23 января 2020, четверг, 12:02
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.Дзен

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

28 августа 2006, 09:15

Как обезвредить экономическую бомбу

Изобилие валютной выручки из-за сверхвысокого уровня цен на основные товары российского экспорта породило ряд проблем, с которыми российской экономике раньше не приходилось сталкиваться одновременно. Во-первых, это постоянная ревальвация рубля, которая снижает эффективность экспорта и ухудшает условия конкуренции на внутреннем рынке для российских производителей. Во-вторых, это чрезмерно большие темпы роста рублевой эмиссии, в несколько раз превышающие темпы роста реального производства. В-третьих, это инфляция и процесс перераспределения доходов путем повышения цен на товары и услуги монополий. И в-четвертых, стагнация реальных доходов низкооплачиваемых слоев населения, которые никак не могут почувствовать ни потока нефтедолларов, ни удвоения ВВП.

Эти четыре фактора являются компонентами страшной бомбы, которая, если разорвется, не оставит даже мокрого места от многострадального российского хозяйства. Однако бомба до сих пор не взрывается, так как каждый из этих факторов чересчур инерционен и никак не дойдет до критической точки. Рубль хотя и растет в стоимости относительно основной мировой валюты, но делает это постепенно, перемежая резкие скачки вверх падениями вниз. Денежная масса растет неприлично большими темпами, но до сих пор не представляла большой угрозы, так как низкий спрос на деньги со стороны реального сектора компенсируется возникновением новых сегментов этого спроса. Например, вследствие монетизации льгот, дедолларизации экономики, концентрации части доходов федерального бюджета в Стабилизационном фонде или расширения использования рубля для расчетов в странах СНГ. Поэтому инфляция, которая, конечно, опережает официальные 8%-10% годового роста потребительских цен, пока не превращается в гиперинфляцию. Тем более что для ее проявления есть более «безопасные» каналы, по сравнению с ценами на продовольствие и медикаменты, – это цены на бензин и недвижимость. А что касается низкодоходных слоев населения, то их пока удается водить за нос, устраивая нищенские индексации пенсий и пособий и обещая в недалеком будущем довести базисную пенсию до прожиточного уровня пенсионера.

То есть ситуация удерживается в равновесии не столько вследствие осмысленных действий регулирующих органов, сколько благодаря стихийному возникновению разного рода амортизаторов. Хотя, быть может, это и есть рыночная экономика в полном ее проявлении, и поэтому здесь нечему удивляться. Тем не менее в руках у регулирующих органов есть кое-какие инструменты, используя которые, они могут быстро выправить ситуацию, не дожидаясь, когда российская экономика пойдет вразнос.

Так, если к регулирующим органам отнести Центральный банк, Министерство финансов и Министерство здравоохранения и социального развития, то каждое из этих ведомств, если дать ему волю, может одним махом решить все перечисленные выше проблемы. Центральный банк может резко сократить покупку валюты в резерв, и тогда мы получим двойной эффект – снижение рублевой эмиссии одновременно с ростом импорта, что полностью изничтожит инфляцию и заодно повысит реальные доходы низкооплачиваемых слоев населения.

Если этот вариант не годится, так как он затрагивает интересы российских товаропроизводителей, то тогда Минфин может увеличить отчисления в Стабилизационный фонд и заодно расширить эмиссию государственных займов. Сочетание двух этих мер позволит также снизить рублевую эмиссию, то есть инфляцию, и оттянуть спекулятивный капитал с рынка недвижимости, что даст возможность с оптимизмом посмотреть на реализацию национального проекта «Доступное жилье».

Если же и этот вариант не совсем подходит, так как он зажимает государственные расходы, в том числе социальные, то тогда можно дать свободу действий Минздравсоцразвитию, чтобы оно, наоборот, резко увеличило пенсии и пособия, после чего волна платежеспособного спроса поднимет объем сбыта у российских товаропроизводителей, заодно подтянув реальные доходы низкооплачиваемых слоев населения.

Но, как показывает опыт, регулирующие органы очень боятся идти до конца, а если и делают что-то из вышеперечисленного, то только по чуть-чуть, по капельке, поэтому результат этих действий тоже оказывается не очень заметным. Вероятно, их вполне устраивает сложившаяся ситуация, однако она не устраивает президента, который на днях отдал следующий приказ: инфляцию прекратить, повышение курса рубля остановить, государственные расходы – увеличивать. Нетрудно понять, что этот комплекс мер не может быть реализован описанными выше способами, поэтому регулирующим органам придется действовать иначе, чем они привыкли в последние два-три года.

Первым откликнулся Центральный банк, который предложил повысить нормы обязательного резервирования по одной из ресурсных статей кредитных организаций – межбанковским кредитам, привлеченным от иностранных банков. Посчитав, что российские банки много занимают за рубежом, увеличивая и без того большое предложение валюты, Центробанк решил дестимулировать это привлечение, заодно уменьшив ликвидность в банковской системе (которая, честно говоря, уже давным-давно является избыточной).

Естественно, сама идея повышения норм резервирования встречена банками без энтузиазма, так как следствием ее реализации будет сокращение объемов кредитования и падение доходов. Но пока сильного шума нет, потому что, во-первых, иностранные кредиты доступны только ограниченному количеству российских кредитных организаций, а во-вторых, Центробанк пока еще только выравнивает нормативы, так как по другим ресурсам норма резервирования ниже 3,5% не опускалась. Но если Центральный банк продолжит свою политику, и начнет поднимать нормы резервирования и по другим статьям обязательств, то недовольство банковского сообщества окажется очень сильным.

Однако, судя по всему, у нашего Центробанка нет выбора среди способов борьбы с инфляцией. И теоретически, и практически возможны более мягкие методы, чем прямое изъятие части ресурсов у банков, но пока их использование большого эффекта не дало. К примеру, сейчас ЦБ РФ может использовать и продажу рублевых облигаций, и привлечение средств на депозиты, и еще массу разных операций, но они для банков непривлекательны, так как малодоходны, поэтому банки предпочитают выдавать кредиты, получая высокий процент, а не резервировать свободные ресурсы в Центральном банке под низкий. В результате мы имеем инфляцию, особенно на рынке недвижимости, так как расширение банковского кредитования в условиях низких темпов роста реального производства может привести только к росту цен. Поэтому, как бы банки ни были против, другого пути, кроме как повышения норм резервирования для борьбы с избыточным денежным предложением, у Центрального банка нет.

Какой эффект для денежного предложения может дать увеличение норм резервирования? Если предположить, что Центробанк захочет восстановить нормы резервирования, действовавшие до «банковского кризиса» лета 2004 года, то есть до 7%, то тогда объем обязательных резервов должен удвоиться – со 190 млрд руб. на начало июля до 400 млрд руб. Это уже, конечно, что-то заметное, хотя все еще совершенно недостаточное. При объеме денежной базы в 3 трлн. руб. (если предположить, что она не нарастает) ее «замороженная» часть увеличится с 6% до 12%. Это почти столько же, сколько было в начале апреля 2004 года (14%), однако и в том году инфляция росла ничуть не хуже, чем сейчас.

Поэтому, если Центробанк, повинуясь указаниям президента, решится на более радикальные меры, то ему придется использовать опыт борьбы с инфляцией середины 90-х годов. В 1996 году, к примеру, нормы резервирования по краткосрочным ресурсам составляли 18%-20%, а по среднесрочным – 14%-16%. Интересно, что скажет банковское сообщество, если нормативы резервирования будут повышены до этого уровня.

См. также:

Обсудите в соцсетях

Главные новости

12:00 Впервые замечен астероид, который находится ближе к Солнцу, чем Венера
11:48 Россия заняла 137-е место из 180 в рейтинге стран по уровню коррупции
11:18 В гостинице Москвы прошла стрельба. Ранены два человека
11:00 Российские ученые открыли в Южной Африке новый вид веерокрылок
10:56 Первую женщину на посту президента «Грэмми» отстранили из-за обвинений предшественника в изнасиловании певицы
10:52 Комик Александр Долгополов уехал из России. Из-за шутки его обвинили в оскорблении религиозных чувств
10:09 В Москве юрист подала второй иск против системы распознавания лиц
09:57 Суд Канады оштрафовал Volkswagen почти на $150 млн по делу о дизельном скандале
08:49 ФАС предложила перечень программ для предустановки по закону о российском ПО
07:59 Новым главой ингушского центра «Э» вместо убитого Ибрагима Эльджаркиева стал его младший брат
07:39 Фильм «Дылда» стал лучшим в 2019 году по версии российских кинокритиков
06:59 WADA временно запретило московской лаборатории вести работу с допинг-пробами
06:11 Умер актер из сериалов «Марш Турецкого» и «Универ» Данила Перов
05:58 Максим Топилин возглавил Пенсионный фонд России
22.01 21:47 Найденную в стене картину Климта вернули воры. Один из них признавался в преступлении раньше, но ему не верили
22.01 20:34 Жителей Флориды предупредили о дожде из живых игуан
22.01 19:35 Число жертв нового коронавируса в Китае достигло 17 человек. Еще с утра их было 9
22.01 18:38 Владимир Путин встретится с матерью Наамы Иссахар. Израильтянку осудили в России по делу о контрабанде наркотиков
22.01 17:51 Мосгорсуд отменил продление ареста Баршаю. Он проходит по «московскому делу»
22.01 16:55 Умер один из основателей «Монти Пайтон» Терри Джонс
22.01 16:51 Президентом Греции впервые в истории страны станет женщина
22.01 16:13 Роспотребнадор усилил контроль всей границы России из-за опасности распространения нового коронавируса из Китая
22.01 16:00 Внеземные формы жизни могли проникнуть на Землю, оставаясь незамеченными
22.01 15:58 Bloomberg: в феврале начнется производство бюджетных iPhone
22.01 15:14 Американцы спустятся к «Титанику» за беспроводным телеграфом. Его называют «самым известным радио в мире»
22.01 15:00 Для стимулирования разработки антибиотиков предлагается «модель Netflix»
22.01 14:57 В Дагестане три местных жительницы пожаловались в прокуратуру на запрет посещать самый большой бассейн на Северном Кавказе
22.01 14:16 Владимир Путин назначил Юрия Чайку полпредом на Северном Кавказе
22.01 14:00 Ученые исследовали связь травматизма с экономическим развитием стран. Россия оказалась исключением из общих тенденций
22.01 13:57 Иван Голунов написал жалобу новому прокурору и потребовал от государства извинений за незаконное преследование
22.01 13:31 Трамп решил ограничить въезд в США гражданам Белоруссии, Киргизии и еще пяти стран
22.01 13:28 Google предложил проект по борьбе с телефонной зависимостью. Это бумажный конверт
22.01 12:00 Новость из прошлого: 22 января 2000 года — Объявлена цель президентства Путина
22.01 11:50 Полицейские пришли домой к якутскому шаману Габышеву и задержали четверых членов его отряда
22.01 11:49 Совет Федерации назначил Краснова генпрокурором РФ. Юрий Чайка освобожден от должности
22.01 11:08 Либертарианская партия отозвала заявку на митинг против изменения Конституции
22.01 11:06 На Сахалине оторвало от берега льдину с 260 рыбаками. Идет эвакуация
22.01 11:00 У жившего 251 миллион лет назад земноводного нашли опухоль
22.01 09:59 Владелец Louis Vuitton Бернар Арно перестал был богатейшим человеком мира из-за нового вируса в Китае
22.01 09:59 Мобильный телефон главы Amazon взломали с телефона саудовского принца
22.01 08:57 Полиция запросила у петербургского стендап-клуба информацию о выступлении комика Александра Долгополова
22.01 07:50 Сбербанк и «Тинькофф» начали тестирование лицевой биометрии в банкоматах
22.01 06:59 В Дагестане спорткомплекс опроверг сообщения о запрете посещения бассейна женщинами
22.01 06:34 В США зафиксировали первый случай заражения новым типом коронавируса из Китая
22.01 05:59 Бойца ММА Александра Емельяненко арестовали на семь суток за хулиганство
21.01 21:45 Павел Дуров назвал iCloud инструментом для слежки. Apple, возможно, отказалась от идеи двойного шифрования под нажимом ФБР
21.01 20:21 Премьер-министр России Михаил Мишустин сформировал новое правительство
21.01 19:27 Женщинам запретили посещать самый большой бассейн на Северном Кавказе. Они слишком смущают мужчин
21.01 18:35 У рок-музыканта Оззи Осборна диагностировали болезнь Паркинсона
21.01 18:18 ВОЗ считает, что новый коронавирус из Китая возможно будет распространяться за его пределы
«АвтоВАЗ» «ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венгрия Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Кипр Киргизия Китай Коми Конституция Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МГУ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минск Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгордума Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Приморье РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Росгвардия Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия арест армия археология астрономия аукционы бактерии банкротство беженцы бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество землетрясение изнасилование импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература математика медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость нейробиология некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство право православие преступность продовольствие происшествия ракета рейтинги реклама религия ретейл робототехника рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны социология спецслужбы спутники статистика страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экспорт экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Северный поток» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Новак Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Астраханская область Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Бутовский полигон Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Зеленский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Калужская область Кирилл Серебренников Кировская область Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Наталья Поклонская Нижний Новгород Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Пермский край Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Человек дня Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Южная Корея Юлия Тимошенко Юрий Чайка авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции российское гражданство русские националисты русский язык сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание финансовый рынок фондовая биржа химическое оружие эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба Федеральная таможенная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» компьютеры и программное обеспечение видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 рейтинг Forbes Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Книга. Знание ВИЧ/СПИД Apple Bitcoin Boeing Facebook G20 Google iPhone IT Microsoft NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Wikileaks YouTube

Редакция

Электронная почта: [email protected]
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2020.