19 января 2021, вторник, 19:07
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.ДзенОдноклассники

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

13 мая 2003, 18:50

На курс рубля повлияет вера

14 мая российское Министерство финансов должно произвести крупный валютный платеж v погасить облигации внутреннего валютного займа на сумму 2 млрд. долларов. Событие это для наших финансов неординарное, так как нередко Российская Федерация брала в долг, а когда приходило время расплаты v тут же объявляла дефолт, ссылаясь то на низкие нефтяные цены, то на морозы в Сибири. Поэтому, если займ будет все-таки погашен, Минфин заслужит как минимум аплодисментов.

История российских займов сложна и извилиста, как и вся наша новейшая история, но облигации валютных займов стоят особняком. Начнем с того, что это, собственно говоря, не есть суверенный российский долг. Облигации, сокращенно именуемые ОВВЗ, а на брокерском жаргоне v «тайга-бондс», были выпущены еще в 1993 году в ходе реструктуризации задолженности Внешэкономбанка СССР перед собственными клиентами. Эта задолженность образовалась после банкротства ВЭБа в декабре 1991 года, в результате чего на счетах банка остались замороженными средства на сумму около 8 млрд. долларов. Среди клиентов были как советские компании-экспортеры, так и иностранные импортеры, а также физические лица, получавшие денежные переводы из-за границы. Под их дружным напором правительство России согласилось обслуживать эту задолженность, но только в виде облигаций с достаточно длинными сроками погашения. При этом юридический статус долга не менялся. Поскольку ВЭБ СССР был советским банком, то и его долг перед клиентами был долгом СССР, а не долгом России. Она является лишь правопреемником. Это дает некоторые преимущества перед должником по суверенным обязательствам. Например, можно объявить дефолт, как это было в 1998 году, и не попасть при этом под международные санкции v юридически долг все же другого государства.

Сталкиваясь с переносом сроков погашения, владельцы облигаций, разумеется, проявляли недовольство и постоянно судились с Минфином, но так ничего и не добились. Но теперь, судя по всему, тяжбам приходит конец. Владельцы облигаций наконец-то получат свои законные средства, которых они ждали целых 12 лет.

Погашая займ точно в срок, Россия тем самым укрепляет к себе доверие и начинает формировать репутацию надежного заемщика. Это наверняка пригодится в будущем, если придется размещать новые займы. Однако, наряду с вполне очевидным улучшением отношения заграничных кредиторов, погашение столь крупного по российским понятиям долгового обязательства, может вызвать и плохо просчитываемые эффекты для российской экономики.

Последние два года платежи по внешним долгам приводили к вполне однообразному и понятному макроэкономическому эффекту v падению курса рубля. Так происходит при каждом очередном платеже Парижскому клубу v в феврале и августе, так было и при досрочном погашении кредита МВФ Центральным банком в ноябре 2001 года. Объясняется этот эффект достаточно просто: поскольку у Минфина средств на такие платежи не было, ему приходилось прибегать к помощи Центробанка, который выдавал требуемую сумму из своего валютного резерва. Таким образом, уменьшался и резерв, и его отношение к рублевой денежной массе. Это, а также повышение по итогам спроса на валюту со стороны Центробанка и приводило к понижению курса рубля.

Но в этом году ситуация изменилась. Министерство финансов смогло за 2002 год отложить в финансовый резерв приличную сумму v около 200 млрд. рублей, поэтому с частью платежей по внешним долгам сможет справиться самостоятельно. То есть это не потребует помощи ЦБ, его резервы останутся неприкосновенными, и падения рубля может и не произойти. Более того, идущий уже несколько месяцев подряд рост нашей национальной валюты может продолжиться. Правда, повлиять на этот процесс будет уже не во власти Минфина или Центробанка.

Дело в том, что два последних года мы возвращали долги только нашим иностранным кредиторам. Поэтому валюта из резервов Центробанка уходила за границу раз и навсегда, что способствовало упомянутому падению. Но с облигациями не так все просто: среди их первоначальных владельцев есть как иностранные, так и российские предприятия. И если иностранцы, скорее всего, вывезут свои деньги домой, то относительно наших, несмотря на всю их любовь к нелегальному экспорту капитала, есть вероятность проявления патриотических чувств, особенно в условиях стабильного курса рубля и более высоких процентных ставок.

Не исключено, что значительная часть этих облигаций может быть скуплена российскими коммерческими банками, в том числе v с государственным участием, которые уж точно предпочтут внутренний денежный рынок иностранному. А раз так, то отток валюты за границу может оказаться не очень большим. В этом случае и традиционного падения рубля тоже не случится.

Таким образом, мы будем свидетелями своего рода эксперимента над российскими инвесторами. Кому они больше верят, чьи перспективы для них представляются более привлекательными v российские или заграничные? Если экономические перспективы отечественной экономики кажутся им малопонятными, то последует отток средств за границу и, возможно, понижение курса рубля. А если, наоборот, наши перспективы кажутся радужными, то рост курса обязательно продолжится.

Парадоксальность ситуации еще и в том, что с ростом веры в отечественную экономику и укрепление рубля российские товары могут потерять конкурентоспособность за границей. С падением же этой веры они, напротив, «подешевеют» при том же качестве и станут, таким образом, конкурентоспособнее.

Обсудите в соцсетях

Главные новости

19:01 «Всем привет из Матросской тишины»: Навальный написал обращение из СИЗО
18:25 Фильм Навального о дворце Путина за час набрал миллион просмотров
18:00 Литва на пять лет запретила въезд Филиппу Киркорову
17:59 Поисково-спасательные работы после схода лавины в Домбае завершены
17:41 «У Путина нет никакого дворца». Песков прокомментировал расследование Навального
17:19 ФБК опубликовал расследование о «дворце Путина» в Геленджике. Его стоимость — 100 млрд рублей
16:45 Турция полностью запретила рекламу в Twitter, Pinterest и Periscope
16:18 «Газпром» допустил отмену строительства «Северного потока–2»
15:43 В Таганроге задержали подозреваемого в краже оборудования с «самолета Судного дня»
15:28 Минздрав: число пациентов с ковидом в России сократилось на 6,6%
15:17 Бывшему главе Минздрава Пензенской области смягчили приговор за изнасилование врача
14:38 «Интерфакс»: Некоторые регионы Урала приостановили вакцинацию от коронавируса, так как использовали все дозы препарата
14:31 Власти Сахалина решили использовать QR-коды для вакцинированных вместо бейджей
14:18 Роспотребнадзор: антиковидная вакцина «Эпиваккорона» эффективна на 100%
14:07 «Утверждения относительно того, что кто-то кого-то боится, – это абсолютная ерунда»: Песков заявил, что Путин не боится Навального
14:00 Новый вид пауков был назван в честь канадского певца и поэта Леонарда Коэна
13:50 Из-за схода лавины в Норильске задержали еще двух дежурных диспетчеров администрации города
13:31 Суд не принял иск Навального к Пескову о защите чести и достоинства
13:17 Прокуратура: Перед ЧП в Домбае специалисты выстрелили для принудительного спуска лавины с горы
12:59 В Москве на ВДНХ решили установить две фигуры Берии
12:52 В 2020 году «Роснефть» выпустила в реки 65 млн мальков рыб
12:51 В Хабаровском крае создадут центр судебных экспертиз для содержания и лечения диких животных
12:13 Палестина получит 5 тыс. доз российской вакцины «Спутник V»
12:00 Более восьми тысяч лет назад обитатели острова на Онежском озере украшали себя лосиными зубами
12:00 Новость из прошлого: 19 января 2001 года — Иосифу Кобзону вновь закрыли въезд в США
11:59 Трамп отменил запрет на въезд в США из Европы. Байден пообещал его вернуть
11:49 Хабаровского журналиста оштрафовали на 75 тыс. рублей за съемку на протестах и в третий раз задержали
11:27 В России зарегистрировали более 21 тыс. случаев COVID-19 за сутки
11:11 На «Звезде» начали строить новый газовоз
10:37 Скончался бывший ведущий программы «Время» Игорь Выхухолев
10:05 СК возбудил дело о халатности после гибели человека под лавиной в Домбае
10:00 Электрические угри способны охотиться группами
09:55 «Оренбургнефть» экономит миллиард в год благодаря модернизации энергосети
09:34 Белоруссия получит компенсацию из-за лишения чемпионата мира по хоккею
09:25 РБК: самарского полицейского проверят на «слив» информации о поездках возможных отравителей Навального
08:44 Эпидемиолог предположила, что спад заболеваемости коронавирусом в России будет к лету
08:20 На Сахалине в купели для крещенских купаний нашли нефтепродукты
07:44 РАПСИ: Члены ОНК проверили условия содержания Навального в СИЗО и не нашли нарушений
07:13 Открытие парижского Диснейленда перенесли на апрель
06:37 Для расстрелявшего сослуживцев срочника Шамсутдинова запросили 25 лет колонии
06:08 После схода лавины в Домбае четырех человек нашли живыми
05:30 В мире с начала пандемии коронавирус выявили у 95,5 млн человек
18.01 21:53 В Петербурге на акции в поддержку Навального подрались две пожилые женщины. Одна из них была за Путина
18.01 21:19 Меланья Трамп заявила, что сделала Белый дом красивее
18.01 20:52 В Буйнакске после отравления сотен человек питьевой водой задержали главу «Водоканала»
18.01 20:06 В Красноярском крае владельца предприятия впервые осудили за загрязнение воздуха. Штраф составил 25 тыс. рублей
18.01 19:36 Навального отправили в СИЗО «Матросская тишина», суд об отмене условного наказания перенесли на пять дней
18.01 18:52 Минск лишили права проводить чемпионат мира по хоккею
18.01 18:42 Песков не стал в день ареста Навального общаться с журналистами, чтобы «не отвлекать их от Лаврова»
18.01 18:25 Один человек погиб в результате схода лавины на Домбае, восьми понадобилась помощь врачей
«АвтоВАЗ» «ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Болгария Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венгрия Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Дания Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Кипр Киргизия Китай Коми Конституция Красноярск Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МГУ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Минздрав Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минск Минтранспорта Минтруд Минфин Минцифры Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгордума Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса Омск ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Приморье РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Росгвардия Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат Ростех Ростуризм СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Хакасия Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия арест армия археология астрономия аукционы бактерии банкротство беженцы безработица бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес благотворительность блогосфера бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество здоровье землетрясение изнасилование импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коронавирус коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература математика медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость нейробиология некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство право православие преступность продовольствие происшествия ракета рейтинги реклама религия ретейл робототехника рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны смертность социология спецслужбы спутники статистика страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экспорт экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Северный поток» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Новак Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Алтайский край Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Астраханская область Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Бутовский полигон Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Зеленский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Калужская область Кирилл Серебренников Кировская область Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Наталья Поклонская Нижний Новгород Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олег Дерипаска Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Пермский край Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Тюменская область Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Человек дня Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Эммануэль Макрон Южная Корея Юлия Тимошенко Юрий Чайка авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции российское гражданство русские националисты русский язык сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание финансовый рынок фондовая биржа химическое оружие хроники обнуления эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба Федеральная таможенная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» компьютеры и программное обеспечение видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 рейтинг Forbes Аль-Каида Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Книга. Знание ВИЧ/СПИД Путин20летназад новость20летназад Apple Bitcoin Boeing Facebook G20 Google iPhone IT Microsoft NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Wikileaks YouTube

Редакция

Электронная почта: polit@polit.ru
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика Top.Mail.Ru
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2021.