19 февраля 2020, среда, 14:24
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.Дзен

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

20 декабря 2007, 09:31

Бренд с ушами

Как и предупреждали аналитики "Деловой газеты", IPO московской девелоперской компании ОАО "РТМ" оказалось провальным. Компания сумела разместить свои акции по цене 2,30 долл. за штуку, что существенно ниже минимальной границы ценового коридора, объявленного компанией на уровне 2,60-3,25 долл. за акцию. Однако как сообщает РБК, в РТМ заявляют, что IPO прошло успешно, т.к. компания разместилась в рамках уже скорректированного ценового диапазона в 2,20-2,75 долл. По данным РТМ, коридор был скорректирован после обнаружения технической ошибки, которая заключалась в неправильной интерпретации отчета независимого оценщика и включении в девелопера долей, которыми он не владеет. Такое объяснение, конечно же, может вызвать только улыбку у профессионалов. (Деловая газета. 2007. 10Декабря № 436).

…результаты размещения получили крайне неоднозначную оценку: от «Инвесторы не поверили в потенциал акций группы «ПИК» и «ПИК проявила скромность», до «ПИК пережила удачное IPO» и «Очень достойные цифры».

Часть аргументов в пользу «неудачности» первичного размещения акций ПИК выглядит просто комично. Так, некоторые комментаторы считают неудачей то, что акции продавались по нижней границе коридора, одновременно утверждая, что сам коридор... завышен. (Квадратный метр. 2007. 25 (337)).

Некая девелоперская компания решила осуществить IPO (публичное размещение акций) в интересах своего главного — и единственного — бенефициара. Не то, что бы в этом была такая уж нужда с точки зрения финансового благополучия или интересов корпоративного управления, а… так. Мода нынче такая. Прошли славные времена, когда единоличное владение «империей» считалось признаком респектабельности. Все теперь размещаются, чтобы «разделить ответственность с акционерами».

Ну и, понятно, в свете уж самых новейших трендов, IPO было заявлено как народное.

Как и положено, привлекли «независимых оценщиков». Те, с учётом активов, предыстории и перспектив развития компании, оценили её капитализацию. И выдали рекомендации, на основании которых – в полном соответствии с общепринятыми стандартами – был заблаговременно объявлен ценовой коридор размещения: от 66,7 до 75,0 условных единиц.

Но тут возникла проблема. Единственный и главный бенефициар, будучи убеждённым традиционалистом, строго придерживался отечественных правил: помимо основной компании на всякий случай иметь хотя бы одну аффилированную и одну подставную. Сведущие люди говорят, что это небесполезно при всяких там конкурсах, аукционах и прочих барьерах на пути добросовестного бизнеса.

Традиционализм плохо сочетается с доверием к собственным корпоративным управленцам. Среди них ведь могут встретиться и недостаточно принципиальные, и просто примазавшиеся проходимцы. А, вдруг, – и агенты потенциальных наследников?

Поэтому, во избежание соблазнов, лучше всех на как можно подольше подвесить.

Тем более, если что, то делов-то. Эка невидаль: активы с одного юридического лица на другое переписать.

И команда «размещаться!» даётся сразу всем: и основной компании, и аффилированной, и подставной. CEO последней, впрочем, понимал, что не затем его нанимали, с весьма специфическим брендом впридачу, чтобы в одночасье перепрофилировать. А, вот, у его коллеги из аффилированной структуры появились какие-то смутные, но от этого не менее сладкие ожидания.

Однако, когда приблизилось время переправы, Главный и Единственный бенефициарий резонно заключил, что коней на ней не меняют. И весь свой авторитет (и бренд!) положил на продвижение основного проекта.

Но команды отозвать заявки запасных проектов не дал. Отыгрывать назад в последнюю минуту несолидно. Репутационный риск. Все ведь всё равно понимают, чьи уши торчат. Вдруг да пригодятся ещё эти «запасные» для раскладов на вторичном рынке. А активы и тогда не поздно переоформить.

Только свободные средства у инвесторов ограничены. И никто ещё закона сообщающихся сосудов не отменял.

Подошло время размещения. Как ни старался менеджмент основной компании (а злые языки утверждают, что дело до скупки собственных акций доходило), запасные часть спроса на себя оттянули.

Основная компания разместилась лишь по 64,30. Аффилированая же и подставная, в заявленные ценовые коридоры (у обеих начинались от 7,00) попали: 7,74 и 8,14 соответственно.

И понятно — почему. От них ведь большего не ожидали. Ибо в их активы не входило самое ценное: бренд Единственного и Главного бенефициара. За исключением, как отмечалось выше, – ушей от этого бренда.

Вот этих самых ушей основной компании и не хватило. А в первоначальную её оценку они вошли. Так что причина неуспеха лежала «в неправильной интерпретации отчета независимого оценщика и включении в девелопера долей, которыми он не владеет».

Впрочем, с неуспехом – это мы, того гляди, поторопились. В пресс-службе основной компании заявляют, что «IPO прошло успешно, т.к. компания разместилась в рамках уже скорректированного ценового диапазона в» 60-65 условных единиц.

«Такое объяснение, конечно же, могло вызывать только улыбку» у некоторых профессионалов, к числу которых несомненно относится бывший советник по экономике Единственного и Главного бенефициара. Правда «часть их аргументов в пользу «неудачности» первичного размещения акций выглядит», скажем так, недостаточно серьёзно. Нельзя же считать неудачей размещение ниже границ коридора, «одновременно утверждая, что сам коридор… завышен».

Тут пора бы остановиться. Случайное совпадение ряда цифр с итоговыми данными Центризбиркома наверняка уже навело на мысль о неких параллелях. Помилуй Бог! Где это видано, чтобы рейтинг, хотя бы и самого популярного лидера, выставлялся на IPO? Или – передавался во временное пользование юридическим лицам? Тем более, если рейтинг этот имеет статус национального достояния. Да и сам по себе приведённый случай, сознаюсь, – лишь учебный кейс. Он не претендует на полное совпадение даже и с бизнес реалиями. Кому, например, придёт в голову размещать акции трёх собственных/ контролируемых компаний одновременно? К тому же так, чтобы торчали уши?

Так что, если в сказке и есть намёк, то не на событие 2-го декабря, а на его интерпретацию.

Полярность оценок электорального достижения ЕР и первого номера в её федеральном списке, напоминает… официальные результаты голосования на участках Пресненского района г. Москвы. Там, если кто ещё не знаком с этой историей, на трёх пятых участков была зафиксирована довольно низкая явка (от 38до 52%), а ещё на одной трети – необычайно для Москвы высокая (от 70до 90%). И, вопреки закону нормального распределения, почти не было участков с серединной явкой. Схожая тенденция наблюдалось и по голосованию за ЕР.

Так и электоральные эксперты. Послушаешь одних — «режим» потерпел сокрушительное поражение со счётом 64,3 на 2,5 (11,6 за КПРФ на ум пошло). «Референдум» о доверии провалился. Послушаешь других — Единая Россия под флагом Путина одержала сокрушительную победу.

У каждой из этих точек зрения своя точка отсчёта.

У одной – президентские выборы 2003-го, когда за Путина проголосовало 49 млн. избирателей (71%). А теперь за ЕР под его флагом — лишь под 45млн. (64%). Значит, (по логике А. Илларионова) — потерял свыше 4 миллионов голосов. Постойте, да вы же сами утверждаете, что предел поддержки ЕР (даже с Путиным) 35-40%, не более. Выходит – успех? Из уст ревнителей неприкосновенности конституции следует неубиенный аргумент: что это за легитимность доверия такая, в основе которой лишь 41% от списочного состава избирателей? Это – да, это — конечно. Особенно если учесть, что конституция наша принималась на референдуме 32-мя процентами от всех имеющих право голоса.

У другой — предыдущие выборы в Думу. Тогда ЕР получила 37,5%. А теперь результат разве что не удвоился. По сравнению с чем? Разве в тот раз был «референдум» о доверии? И потом, ребята, не забывайте о «скупке собственных акаций».

Спрашивается, — где же начинается анализ, и где заканчиваются «партийные» флажки? Как ответили бы «резонные люди», анализ заканчивается там, где начинаются «партийные» флажки.

Но не всё так безнадёжно. По одному отдельно взятому предмету имеется консенсус между обоими лагерями. И это вселяет надежду на то, что шансы восстановления «полуразрушенных мостков общественно-политической коммуникации» («Полит.ру»), действительно не нулевые.

Я имею в виду консенсус по торчащим ушам. Оппозиционные эксперты их «не замечают». Иначе пришлось бы честно признать, что, раз уж мы ставим вопрос в плоскость доверия инвесторов ко всем активам «Главного и Единственного бенефициара», то к 64,3% надо приплюсовать и 7,74, и 8,14%. И тогда (даже с коррекцией на скупку собственных активов) 75% точно будет. Но и «Менеджерам основной кампании» задним числом сознаваться в том, что в их, пусть и временное, пользование был отдан бренд без ушей, как-то не с руки.

«СEO подставной компании» по данному вопросу — no comments. Он в своём бизнесе профессионал.

И только CEO «аффилированной структуры» не устаёт повторять что-то о вкладе ушей в доверие к бренду.

Однако похоже, что имеющий уши не слышит. Погружён, наверное, в сослагательное наклонение: был бы референдум, проголосовало б «за», без дураков, 75%, а на как бы референдуме, как бы 64% и проголосовало.

Обсудите в соцсетях

Главные новости

14:08 Казаки Екатеринбурга вышли на патрулирование из-за коронавируса
13:56 В Петербурге уволили главврача Боткинской больницы после побега пациентов из коронавирусного карантина
13:46 «Радио Свобода»: в здании ФСБ в Москве зарегистрированы фирмы, занимающиеся обналом
13:42 Россия начнет печатать деньги для Венесуэлы
13:35 IT-специалисты и врачи выступили в поддержку фигурантов дела «Сети»
12:57 «Проект»: каждый 57-й житель России работает силовиком. За пять лет их стало больше на 10%
12:22 Пилот на реактивном ранце взлетел над Дубаем на высоту почти 2 км
12:13 Сотрудник Минобороны вымогал взятку за скафандр для МКС. Он объяснил это тем, что не получил годовую премию
12:00 Новость из прошлого: 19 февраля 2000 года — Элла Памфилова стала кандидатом в президенты
12:00 Ученым удалось выяснить структуру «перевернутого» родопсина
11:50 Умер скульптор Анатолий Бичуков
11:38 РБК: каждый третий школьник голоден во время уроков
11:00 Возле собора в бельгийском Генте нашли стены из человеческих костей
10:54 Власти США задержали мексиканского биолога по обвинению в работе на разведку РФ
10:50 Чиновник Минкультуры Павел Мосолов признал вину по делу о хищении бюджетных средств
10:33 SpaceX планирует с 2021 года доставлять на орбиту космических туристов
10:00 Завершена реставрация уникального римского кинжала
09:46 На лайнере Diamond Princess в Японии сняли карантин
09:44 В Англии врачи смогут отказаться лечить пациентов из-за проявлений расизма и сексизма
08:42 Павленскому выдвинули обвинение по делу о распространении интимного видео
08:21 Телеведущий Дмитрий Шепелев ушел с Первого канала
07:48 У эвакуированных из Китая россиян закончился двухнедельный карантин под Тюменью
07:19 Российские книгоиздатели опубликовали открытое письмо в поддержку фигурантов дела «Сети»
06:18 HeadHunter: на российском рынке труда не хватает инженеров и рабочих
05:44 В Китае от коронавируса умерли 2004 человека, количество зараженных превысило 74,1 тыс.
18.02 21:42 Гражданам КНР запретили въезд в Россию
18.02 20:47 Племянник Елизаветы II решил развестись после 26 лет брака. Это уже второй за неделю развод в королевской семье
18.02 20:03 Владимир Путин освободил Суркова от должности помощника президента
18.02 19:47 Суд арестовал мужчину, который устроил поножовщину в московском храме
18.02 19:28 Суд приговорил фигуранта «московского дела» Андрея Баршая к трем годам условно
18.02 18:47 Госдума отменила штрафы за нацистскую символику. Теперь ее можно демонстрировать без целей пропаганды
18.02 18:27 В Крыму сотрудники ФСБ задержали двух подростков. Они готовили теракты в образовательных учреждениях
18.02 18:23 Компания Xiaomi согласилась предустанавливать российское ПО на свои гаджеты
18.02 17:43 В Саратове экс-полицейского приговорили к 12 годам колонии за убийство жены. Он сообщил о ее пропаже и помогал в поисках
18.02 17:15 В Пермском крае члену ОНК звонили с угрозами. Ранее она рассказала про врача, испугавшегося пациента с ВИЧ
18.02 16:43 МВД по ошибке объявило в розыск американского пастора вместо обвиняемого в хищениях россиянина
18.02 16:43 У второго россиянина с круизного лайнера Diamond Princess диагностирован вирус Covid-19
18.02 16:30 Ургант и Малышева исполнили песню о коронавирусе, сравнив победу над ним с победой над фашистами
18.02 15:46 В Ростовской области оштрафовали учителя. Он ударил школьника и назвал его «клиническим идиотом» за спор с депутатом
18.02 15:44 Палестинские хакеры попытались взломать телефоны израильских солдат выдав себя за девушек в соцсетях
18.02 15:00 Яд бразильской гремучей змеи научились использовать для лечения хронических болей
18.02 14:47 Госдума приняла закон о бесплатном питании для учеников младших классов
18.02 14:22 Апелляционный суд Гааги обязал Россию выплатить $50 млрд бывшим акционерам ЮКОС
18.02 14:00 Зеленый чай и физические нагрузки полезны при жировой болезни печени
18.02 13:59 В Туле полиция дважды приходила к владелице книжного магазина. Она участвовала в акции в поддержку фигурантов дела «Сети»
18.02 13:51 Неизвестный открыл огонь в ТЦ в центре Бангкока, погиб один человек
18.02 13:20 Жительницу Волгограда обвинили в контрабанде наркотиков из-за посылки с антидепрессантом
18.02 13:00 Изотопы цинка помогут узнать рацион древних животных
18.02 12:23 Около 150 режиссеров-аниматоров, художников и критиков потребовали пересмотреть приговор по делу «Сети»
18.02 12:00 Новость из прошлого: 18 февраля 2000 года — Путину понравилась идея провести референдум
«АвтоВАЗ» «ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венгрия Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Кипр Киргизия Китай Коми Конституция Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МГУ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минск Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгордума Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Приморье РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Росгвардия Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия арест армия археология астрономия аукционы бактерии банкротство беженцы бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес блогосфера бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество землетрясение изнасилование импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература математика медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость нейробиология некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство право православие преступность продовольствие происшествия ракета рейтинги реклама религия ретейл робототехника рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны социология спецслужбы спутники статистика страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экспорт экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Северный поток» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Новак Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Астраханская область Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Бутовский полигон Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Зеленский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Калужская область Кирилл Серебренников Кировская область Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Наталья Поклонская Нижний Новгород Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олег Дерипаска Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Пермский край Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Человек дня Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Южная Корея Юлия Тимошенко Юрий Чайка авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции российское гражданство русские националисты русский язык сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание финансовый рынок фондовая биржа химическое оружие эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба Федеральная таможенная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» компьютеры и программное обеспечение видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 рейтинг Forbes Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Книга. Знание ВИЧ/СПИД Apple Bitcoin Boeing Facebook G20 Google iPhone IT Microsoft NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Wikileaks YouTube

Редакция

Электронная почта: [email protected]
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2020.