23 октября 2019, среда, 22:23
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.Дзен

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

15 декабря 2006, 17:23

Неглубокая глотка

Рынок слияний и поглощений в его российской редакции продемонстрировал несколько тенденций в 2006 году. Россиян не очень хотят видеть в качестве партнеров на Западе. Россияне же захотели быть «как они». Наконец, «как они», видимо, придется стать для начала у себя дома.

Русские не пройдут!

Типичный заголовок 2006 года – «Олигарх имярек (компания «Русьинвест») купил компанию в Трампамландии». Действительно, только за 10 месяцев 2006 года с участием российского бизнеса было заключено 288 сделок на сумму $34,7 млрд. Такие данные привела аналитическая группа M&A-Intelligence журнала «Слияния и Поглощения».

Впрочем, далеко не все так однозначно. Более громкими событиями становились сорванные сделки российских компаний с иностранными. Наибольшую известность получила печальная история «Северстали», неудачный поход на Европу, затеянный «Газпром» и непонятная до конца история со слиянием «Системы телеком» с Deutsche telekom.

Сенсацией в этом году стала несостоявшаяся сделка «Северстали» и люксембургской компании Arcelor. Летом этого года Arcelor пригласила основного владельца российской компании Алексея Мордашова на роль дружественного покупателя, сделка с которым защитит компанию от недружественного поглощения со стороны Mittal Steel – крупнейшей в мире сталелитейной компанией. Mittal, со своей стороны, развернула кампанию по срыву сделки с «Северсталью». Кроме того, группа инвесторов Arcelor выразила недовольство условиями соглашения и потребовала изменить процедуру голосования по вопросу о сделке с российской компанией, сочтя ее не соответствующей европейским нормам корпоративного управления. Пытаясь спасти сделку, Мордашов даже пошел на пересмотр первоначального соглашения с  Arcelor. Но это не помогло.

В результате Arcelor слилась с Mittal Steel. Как оказалось, люксембургская компания фактически использовала Мордашова для того, чтобы выторговать для себя более выгодные условия по сделке с Mittal Steel. И ей удалось этого добиться. Mittal увеличила свою оферту, и сделка Arcelor и Mittal фактически превратилась из поглощения в слияние. Не удалось «Северстали» стать обладателем и эстонской компании Galvex.

Параллельно с историей про «Северсталь» и Arcelor появились слухи о приобретении около 41% акций крупнейшего российского сталелитейного холдинга Evraz Group структурами Романа Абрамовича и о последующем слиянии «Евраза» с британской Corus Group – седьмой по величине сталелитейной компанией в мире. Абрамович «Евраз» купил, а вот Corus Group приняла предложение о слиянии от бразильской компании Companhia Siderurgica Nacional (CSN).

Всего же в этом году по вине зарубежных партнеров было сорвано 12 крупных сделок по слияниям и поглощениям на $49,4 млрд. Эта сумма на 42% превышает размер всего российского рынка слияний и поглощений за 10 месяцев текущего года.

Причем некоторые из сделок не состоялись на уровне уже выигранных россиянами приватизационных тендеров и достигнутых предварительных договоренностей. Больше всех не везло в этом году отечественным нефтяникам, металлургам и газовикам. Чемпионами по несостоявшимся по вине иностранцев сделкам на данный момент являются «ЛУКОЙЛ», «Северсталь» и «Газпром». У «ЛУКОЙЛа» сорвались 3 сделки на сумму около $2 млрд, у «Северстали» – 2 сделки (на $13,16 млрд), у «Газпрома» – 5 сделок (на $32,7 млрд).

В этом году «Газпром», репутация которого на Западе была подорвана «газовой войной» с Украиной, вовсю рвался на европейский рынок. Европейский рынок сопротивлялся. В середине апреля английские политики забеспокоились по поводу намерений «Газпрома» купить крупнейшего в Британии поставщика газа – компанию Centrica. «Газпром» не пустили и на внутренний рынок Франции: приватизация Gas de France прошла без его участия. Не удалось «Газпрому» увеличить свое участие в польской компании PGNiG.

Дорогой Миттала

В то же время провал слияния «Северстали» с Arcelor не отвратил российских бизнесменов от скупки зарубежных активов и развития проектов за границей. При этом они следуют по пути индийского бизнесмена Лакшми Миттала. «Рецепт Миттала» заключается в скупке свободных активов по всему миру, без особенного разбора. Так Лакшми Миттал создавал свою сталелитейную (и не только) империю, так сегодня поступают и российские бизнесмены.

Тот же «Евраз», сразу после прихода Романа Абрамовича заявивший о планах по масштабным закупкам предприятий в черной металлургии, находится в процессе заключения сделки с американской «Орегон Стил» (сделка оценивается в $2,3 млрд), «Газпром» не оставляет надежд на приобретение сетей в Европе.

Особенной активностью в этом году отличился холдинг «Базовый элемент» и аффилированные с ним структуры. «Русский алюминий» приобретает небольшие активы в Китае, консорциум российских ФПГ (в составе «Базэла», «Реновы» и Северстали) планирует принять участие в разработке месторождений угля в Монголии.

Это тактика типичная для Лакшми Миттала – приходить, видеть, покупать. Активы, правда, не самые впечатляющие, часто проблемные (по принципу комбината Миттала в Казахстане).

Так, «Базэлу» не повезло с алюминиевым комбинатом в Черногории. Рабочие на черногорском алюминиевом предприятии Kombinat Aluminijuma Podgorica (KAP) угрожали забастовкой, если новый коллективный трудовой договор не будет заключен. «Русский алюминий» пытались обвинить в коррупции при покупке комбината в Нигерии.
В середине июня Верховный суд Пакистана аннулировал сделку по приобретению 75% акций меткомбината Pakistan Steel консорциумом с участием Магнитогорского металлургического комбината. Правительство Пакистана заявило, что намерено провести переоценку стоимости Pakistan Steel Mills Corporation Limited и объявить новые торги, которые, как надеются в правительстве страны, принесут казне больший доход, нежели предложенные ММК и его партнерами $360 млн.

При этом минимально количество сделок в несырьевом секторе – они-то проваливаются пока довольно часто. Правда, российским телекоммуникационным холдингам удалось развернуть настоящую экспансию в СНГ – почти вся сотовая связь на постосоветском пространстве уже у «наших» бизнесменов. А вот дальше дела идут далеко не столь блестяще – DT так и не захотела слиться с «Системой телеком» Владимира Евтушенкова, На уровне переговоров заканчиваются очень многие сделки.

А дома лучше

На российском рынке число слияний и поглощений в этом году стало рекордным, причем в основном за счет мелких сделок в сфере услуг и торговли. Аналитики Mergers.ru в первом полугодии 2006 года насчитали 688 таких сделок на $24,5 млрд, а по итогам года они ожидают, что объем рынка составит около $50 млрд. Больше всего денег было потрачено на покупку компаний ТЭКа, металлургии, сферы услуг и торговли.

Первой заметной сделкой стало слияние торговых сетей «Пятерочка» и «Перекресток» в апреле. Основным акционеров объединенной торговой сети стала «Альфа групп», владелец «Перекрестка». А в октябре сеть супермаркетов «Пятерочка» объявила о поглощении компании «Метроном», оперирующей небольшой московской торговой сетью «Меркадо», вместе с принадлежащей ей недвижимостью в столице за $200 миллионов наличными и покрытием задолженности.

А самой крупной сделкой стало слияние российских алюминиевых компаний «Русал» и СУАЛ, а также трейдера Glencore, зарегистрированного в Швейцарии. Переговорный процесс у российских алюминщиков шел непросто, для окончательного разрешения проблем им даже понадобились консультации у Владимира Путина. Но вроде все обошлось.

В результате должна получиться крупнейшая алюминиевая компания мира с рыночной капитализацией на уровне $30 млрд. Ожидается, что Федеральная антимонопольная служба одобрит сделку к Новому году. Слияние должно, по заявлению участников сделки, завершиться к 1 апреля 2007 года, а через 18 месяцев планируется публичное размещение до 20% акций объединенной компании на фондовом рынке.

Уладив дело с антимонопольными органами, объединяющимся компаниям необходимо еще урегулировать отношения с миноритариями. И СУАЛ, и «Русал» инициировали выкуп акций у миноритариев летом этого года после вступления в силу нового законодательства, позволяющего осуществить принудительный выкуп акций при наличии пакета более 95% акций. И уже нашлись недовольные, которые обратились в суд.

Быть, как все

В отличие от спада российских IPO количество и валовые показатели сделок, скорее всего, продолжат расти и в следующем году. Относительно молодые российские промышленные и телекоммуникационные империи демонстрируют устойчивую тенденцию к увеличению масштабов экспансии, как внешней так и внутренней. Это стремление подогревают высокие цены на нефть, газ и металлы. «Орегон Стил» и СУАЛ с «Русалом» - это наиболее очевидные сделки, а будут еще и другие. Вероятной все-таки представляется сделка между российскими владельцами ТНК-ВР и «Газпромом» ($20-25 млрд). При этом очевидно - большинство сделок – и по «качеству», и по количеству – будет в ближайший год заключаться на внутреннем рынке. Российский бизнес еще не прошел до конца путь формирования.

А для мажорной «точки» в виде хотя бы одной крупной сделки по полноценному слиянию российской и западной компании, правда, чего-то не хватает. Прежде всего – имидж российского бизнеса все еще ужасен. Непонятны для иностранцев (и по большей части непрозрачны) отношения российских бизнесменов с властями. Причем, даже если твердо известно, что они хорошие, это играет вовсе не на руку россиянам в переговорном процессе. Тогда западным партнерам (а особенно тем, чьи акции распылены по многочисленным миноритариям) начинает чудиться «рука Кремля».

От этого западные бизнесмены когда-нибудь отвыкнут, если правда не будут до бесконечности повторяться корпоративные скандалы. Это у портфельщиков память короткая – деньги акции приносят и хорошо. Стратегическим партнерам еще надо доказать, что ты – надежный человек, а бизнес твой – прозрачен, как слеза.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

20:48 «Россия 1» сняла с эфира программу Малахова о трагедии на Красноярском прииске. Участники программы рассказали о количестве жертв, нелегальных работниках и запрещённой добыче золота
20:11 Instagram откажется от фильтров «пластической хирургии»
18:43 ПФР: в 2020 году работающие пенсионеры не получат прибавки к пенсии
18:10 Бывших полицейских задержали за побои новгородца. Так они заставляли его признаться в преступлении
17:18 На выставке в Третьяковке нашли картину, которую украли из музея в Грозном во время чеченской войны
17:10 На «Авито» выставлены на продажу старые визитки Путина. Владельцы просят за них от 200 тысяч до 2 млн рублей
16:34 В Ленобласти строят базу Росгвардии. Рабочие уже лишили местных жителей доступа к реке и дорогам
16:25 Учитель из Набережных Челнов добился повышения зарплаты в соответствии с «майскими указами». Но на один месяц
15:31 В Техасе арестовали 86-летнего мужчину по делу об убийстве 40-летней давности
15:26 У министра финансов Антона Силуанова нашли пентхаус в Москве за полмиллиарда рублей
14:40 Россия простила странам Африки долг в размере $20 миллиардов
14:28 Фигуранту «московского дела» предложили домашний арест в обмен на интервью в СМИ. После к нему пришли с НТВ
14:21 Певица Селена Гомес опубликовала клип, полностью снятый на IPhone
14:03 Чемпионка Паралимпийских игр решилась на эвтаназию из-за сильных болей
14:02 «Коммерсант»: для AliExpress Russia создадут свой кошелек и финансовый сервис. Они будут подконтрольны
14:00 Океанские штормы способны вызывать землетрясения
13:31 Росгвардия оцепила станцию Шиес, где строят мусорный полигон. В соседнем поселке отключили электричество и перекрыли дороги
12:57 Greenpeace: в Россию начали привозить радиоактивные отходы из Германии
12:34 В Хабаровском крае «из китовой тюрьмы» на волю выпустили 11 белух
12:30 Бороться с болезнью Альцгеймера попытаются с помощью света и звука
12:17 ЕСПЧ присудил россиянке €7,5 тыс. по делу о домашнем насилии. Женщина добивалась справедливости 10 лет
11:30 У мадагаскарской руконожки нашли шестой палец
11:23 В Краснодаре троих участковых обвинили в незаконном поиске торговцев наркотиками. Они поймали сотрудника следственного управления СКР
11:19 GfK: в России стали покупать красную икру на 22% чаще
11:19 Строительство скоростной магистрали Петербург-Москва-Нижний Новгород обойдется в 2,3 трлн рублей
10:30 Лекарства от повышенного давления более эффективны при приеме на ночь
10:24 ФСБ использовала данные амнистии капиталов в деле Израйлита. Верховный суд РФ не нашел нарушений
10:13 Власти Москвы выделят больше 45 млрд рублей на программу «Моя улица» в 2021 году. Это рекорд
10:07 Телеведущую Елену Малышеву доставили в Боткинскую больницу
09:05 Под Новосибирском птицефабрика получила штраф за зарплату курами
08:42 Россиянка доставлена c борта российского ледокола в больницу Норвегии
08:07 Адвокат сообщил об отмене уголовного дела против экс-главы Челябинской области
07:44 Бывший квнщик стал постпредом главы Калмыкии при президенте России
07:28 На Камчатке СКР завел дело на мужчину, который напал и укусил инспектора ДПС
07:02 Мошенники начали выводить деньги через удаленный доступ к смартфонам
06:40 Налог для самозанятых введут еще в 13 регионах в 2020 году
05:55 Экс-глава «Курортов Северного Кавказа» Ахмед Билалов задержан в США
05:27 Британский парламент отказался срочно рассматривать сделку Джонсона по Brexit
22.10 21:32 Илон Маск отправил первый твит через спутниковый интернет Starlink
22.10 20:59 Госдума разрешила судебным приставам рассылать СМС
22.10 20:29 Экспертиза ФСБ не установила, попала ли в полицейского бутылка, брошенная фигурантом «московского дела» Раджабовым
22.10 19:48 Телеканал «Спас» начнет снимать реалити-шоу. Его участники на месяц станут послушниками монастыря
22.10 19:25 Хоккейный клуб «Амур» оштрафовали на 300 тыс. рублей из-за угрозы тренера сжечь машину судьи
22.10 18:53 В Ростовской области пять человек погибли в перестрелке
22.10 18:23 Путин наградил орденом главу следственной группы по «московскому делу», делам ФБК и «Зимней вишни»
22.10 17:25 В Мурманске чиновница опубликовала фото заполненного холодильника красной икрой. Потом извинилась
22.10 16:55 Предполагаемого участника нападения на Олега Кашина осудили на восемь лет за похищение человека
22.10 16:35 Глава МВД заявил, что в Москве работает 3 тысячи камер с распознаванием лиц. Обещали на 62 тысячи камер больше
22.10 14:53 Плеер Moonwalk закрылся. Его использовала большая часть пиратских сайтов в России
22.10 14:00 В загадочных случаях детского паралича обвиняют энтеровирус
«АвтоВАЗ» «ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венгрия Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Кипр Киргизия Китай Коми Конституция Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МГУ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минск Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгордума Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Приморье РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Росгвардия Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия арест армия археология астрономия аукционы банкротство беженцы бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество землетрясение изнасилование импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература математика медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство право православие преступность продовольствие происшествия ракета рейтинги реклама религия ретейл робототехника рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны социология спецслужбы спутники страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экспорт экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Северный поток» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Новак Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Астраханская область Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Бутовский полигон Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Зеленский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Калужская область Кирилл Серебренников Кировская область Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Наталья Поклонская Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Пермский край Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Человек дня Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Южная Корея Юлия Тимошенко Юрий Чайка авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции российское гражданство русские националисты русский язык сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание финансовый рынок фондовая биржа химическое оружие эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба Федеральная таможенная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» компьютеры и программное обеспечение видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Книга. Знание ВИЧ/СПИД Apple Bitcoin Boeing Facebook G20 Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Wikileaks

Редакция

Электронная почта: [email protected]
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2019.