28 мая 2020, четверг, 16:22
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.Дзен

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

01 февраля 2008, 09:34

Ставка против дефолта

Решение ФРС о втором подряд снижении процентной ставки, несмотря на кажущуюся неожиданность (предыдущее снижение произошло всего десять дней тому назад), вполне объяснимо. Руководители американского центрального банка, если мы правильно понимаем их логику, стремятся поскорее довести процентную ставку по кредитам (в том числе и ипотечным) до такого уровня, при котором дефолтов по ипотечным кредитам больше не будет или их количество резко снизится.

Напомним, что процентная ставка по кредитам может быть или фиксированной, или плавающей. Фиксированная не меняется на протяжении срока действия кредитного договора между банком и заемщиком, а плавающая ставка может меняться. Обычная конструкция плавающей ставки – это базисная ставка плюс маржа банка. Базисная ставка, в свою очередь – это или ставка «денежного рынка», или ставка центрального банка, по которой коммерческие банки получают от него кредиты. Соответственно, если меняется базисная ставка, то стоимость заимствования для заемщиков тоже меняется. Иногда она падает, а иногда растет, и из-за этого роста заемщики могут попасть в трудную ситуацию.

Так, собственно, и произошло на рынке ипотечных кредитов в США. Дело в том, что на протяжении нескольких лет процентная ставка ФРС была очень низкой, и достаточно долго держалась на уровне 1% годовых. Таким способом монетарные власти США пытались вывести американскую экономику из депрессии, в которой она оказалась, как они думали, после событий сентября 2001 года (на наш взгляд, в депрессии американская экономика оказалась гораздо раньше, но это отдельная тема).

Сейчас трудно сказать, удалось ли с помощью процентной политики выйти из депрессии, зато благодаря низкой процентной ставке возник один побочный эффект, который американской экономике вышел боком, создав ей новые трудности. Пользуясь благоприятной конъюнктурой на кредитном рынке, займы стали получать заемщики с достаточно высоким уровнем риска. Раньше бы им, конечно, кредитов никто бы не дал, но теперь, когда так важен каждый клиент... И что самое неприятное, выдавались не только потребительские кредиты, которые являются среднесрочными, но и ипотечные кредиты, под залог приобретаемого жилья, которые являются долгосрочными. Срок такого кредита может доходить до 30 лет, и трудно поверить, что в американских банках сидят люди, которые считают, что в течение всех 30 лет процентные ставки не начнут расти, а с ними и число их клиентов, которые окажутся в какой-то момент неплатежеспособными.

Именно так все и произошло. Подержав некоторое время ставки на минимальном уровне, ФРС стала их потихонечку повышать, и довела, в конце концов, до 5,25%. Руководство ФРС объясняло свои действия высокими инфляционными рисками, которые возникли в американском хозяйстве во время борьбы с депрессией, но это объяснение достаточно слабое. Собственно говоря, снижая процентную ставку до уровня 1%, ФРС боролась с дефляцией, потому что падение цен – это самое большое зло, которое только может произойти в экономике. Если цены будут падать, то хозяйственные агенты не смогут реализовать прибыль, заложенную в ценах товаров. Если прибыль не будет реализована, то выплатить дивиденды акционерам и погасить кредиты и проценты по ним будет крайне затруднительно, если вообще возможно. И тогда может начаться серьезный кризис. Не получившие дивидендов акционеры сократят свои покупки, что еще больше усложнит реализацию товаров и услуг. Дальше – закрытие предприятий и увеличение безработицы. Не получившие возвратов по кредитам и процентам банки не смогут выплатить проценты по вкладам и, если кто-то захочет получить их целиком, не смогут вернуть их клиентам.

Поэтому для ФРС главное – это борьба с падением цен, а инфляция, то есть их рост – дело второстепенное. Тем более, как мы понимаем, долларовая инфляция легко транслируется за границу, и превращается в инфляцию других валют, эмиссия которых производиться против долларовых резервов их Центральных банков. Поэтому, повторяем, повышение процентных ставок выглядело достаточно странным, тем более, что к этому времени уже успел сформироваться достаточно большой круг заемщиков, взявших долгосрочный кредит по плавающей процентной ставке.

Именно эти заемщики (жаргонное название которых subprime) оказались бомбой замедленного действия, заложенной под американскую экономику. Причем запал от этой бомбы оказался в руках у монетарных властей, которые вроде бы должны следить за тем, чтобы все было в порядке. Вместо этого они сами устроили жуткий беспорядок, взорвав заложенную бомбу повышением процентных ставок. И вот теперь в срочном порядке пытаются ликвидировать последствия своих непродуманных мероприятий.

В самом деле, если некая мексиканская семья взяла в кредит $100 тыс. на 30 лет в 2003 году на приобретение дома под 8% годовых (1% - базисная ставка, 4% - маржа банка, 3% - ежегодный взнос на погашение кредита), то этот кредит обойдется ей в $8000 в год. Ну, а если в 2006 году базисная ставка благодаря усилиям ФРС будет уже 5% годовых, то заемщику придется платить $12000 в год, то есть переплачивать $4000. А это, можно сказать, полторы, или даже две месячных заработных платы заемщиков, которых относят к категории subprime. Неудивительно, что значительная часть их объявит дефолт.

Как нам кажется, это снижение ставки – не последнее, хотя точно пока прогнозировать это трудно. Достаточно ли уже произошедшего или потребуются новые шаги, можно будет сказать только после появления статистки дефолтов по ипотечным кредитам. Если неплатежи будут на том же уровне или выше, то снижение ставок надо будет продолжить. А если объем неплатежей снизится, то тогда американские монетарные власти можно будет поздравить с успешным решением проблемы, которую они сами себе создали.

См. также:

Обсудите в соцсетях

Главные новости

16:10 Полиция задержала главреда «Медиазоны» и двух журналистов «Эха Москвы» за одиночные пикеты в поддержку Ильи Азара
16:10 Депутаты Томской области назначили себе компенсации за покупку масок и перчаток
16:01 В центре Москвы неизвестный открыл огонь с крыши жилого дома
15:50 Госдума хочет наказывать россиян за участие в заграничных семинарах нежелательных организаций
15:22 Основатель «Омбудсмена полиции» стал фигурантом еще одного уголовного дела
14:38 «Насколько мне известно − это не так». Песков заявил, что у него нет подтверждения высокой смертности медиков от COVID-19 в России
14:37 Порошенко занял третье место среди самых богатых украинцев по версии Forbes
14:12 Роспотребнадзор рекомендовал кинотеатрам рассаживать зрителей в метре друг от друга
14:01 Журналиста Илью Азара арестовали на 15 суток за одиночный пикет в поддержку «Омбудсмена полиции»
13:40 В Миннеаполисе начались погромы из-за убийства полицейским задержанного, есть погибшие
13:30 Древняя ДНК рассказала, что ели и чем чистили зубы японцы эпохи Эдо
13:29 Прокуратура вынесла представление главе Хакасии из-за невыплат надбавок медикам. После этого врачи получили деньги
13:02 В Петербурге санитара перевели в уборщики и отказались доплачивать за работу с COVID-19. Он пожаловался в СК и прокуратуру
12:30 В Вене открылся новый музей «Альбертина Модерн»
12:08 На главу Минприроды Северной Осетии завели дело о растрате 400 млн рублей
11:44 «Это не делает нас "арбитром истины"». Глава Twitter объяснил, почему твиты Трампа пометили как недостоверные
11:30 Погребение викингов обнаружилось под полом частного дома в Норвегии
11:17 Защита шамана Габышева подала иск в суд с требованием признать незаконной его госпитализацию в психдиспансер
10:50 В России выявили 8,3 тыс. новых случаев коронавируса. Всего заболели 379 тыс. человек
10:43 Boeing возобновила производство самолетов 737 MAX. Выпуск приостанавливали после двух авиакатастроф
10:30 Построена модель параметров атмосферы над Северной Атлантикой за последние 40 лет
10:12 В США от коронавируса умерли более 100 тыс. человек
09:56 ВШЭ: четверть россиян считают коронавирус выдумкой заинтересованных лиц
09:31 Власти отложили референдум об объединении Архангельской области и Ненецкого округа на неопределенный срок
27.05 21:55 Минздрав решил не включать в статистику по коронавирусу носителей коронавируса без симптомов
27.05 21:03 В Сочи переименовали р. Хероту
27.05 20:55 Readovka: Сотрудник ФСО попытался изнасиловать сестру, об этом узнали родственники и избили девушку
27.05 20:14 Пропускной режим в Москве продлен до 14 июня
27.05 19:40 Глава Крыма попросил отменить в регионе обязательное тестирование туристов на коронавирус
27.05 19:05 У главы Удмуртии выявлен коронавирус
27.05 18:36 «Я абсолютно здоровый человек»: Кадыров опроверг слухи о своей болезни. Журналисты заметили на его руке катетер
27.05 18:20 Путин поддержал предложение Минтруда увеличить минимальное пособие по безработице на следующие три месяца
27.05 17:54 Минтруд предложил временно увеличить пособие по безработице с 1,5 тыс. рублей до 4,5 тыс. рублей
27.05 17:29 Путин попросил Собянина отправить врачей из Москвы в регионы
27.05 16:59 С 1 июня москвичам разрешат гулять по графику 3 раза в неделю
27.05 16:51 Госдума разрешила студентам вести уроки в школах
27.05 16:43 Доктор Мясников оправдал убийства за оскорбление чести
27.05 16:10 Собянин предложил смягчить коронавирусные ограничения в Москве. Можно будет гулять, откроются непродовольственные магазины
27.05 15:59 Суд оставил под арестом создателя паблика «Омбудсмен полиции» Владимира Воронцова до 6 июля
27.05 15:58 Главврач детской больницы и фельдшер в Дагестане умерли от коронавируса
27.05 15:21 В правительстве предупредили о падении доходов россиян на 6% в 2020 году
27.05 15:19 Путин проведет встречу с Собяниным о коронавирусе
27.05 14:54 Песков: с большой долей вероятности 24 июня будет выходным
27.05 14:43 Муниципального депутата задержали за проведение одиночного пикета в поддержку основателя «Омбудсмена полиции»
27.05 14:05 Полиция арестовала японца, который 10 месяцев назад сжег студию аниме. В пожаре погибли 36 человек
27.05 13:45 Трех детей в Боливии укусила черная вдова. Мальчики хотели стать Человеком-пауком
27.05 13:28 АТОР: Российские границы откроют не раньше сентября
27.05 12:57 В Краснодарском крае отменили курортный сбор до конца 2020 года
27.05 12:22 В Москве с 27 мая можно бесплатно сдать тест на антитела к коронавирусу
27.05 12:00 Новость из прошлого: 27 мая 2000 года — Шойгу и Грызлов возглавили партию «Единство»
«АвтоВАЗ» «ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венгрия Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Кипр Киргизия Китай Коми Конституция Красноярск Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МГУ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минск Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгордума Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Приморье РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Росгвардия Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат Ростех Ростуризм СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Хакасия Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия арест армия археология астрономия аукционы бактерии банкротство беженцы бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес благотворительность блогосфера бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество здоровье землетрясение изнасилование импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коронавирус коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература математика медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость нейробиология некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство право православие преступность продовольствие происшествия ракета рейтинги реклама религия ретейл робототехника рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны социология спецслужбы спутники статистика страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экспорт экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Северный поток» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Новак Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Астраханская область Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Бутовский полигон Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Зеленский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Калужская область Кирилл Серебренников Кировская область Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Наталья Поклонская Нижний Новгород Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олег Дерипаска Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Пермский край Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Человек дня Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Южная Корея Юлия Тимошенко Юрий Чайка авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции российское гражданство русские националисты русский язык сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание финансовый рынок фондовая биржа химическое оружие эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба Федеральная таможенная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» компьютеры и программное обеспечение видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 рейтинг Forbes Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Книга. Знание ВИЧ/СПИД Apple Bitcoin Boeing Facebook G20 Google iPhone IT Microsoft NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Wikileaks YouTube

Редакция

Электронная почта: polit@polit.ru
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2020.