27 ноября 2020, пятница, 09:54
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.ДзенОдноклассники

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

29 августа 2007, 09:58

Российское эхо американского кризиса

Кризис ипотечного рынка в США, формально никак не затрагивающий экономику Европы и России, тем не менее, показал сильную зависимость локальных фондовых и денежных рынков друг от друга. Например, в Европе, где никакого кризиса ипотеки не было, денежные власти в лице Европейского центрального банка (ЕЦБ) были вынуждены оказать временную финансовую помощь европейским коммерческим банкам, потому что те могли понести ущерб от операций своих филиалов в США или пострадать вследствие ухудшения дел у своих американских контрагентов. Российские банки, которые никаких инвестиционных операций в Европе и США не ведут в принципе, пострадали от американского ипотечного кризиса потому, что они относятся к «развивающимся рынкам», а из развивающихся рынков инвесторы «выдергивают» деньги в первую очередь, даже если на этих рынках все спокойно. На российском финансовом и денежном рынке все было как раз спокойно, однако волны американского кризиса достигли и его, что вызвало сильную напряженность и нервозность у всех его участников.

Напряженность началась с того, что иностранные инвесторы, которые почти полностью доминируют на российском фондовом рынке (это не очень трудно, потому что он у нас очень маленький), стали выводить средства. Средства им понадобились для того, чтобы «поддержать ликвидность» своих головных офисов, находящихся в Нью-Йорке, Лондоне, Франкфурте, а также других мировых финансовых центрах. Вывод средств повлек за собой падение курсов ценных бумаг российских эмитентов, обращающихся на биржах, что всегда служило внешним признаком ухудшения дел в экономике, хотя никакого ухудшения не было, а было, если смотреть сводки Федеральной статистической службы, сплошное улучшение по всем фронтам. Тем не менее, фондовые индексы пошли вниз.

Но этого, понятное дело, мало. Россия все-таки «развивающийся рынок», а это значит, что кроме отсутствия в необходимом количестве капиталов (поэтому и приходится прибегать к иностранным инвестициям), национальная валюта, в которой совершаются все внутренние сделки, слабовата, поэтому при первых признаках грозы инвесторы перекидываются во что-то более твердое, чем рубль. Так случилось и на этот раз: иностранные инвесторы, продав российские ценные бумаги за рубли, тут же стали эти рубли конвертировать в доллары, фунты и евро. Что, в свою очередь, привело к росту курсов этих валют, хотя некоторые из них (в частности, доллар) до сих пор падали по отношению к рублю. Но период падения сменился периодом роста, и этот период роста мог бы продолжаться очень долго, если бы в ход операций свободного валютного рынка не вмешался государственный регулятор в лице Центробанка. Регулятор вбросил на валютный рынок несколько миллиардов твердой валюты, и позволил, тем самым, нерезидентам вывести свои средства из российской банковской системы, не сильно теряя при этом на валютных курсах. Таким образом, с иностранными участниками рынка сейчас более или менее покончено, те их них, кто хотел, убрались восвояси, зализывать раны и подсчитывать убытки, понесенные на американском ипотечном рынке.

При этом, спасая иностранные инвестиции, российский Центробанк поставил российские банки в не менее жесткие условия, чем те, в которых оказались иностранные банки в местах их постоянной дислокации. Тот самый «кризис ликвидности», от которого чуть не пострадали американская и европейская банковские системы, едва не произошел и у нас. Дело в том, что, продавая нерезидентам валюту из своего резерва, Центральный банк автоматически уменьшал количество рублей в обращении, создавая тем самым кризис рублевой ликвидности. И хотя в последние несколько лет кто только не говорил, что рублевая ликвидность в российской банковской системе избыточная и ее надо уменьшать, делать это надо, все-таки, не в самый разгар кризиса. А у Центробанка РФ все получилось крайне неудачно: когда надо было сокращать ликвидность, он ее увеличивал, а тогда, когда надо было увеличивать, он ее сократил.

Кроме иностранцев, на российском финансовом и денежном рынке действуют и собственно российские банки и фирмы (правда, их капиталы и не сопоставимы со средствами нерезидентов), и им тоже требуется поддержка. Хотя российским финансовым компаниям выводить средства ни с фондового, ни с денежного рынка не надо (пусть некоторые все-таки и будут это делать), общая ситуация на мировых рынках затронула и их.

Во-первых, пока иностранные рынки не восстановятся, заказов на покупку ценных бумаг не будет, а значит не будет и комиссий за сделки, за ведение счетов и тому подобное. Во-вторых, надо понимать, что почти все брокеры торгуют с так называемым «кредитным плечом» (левереджем), причем в расчете на рост курсов ценных бумаг. При этом имеется в виду, что когда курсы действительно вырастут, брокеры эти ценные бумаги продадут и смогут погасить взятые кредиты, проценты по ним, и еще зафиксировать собственную прибыль. Но вот ценные бумаги вместо того, чтобы вырасти, сильно упали, и гасить кредиты стало нечем, а о прибыли и говорить просто неудобно. Поэтому многим брокерским фирмам и кредитующим их банкам тоже придется некоторое время отдохнуть от биржевых трудов, ожидая, когда снова появятся иностранные заказы и фондовые индексы поползут вверх, давая возможность быстренько избавиться от купленных в не самый удачный момент ценных бумаг. А пока таких заказов нет, банковским бухгалтериям придется заняться хорошо знакомым делом, а именно – «прятать» в балансовых отчетах сведения о непогашенных в срок кредитах и просроченных процентных платежах.

В-третьих, для банков неприятности одними брокерами не заканчиваются. Они сами выдавали кредиты вполне надежным заемщикам из реального, а не спекулятивного сектора экономики, под вполне надежное обеспечение в виде тех же самых ценных бумаг. А поскольку обеспечение теперь сильно усохло, то банки оказались в непростой ситуации: надо требовать от клиентов или довнесения обеспечения, или погашения части ссуд, обеспеченных ценными бумагами. Естественно, клиенты могут оказаться в непростом положении: они закладывали ценные бумаги для получения кредитов в одной ситуации, а теперь ситуация поменялась, но они к ее изменению оказались не готовы. То есть, иначе говоря, свободных денег, нужных для выполнения требований банков, у них нет и не предвидится. Что теперь делать банкам с этими клиентами и их обеспечениями, непонятно.

И, в-четвертых, в довершение всех бед, банки, испуганные кризисом и высокой вероятностью невозвратов, перестали предоставлять друг другу межбанковские кредиты, что для многих заемщиков равносильно немедленному прекращению бизнеса. Пока, правда, Центральный банк, так же как и в случае с иностранными инвесторами фондового рынка, удерживает ситуацию под контролем, выделяя нуждающимся коммерческим банкам рублевые кредиты, в которых им отказывают их коллеги. Но как долго он намерен это делать – тоже не ясно.

В общем, можно констатировать, что на российском фондовом рынке лопнул небольшой пузырь, раздутый иностранными инвестициями. Благодаря тому, что пузырь лопнул, некоторые показатели российской экономики придут в более или менее нормальное состояние и не будут вызывать подозрения своим через чур оптимистичным видом. Хотя тем, кто привык рапортовать об успехах, ссылаясь на эти показатели, теперь будет трудновато создавать даже видимость благополучия.

Обсудить статью

Обсудите в соцсетях

Главные новости

09:50 Диего Марадону похоронили на кладбище под Буэнос-Айресом. Церемонию прощанию завершили досрочно из-за беспорядков
09:32 Росавиация предложила уволить руководство «Победы» из-за акции в поддержку Дзюбы
09:01 В мире коронавирусом заразились около 61 млн человек, свыше 1,43 млн умерли
08:41 Сдачу теоретического экзамена на права будут записывать на видео с апреля следующего года
07:57 Умерла звезда итальянских фильмов ужасов Дария Николоди
07:34 Бывшего майора ФСБ приговорили к условному сроку за кражу ковров на 6,5 млн рублей
07:16 Создатель World of Tanks покинул основанную им «Партию прямой демократии»
06:51 В Калининграде мужчина устроил стрельбу у жилого дома. Он убил бывшую жену и покончил с собой
06:08 Адвоката экс-министра экономики Дагестана приговорили к шести годам колонии. Юрист известен как защитник обвиняемых в экстремизме
05:30 В Москве за сутки умерли 77 пациентов с коронавирусом
26.11 21:55 «Вконтакте» начал отмечать страницы умерших пользователей
26.11 21:00 В Армении нашли мертвым российского военнослужащего
26.11 20:26 Глава Туркменистана распорядился перекрасить в белый черные детали всех автомобилей страны
26.11 20:05 ВОЗ: из-за недостатка физической нагрузки за год умирают около 5 млн человек
26.11 19:36 Собянин: иммунитет к коронавирусу есть почти у половины жителей столицы, но это не гарантирует защиты от повторного заражения
26.11 19:16 Бывший замначальника ФСИН Максименко задержан по обвинению в злоупотреблении полномочиями
26.11 18:23 Десятки полицейских устроили митинг в Кизляре. Силовики требуют освободить главу местной полиции Исаева — его обвинили в терроризме
26.11 18:13 Немецкая полиция освободила мужчину, который накануне врезался в ворота резиденции Меркель
26.11 18:13 Вице-премьер Хуснуллин: пять регионов полностью решили проблему обманутых дольщиков
26.11 17:41 Суд отправил в СИЗО троих лидеров «Свидетелей Иеговы», одного оставил под домашним арестом
26.11 17:22 В вагонах «Сапсанов» с 2022 года появятся купе
26.11 16:55 Шведский принц Карл Филипп и принцесса София заразились коронавирусом
26.11 16:54 Власти Франции запретили кататься на горнолыжных курортах в рождественские каникулы
26.11 16:20 Задержанным лидерам «Свидетелей Иеговы» предъявили обвинения по экстремистской статье
26.11 16:04 С момента начала пандемии 137 депутатов Госдумы заразились коронавирусом
26.11 15:48 Мэр Киева Кличко выпустил книгу своих «крылатых оговорок» с иллюстрациями
26.11 15:36 Во Франции троих школьников обвинили в соучастии в убийстве преподавателя, который демонстрировал карикатуры на Мухаммеда
26.11 15:00 Правительство Грузии вводит новые антиковидные ограничения
26.11 14:06 Disney уволит 32 тыс. работников из-за пандемии. Большую часть из Диснейлендов
26.11 14:05 Врач из Твери продавала через Instagram «чек-лист по лечению коронавируса» за 950 рублей
26.11 14:00 Опрос: каждый десятый россиянин боится, что «за ним придут» из-за шуток о политике в интернете
26.11 14:00 Фокусируемый ионный луч и электронный микроскоп помогут изучить наноструктуру почвы
26.11 12:50 В Петербурге наградили за развитие города чиновника, уволенного в связи с утратой доверия
26.11 12:49 Суд приговорил главу российской ячейки «Аум синрике» к 15 годам колонии
26.11 12:15 «Коммерсант»: в России стали есть больше хлеба из-за падения доходов
26.11 12:10 Российский мультсериал «ДиноСити» покажут в Великобритании и Ирландии
26.11 12:00 Четыре работы Джона Констебля два века пролежали в семейном альбоме
26.11 11:38 Исследование: треть россиян не умеют пользоваться порталом Госуслуг
26.11 11:08 Бывшего соратника Тесака задержали в Индонезии по запросу российских властей
26.11 11:03 В России зарегистрировали 25 487 новых случаев заражения коронавирусом. Это новый максимум с начала пандемии
26.11 10:49 В Якутии задержали ректора университета. Его подозревают в получении 250 млн рублей на обучение несуществующих студентов
26.11 10:31 Facebook заплатила штраф в 4 млн рублей за нарушение закона о персональных данных
26.11 10:30 При нехватке пищи гусеницы бабочек-монархов лезут в драку
26.11 10:29 Минздрав Турции сообщил о третьей волне пандемии в стране
26.11 10:09 В Москве до 15 января продлили самоизоляцию для пожилых людей и «удаленку»
26.11 09:51 В Кузбассе пятый день продолжается режим «черного неба»
26.11 09:23 Новая энергоавария во Владивостоке опять оставила без света местных жителей
26.11 09:01 В мире коронавирусом заразились около 60,4 млн человек, свыше 1,42 млн умерли
26.11 08:32 В Евпатории отключили горячую воду до конца года
26.11 08:00 Умер начальник Главного управления глубоководных исследований Минобороны вице-адмирал Буриличев
«АвтоВАЗ» «ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Болгария Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венгрия Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Дания Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Кипр Киргизия Китай Коми Конституция Красноярск Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МГУ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Минздрав Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минск Минтранспорта Минтруд Минфин Минцифры Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгордума Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса Омск ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Приморье РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Росгвардия Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат Ростех Ростуризм СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Хакасия Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия арест армия археология астрономия аукционы бактерии банкротство беженцы безработица бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес благотворительность блогосфера бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество здоровье землетрясение изнасилование импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коронавирус коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература математика медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость нейробиология некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство право православие преступность продовольствие происшествия ракета рейтинги реклама религия ретейл робототехника рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны смертность социология спецслужбы спутники статистика страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экспорт экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Северный поток» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Новак Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Алтайский край Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Астраханская область Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Бутовский полигон Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Зеленский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Калужская область Кирилл Серебренников Кировская область Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Наталья Поклонская Нижний Новгород Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олег Дерипаска Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Пермский край Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Человек дня Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Эммануэль Макрон Южная Корея Юлия Тимошенко Юрий Чайка авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции российское гражданство русские националисты русский язык сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание финансовый рынок фондовая биржа химическое оружие хроники обнуления эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба Федеральная таможенная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» компьютеры и программное обеспечение видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 рейтинг Forbes Аль-Каида Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Книга. Знание ВИЧ/СПИД Путин20летназад новость20летназад Apple Bitcoin Boeing Facebook G20 Google iPhone IT Microsoft NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Wikileaks YouTube

Редакция

Электронная почта: polit@polit.ru
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика Top.Mail.Ru
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2020.