24 июля 2021, суббота, 08:17
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.ДзенОдноклассники

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

20 декабря 2007, 09:31

Бренд с ушами

Как и предупреждали аналитики "Деловой газеты", IPO московской девелоперской компании ОАО "РТМ" оказалось провальным. Компания сумела разместить свои акции по цене 2,30 долл. за штуку, что существенно ниже минимальной границы ценового коридора, объявленного компанией на уровне 2,60-3,25 долл. за акцию. Однако как сообщает РБК, в РТМ заявляют, что IPO прошло успешно, т.к. компания разместилась в рамках уже скорректированного ценового диапазона в 2,20-2,75 долл. По данным РТМ, коридор был скорректирован после обнаружения технической ошибки, которая заключалась в неправильной интерпретации отчета независимого оценщика и включении в девелопера долей, которыми он не владеет. Такое объяснение, конечно же, может вызвать только улыбку у профессионалов. (Деловая газета. 2007. 10Декабря № 436).

…результаты размещения получили крайне неоднозначную оценку: от «Инвесторы не поверили в потенциал акций группы «ПИК» и «ПИК проявила скромность», до «ПИК пережила удачное IPO» и «Очень достойные цифры».

Часть аргументов в пользу «неудачности» первичного размещения акций ПИК выглядит просто комично. Так, некоторые комментаторы считают неудачей то, что акции продавались по нижней границе коридора, одновременно утверждая, что сам коридор... завышен. (Квадратный метр. 2007. 25 (337)).

Некая девелоперская компания решила осуществить IPO (публичное размещение акций) в интересах своего главного — и единственного — бенефициара. Не то, что бы в этом была такая уж нужда с точки зрения финансового благополучия или интересов корпоративного управления, а… так. Мода нынче такая. Прошли славные времена, когда единоличное владение «империей» считалось признаком респектабельности. Все теперь размещаются, чтобы «разделить ответственность с акционерами».

Ну и, понятно, в свете уж самых новейших трендов, IPO было заявлено как народное.

Как и положено, привлекли «независимых оценщиков». Те, с учётом активов, предыстории и перспектив развития компании, оценили её капитализацию. И выдали рекомендации, на основании которых – в полном соответствии с общепринятыми стандартами – был заблаговременно объявлен ценовой коридор размещения: от 66,7 до 75,0 условных единиц.

Но тут возникла проблема. Единственный и главный бенефициар, будучи убеждённым традиционалистом, строго придерживался отечественных правил: помимо основной компании на всякий случай иметь хотя бы одну аффилированную и одну подставную. Сведущие люди говорят, что это небесполезно при всяких там конкурсах, аукционах и прочих барьерах на пути добросовестного бизнеса.

Традиционализм плохо сочетается с доверием к собственным корпоративным управленцам. Среди них ведь могут встретиться и недостаточно принципиальные, и просто примазавшиеся проходимцы. А, вдруг, – и агенты потенциальных наследников?

Поэтому, во избежание соблазнов, лучше всех на как можно подольше подвесить.

Тем более, если что, то делов-то. Эка невидаль: активы с одного юридического лица на другое переписать.

И команда «размещаться!» даётся сразу всем: и основной компании, и аффилированной, и подставной. CEO последней, впрочем, понимал, что не затем его нанимали, с весьма специфическим брендом впридачу, чтобы в одночасье перепрофилировать. А, вот, у его коллеги из аффилированной структуры появились какие-то смутные, но от этого не менее сладкие ожидания.

Однако, когда приблизилось время переправы, Главный и Единственный бенефициарий резонно заключил, что коней на ней не меняют. И весь свой авторитет (и бренд!) положил на продвижение основного проекта.

Но команды отозвать заявки запасных проектов не дал. Отыгрывать назад в последнюю минуту несолидно. Репутационный риск. Все ведь всё равно понимают, чьи уши торчат. Вдруг да пригодятся ещё эти «запасные» для раскладов на вторичном рынке. А активы и тогда не поздно переоформить.

Только свободные средства у инвесторов ограничены. И никто ещё закона сообщающихся сосудов не отменял.

Подошло время размещения. Как ни старался менеджмент основной компании (а злые языки утверждают, что дело до скупки собственных акций доходило), запасные часть спроса на себя оттянули.

Основная компания разместилась лишь по 64,30. Аффилированая же и подставная, в заявленные ценовые коридоры (у обеих начинались от 7,00) попали: 7,74 и 8,14 соответственно.

И понятно — почему. От них ведь большего не ожидали. Ибо в их активы не входило самое ценное: бренд Единственного и Главного бенефициара. За исключением, как отмечалось выше, – ушей от этого бренда.

Вот этих самых ушей основной компании и не хватило. А в первоначальную её оценку они вошли. Так что причина неуспеха лежала «в неправильной интерпретации отчета независимого оценщика и включении в девелопера долей, которыми он не владеет».

Впрочем, с неуспехом – это мы, того гляди, поторопились. В пресс-службе основной компании заявляют, что «IPO прошло успешно, т.к. компания разместилась в рамках уже скорректированного ценового диапазона в» 60-65 условных единиц.

«Такое объяснение, конечно же, могло вызывать только улыбку» у некоторых профессионалов, к числу которых несомненно относится бывший советник по экономике Единственного и Главного бенефициара. Правда «часть их аргументов в пользу «неудачности» первичного размещения акций выглядит», скажем так, недостаточно серьёзно. Нельзя же считать неудачей размещение ниже границ коридора, «одновременно утверждая, что сам коридор… завышен».

Тут пора бы остановиться. Случайное совпадение ряда цифр с итоговыми данными Центризбиркома наверняка уже навело на мысль о неких параллелях. Помилуй Бог! Где это видано, чтобы рейтинг, хотя бы и самого популярного лидера, выставлялся на IPO? Или – передавался во временное пользование юридическим лицам? Тем более, если рейтинг этот имеет статус национального достояния. Да и сам по себе приведённый случай, сознаюсь, – лишь учебный кейс. Он не претендует на полное совпадение даже и с бизнес реалиями. Кому, например, придёт в голову размещать акции трёх собственных/ контролируемых компаний одновременно? К тому же так, чтобы торчали уши?

Так что, если в сказке и есть намёк, то не на событие 2-го декабря, а на его интерпретацию.

Полярность оценок электорального достижения ЕР и первого номера в её федеральном списке, напоминает… официальные результаты голосования на участках Пресненского района г. Москвы. Там, если кто ещё не знаком с этой историей, на трёх пятых участков была зафиксирована довольно низкая явка (от 38до 52%), а ещё на одной трети – необычайно для Москвы высокая (от 70до 90%). И, вопреки закону нормального распределения, почти не было участков с серединной явкой. Схожая тенденция наблюдалось и по голосованию за ЕР.

Так и электоральные эксперты. Послушаешь одних — «режим» потерпел сокрушительное поражение со счётом 64,3 на 2,5 (11,6 за КПРФ на ум пошло). «Референдум» о доверии провалился. Послушаешь других — Единая Россия под флагом Путина одержала сокрушительную победу.

У каждой из этих точек зрения своя точка отсчёта.

У одной – президентские выборы 2003-го, когда за Путина проголосовало 49 млн. избирателей (71%). А теперь за ЕР под его флагом — лишь под 45млн. (64%). Значит, (по логике А. Илларионова) — потерял свыше 4 миллионов голосов. Постойте, да вы же сами утверждаете, что предел поддержки ЕР (даже с Путиным) 35-40%, не более. Выходит – успех? Из уст ревнителей неприкосновенности конституции следует неубиенный аргумент: что это за легитимность доверия такая, в основе которой лишь 41% от списочного состава избирателей? Это – да, это — конечно. Особенно если учесть, что конституция наша принималась на референдуме 32-мя процентами от всех имеющих право голоса.

У другой — предыдущие выборы в Думу. Тогда ЕР получила 37,5%. А теперь результат разве что не удвоился. По сравнению с чем? Разве в тот раз был «референдум» о доверии? И потом, ребята, не забывайте о «скупке собственных акаций».

Спрашивается, — где же начинается анализ, и где заканчиваются «партийные» флажки? Как ответили бы «резонные люди», анализ заканчивается там, где начинаются «партийные» флажки.

Но не всё так безнадёжно. По одному отдельно взятому предмету имеется консенсус между обоими лагерями. И это вселяет надежду на то, что шансы восстановления «полуразрушенных мостков общественно-политической коммуникации» («Полит.ру»), действительно не нулевые.

Я имею в виду консенсус по торчащим ушам. Оппозиционные эксперты их «не замечают». Иначе пришлось бы честно признать, что, раз уж мы ставим вопрос в плоскость доверия инвесторов ко всем активам «Главного и Единственного бенефициара», то к 64,3% надо приплюсовать и 7,74, и 8,14%. И тогда (даже с коррекцией на скупку собственных активов) 75% точно будет. Но и «Менеджерам основной кампании» задним числом сознаваться в том, что в их, пусть и временное, пользование был отдан бренд без ушей, как-то не с руки.

«СEO подставной компании» по данному вопросу — no comments. Он в своём бизнесе профессионал.

И только CEO «аффилированной структуры» не устаёт повторять что-то о вкладе ушей в доверие к бренду.

Однако похоже, что имеющий уши не слышит. Погружён, наверное, в сослагательное наклонение: был бы референдум, проголосовало б «за», без дураков, 75%, а на как бы референдуме, как бы 64% и проголосовало.

Обсудите в соцсетях

Главные новости

23.07 21:47 «Нет никакого сомнения, что все будет хорошо». Представитель МакSим рассказала об улучшении состояния певицы
23.07 21:03 Белорусский госканал показал видео с выданным Белоруссии бойцом Алексеем Кудиным
23.07 20:16 Валерий Карпин стал главным тренером сборной России по футболу
23.07 19:41 ООН попросил Китай сотрудничать с ВОЗ в расследовании происхождения Сovid-19
23.07 18:55 ЕСПЧ зарегистрировал жалобу России против Украины
23.07 18:18 В Челябинске арестовали главу местного отделения ПФР
23.07 18:12 На церемонии открытия Олимпиады в Токио зажгли олимпийский огонь. Ранее император Нарухито объявил Игры открытыми
23.07 17:51 Минюст России включил в список «СМИ-иноагентов» издание The Insider, а также пятерых журналистов «Открытых медиа» и «Проекта»
23.07 17:35 Начальник полиции Твери подал иск против паблика во «ВКонтакте», где его назвали «тупым бездельником»
23.07 17:04 Глава Минвостокразвития Алексей Чекунков заразился коронавирусом и будет работать дистанционно
23.07 16:46 Журналиста Илью Азара не пустили в Грузию
23.07 16:40 Суд перенес заседание по делу Юрия Дудя о пропаганде наркотиков и назначил психолого-лингвистическую экспертизу
23.07 16:03 Экс-глава мурманского штаба Навального подала документы на выборы в горсовет. До этого ее силой заставили лечь в ковидную больницу
23.07 16:00 Собянин заявил о прохождении пика заболеваемости ковидом в Москве
23.07 16:00 На Таманском полуострове нашли монетный клад VI века
23.07 15:33 Центробанк повысил ключевую ставку в третий раз подряд — сразу до 6,5%. Это максимум с декабря 2014 года
23.07 15:25 РЖД приостановили продажу билетов по Транссибу после обрушения моста из‑за паводка в Забайкалье
23.07 15:06 Обвиняемый в мошенничестве бизнесмен Илья Шерман попросил Следственный комитет завести дело на экс-судью Басманного суда Москвы
23.07 15:00 Последняя трапеза загадочной 2400-летней мумии состояла из каши и рыбы
23.07 14:47 Московская прокуратура обжаловала приговор Эдварду Биллу как чрезмерно мягкий
23.07 14:35 Басманный суд Москвы возглавит Владимир Голованов. Сейчас он руководит гарнизонным военным судом Ростова-на-Дону
23.07 14:16 РИА: «бразильский» штамм коронавируса обнаружили в Якутии
23.07 14:00 Копролиты рассказали, чем питались неолитические собаки в Смоленской области
23.07 13:55 В «Google Карты» внесли пункты вакцинации со всей России
23.07 13:32 Сайт «Ведомостей» перестал работать. Накануне издание опубликовало колонку Сафронова о расследованиях госизмен
23.07 13:29 В Марий Эл ввели обязательную вакцинацию против коронавируса
23.07 13:06 «Эта песня — моя ужасная ошибка». Блогер Хованский извинился за то, что спел песню о теракте на Дубровке
23.07 13:03 Марии Алехиной продлили арест по «санитарному делу» до 8 января
23.07 13:00 Впервые в истории отредактирован геном сумчатого животного
23.07 12:36 В Москве загсы возобновили прием посетителей без предварительной записи
23.07 12:19 Экс-начальник ГИБДД Ставрополья, задержанный за взятки, строил себе еще один «золотой дворец» там, где живут его родственники
23.07 11:58 На сайте «Умного голосования» нашли уязвимость, которая позволяла увидеть электронные почты зарегистрировавшихся
23.07 11:17 Мурашко: промежуточные результаты третьей фазы исследований «Спутника V» опубликуют осенью
23.07 11:00 У экзопланеты в созвездии Центавра замечен пылевой диск
23.07 10:47 Группе московских врачей-репродуктологов предъявили обвинение в продаже иностранцам детей от суррогатных матерей
23.07 10:09 В Москве задержан банкир и антиквар Ашот Хачиян. Его обвиняют в краже картины стоимостью 15 млн рублей
23.07 10:05 В Красноярске ввели обязательную вакцинацию для работников сфер обслуживания, здравоохранения и культуры
23.07 09:45 Instagram заблокировал аккаунт издания «Проект» через два дня после того, как его признали нежелательной в России организацией
23.07 09:31 Из-за «Северного потока — 2» Украина потребовала от Запада гарантий в виде «пакета энергетических решений»
23.07 08:17 Следственный комитет решил разработать рекомендации «для сознательного отказа молодежи от протестов»
23.07 07:50 CNN: дым от лесных пожаров в Якутии дошел до Аляски
23.07 07:10 Российская лучница из-за жары потеряла сознание на Олимпиаде в Токио
23.07 06:01 Сафронов спустя год ареста написал колонку о проблемах в расследованиях по делам о госизмене
23.07 05:21 На Транссибирской магистрали обрушился мост
22.07 21:54 Киевские спасатели два часа искали пропавшую женщину. Все это время она была у них за спиной и помогала в поисках
22.07 21:01 Модуль «Наука» проходит проверку работоспособности на орбите. Его не могли запустить 13 лет, модуль может не долететь до МКС
22.07 20:34 Мальдивы вводят налог на вылет с островов
22.07 20:01 Сборная Гвинеи отказалась от Олимпиады из-за коронавируса, но затем передумала
22.07 19:08 Участница Pussy Riot Мария Алехина освободилась из СИЗО и заявила, что не собирается покидать Россию. Ее сразу увезли на автомобиле ФСИН
22.07 18:48 Россия выдала Белоруссии чемпиона мира по тайскому боксу Алексея Кудина, несмотря на запрет экстрадиции со стороны ЕСПЧ
«АвтоВАЗ» «ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Болгария Бразилия Бурятия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венгрия Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Дания Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Кипр Киргизия Китай Коми Конституция Красноярск Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МГУ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Минздрав Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минск Минтранспорта Минтруд Минфин Минцифры Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгордума Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОАЭ ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса Омск ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Приморье РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Росгвардия Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат Ростех Ростуризм СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Хакасия Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия арест армия археология астрономия аукционы бактерии банкротство беженцы безработица бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес благотворительность блогосфера бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена демография деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество здоровье землетрясение изнасилование импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коронавирус коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература математика медиа медицина метро мигранты млекопитающие монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость нейробиология некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство право православие преступность продовольствие происшествия психология пытки ракета рейтинги реклама религия ретейл робототехника рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны смертность социология спецслужбы спутники статистика страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экспорт экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Северный поток» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Бастрыкин Александр Лукашенко Александр Новак Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Алтайский край Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Астраханская область Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Бутовский полигон Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Милонов Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Зеленский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Калужская область Кирилл Серебренников Кировская область Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Наталья Поклонская Нижний Новгород Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олег Дерипаска Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Пермский край Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Самарская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Тюменская область Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Человек дня Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Эммануэль Макрон Южная Корея Юлия Тимошенко Юрий Чайка авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников домашние животные дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции российское гражданство русские националисты русский язык сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание финансовый рынок фондовая биржа химическое оружие хроники обнуления эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Всемирная организация здравоохранения Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба Федеральная таможенная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» компьютеры и программное обеспечение видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 рейтинг Forbes Аль-Каида Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Книга. Знание ВИЧ/СПИД Путин20летназад новость20летназад Apple Bitcoin Boeing Facebook G20 Google iPhone IT Microsoft NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Wikileaks YouTube

Редакция

Электронная почта: polit@polit.ru
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика Top.Mail.Ru
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2021.