Новгород Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олег Дерипаска Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Пермский край Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Тюменская область Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Человек дня Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Эммануэль Макрон Южная Корея Юлия Тимошенко Юрий Чайка авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции российское гражданство русские националисты русский язык сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание финансовый рынок фондовая биржа химическое оружие хроники обнуления эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба Федеральная таможенная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» компьютеры и программное обеспечение видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 рейтинг Forbes Аль-Каида Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Книга. Знание ВИЧ/СПИД Путин20летназад новость20летназад Apple Bitcoin Boeing Facebook G20 Google iPhone IT Microsoft NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Wikileaks YouTube

Редакция

Электронная почта: polit@polit.ru
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика Top.Mail.Ru
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2021.